信用評級又稱資信評級，是一種社會中介服務(wù)為社會提供資信信息，或為單位自身提供決策參考的行為。信用評級的目的是顯示受評對象信貸違約風(fēng)險的大小，一般由某些專門信用評估機構(gòu)進行。評估機構(gòu)針對受評對象金融狀況和有關(guān)歷史數(shù)據(jù)進行調(diào)查、分析，從而對受評對象的金融信用狀況給出一個總體的評價。

一、我國信用評級的發(fā)展狀況

我國信用評級行業(yè)發(fā)展較晚，1987年，中國第一家信用評級機構(gòu)建立，至今40年間，我國信用評級機構(gòu)經(jīng)歷了一個膨脹、清理、整頓、競爭和整合的過程。

(一)萌芽階段(1987—1992 年)

上世紀80年代末，我國政府開始批準地方性企業(yè)發(fā)行債券，為了防控地方性企業(yè)債發(fā)行所承擔(dān)的風(fēng)險，我國首家獨立于金融系統(tǒng)的信用評級機構(gòu)——上海遠東資信評估有限公司應(yīng)運而生。這一獨立于金融系統(tǒng)之外的信用評級公司的成立起到了標志性的作用。

(二)膨脹階段(1992—1997 年)

90 年代初期，我國國內(nèi)的高通貨膨脹環(huán)境引發(fā)了搶購風(fēng)潮，中國人民銀行總行下達了全部撤銷銀行內(nèi)部評級公司的通知，1992年，設(shè)立了全國信譽評級委員會來開展評級業(yè)務(wù)。1992年10月，我國第一家全國性評級公司——中誠信有限公司正式宣布成立，隨后，大公國際有限公司、深圳市信用評級公司、上海新世紀投資服務(wù)公司等信用評級機構(gòu)陸續(xù)建立。伴隨企業(yè)債規(guī)模的增加，信用評級機構(gòu)在全國各地紛紛開花，最多時在100家左右。

(三)發(fā)展階段(1997—2005 年)

1997年底，由中國人民銀行頒布的文件中明確表示我國有9家評級公司具有企業(yè)債的信用評級資格。1998年底，中國首家由惠譽國際和國際金融公司參股的中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司成立。在這個階段，信用評級機構(gòu)在債券市場的地位得到確立，極大地推動了信用評級行業(yè)的發(fā)展。

(四)整合階段(2005 年至今)

2005年以后，債券市場迅速擴張，為信用評級行業(yè)的發(fā)展打下了良好的市場基礎(chǔ)，信用評級行業(yè)開始進入發(fā)展的快車道。聯(lián)合資信、中國誠信、大公國際、上海新世紀、上海遠東5家初具規(guī)模的龍頭評級機構(gòu)顯現(xiàn)出來。2007年，證監(jiān)會核準，上述5家證券信用評級機構(gòu)可以對證券市場開展評級業(yè)務(wù)。

2006年起，國際合作參股到中國評級機構(gòu)中，2006年，穆迪購買中國誠信49% 的股份；2007 年惠譽評級購買聯(lián)合資信49%的股份；2009 年，標普與上海新世紀簽訂合作協(xié)議。在競爭整合中，一些小規(guī)模的評級公司被淘汰出局，到2012 年中旬，中國人民銀行信用評級機構(gòu)記錄在案的共有78 家信用評級機構(gòu)。以市場份額占有率為口徑計算，目前國內(nèi)位居前列的是中國誠信、大公國際、聯(lián)合資信和上海新世紀。

二、存在問題

(一)信用評級的可信度遭到質(zhì)疑

信用評級的主要業(yè)務(wù)是債券市場和信貸市場。在債券市場上，我國沒有A級以下的債券，2013年以前，我國債券市場一直保持著“零違約”的神話。2014 年、2015 年、2016 年、2017年，我國債券市場債券違約只數(shù)分別為6 只、23只、78只、49只，涉及債券金額分別為13.40 億元、124.10 億元、285.44億元、392.9億元，涉及發(fā)行人分別為5 家、19家、29 家、37家(數(shù)據(jù)來源中國經(jīng)濟網(wǎng))，債券市場違約事件頻繁發(fā)生，違約規(guī)模呈逐年遞增的特征，使評級行業(yè)面臨挑戰(zhàn)和質(zhì)疑。在信貸市場上，在經(jīng)濟下行的大趨勢下，一些被評A級的企業(yè)貸款到期無法償還甚至面臨破產(chǎn)倒閉。例如，漢中轄內(nèi)有兩戶糧油加工企業(yè)信用評級結(jié)果為AA，隨后，這兩戶企業(yè)不僅不還銀行貸款，還在社會上非法集資，企業(yè)法人代表卷款逃跑，在社會上引起了極惡劣的影響，致使部分銀行和社會群眾對評級機構(gòu)的評級結(jié)果不再信任。

(二)企業(yè)參與信用評級的意愿不高

在調(diào)查中我們了解到：近年，部分大、中型企業(yè)經(jīng)過整合，紛紛加入集團公司。如漢中鋅業(yè)有限公司加入有色集團公司，陜西飛機制造股份有限公司加入陜西飛機工業(yè)(集團)有限公司，這些企業(yè)需要資金時，首先就在集團內(nèi)部融資了；另外，一些優(yōu)質(zhì)大、中型企業(yè)都是銀行相互爭搶的優(yōu)質(zhì)客戶，這些企業(yè)不愁融不到資金，他們第三方評級的需求很弱；小微企業(yè)一是嫌評級費用會增加其成本，二是到金融機構(gòu)貸款時，金融機構(gòu)不太參考外部評級結(jié)果，致使小微企業(yè)覺得第三方評級結(jié)果作用不大，因而也不愿參與評級。

(三)政府部門對信用評級重視不夠

通過多次與地方政府聯(lián)系協(xié)商第三方評級事宜，發(fā)現(xiàn)地方政府對第三方評級的重視程度不夠，一方面考慮到評級費用問題，地方政府不愿承擔(dān)評級費用，怕給企業(yè)增加成本，一般也不動員、要求企業(yè)參與第三方信用評級；另一方面，地方政府部門在引導(dǎo)、鼓勵、支持企業(yè)和其他組織使用信用評級報告方面的力度仍顯不夠，對信用評級市場仍未推行切實有效的支持政策和相應(yīng)的保障制度，對第三方信用評級結(jié)果的應(yīng)用也趨于敷衍，不太熱心，基本無實質(zhì)性的應(yīng)用。

(四)金融機構(gòu)對評級結(jié)果應(yīng)用較為謹慎

2011年，我國銀行業(yè)監(jiān)督管理部門印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行使用外部信用評級的通知》，提示商業(yè)銀行謹慎使用外部信用評級結(jié)果，外部評級結(jié)果不應(yīng)直接作為授信依據(jù)，這在一定程度上制約了外部信用評級在商業(yè)銀行系統(tǒng)的使用。目前，國內(nèi)商業(yè)銀行在計算資本充足率、計量風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)時一般采取內(nèi)部評級法，部分商業(yè)銀行已經(jīng)從內(nèi)部評級初級法過渡到內(nèi)部評級高級法。現(xiàn)在，大部分金融機構(gòu)特別是全國性金融機構(gòu)均有自己內(nèi)部的評級體系，很少參考外部評級結(jié)果，這使得第三方外部信用評級結(jié)果的使用范圍進一步縮小。

(五)評級機構(gòu)外資控股嚴重

我國評級市場自2006年起就開始被國際評級三大巨頭全面滲透。中國誠信在2006年就被穆迪公司收購了49%的股權(quán)，并交出了經(jīng)營權(quán)，同時還簽署了2013年后由穆迪公司控股的約定。2007年，聯(lián)合資信也被惠譽國際公司收購了49%的份額，上海新世紀也于2009 年與標準普爾公司簽訂合作協(xié)議。穆迪、標普、惠譽三大評級機構(gòu)輕松控制了中國三分之二以上的評級市場，在國防、能源、金融等關(guān)系國計民生的領(lǐng)域參與評級時有商業(yè)隱私和秘密暴露給國外評級機構(gòu)的風(fēng)險隱患，且也喪失了信用評級的話語權(quán)。

三、原因分析

(一)受評企業(yè)提供資料不客觀

信用評估機構(gòu)評級所需的報表、資料一般主要來自受評企業(yè)，但目前許多企業(yè)常常美化、篡改報表，甚至為達目的，根據(jù)需要，編制多份報表，分別提供給政府、銀行、稅務(wù)部門、提供給評級公司的報表數(shù)據(jù)常常與真實數(shù)據(jù)大相徑庭。受評企業(yè)提供的資料缺乏客觀性和可信性，為了獲得較高的評級結(jié)果，如違約歷史資料等對自己不利的資料隱瞞不予提供，評級公司有時很難獲取、核實真實資料，這為信用評級工作帶來很多困難，直接影響到信用評級的準確性。

(二)評級機構(gòu)缺乏獨立性

信用評級機構(gòu)向受評企業(yè)收費，但信用評級結(jié)果的使用者和受益者卻是投資者。受評企業(yè)希望評級機構(gòu)能評定出較高的評級結(jié)果從而降低融資成本，因而，在評級過程中受評企業(yè)會通過付款施加壓力要求獲得較高的信用評級結(jié)果，評級機構(gòu)因相互之間的競爭壓力，為了拓展業(yè)務(wù)，占有市場，可能出于利益考慮，有時就配合受評企業(yè)給與其虛高的符合受評企業(yè)預(yù)期的信用等級。

(三)評級市場需求不足

我國中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的95%以上，中小企業(yè)一般發(fā)債無門，在經(jīng)濟增速下降時期，中小企業(yè)生存更加艱難，金融機構(gòu)出于防范風(fēng)險考慮，對中小企業(yè)貸款慎之又慎，一般只發(fā)放抵押、擔(dān)保貸款，致使中小企業(yè)評級需求大幅下降。優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)因融資渠道多，且是眾多金融機構(gòu)爭搶的優(yōu)質(zhì)客戶，一般與金融機構(gòu)有較長的合作經(jīng)歷，評級意愿也不高，且各家金融機構(gòu)大都有自己的內(nèi)部評級體系，也不太看重外部評級。

四、建議

(一)改變評級收費方式

信用評級啟蒙于1909 年的美國，在發(fā)展初期，評級機構(gòu)一直采用免費評級。1968 年以前，信用評級機構(gòu)的收入主要來源是投資人和其他評級結(jié)果的使用者訂購評級機構(gòu)刊物的費用。1968年，標準普爾開始向受評對象收費，這種收費模式延續(xù)至今。中國第三方評級機構(gòu)起步晚，只有短短幾十年的時間，信用評級機構(gòu)的聲譽資本較弱，公信力不強，部分評級機構(gòu)操作不規(guī)范，同時，監(jiān)管也未及時跟上。此時，評級機構(gòu)向受評對象收費，一是容易招致受評對象反感，不愿意參加評級，致使評級業(yè)務(wù)難以發(fā)展壯大；二是向受評對象收費易導(dǎo)致評級機構(gòu)受制于受評對象，致使評級結(jié)果有失客觀、公正。建議在國內(nèi)評級業(yè)務(wù)公信力不強的情況下，采取免費評級，以拓展業(yè)務(wù)、發(fā)展壯大市場，或者由政府部門以監(jiān)管者的身份支付企業(yè)評級費用，以保證評級的客觀、公正，保護、發(fā)展評級業(yè)務(wù)。

(二)扶持民族評級機構(gòu)

任何產(chǎn)業(yè)在發(fā)育、成長、成熟、壯大的過程中，無不需要國家以制度作為保障，信用評級業(yè)也不例外。我國信用評級機構(gòu)起步較晚，目前，還處于“幼兒期”成長期，沒有政府扶持政策做后盾，讓他們與不是同一重量級的外資評級機構(gòu)去競爭，無異于把沒有多少生存能力的小孩扔到荒郊野外讓他自生自滅，這種情況下大多數(shù)結(jié)果是民族企業(yè)會被強大的外資企業(yè)扼殺。希望本著發(fā)展本國評級機構(gòu)的出發(fā)點對外國信用評級機構(gòu)進行準入限制，對民族評級機構(gòu)開放監(jiān)管信息、信貸信息，給民族評級機構(gòu)營造一個良好的發(fā)展環(huán)境。

(三)加強對第三方評級機構(gòu)的監(jiān)管

建議建立系統(tǒng)的監(jiān)管第三方信用評級機構(gòu)的法律、法規(guī)和標準，制定第三方信用評級機構(gòu)的市場準入退出標準，規(guī)范評級程序、流程、標準和信息披露，建立第三方信用評級問責(zé)機制，防范利益沖突，以約束、懲戒第三方信用評級機構(gòu)的違法、違規(guī)行為，增加市場對第三方信用評級機構(gòu)的認可度，提高第三方信用評級的公信力。

(四)建議政府部門加強對信用評級結(jié)果的運用

建議政府在財政貼息、項目補貼、稅收優(yōu)惠等各個領(lǐng)域廣泛應(yīng)用評級結(jié)果，對于第三方信用評級等級較高的企業(yè)，在享受扶持政策、新業(yè)務(wù)試點等方面，政府部門應(yīng)給予鼓勵和支持，提高第三方信用評級的社會認知度和公信力，引導(dǎo)企業(yè)提高對第三方信用評級的認識，扶持第三方信用評級機構(gòu)健康成長與可持續(xù)發(fā)展。

(五)強化金融機構(gòu)對評級結(jié)果的應(yīng)用

將第三方評級機構(gòu)對企業(yè)的評級結(jié)果作為銀行審批信貸業(yè)務(wù)時的重要參考。一是明確要求金融機構(gòu)在審批信貸業(yè)務(wù)時，要參考使用外部信用評級結(jié)果。人民銀行將評級結(jié)果應(yīng)用情況納入對金融機構(gòu)的年度綜合考評。二是加強窗口指導(dǎo)，引導(dǎo)金融機構(gòu)主動查閱企業(yè)的信用評級報告，并鼓勵金融機構(gòu)對信用評級結(jié)果在A 級(含)或以上的企業(yè)給予更多的合作優(yōu)惠，提供更好的金融服務(wù)。