林鴻鈞

新規(guī)實(shí)施后，22萬(wàn)億元規(guī)模的銀行理財(cái)市場(chǎng)迎來(lái)大變化。

中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)9月28日發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），對(duì)投資者購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品形成了實(shí)質(zhì)影響。

分類管理 根據(jù)《辦法》，銀行理財(cái)產(chǎn)品今后也區(qū)分公募理財(cái)產(chǎn)品與私募理財(cái)產(chǎn)品。公募理財(cái)產(chǎn)品是指商業(yè)銀行面向不特定社會(huì)公眾公開發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，投資門檻由5萬(wàn)元下調(diào)至1萬(wàn)元；私募理財(cái)產(chǎn)品是指商業(yè)銀行面向合格投資者非公開發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，合格投資者需具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力，投資于單只理財(cái)產(chǎn)品不低于一定金額（固收類30萬(wàn)元，混合類40萬(wàn)元，權(quán)益類100萬(wàn)元），且須具有2年以上投資經(jīng)歷，并滿足家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元，或家庭金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，或近3年本人年均收入不低于40萬(wàn)元。

理財(cái)產(chǎn)品登記 商業(yè)銀行總行需在理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行前、存續(xù)期間與終止后的一定期限，在全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)對(duì)產(chǎn)品集中登記。投資者若擔(dān)心買到虛假理財(cái)產(chǎn)品，可登錄中國(guó)理財(cái)網(wǎng)，確認(rèn)該產(chǎn)品是否是銀行在售的產(chǎn)品。

理財(cái)業(yè)務(wù)銷售管理 商業(yè)銀行必須充分向投資者披露理財(cái)產(chǎn)品的信息并揭示風(fēng)險(xiǎn)，不得宣傳或承諾保本、保收益，不得誤導(dǎo)投資者購(gòu)買與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配的理財(cái)產(chǎn)品。商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品不得宣傳理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率，在理財(cái)產(chǎn)品宣傳銷售文本中只能登載該理財(cái)產(chǎn)品或本行同類理財(cái)產(chǎn)品的過往平均業(yè)績(jī)和最好、最差業(yè)績(jī)。

以往，不少投資者將銀行理財(cái)產(chǎn)品視為預(yù)期收益率較存款利率更高的另類存款。今后，只有保本型理財(cái)產(chǎn)品可以轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性存款，非保本的理財(cái)產(chǎn)品需投資者自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。首次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的投資者需到銀行面簽，且理財(cái)產(chǎn)品需在銷售專區(qū)進(jìn)行管理，并對(duì)銷售過程進(jìn)行錄音和錄像。對(duì)私募理財(cái)產(chǎn)品設(shè)置了24小時(shí)的投資冷靜期，投資者在此期間改變決定，銀行應(yīng)與其解約并退還投資款項(xiàng)。

理財(cái)產(chǎn)品投資運(yùn)作 商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品可投資于國(guó)債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、政府機(jī)構(gòu)債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業(yè)存單、公司信用類債券、在銀行間市場(chǎng)和證券交易所市場(chǎng)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券、公募證券投資基金、其他債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)。此前，理財(cái)產(chǎn)品不得投資于股市，《辦法》實(shí)施后可經(jīng)由公募股票型基金或混合型基金投資股市。此類產(chǎn)品需在銷售文件上明確投資比例及范圍，并公布隨股市波動(dòng)而變動(dòng)的凈值。

過渡期 過渡期為《辦法》實(shí)施之日起至2020年年底。過渡期內(nèi)，商業(yè)銀行新發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)符合《辦法》的相關(guān)規(guī)定。對(duì)于存量理財(cái)產(chǎn)品，商業(yè)銀行可發(fā)行老產(chǎn)品對(duì)接存量理財(cái)產(chǎn)品所投資的未到期資產(chǎn)，但應(yīng)嚴(yán)格控制在存量產(chǎn)品的整體規(guī)模內(nèi)，并有序壓縮和遞減?！掇k法》規(guī)定，商業(yè)銀行不得發(fā)行投資期限低于90天的封閉式理財(cái)產(chǎn)品。因此，在2020年年底前，熟悉預(yù)期收益率的投資者仍可以投資期限在3個(gè)月～1年的老產(chǎn)品，2020年9月底是最后一次購(gòu)買期限91天理財(cái)產(chǎn)品的機(jī)會(huì)，但此類產(chǎn)品同樣不承諾剛性兌付。