“保險＋期貨”開創(chuàng)“三農(nóng)”風控時代

近年來，我國傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)補貼漸近“天花板”，實施了棉花、大豆、玉米等重要農(nóng)產(chǎn)品“價補分離”市場化改革。記者在黑龍江、遼寧、河南等地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，為規(guī)避市場化改革后日益凸顯的市場風險，保障農(nóng)民種植收入，“第三方專業(yè)金融服務”正積極介入上述三個市場化改革品種，運用市場手段和金融衍生工具，提供收入保險、場外期權、訂單農(nóng)業(yè)等“三農(nóng)”服務。

傳統(tǒng)補貼漸近“天花板”

2014年，我國取消棉花、大豆的臨時收儲政策，實施“價補分離”目標價格補貼改革；2016年，玉米臨時收儲政策調(diào)整為“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”；2017年起，大豆目標價格補貼又調(diào)整為大豆生產(chǎn)者補貼。在我國黃箱政策臨近“天花板”的背景下，這一系列改革旨在減少政府干預，推動由市場形成價格。

中國國際經(jīng)濟交流中心高級經(jīng)濟師張秀青說，WTO《農(nóng)業(yè)協(xié)定》把各國對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的支持政策，分為黃箱政策、綠箱政策和藍箱政策。價格支持以及與生產(chǎn)掛鉤的直接支付都屬黃箱政策。我國承諾的黃箱補貼上限為8.5%，即對特定農(nóng)產(chǎn)品，黃箱補貼不能超過該農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)值的8.5%。目前，我國部分農(nóng)產(chǎn)品補貼已經(jīng)接近黃箱政策上限。

鄭州商品交易所期貨及衍生品研究所鮑丹等認為，國外農(nóng)業(yè)補貼政策正在向農(nóng)業(yè)保險、農(nóng)產(chǎn)品期權等更加市場化的方向轉變，突出表現(xiàn)為金融市場在農(nóng)業(yè)補貼中的作用日益凸顯。

張秀青說，農(nóng)業(yè)保險屬于綠箱政策。目前，美國、歐盟國家、巴西等的國內(nèi)農(nóng)業(yè)支持政策注重發(fā)揮農(nóng)業(yè)保險和期貨市場的作用。以美國棉花為例，美國在2014年新的農(nóng)業(yè)法案中取消了對棉花的全部商品補貼，設立棉花疊加收入保險計劃，將棉花生產(chǎn)保障覆蓋水平提高到90%，政府提供80%保費補貼。

開啟“綠箱”支農(nóng)新思路

近年來，我國積極探索綠箱政策，如大力推進“保險+期貨”試點。試點包括棉花、大豆、玉米、白糖等品種的價格保險、收入保險，為我國探索農(nóng)業(yè)收入保險提供了新思路?！胺€(wěn)步擴大‘保險+期貨’試點”已連續(xù)三年寫入中央一號文件。

所謂“保險+期貨”，是農(nóng)民通過從保險公司購買以期貨價格為標的的農(nóng)產(chǎn)品價格保險或者收入保險產(chǎn)品，將農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險轉移給保險公司；保險公司再購買期貨公司風險子公司的場外期權，期貨公司風險管理子公司再在期貨市場進行對沖，將風險轉移給期貨市場，期貨市場相當于為保險公司提供了“再保險”?！巴ㄟ^保險和期貨的合作，期貨市場的價格風險管理服務功能下沉到了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)一線”，中國人民財產(chǎn)保險北京分公司客戶營業(yè)部王振說。

“遼寧省莊河市人均純收入不足1萬元的55個低收入村，2017年在大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）支持下，都參加了建信期貨、魯證期貨與人保財險聯(lián)合開展的大豆價格保險和玉米收入保險兩個創(chuàng)新試點項目?！澳惴N地，我托底?！比吮Ｘ旊U莊河支公司副總經(jīng)理孔慶林說，這兩個項目到期理賠金額超521萬元，惠及農(nóng)戶超3.35萬戶。

這種模式也被市場人士稱為服務“三農(nóng)”的新形式。專家指出，無論價格保險、收入保險，還是場內(nèi)、場外期權，均不影響農(nóng)產(chǎn)品的市場價格形成機制，對保費、權利金進行補貼將有利于提升我國農(nóng)業(yè)補貼的效率，且屬于“綠箱”政策。

記者了解到，2017年，鄭州商品交易所、大連商品交易所開展的56個“保險+期貨”試點項目，共涉及玉米現(xiàn)貨量67.83萬噸，大豆現(xiàn)貨量11.40萬噸，棉花現(xiàn)貨量1.22萬噸，白糖現(xiàn)貨量4.5萬噸，服務百余個合作社和近10萬農(nóng)戶。

價格風控保收益

隨著國家農(nóng)產(chǎn)品收儲制度改革實施，糧價從“政策市”邁向“市場市”，農(nóng)民對市場的依賴度越來越高，農(nóng)產(chǎn)品市場價格的大幅波動對普通農(nóng)戶收入水平和種糧積極性影響較大。

2018年，中央一號文件進一步提出探索“訂單農(nóng)業(yè)+保險+期貨（權）”試點。為此，大商所結合近年來服務“三農(nóng)”的創(chuàng)新與實踐經(jīng)驗，為農(nóng)民升級金融服務推出“農(nóng)民收入保障計劃”試點。

大商所總經(jīng)理王鳳海介紹說，“農(nóng)民收入保障計劃”試點涵蓋“保險+期貨”、場外期權、基差貿(mào)易等多種形式，由期貨公司、保險公司、銀行等多類型金融機構共同參與。試點品種包括玉米、大豆和雞蛋三個品種。

其中，試點包括三種主試點模式：一是大豆、玉米品種的“保險+期貨”價格險；二是大豆、玉米品種的“保險+期貨”收入險；三是大豆、玉米和雞蛋品種開展場外期權。

此外，鼓勵在大豆、玉米品種涉及的主試點模式中附加基差收購?！盎钯Q(mào)易本質(zhì)是把期貨套期保值的功能融入產(chǎn)業(yè)鏈中?！睂＜抑赋?，這有助于提高農(nóng)戶經(jīng)營的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

穩(wěn)步擴大試點

近年來，“保險+期貨”試點項目得到糧食主產(chǎn)區(qū)地方政府、種糧農(nóng)民、相關金融機構的大力支持和積極參與。受訪專家建議，在中央鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的統(tǒng)一安排和部署下，作為保障農(nóng)民收入、穩(wěn)定農(nóng)業(yè)發(fā)展的有益嘗試，應穩(wěn)步擴大和推廣“保險+期貨”試點。

“政策性農(nóng)業(yè)保險經(jīng)過十年發(fā)展，中央財政補貼農(nóng)業(yè)保險的理念和模式已經(jīng)日趨成熟?！卑残呸r(nóng)業(yè)保險股份有限公司戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理周軍說，可沿用政策性農(nóng)業(yè)保險補貼路徑，中央財政補貼保險公司，確定保險產(chǎn)品標的價格以期貨市場價格為參考標準后，推動保險公司與金融機構之間通過期貨市場分散農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險。

南華期貨副總經(jīng)理唐啟軍建議，可以考慮在農(nóng)業(yè)規(guī)模化、集約化程度比較高的東北糧食主產(chǎn)區(qū)，對玉米、大豆等市場化程度較好的品種率先開展支持。

同時，可以豐富期貨交易工具，加快推出農(nóng)產(chǎn)品場內(nèi)期權。一方面，場內(nèi)期權的推出可有效降低“保險+期貨”的保費成本，盡快上市玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品期權，將有助于試點向更大范圍推廣；另一方面，盡快推出生豬等農(nóng)產(chǎn)品期貨新品種，完善產(chǎn)業(yè)鏈品種體系，為農(nóng)業(yè)價格保險提供有效的風險對沖工具和渠道，提高服務“三農(nóng)”的深度和廣度。

最后，加強農(nóng)民風險管理教育。國信期貨鄭州營業(yè)部副總經(jīng)理劉俊杰說，由于期貨市場專業(yè)性較強，可考慮依托地方政府、交易所、期貨公司、保險公司與農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)等基層網(wǎng)點加強對農(nóng)民、合作社的普及性宣傳，發(fā)揮典型示范和帶動作用，提高農(nóng)民運用現(xiàn)代金融工具進行農(nóng)業(yè)風險管理的意識和積極性。

摘自《瞭望新聞周刊》