□（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院安徽蚌埠233040）

隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，蘇寧電器的傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)模式逐漸受到電子商務(wù)帶來(lái)的沖擊和挑戰(zhàn)。2013年，為順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展，蘇寧電器進(jìn)行了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，升級(jí)并更名為蘇寧云商。本文結(jié)合SWOT 分析方法，對(duì)蘇寧電器轉(zhuǎn)型的必要性以及轉(zhuǎn)型之后的財(cái)務(wù)問(wèn)題進(jìn)行了分析。

一、蘇寧電器轉(zhuǎn)型的SWOT分析

近年來(lái)，電子商務(wù)始終保持著平穩(wěn)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，并且具有強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)力和良好的發(fā)展前景。筆者結(jié)合SWOT分析方法，對(duì)蘇寧云商轉(zhuǎn)型前自身發(fā)展情況和所處環(huán)境進(jìn)行多維度分析，體現(xiàn)從傳統(tǒng)零售轉(zhuǎn)型為線上線下結(jié)合銷售的必要性。

（一）優(yōu)勢(shì)。

1.企業(yè)規(guī)模發(fā)展可觀。蘇寧電器自創(chuàng)立以來(lái)，始終保持穩(wěn)健高速的發(fā)展，截至2012年，蘇寧電器的店面已覆蓋全國(guó)271個(gè)地級(jí)市，擁有1 664家連鎖店。分布廣、數(shù)量多的連鎖規(guī)模優(yōu)勢(shì)，為蘇寧電器在運(yùn)輸、分配等方面奠定了良好的基礎(chǔ)。

2.連鎖銷售模式。蘇寧電器最初主要經(jīng)營(yíng)空調(diào)的零售，在傳統(tǒng)銷售模式的基礎(chǔ)上，其仿照制造業(yè)的預(yù)付款模式，待貨源到庫(kù)后再發(fā)貨，這一舉措加速了資金的周轉(zhuǎn)，解決了企業(yè)期初資金短缺的問(wèn)題，并使資本不斷積累。1998年，蘇寧電器把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了由單一空調(diào)連鎖零售向綜合電器連鎖經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)型。差異化的經(jīng)營(yíng)模式和超前的服務(wù)理念讓蘇寧電器在行業(yè)中脫穎而出。本著穩(wěn)健快速、標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制的開(kāi)發(fā)方針，形成了“租、建、購(gòu)、并”四位一體、立體化開(kāi)發(fā)的格局，以連鎖經(jīng)營(yíng)模式為基礎(chǔ)，將消費(fèi)者需求作為核心，不斷創(chuàng)新店面和連鎖銷售模式，為中國(guó)億萬(wàn)家庭提供方便、快捷、周到的家電生活服務(wù)。

（二）劣勢(shì)。

1.電商模式運(yùn)用晚。1991年我國(guó)政府開(kāi)展了EDI項(xiàng)目，并聯(lián)合各部門共同促進(jìn)電子商務(wù)發(fā)展。蘇寧電器作為行業(yè)發(fā)展的龍頭，沒(méi)有及時(shí)與電子商務(wù)網(wǎng)銷模式結(jié)合，將過(guò)多的資金勞動(dòng)投入到了店面方面的管理，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)耗較為嚴(yán)重。受電子商務(wù)的沖擊，其銷售增長(zhǎng)速度從2011年的24.35%一直下降到2013年的7.05%。

2.快遞發(fā)展不成熟?？爝f行業(yè)的發(fā)展需要健全的交通運(yùn)輸系統(tǒng)和完善的物流跟蹤系統(tǒng)的支持，但早期快遞行業(yè)普遍存在組織性差、自律性差等問(wèn)題，進(jìn)一步制約了蘇寧電器在物流方面的發(fā)展。

（三）機(jī)會(huì)。

1.政府支持?！笆逡?guī)劃”提出電子商務(wù)對(duì)完善中國(guó)經(jīng)濟(jì)格局有促進(jìn)作用，應(yīng)把電子商務(wù)的發(fā)展擺在重要地位，體現(xiàn)出政府一直致力于推動(dòng)其發(fā)展。

2.網(wǎng)絡(luò)信息高速發(fā)展。隨著信息技術(shù)的不斷發(fā)展和革新，PC端和移動(dòng)端電子產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了高度普及，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的全面普及和應(yīng)用已經(jīng)成為了必然趨勢(shì)，而這也為電子商務(wù)的發(fā)展提供了有力的支持，同時(shí)也是蘇寧電器通過(guò)線上轉(zhuǎn)型擴(kuò)大市場(chǎng)的新機(jī)遇。

（四）威脅。

1.競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)力強(qiáng)勁。蘇寧電器作為老牌家電零售企業(yè)中的佼佼者，實(shí)力不容小覷，但縱觀整個(gè)家電銷售市場(chǎng)，其雖在線下零售業(yè)中占據(jù)突出的市場(chǎng)地位，但隨著線上消費(fèi)群體的增加，淘寶、天貓等企業(yè)所表現(xiàn)出的優(yōu)勢(shì)越來(lái)越顯著。這些新興起的網(wǎng)絡(luò)銷售公司營(yíng)業(yè)收入來(lái)源眾多，企業(yè)貨幣性資產(chǎn)也會(huì)隨之增加，可以極大程度推動(dòng)企業(yè)擴(kuò)張。并且網(wǎng)絡(luò)零售商相較線下零售門店來(lái)說(shuō)，會(huì)節(jié)省大量的成本費(fèi)用。

2.通貨膨脹難以避免。通貨膨脹作為企業(yè)無(wú)法控制的客觀因素之一，對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)和生存產(chǎn)生著至關(guān)重要的影響。線下門店的經(jīng)營(yíng)不同于電子商務(wù)零售模式，其有較多的成本費(fèi)用，尤其當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時(shí)，成本費(fèi)用還會(huì)在原有基礎(chǔ)上進(jìn)一步增加，并且這部分增加的數(shù)額可能無(wú)法通過(guò)增加銷售收入來(lái)彌補(bǔ)，最終將導(dǎo)致利潤(rùn)下滑甚至出現(xiàn)部分網(wǎng)點(diǎn)虧損的情況。

二、蘇寧電器轉(zhuǎn)型后財(cái)務(wù)能力分析

蘇寧電器憑借自身的優(yōu)勢(shì)和機(jī)會(huì)，改進(jìn)所處劣勢(shì)，規(guī)避威脅，投入大量精力，從單一零售商轉(zhuǎn)向綜合發(fā)展的多元化道路，開(kāi)創(chuàng)了線上線下相結(jié)合的新的O2O模式。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是一個(gè)完整的系統(tǒng)，內(nèi)部各種因素都是相互依存、相互作用的，只有深入了解企業(yè)內(nèi)部的各種財(cái)務(wù)指標(biāo)及相互間的關(guān)系，才能更為全面地揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。筆者采取杜邦分析法對(duì)蘇寧云商2016年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)進(jìn)行分析（見(jiàn)表1）。

從表1可以看出，股東權(quán)益報(bào)酬率是杜邦體系的核心，反映了股東投入資金的盈利能力和企業(yè)投資、籌資、生產(chǎn)運(yùn)行等方面經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率。2016年的股東權(quán)益報(bào)酬為1.41%，較2015年下降了1.46%。基于此，筆者展開(kāi)詳細(xì)分析。

股東權(quán)益報(bào)酬率的降低是平均權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)凈利率共同作用的結(jié)果。2016年平均權(quán)益乘數(shù)為2.21，低于2015年，說(shuō)明企業(yè)股權(quán)增加的速度大于總資產(chǎn)增加的速度，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。通過(guò)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的分析，筆者發(fā)現(xiàn)2016年的資產(chǎn)負(fù)債率大幅度降低，這是由于2015年預(yù)付賬款大和其他應(yīng)收款也大幅度增加；同時(shí)，蘇寧云商正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，此時(shí)大量增加預(yù)付賬款意味著經(jīng)營(yíng)管理者不僅很看好電子商務(wù)的發(fā)展前景，還對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況有很強(qiáng)的信心。企業(yè)雖改善了資本結(jié)構(gòu)，但49.02%的數(shù)值仍需持續(xù)改善?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率同時(shí)阻礙了資產(chǎn)凈利率的升高。2015年，線上平臺(tái)的完善在一定程度上促進(jìn)了產(chǎn)品銷售，所以銷售收入相較前期有了較大幅度增長(zhǎng)。公司為了進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模進(jìn)行了籌資活動(dòng)，即非公開(kāi)發(fā)行股票，募集資金凈額290.85億元，導(dǎo)致公司資產(chǎn)規(guī)模大幅度增加，所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較2015年明顯下降，也說(shuō)明資產(chǎn)沒(méi)有得到很好的利用和控制，企業(yè)利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率在減少?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低的同時(shí)銷售凈利率的減少加速了資產(chǎn)凈利率的降低。對(duì)銷售凈利率進(jìn)行分解，得出企業(yè)銷售收入轉(zhuǎn)負(fù)為正，大幅度提高。但由于家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，加上國(guó)家對(duì)家電行業(yè)補(bǔ)貼政策的退出，蘇寧云商面臨著成本費(fèi)用高的問(wèn)題，并且蘇寧云商為實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，引進(jìn)了大量先進(jìn)人才，同時(shí)加大宣傳力度、增加線下連鎖店。這一系列舉措使得期間費(fèi)用和成本費(fèi)用漲幅較大，在銷售不太景氣的時(shí)期，凈利率自然下降。

三、蘇寧云商財(cái)務(wù)問(wèn)題的解決路徑

蘇寧云商在轉(zhuǎn)型初期，線上線下同價(jià)銷售需要企業(yè)有足量的存貨儲(chǔ)備，業(yè)務(wù)的發(fā)展也帶來(lái)了大量費(fèi)用，同時(shí)，賬款收款期限較長(zhǎng)，變現(xiàn)能力較差，導(dǎo)致企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力下降。為了建立“云商”平臺(tái)，企業(yè)大量舉債，資本結(jié)構(gòu)失衡，具有很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。雖然企業(yè)采取了一定措施來(lái)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，到2016年股權(quán)和債權(quán)基本相等，但仍有一定的風(fēng)險(xiǎn)。為解決蘇寧云商的財(cái)務(wù)問(wèn)題，筆者提出以下建議。

（一）加速存貨周轉(zhuǎn)，優(yōu)化存貨管理制度。企業(yè)管理者可以根據(jù)同行業(yè)銷售水平和市場(chǎng)需求對(duì)存貨管理體系進(jìn)行合理優(yōu)化，進(jìn)一步提高存貨周轉(zhuǎn)率，同時(shí)控制存貨倉(cāng)儲(chǔ)上限，盡可能降低存貨的管理成本，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)總體費(fèi)用的控制。

（二）合理分配資金，強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理。管理者應(yīng)該對(duì)現(xiàn)有資金進(jìn)行合理分配，制定具體的債務(wù)償還計(jì)劃，確定債務(wù)償還優(yōu)先級(jí)，將短期負(fù)債的金額控制在合理范圍內(nèi)。結(jié)合自身及行業(yè)特點(diǎn)制定信用政策；針對(duì)不同時(shí)期的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃調(diào)整收賬政策，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的日常管理，建立完善的應(yīng)收賬款管理制度。

（三）調(diào)整業(yè)務(wù)重心，控制運(yùn)營(yíng)成本。由于目前電子商務(wù)盛行，線上經(jīng)營(yíng)成果喜人，所以適當(dāng)減少線下門店并不會(huì)對(duì)企業(yè)銷售產(chǎn)生太大的影響，同時(shí)，線上運(yùn)營(yíng)在人力、物力的消耗方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于線下網(wǎng)點(diǎn)銷售模式，所以這將是最直接有效的減少成本的方法。

（四）制定個(gè)性化促銷方案，提高銷售收入。對(duì)于轉(zhuǎn)型后的蘇寧云商來(lái)說(shuō)，線上銷售已經(jīng)呈現(xiàn)出較好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，但和目前市場(chǎng)上幾家核心電子商務(wù)企業(yè)相比，其綜合實(shí)力并不理想。在蘇寧云商未來(lái)制定促銷計(jì)劃的過(guò)程中，可以參考競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的一些成效較好的方法，同時(shí)要做出自己的特色，讓企業(yè)在消費(fèi)者群體中獲得認(rèn)可。

四、綜述

蘇寧電器轉(zhuǎn)型為蘇寧云商一方面反映了電子商務(wù)的高速發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)零售行業(yè)的沖擊，同時(shí)也凸顯了我國(guó)民營(yíng)企業(yè)與時(shí)俱進(jìn)、開(kāi)拓創(chuàng)新的蓬勃姿態(tài)。事實(shí)證明，蘇寧的轉(zhuǎn)型是必要的、可行的，轉(zhuǎn)型后，公司的運(yùn)營(yíng)狀況在一定程度上得到了改善。目前，蘇寧云商已經(jīng)形成了“一體、兩翼、三云、四端”的商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式，雖然公司內(nèi)部還存在一些管理和運(yùn)營(yíng)的問(wèn)題，但我們相信，隨著相關(guān)制度的不斷完善和全體員工的共同努力，蘇寧云商在家電與電商結(jié)合這一領(lǐng)域?qū)?huì)發(fā)展得更好。