高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)對(duì)高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響

呂 晨,曹方卉,周之楨,高洪利

(1.南開(kāi)大學(xué)商學(xué)院，天津 300071;2.天津城建大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，天津 300384)

0 引言

高層管理團(tuán)隊(duì)作為決策核心，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展至關(guān)重要?，F(xiàn)有文獻(xiàn)認(rèn)為，高管團(tuán)隊(duì)的特征[1]、社會(huì)資本[2]、薪酬差距[3]和異質(zhì)性程度[4]對(duì)企業(yè)績(jī)效有較大的貢獻(xiàn)。也有研究從隱性知識(shí)視角出發(fā)，認(rèn)為高管團(tuán)隊(duì)的隱性知識(shí)是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的來(lái)源[5]并對(duì)企業(yè)創(chuàng)新有重要影響。因此，本文認(rèn)為作為公司主要決策制定者的高管團(tuán)隊(duì)的知識(shí)水平和結(jié)構(gòu)，能夠在較大程度上影響企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新及創(chuàng)新績(jī)效，從而影響我國(guó)高科技企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。但文獻(xiàn)梳理顯示，現(xiàn)有研究雖然認(rèn)為高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)水平和結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新有影響，但尚處于理論研究階段，較少進(jìn)行實(shí)證研究，更缺乏基于中國(guó)特殊情境的探討。

外部環(huán)境不確定性是影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策的重要因素，而其中影響資金可獲得性的環(huán)境因素最為重要[6]。近來(lái)，大量學(xué)者開(kāi)始關(guān)注經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)高管任免[7]、投資決策[8]和創(chuàng)新績(jī)效[9]的影響，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)政策的變化會(huì)增加企業(yè)獲取資金的難度，從而影響企業(yè)的各種決策，尤其是投資決策。本文認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)政策不確定性高的情況下，企業(yè)獲取外部資金的難度會(huì)加大，尤其是獲取資金的額度、持續(xù)性和資本成本都會(huì)受到影響，從而導(dǎo)致企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資決策，尤其是研發(fā)投資決策時(shí)困難更大。在這種情景下，高管團(tuán)隊(duì)的知識(shí)水平和結(jié)構(gòu)可以幫助企業(yè)識(shí)別此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行有效應(yīng)對(duì)。

綜上所述，本文立足中國(guó)情境，探討經(jīng)濟(jì)政策不確定性的情境下，高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)對(duì)高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響機(jī)理。在理論上，本文將經(jīng)濟(jì)政策不確定性，高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)和高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效緊密地結(jié)合在一起，不僅拓展了高層梯隊(duì)的研究邊界，充實(shí)了高管團(tuán)隊(duì)的相關(guān)研究，還為我國(guó)高科技企業(yè)在面對(duì)經(jīng)濟(jì)政策頻繁變更情境下，高效搭建高管團(tuán)隊(duì)提供了一定的參考。

1 文獻(xiàn)回顧和假設(shè)提出

1.1 高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)與高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)即高層管理團(tuán)隊(duì)中成員的整體教育水平以及教育專(zhuān)業(yè)和職業(yè)經(jīng)歷的差異化程度。根據(jù)知識(shí)基礎(chǔ)觀，企業(yè)的核心能力源于隱性知識(shí)[2]，具體而言，高管團(tuán)隊(duì)成員教育水平越高，隱性知識(shí)越深厚，越有利于準(zhǔn)確篩選投資項(xiàng)目。高管團(tuán)隊(duì)成員教育專(zhuān)業(yè)異質(zhì)性和職業(yè)經(jīng)歷異質(zhì)性越高，決策分析越全面，決策質(zhì)量越高。

本文認(rèn)為，高管團(tuán)隊(duì)的知識(shí)結(jié)構(gòu)對(duì)高科技企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效有重要影響：

(1)研發(fā)不只需要?jiǎng)?chuàng)造性思維，還需要一定的知識(shí)積累。有研究表明高管所接受的教育水平越高，對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新實(shí)踐的認(rèn)同感會(huì)越強(qiáng)[10]，也越有助于創(chuàng)新方案的順利實(shí)施。假設(shè)1A：高管團(tuán)隊(duì)的教育水平對(duì)高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效有正向影響。

(2)高管團(tuán)隊(duì)教育專(zhuān)業(yè)異質(zhì)性是指團(tuán)隊(duì)成員掌握專(zhuān)業(yè)知識(shí)類(lèi)型的多樣化程度。這種多樣化的認(rèn)知能力和信息來(lái)源將為他們帶來(lái)多樣化的理解能力和更高的創(chuàng)造能力，從而做出更加準(zhǔn)確的研發(fā)投資決策[11]。假設(shè)1B：高管團(tuán)隊(duì)的教育專(zhuān)業(yè)異質(zhì)性對(duì)高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效有正向影響。

(3)已有研究發(fā)現(xiàn)，擁有科學(xué)與工程學(xué)位的CEO會(huì)促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入[12]，而且具有科學(xué)與工程專(zhuān)業(yè)背景成員越多，高科技企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略成功概率越高[13]。擁有科學(xué)與工程專(zhuān)業(yè)知識(shí)的高管具有更高的專(zhuān)業(yè)認(rèn)知，他們往往更加偏愛(ài)和專(zhuān)注于創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)[14]。假設(shè)1C：具有科學(xué)與工程專(zhuān)業(yè)背景成員的高管團(tuán)隊(duì)對(duì)高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效有正向影響。

(4)高管團(tuán)隊(duì)的知識(shí)結(jié)構(gòu)不僅受到學(xué)校教育的影響，還會(huì)受到職業(yè)經(jīng)歷的影響[15]。研究顯示，生產(chǎn)、流程開(kāi)發(fā)和財(cái)務(wù)等生產(chǎn)型職能背景高管成員越多，企業(yè)越傾向于創(chuàng)新發(fā)展[16]。假設(shè)1D：高管團(tuán)隊(duì)職業(yè)經(jīng)歷異質(zhì)性對(duì)高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效有正向影響。

1.2 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

經(jīng)濟(jì)政策是指國(guó)家和政府為了實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)福利而采取的措施和原則，主要包括財(cái)政政策、貨幣政策、收入政策等。這種政策的不確定性源于政府制定的新政策變化[17]、政府在落實(shí)政策時(shí)的行動(dòng)以及政府采取另一種完全不同立場(chǎng)的可能性[18]。

經(jīng)濟(jì)政策不確定性高時(shí)，外部環(huán)境復(fù)雜性提高，創(chuàng)新失敗可能性高，企業(yè)傾向于暫緩?fù)顿Y活動(dòng)，等待更多的信息披露后再做出是否投資的決策[19]，抑制了企業(yè)創(chuàng)新。經(jīng)濟(jì)政策不確定性較高時(shí)，企業(yè)會(huì)因資金問(wèn)題降低創(chuàng)新投資支出。一方面，基于預(yù)防性動(dòng)機(jī)理論，經(jīng)濟(jì)政策不確定性越高，企業(yè)內(nèi)部資金用于創(chuàng)新投資的可能性和比例就會(huì)越低。另一方面，經(jīng)濟(jì)政策不確定性越高，企業(yè)從外部獲得資金難度越大，融資成本越高。

假設(shè)2：經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效有負(fù)向影響。

1.3 經(jīng)濟(jì)政策不確定環(huán)境下高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)對(duì)高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響

首先，不確定的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)增大創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)融資成本。此時(shí)，高管團(tuán)隊(duì)成員教育水平越高，就越有能力對(duì)各種項(xiàng)目做出分析判別，篩選出優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新項(xiàng)目。其次，經(jīng)濟(jì)政策不確定環(huán)境中，企業(yè)創(chuàng)新投資面臨環(huán)境更復(fù)雜，而高管團(tuán)隊(duì)成員教育專(zhuān)業(yè)異質(zhì)性越高，團(tuán)隊(duì)整體知識(shí)豐富程度就越高，成員之間互補(bǔ)作用也越明顯，決策的準(zhǔn)確度就越高。最后，經(jīng)濟(jì)類(lèi)專(zhuān)業(yè)的高管成員受過(guò)系統(tǒng)教育，不僅能夠透徹理解各種專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)，精準(zhǔn)分析國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)，而且能選擇更合適的融資方式，降低企業(yè)融資成本和風(fēng)險(xiǎn)。

假設(shè)3：經(jīng)濟(jì)政策不確定性越高，高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)對(duì)高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的正向影響越強(qiáng)。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文的研究對(duì)象為中國(guó)上市高科技企業(yè)及其高管人員。高科技企業(yè)是指處于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中的企業(yè)。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)將涉足如航空航天、電子通信等九大行業(yè)的企業(yè)列為高科技企業(yè)；我國(guó)《國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)區(qū)高科技企業(yè)認(rèn)定條件和辦法》參考OECD對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的界定范圍，將醫(yī)藥制造業(yè)、航空航天器制造業(yè)、電子及通信設(shè)備制造業(yè)、電子計(jì)算機(jī)及辦公設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)療設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)等五類(lèi)行業(yè)的企業(yè)歸類(lèi)為高科技企業(yè)[20]。本文依據(jù)這一分類(lèi)界定高科技企業(yè)的范圍。

高管人員是指公司的總經(jīng)理、副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人以及董事會(huì)秘書(shū)和公司章程規(guī)定的其他相關(guān)人員。結(jié)合中國(guó)國(guó)情，本文將高管團(tuán)隊(duì)成員定義為：具有董事長(zhǎng)、董事、獨(dú)立董事、總經(jīng)理、副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、技術(shù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書(shū)等頭銜的高管人員。

本文通過(guò)以下過(guò)程獲取和分析數(shù)據(jù)。首先，依據(jù)高科技企業(yè)分類(lèi)，梳理五大行業(yè)的企業(yè)，確定研究樣本(包括全部主板和創(chuàng)業(yè)板)。其次，分三步進(jìn)行數(shù)據(jù)收集：①通過(guò)萬(wàn)得數(shù)據(jù)庫(kù)收集全部高科技企業(yè)2011—2015年的年報(bào)、招股說(shuō)明書(shū)等公開(kāi)資料，并通過(guò)CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和巨潮資訊網(wǎng)確認(rèn)和補(bǔ)充對(duì)應(yīng)企業(yè)的高管信息；②查閱2011—2015年企業(yè)年報(bào)以及中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)局專(zhuān)利檢索網(wǎng)站，獲取對(duì)應(yīng)高科技企業(yè)每年的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量；③剔除無(wú)法獲取高管信息、存在數(shù)據(jù)缺失和ST企業(yè)；最終共獲得492家企業(yè)的2460條數(shù)據(jù)信息。然后，參考斯坦福大學(xué)和芝加哥大學(xué)的Baker等學(xué)者的研究，獲取從2011—2015年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)不確定指數(shù)[21]。最后，使用StataMP13.0作為研究工具對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和回歸。

2.2 概念界定與變量測(cè)度

(1)高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)。A高管團(tuán)隊(duì)教育水平(Edu)。本文結(jié)合我國(guó)實(shí)際并依據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)的分類(lèi)方法[22]，將高管團(tuán)隊(duì)教育水平分為五類(lèi)：高中及以下為1、大專(zhuān)為2、本科為3、碩士為4、博士及以上為5，據(jù)以計(jì)算每家企業(yè)每年高管團(tuán)隊(duì)的平均教育水平。B高管團(tuán)隊(duì)教育專(zhuān)業(yè)背景(Edumajor)。根據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)將教育專(zhuān)業(yè)背景分為以下五類(lèi)：科學(xué)與工程類(lèi)(理學(xué)、工學(xué)、農(nóng)學(xué)、醫(yī)學(xué))為1、經(jīng)濟(jì)與管理類(lèi)(經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué))為2、文學(xué)藝術(shù)(哲學(xué)、文學(xué)、歷史學(xué))為3、法律類(lèi)(法學(xué))為4、其他類(lèi)(教育學(xué)、軍事學(xué)、其他專(zhuān)業(yè)以及無(wú)教育專(zhuān)業(yè)者)為5[23]。此外，本文還計(jì)算了高管團(tuán)隊(duì)中具有科學(xué)與工程背景高管的比例(Spe)和具有經(jīng)濟(jì)專(zhuān)業(yè)背景高管的比例(EPE)。C教育專(zhuān)業(yè)異質(zhì)性和職業(yè)經(jīng)歷異質(zhì)性。本文將高管職業(yè)經(jīng)歷定義為任職期間最后一任所擔(dān)任的職位，分類(lèi)與教育專(zhuān)業(yè)相同。根據(jù)相關(guān)研究使用Herfindahl指數(shù)(簡(jiǎn)稱(chēng)H指數(shù))衡量高管團(tuán)隊(duì)的異質(zhì)性[24]。計(jì)算公式為：

(1)

式中，Pi為第i類(lèi)高管團(tuán)隊(duì)成員人數(shù)占團(tuán)隊(duì)總?cè)藬?shù)的比例。n為種類(lèi)的數(shù)量，H代表異質(zhì)性程度，數(shù)值介于0～1之間，越接近1說(shuō)明異質(zhì)性越高，反之亦反。

(2)經(jīng)濟(jì)政策不確定性。Baker等學(xué)者通過(guò)分析《南華早報(bào)》中有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的內(nèi)容，聯(lián)合發(fā)布月度中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)[21]。本文使用每年月度經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)的算數(shù)平均衡量該年度的經(jīng)濟(jì)政策不確定性。

(3)高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。創(chuàng)新績(jī)效是指企業(yè)最終實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的發(fā)明，如專(zhuān)利、新產(chǎn)品、新工藝等。研究普遍認(rèn)為，專(zhuān)利能夠比較全面地反映一家高科技企業(yè)的發(fā)明與創(chuàng)新信息[25]。因此本文將專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)作為衡量企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的指標(biāo)，并在實(shí)證回歸時(shí)取自然對(duì)數(shù)。

(4)控制變量的選擇。本文參考相關(guān)研究[26]，將企業(yè)規(guī)模、企業(yè)盈利能力、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)以及企業(yè)負(fù)債作為控制變量：其中，用員工人數(shù)衡量企業(yè)規(guī)模，并取自然對(duì)數(shù)；用資產(chǎn)收益率反映盈利能力；用資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)負(fù)債總和分別衡量高科技企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)負(fù)債；另外，還控制了年度和行業(yè)的影響。

變量符號(hào)及定義如表1所示。

表1 變量的選取和測(cè)度

2.3 模型設(shè)計(jì)

根據(jù)前文提出的研究假設(shè)和變量定義，本文構(gòu)建如下三個(gè)模型：

高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)特征與高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的回歸模型：

為了驗(yàn)證高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)與高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效關(guān)系，本文構(gòu)建以下模型：

Pa=α0+α1TMT+α2Snum+α3Dar+α4Roa+α5Clt+α6Indus+α7Year+ε

(2)

為了驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)政策不確定性與高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效關(guān)系，本文構(gòu)建以下模型：

Pa=α0+α1EPU+α2Snum+α3Dar+α4Roa+α5Clt+α6Indus+α7Year+ε

(3)

為了驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)政策不確定性的調(diào)節(jié)作用，本文構(gòu)建以下模型：

Pa=α0+α1TMT+α2Epu+α3TMT×EPU+α4Snum+α5Dar+α6Roa+α7Clt+α8Indus+α9Year+ε

(4)

為了簡(jiǎn)化公式，TMT表示高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)，在實(shí)證時(shí)代入用教育水平、教育專(zhuān)業(yè)異質(zhì)性等。

3 實(shí)證結(jié)果及分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

表2的描述性統(tǒng)計(jì)顯示：①高管平均受教育程度為3.631，說(shuō)明高科技企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)受教育水平相對(duì)較高，平均處于本科與碩士之間。②教育專(zhuān)業(yè)異質(zhì)性均值為0.571，水平較高；但職業(yè)經(jīng)歷異質(zhì)性均值為0.356，相對(duì)較低，可能是因?yàn)榧夹g(shù)性高管較多，降低了差異化程度。③科學(xué)與工程專(zhuān)業(yè)背景的高管成員占團(tuán)隊(duì)規(guī)模平均比例為34.2%，比例較高，這與高科技企業(yè)的特征基本符合。④經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)背景均值為34.2%，比例也較高。

表2 相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計(jì)

3.2 實(shí)證結(jié)果分析

(1)高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)特征與高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。本文首先檢驗(yàn)高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)與高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系。

表3第一列顯示，高管團(tuán)隊(duì)教育水平的系數(shù)為正且10%顯著。假設(shè)1A得到驗(yàn)證，即高管團(tuán)隊(duì)教育水平與高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效顯著正相關(guān)。

表3第二列顯示，高管團(tuán)隊(duì)教育專(zhuān)業(yè)異質(zhì)性的系數(shù)為正，但未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，拒絕了假設(shè)1B。但本文認(rèn)為，中國(guó)情境下，國(guó)有企業(yè)主要受?chē)?guó)家政策調(diào)控，高管團(tuán)隊(duì)其中發(fā)揮作用有限；而在民營(yíng)企業(yè)中，高管團(tuán)隊(duì)作為企業(yè)核心決策群體發(fā)揮的作用更為重要。因此本文將高科技企業(yè)分為國(guó)有和民營(yíng)兩組分別進(jìn)行回歸，如表4所示。表4顯示，國(guó)企高管團(tuán)隊(duì)教育專(zhuān)業(yè)異質(zhì)性作用不顯著，可能是由于國(guó)企的性質(zhì)限制了高管團(tuán)隊(duì)的作用。而民企高管團(tuán)隊(duì)教育專(zhuān)業(yè)異質(zhì)性系數(shù)為正且1%顯著，凸顯了教育專(zhuān)業(yè)異質(zhì)性對(duì)民企的作用。

表3第三列顯示，科學(xué)與工程專(zhuān)業(yè)背景高管比例系數(shù)為正且1%顯著，驗(yàn)證了假設(shè)1C；表3第四列顯示，高管團(tuán)隊(duì)職業(yè)經(jīng)歷異質(zhì)性系數(shù)為正且5%顯著，驗(yàn)證了假設(shè)1D。而且，與教育專(zhuān)業(yè)異質(zhì)性相比，高管團(tuán)隊(duì)職業(yè)經(jīng)歷異質(zhì)性在未區(qū)分企業(yè)性質(zhì)的情況下已經(jīng)顯著，說(shuō)明職業(yè)經(jīng)歷可能比教育專(zhuān)業(yè)更為重要。

表3 高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)與高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

注：***、**、*分別表示在1%,5%和10%水平上顯著，括號(hào)中為t值，下同。

表4 不同所有制下的高管團(tuán)隊(duì)教育背景異質(zhì)性與 高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

(2)經(jīng)濟(jì)政策不確定性與高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。表5第一列顯示，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，拒絕了假設(shè)2。但表5的第二和第三列顯示，在區(qū)分企業(yè)性質(zhì)后，國(guó)企組系數(shù)為正且1%顯著，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)政策不確定性越高，國(guó)有高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效會(huì)更高。這可能是由于國(guó)有高科技企業(yè)一定程度上承擔(dān)了國(guó)家發(fā)展的政策性負(fù)擔(dān)，同時(shí)也享受更多政府政策扶持和財(cái)政補(bǔ)貼，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中通常可以從國(guó)家政策宏觀調(diào)控中獲益。而民企組的系數(shù)為負(fù)且5%顯著，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)民營(yíng)高科技企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)具有抑制作用。

(3)經(jīng)濟(jì)政策不確定性環(huán)境下高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)的作用。表6顯示，經(jīng)濟(jì)政策不確定性與高管團(tuán)隊(duì)教育水平、教育專(zhuān)業(yè)異質(zhì)性、經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)背景、高管團(tuán)隊(duì)職業(yè)異質(zhì)性的交互項(xiàng)系數(shù)均為正，且都顯著，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)政策不確定性越高，高管團(tuán)隊(duì)的知識(shí)結(jié)構(gòu)對(duì)民營(yíng)高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的正向影響越強(qiáng)，驗(yàn)證了假設(shè)3。

表5 經(jīng)濟(jì)政策不確定與高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

3.3 穩(wěn)定性檢驗(yàn)

本文認(rèn)為，高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)的改變不僅會(huì)對(duì)本年度的創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生影響，還會(huì)對(duì)下一年度創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生影響。因此將因變量作滯后一期處理，最終的實(shí)證結(jié)果基本保持不變。另外，由于本文的自變量(即高管團(tuán)隊(duì)的知識(shí)結(jié)構(gòu))在不同的公司間存在一定的差異，而且其中很多差異都很難測(cè)度但又影響實(shí)證結(jié)果，如企業(yè)的行為整合能力等。為了保證結(jié)論的穩(wěn)健性，本文采用固定效應(yīng)面板模型對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，實(shí)證結(jié)果與截面模型基本相同。

由于本文的因變量，即創(chuàng)新績(jī)效的度量方法是專(zhuān)利數(shù)，為了避免該變量可能存在的自相關(guān)問(wèn)題對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響，本文還使用系統(tǒng)GMM模型對(duì)主效應(yīng)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，實(shí)證結(jié)果依然顯著。

表6 經(jīng)濟(jì)政策不確定性環(huán)境下高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)與 民營(yíng)高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

4 研究結(jié)論和展望

4.1 研究結(jié)論

本文的實(shí)證結(jié)果證明，高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)對(duì)高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效具有顯著正向影響。而且在中國(guó)情境下，經(jīng)濟(jì)政策變化越大，高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)的作用越強(qiáng)。

(1)高管團(tuán)隊(duì)成員的教育水平、教育專(zhuān)業(yè)與職業(yè)經(jīng)歷異質(zhì)性、成員的科學(xué)與工程專(zhuān)業(yè)背景均對(duì)高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效具有顯著正向影響。高科技企業(yè)若想跟進(jìn)時(shí)代發(fā)展潮流，必須努力建立并培養(yǎng)一支高素質(zhì)、高教育水平的高管團(tuán)隊(duì)，更多地吸納科學(xué)與工程專(zhuān)業(yè)的高管，并努力營(yíng)造團(tuán)隊(duì)成員“群力群策”和“集思廣益”的企業(yè)文化。

(2)我國(guó)轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)政策的不確定性對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生了較大的影響。但從整體來(lái)看，政策的不確定性更有助于國(guó)有企業(yè)而不利于民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)新，這在一定程度上證明，在當(dāng)前我國(guó)大力推進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下，各種隱性壁壘仍以多種形式存在，抑制民企的發(fā)展。

(3)經(jīng)濟(jì)政策的頻繁變更凸顯了高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)的重要性，尤其是受過(guò)系統(tǒng)教育的經(jīng)濟(jì)類(lèi)專(zhuān)業(yè)人才，因此民營(yíng)高科技企業(yè)應(yīng)在團(tuán)隊(duì)中吸收具有經(jīng)濟(jì)類(lèi)專(zhuān)業(yè)的高管成員。

4.2 研究貢獻(xiàn)

(1)理論貢獻(xiàn)。首先，本文基于高階理論和知識(shí)基礎(chǔ)觀，構(gòu)建了高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)影響高科技企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的理論模型，拓展了該領(lǐng)域研究?jī)?nèi)容和范疇；其次，本文聯(lián)系中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性較高的實(shí)際情況，研究了經(jīng)濟(jì)政策對(duì)科技型企業(yè)尤其是民營(yíng)科技型企業(yè)的影響，擴(kuò)充并深化了相關(guān)研究?jī)?nèi)容；最后，本文著重探討了經(jīng)濟(jì)政策不確定環(huán)境下高管團(tuán)隊(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)的作用，更好地將理論與實(shí)踐相結(jié)合，推動(dòng)了理論的情境化。

(2)實(shí)踐貢獻(xiàn)。對(duì)企業(yè)而言，一方面，高科技企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展需求，對(duì)高管團(tuán)隊(duì)成員進(jìn)行合理配置，增加科學(xué)與工程專(zhuān)業(yè)背景高管以促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入，提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效；另一方面，在經(jīng)濟(jì)政策多變的環(huán)境中，高科技企業(yè)應(yīng)配備最少一名有經(jīng)濟(jì)學(xué)背景的高管，以便對(duì)經(jīng)濟(jì)政策變更做出合理解釋和預(yù)測(cè)，減少宏觀環(huán)境變化對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的抑制作用。對(duì)政府而言，本文的實(shí)證結(jié)果顯示，較高的經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)顯著抑制民營(yíng)企業(yè)的研發(fā)，但有利于國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新，而在當(dāng)前國(guó)家大力扶持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的政策背景下，政策的頻繁變動(dòng)可能不利于國(guó)家戰(zhàn)略的有效實(shí)施。國(guó)家應(yīng)盡量保持政策的穩(wěn)定性和一致性，減少企業(yè)的觀望情緒，提高民企的創(chuàng)新意愿。