余永軍

【摘要】商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)始于2005年，其為豐富國(guó)內(nèi)投資渠道，創(chuàng)造了一定的條件。然而這些年來(lái)，隨著商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品品種的不斷增加，也出現(xiàn)了一定的問題，如果任其發(fā)展下去，不僅擾亂了國(guó)家的金融秩序，還有可能產(chǎn)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此，人民銀行與銀監(jiān)會(huì)2017年11月17日發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》（業(yè)內(nèi)稱資管新規(guī)），對(duì)于規(guī)范商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)范圍、規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)、降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)起到一定的積極作用。本文將結(jié)合資管新政，對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品要求，并從目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)狀及存在的問題入手，進(jìn)而提出發(fā)展商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)品的建議。

【關(guān)鍵詞】銀行 理財(cái)產(chǎn)品 現(xiàn)狀 建議

據(jù)2017年中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)報(bào)告顯示，截至2017年底，全國(guó)共有562家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品數(shù)9.35萬(wàn)只；理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額29.54萬(wàn)億元，較年初增加0.49萬(wàn)億元。可見，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)呈如火如荼的勢(shì)態(tài)增長(zhǎng)。然而，資管新規(guī)推出以來(lái)，在銀行理財(cái)產(chǎn)品的不斷增長(zhǎng)的背后，就其本身的現(xiàn)狀進(jìn)行分析能夠發(fā)現(xiàn)其中存在一定的問題，只有很好的對(duì)其解決，才能能夠促進(jìn)商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品健康成長(zhǎng)。

一、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)狀及存在的問題

（一）商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的現(xiàn)狀

1.從業(yè)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)眾多。理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于銀行來(lái)說可以說是其創(chuàng)造利潤(rùn)的一項(xiàng)較為重要的業(yè)務(wù)，其可以通過對(duì)外募集的方式取得投資者的投入，然后去投資一些金融產(chǎn)品，從中獲取利潤(rùn)。在過去的很長(zhǎng)一段時(shí)間，理財(cái)產(chǎn)品可以在表外列示，可以規(guī)避上級(jí)監(jiān)管。有了上述的優(yōu)點(diǎn)，商業(yè)銀行對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品可以說是趨之若鶩。以中農(nóng)工建交五大商業(yè)銀行為例，其擁有著大量的理財(cái)產(chǎn)品。除此之外，國(guó)內(nèi)的其他正規(guī)金融機(jī)構(gòu)也開展著投資理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)，可以說都在搶著做這塊“蛋糕”的生意。

2.投資者對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品興趣較為濃厚。從目前國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)行情以及金融產(chǎn)品來(lái)看，坦率地講我國(guó)的金融投資渠道還是較少的。而從商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的種類來(lái)看，呈現(xiàn)出利率較高，并且保本保息的產(chǎn)品較多的特點(diǎn)。由于信息不對(duì)稱及大多資金閑置人的投資能力較差等特點(diǎn)，使得許多投資者愿意將其資金交給投資專業(yè)性更強(qiáng)的信托投資機(jī)構(gòu)管理，為其賺取利潤(rùn)。同時(shí)，隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)，很多投資人利用互聯(lián)網(wǎng)+開展一些理財(cái)業(yè)務(wù)。比如，B2B網(wǎng)貸平臺(tái)業(yè)務(wù)，其為擁有閑置資金卻找不到好的投資渠道的人員提供了一個(gè)較好的平臺(tái)，讓其可以將資金借度予資金需求者，從而賺取一定的利息。初此之外，還有諸如余額寶以及理財(cái)通等產(chǎn)品，都屬于理財(cái)產(chǎn)品的范疇，雖然其不是出自商業(yè)銀行。

（二）商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品存在的問題

1.理財(cái)產(chǎn)品存款化較為嚴(yán)重。理財(cái)產(chǎn)品之所以銷售的好，究其原因存在以下幾個(gè)問題。其一，期限較短。目前很多理財(cái)產(chǎn)品的期限大多在1-3個(gè)月之間，如此短期限有攬儲(chǔ)的嫌疑；其二，保本產(chǎn)品較多。由于商業(yè)銀行為了吸收更多的理財(cái)產(chǎn)品，往往承諾投資者保本、保息。這樣一來(lái)，許多投資者都愿意將閑置資金投資于理財(cái)產(chǎn)品。然而，問題是理財(cái)產(chǎn)品作為一種金融衍生工具其是具備一定風(fēng)險(xiǎn)性的特性的，但是銀行多半以保本的形式銷售理財(cái)產(chǎn)品的假象，給許多人造成理財(cái)產(chǎn)品等同于存款的假象。而一旦由于投資市場(chǎng)出現(xiàn)較大變化，使得投資的產(chǎn)品無(wú)法到期按事先承諾的那樣還本付息，應(yīng)很容易給銀行的信譽(yù)帶來(lái)一定的負(fù)面影響，因此許多銀行迫于無(wú)奈而不得不采取滾動(dòng)發(fā)行等辦法，從而最終將投資的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了國(guó)有資產(chǎn)。

2.資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)缺乏。資管新規(guī)出臺(tái)以來(lái)，要求商業(yè)銀行本身成立獨(dú)立其之外的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。多數(shù)銀行按規(guī)定設(shè)立獨(dú)立法人地位的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，90 天以內(nèi)的銀行理財(cái)產(chǎn)品在過渡期限內(nèi)將逐漸由資產(chǎn)管理子公司發(fā)行的貨幣市場(chǎng)基金代替。這意味著，銀行資管子公司將與有多年操作經(jīng)驗(yàn)的公募基金業(yè)者直接交鋒，銀行自身的投、研能力和凈值管理的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都有待加強(qiáng)，初期的勝算不大。因而，對(duì)于銀行的資管機(jī)構(gòu)來(lái)說，由于其獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧以后，需要其獨(dú)闖江湖了，在其缺乏相關(guān)的資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的前提下，如何能夠提升資產(chǎn)管理水平，并為投資者賺取一定的利潤(rùn)。

二、發(fā)展商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)品的建議

資管新規(guī)在2017年年末推出以來(lái)，對(duì)于規(guī)范商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品起到規(guī)范的作用。其中要求封閉式管理資產(chǎn)的產(chǎn)品期限不得低于90天、非保本銀行產(chǎn)品歸類于資管項(xiàng)目、要杜絕滾動(dòng)發(fā)行、以及提高剛性兌付能力，同時(shí)須按照市值計(jì)算并披露理財(cái)產(chǎn)品的凈值，確定申購(gòu)、贖回價(jià)格要求，鑒于上述的管理要求，對(duì)于商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)品來(lái)說，應(yīng)該從提升自身的資管效率及經(jīng)驗(yàn)、加強(qiáng)對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的披露、界定理財(cái)產(chǎn)品的性質(zhì)等方面做起。

首先，提高其資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)。資管新規(guī)強(qiáng)調(diào)銀行要成立獨(dú)立的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，對(duì)其所掌管的理財(cái)資金進(jìn)行對(duì)外投資，并獲取收益。這樣一來(lái)，其要面對(duì)來(lái)自于各類基金投資機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)，其能否在紛繁復(fù)雜、競(jìng)爭(zhēng)激烈的資本市場(chǎng)、證券市場(chǎng)中站穩(wěn)跟并取得勝利，對(duì)其來(lái)說是一個(gè)較為嚴(yán)峻的問題。因而，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)該提高自身投資管理經(jīng)驗(yàn)，有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，為投資人及商業(yè)銀行賺取更多的利潤(rùn)。

其次，有效界定理財(cái)產(chǎn)品性質(zhì)。資管機(jī)構(gòu)在對(duì)外出售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)該對(duì)于投資人加強(qiáng)其投資風(fēng)險(xiǎn)提示。首要問題是要界定理財(cái)產(chǎn)品性質(zhì)，讓投資人深刻的感受到理財(cái)不同于儲(chǔ)蓄存款，其是有著一定的風(fēng)險(xiǎn)性的。另外，按照資管新規(guī)的要求，理財(cái)產(chǎn)品將改為開放性、公募性產(chǎn)品，其與原先的理財(cái)產(chǎn)品有著很大的區(qū)別，這樣一來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售業(yè)績(jī)有可能會(huì)有一定的下滑。同時(shí)，新規(guī)要求銀行高凈值客戶要與私募產(chǎn)品直接對(duì)接，這樣一來(lái)從客觀上將提升理財(cái)產(chǎn)品投資者的門檻。新規(guī)要求500萬(wàn)元的“金融資產(chǎn)”的合格擁有者將逐漸變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。同時(shí)，資管公司還要做好相應(yīng)的宣傳工作，以起到提高廣大中小投資者風(fēng)險(xiǎn)投資的意識(shí)，要讓其清醒的認(rèn)識(shí)到理財(cái)產(chǎn)品不同于儲(chǔ)蓄存款，其具備一定的風(fēng)險(xiǎn)性。要讓其切實(shí)的感受到“投資有風(fēng)險(xiǎn)、入市須謹(jǐn)慎”的危機(jī)意識(shí)。

最后，加強(qiáng)保本理財(cái)產(chǎn)品的表內(nèi)披露。資管新規(guī)實(shí)施以后，對(duì)于商業(yè)銀行下屬子公司的資管公司保本類理財(cái)產(chǎn)品的對(duì)外披露將更加規(guī)范。這是因?yàn)?，在以前監(jiān)管部門對(duì)于商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品財(cái)務(wù)信息的對(duì)外披露沒有嚴(yán)格的要求，一般都是在表外披露。這樣一來(lái)給商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管帶來(lái)了一定的難度，同時(shí)也容易出現(xiàn)因?yàn)楸O(jiān)管不力增加金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的機(jī)率。未來(lái)的趨勢(shì)將一些指數(shù)或與其他標(biāo)的相掛鉤的結(jié)構(gòu)式產(chǎn)品，將以結(jié)構(gòu)式銀行存款的形式在財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)披露，從而將其視為存款管理，納入存款準(zhǔn)備金及保險(xiǎn)金的范圍管理。

參考文獻(xiàn)

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