中美股市齊跌，貿(mào)易戰(zhàn)的變數(shù)在積累（社評(píng)）

美股星期三大跌，道瓊斯指數(shù)下跌3.15%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌4.08%。這造成了全球股市的跟跌，中國(guó)A股滬指跌穿“熔斷底”的2638點(diǎn)，跌幅高達(dá)5.22%。

中國(guó)A股今年一路下跌，到現(xiàn)在是否跌到了谷底，很不好說(shuō)。實(shí)際情況是，市場(chǎng)明顯缺少信心，悲觀情緒嚴(yán)重。另一方面，一些在前幾輪股市漲落中賺了錢(qián)的投資者開(kāi)始有計(jì)劃地逐漸建倉(cāng)，希望與悲觀將有一場(chǎng)艱苦的博弈。

美股完全是另一種情形，它經(jīng)過(guò)連續(xù)數(shù)年的高歌猛進(jìn)，道瓊斯指數(shù)一度站在26000多點(diǎn)的頂峰上，市場(chǎng)對(duì)泡沫的擔(dān)心不斷積累。美股的市盈率過(guò)高，目前美債的收益率又高居3.2%，對(duì)股市形成壓力。美股已經(jīng)處在每一次大跌都讓投資者高度警惕它是否就是“拐點(diǎn)”的危險(xiǎn)區(qū)域。

這次大跌與貿(mào)易戰(zhàn)的關(guān)系不大，但也不是零?？萍脊墒沁@次跳水的重災(zāi)區(qū)，其中蘋(píng)果跌了超過(guò)4.5%，亞馬遜跌了6.15%，微軟跌幅5.43%，而科技公司是中美貿(mào)易戰(zhàn)的“前線(xiàn)”。彭博社日前對(duì)中國(guó)的一則污蔑性報(bào)道已經(jīng)先讓蘋(píng)果和亞馬遜的股票跌了一跤。

重要的是，白宮一直把美國(guó)牛市當(dāng)作對(duì)華貿(mào)易戰(zhàn)的重大資本之一，把美國(guó)過(guò)去兩個(gè)季度非常不錯(cuò)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)當(dāng)成美國(guó)士氣的“充氣筒”。星期三美國(guó)股市的重跌在告訴美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人，用這些繁榮的一時(shí)表象來(lái)做對(duì)華貿(mào)易戰(zhàn)的盔甲，是多么的不可靠。

不錯(cuò)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在階段性周期的高位，中國(guó)經(jīng)濟(jì)則處在自我調(diào)整的相對(duì)低區(qū)。美方多次嘲笑中國(guó)股市等表現(xiàn)，一副驕兵的典型樣子。華盛頓忽視了一個(gè)重要的變數(shù)：貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)信心的負(fù)影響迅速釋放了，而很可能處在增長(zhǎng)周期尾

聲的美國(guó)卻將面臨轉(zhuǎn)向衰退周期的考驗(yàn)。

中美貿(mào)易戰(zhàn)正逐漸進(jìn)入相持階段，這個(gè)階段早晚要與美國(guó)經(jīng)濟(jì)“由盛轉(zhuǎn)衰的拐點(diǎn)”相交。在接近那個(gè)拐點(diǎn)的過(guò)程中，無(wú)論華盛頓裝得多從容，但它的真實(shí)心理會(huì)很忐忑，充滿(mǎn)希望中方早點(diǎn)舉白旗的期盼和焦慮。一旦那個(gè)拐點(diǎn)被坐實(shí)，美方的貿(mào)易戰(zhàn)痛苦指數(shù)將成倍增加。

中美貿(mào)易戰(zhàn)絕不是股市指數(shù)戰(zhàn)，如果說(shuō)有那一回事的話(huà)，之前美方有資本奚落中方，即使最新的這次重跌，中國(guó)A股的跌幅還是大于美股。但接下來(lái)什么情形，就很難說(shuō)了。

中國(guó)市場(chǎng)上的自我奚落同樣已經(jīng)充分釋放，可以想見(jiàn)受損的股民是多么痛。但畢竟整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)從股市受到的沖擊是有限的，而且看來(lái)它承受住了這種沖擊。美股將會(huì)發(fā)生什么，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊鏈將會(huì)多長(zhǎng)、多強(qiáng)，還在未定之天。

重要的是，華盛頓不要太傲慢了，以為自己將在對(duì)華貿(mào)易戰(zhàn)中獲得一場(chǎng)秋風(fēng)掃落葉般的勝利。普通戰(zhàn)場(chǎng)上都沒(méi)有常勝將軍，更何況注定兩傷的貿(mào)易戰(zhàn)，美方的勝利何以侈談？

美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力無(wú)疑更強(qiáng)些，但它的實(shí)力根本支持不了華盛頓要中國(guó)交出經(jīng)濟(jì)主權(quán)的目標(biāo)，它們二者是嚴(yán)重不匹配的。中國(guó)的情況是，力量亦很強(qiáng)大，更重要的是，我們的力量和我們要求平等談判的目標(biāo)高度契合。

貿(mào)易戰(zhàn)接下來(lái)怎么打，決不會(huì)是一個(gè)白宮早已寫(xiě)就的劇本。它將充滿(mǎn)戲劇性，引來(lái)世界輿論的不斷錯(cuò)愕。對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，中美關(guān)系已經(jīng)這樣了，接下來(lái)的主要精力還是要放在做好自己的事情上。多安撫我們自己的股民吧，給貿(mào)易戰(zhàn)中受損的中國(guó)企業(yè)提供幫助，這些都是我們的當(dāng)務(wù)之急?！?/p>