電力企業(yè)財務風險成因及防范

張鵬

【摘 要】電力行業(yè)一直是我國經(jīng)濟發(fā)展中不可或缺的重要組成部分，該行業(yè)對市場風險的敏感性較差，還有自然壟斷的特殊性。如果未能及時采取措施防范財務風險，將導致財務風險的發(fā)生。相關數(shù)據(jù)表明，存在財務風險的電力企業(yè)大多有償債水平低下、資金周轉(zhuǎn)周期過長、資產(chǎn)負債率偏高等特點。因此，本文通過研究A公司財務管理風險的類型，根據(jù)其各種財務風險問題，研究其成因并制定了對其有效的防范措施。

【關鍵詞】財務風險；成因；防范措施

電力行業(yè)一直是我國經(jīng)濟發(fā)展中不可或缺的組成部分，隨著我國社會主義市場經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，財務風險伴隨著電力企業(yè)的發(fā)展。因此，對財務風險進行防范已成為電力企業(yè)在日常財務管理中的事項。然而電力企業(yè)仍存在償債水平低下、資金周轉(zhuǎn)周期過長、資產(chǎn)負債率偏高等問題。因此，研究電力企業(yè)財務風險的類型及形成原因，有利于電力企業(yè)的長遠發(fā)展。

一、A公司財務狀況分析

1.公司簡介

A公司實施以集團公司、分（子）公司、基層企業(yè)三級責任主體為基礎的集團化管理體制和運行模式。擁有5家上市公司。集團公司擁有國內(nèi)在役最大火力發(fā)電廠和世界最大在役風電場；擁有我國已建成投產(chǎn)發(fā)電的最大水電站之一以及物流網(wǎng)絡覆蓋全國的中國水利電力物資有限公司等。截至2017年7月底，該集團公司在役及在建資產(chǎn)分布在全國31個省區(qū)市以及境外的緬甸、柬埔寨、老撾等國家和地區(qū)，資產(chǎn)總額達到7006億元，員工總數(shù)10.01萬人，在役發(fā)電裝機1.42億千瓦。自2010年起，集團公司連續(xù)第八次入選世界500強。

2.A公司財務狀況分析

（1）盈利能力分析

據(jù)統(tǒng)計，A公司總資產(chǎn)利潤率2016年比2015年低0.22%，而2017年比2016年高0.18%，總資產(chǎn)利潤率雖有變動，但是都不高在1%左右，表明企業(yè)近3年來資產(chǎn)獲取利潤水平低下，收入占投入資本的比率低；其主營業(yè)務利潤率逐年減少，2017年比2016年低9.32%，2016年比2015年低5.59%，凈利潤占主營業(yè)務的比率越來越低，說明企業(yè)生產(chǎn)成本高，利潤越來越少；A公司的成本費用利潤率，2017年比2016年高3.06%，2016年比2015年低9.69%，生產(chǎn)過剩的電力是無法儲存的，那么生產(chǎn)費用會轉(zhuǎn)入生產(chǎn)成本中，而銷售費用多用于商品銷售，這個指標越大說明企業(yè)經(jīng)濟效益越好，反之，說明企業(yè)經(jīng)濟效益下滑。

（2）現(xiàn)金流量指標

據(jù)統(tǒng)計，A公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入比率逐年減少，2016年比2015年低0.05%，2017年比2016年低0.07%，表明A公司收入質(zhì)量降低，資金利用效果不好；其經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率2016年比2015年高2.55%，2017年卻比2016年低2.77%，說明A公司盈利能力不穩(wěn)定，雖有利潤但沒收到現(xiàn)金，或?qū)嵨飺p壞貶值，這些沒有收到現(xiàn)金的利潤風險較大。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負債比率3年變動幅度不大，穩(wěn)定在0.1%左右，說明現(xiàn)金償還負債的能力較為穩(wěn)定。

二、A公司財務風險成因分析

A公司財務風險成因主要由外部因素和內(nèi)部因素構成。1.外部因素

（1）自然災害風險

A公司以前主要依靠火力發(fā)電，為了響應國家清潔能源號召，大力開發(fā)水力發(fā)電和風力發(fā)電，還引進高學歷人才研究新能源來進行發(fā)電。然而這些能源離不開大自然，大自然給予人們方便的同時也會給人帶來意想不到的威脅。自然災害一旦發(fā)生，將會影響A公司的正常生產(chǎn)運行，企業(yè)內(nèi)部將發(fā)生財務風險，獲利水平將變得低下。另外，自然災害會對發(fā)電設備本身造成破壞，還得增加巨額的維修費進行修理。

（2）政策性風險

A公司屬于我國重要的能源企業(yè)，國家政策直接影響其營運能力，所以A公司必須以國民經(jīng)濟利益為前提，進行合理的生產(chǎn)經(jīng)營活動。省級電網(wǎng)企業(yè)含稅輸配電價水平和政府性基金及附加標準降低、期末留抵稅額一次性退返等騰出的電價空間，全部用于降低一般工商業(yè)電價。A公司也因此產(chǎn)生了經(jīng)濟損失。所以，A公司面臨的財務風險的最重要風險之一是電價政策風險，A公司收益不穩(wěn)定由于電價的調(diào)整。

2.內(nèi)部因素

（1）燃料成本財務風險

從表1看出，燃料成本己經(jīng)成為A公司營業(yè)成本中的主要成本，A公司的主營業(yè)務為電力生產(chǎn)與銷售，所以燃料成本最多，占有營業(yè)成本的60%以上。2014年，全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入701.94億元，其中營業(yè)成本490.99億元。從上表數(shù)據(jù)可以看出A公司近幾年的營業(yè)收入變化與營業(yè)成本變化，而燃料成本占營業(yè)成本的主要部分，2014年-2017年，煤炭一直處于供不應求，缺口進一步加大，燃料價格居高不下，火電減少虧損的難度進一步加大，資產(chǎn)負債率趨高，資產(chǎn)負債率達到70%左右，公司債務風險日益增加。

（2）多種經(jīng)營財務風險

從表2看出，A公司的發(fā)電一直以來以火力發(fā)電為主，為了響應國家清潔能源的號召，也會采用水力、風能、新能源等多種方式發(fā)電。同時A公司還在金融證券房地產(chǎn)等行業(yè)進行資本投入。A公司公司作為大型電力央企，面對同行業(yè)激烈的競爭壓力，必須加快自身的發(fā)展，實施多元化發(fā)展戰(zhàn)略，將不同發(fā)電方式的各種機器設備結(jié)合起來使用，給企業(yè)帶來更大利潤。A公司多元化發(fā)展戰(zhàn)略也是為了適應市場的大趨勢。但在不熟悉的領域時，開展多種經(jīng)營投資，往往會出現(xiàn)投資決策失誤，這將會給企業(yè)帶來較大財務風險，引起巨大的經(jīng)濟損失。

三、A公司財務風險控制與防范措施

1.自然災害風險防范控制

（1）強化自然災害風險防范意識

A公司作為靠自然資源生產(chǎn)的企業(yè)，要改變曾經(jīng)的那種僥幸心理。先給企業(yè)員工灌輸自然災害風險知識，加強企業(yè)員工對自然災害風險的防范意識。建立切實有效的預防自然災害風險機制，加大對自然災害風險管理各方面的投入。

（2）建立自然災害風險內(nèi)控制度

建立完善A公司自然災害風險內(nèi)控制度。制度里應當寫明企業(yè)法人、責任人以及部門負責人的責任義務范疇，應明確規(guī)定自然災害風險應急預案的上報程序，規(guī)范自然災害風險管理，完善其制度，嚴格貫徹執(zhí)行A公司的自然災害風險內(nèi)控制度。

2.燃料成本財務風險防范控制（1）建立合理的電煤管理體制

針對市場的新變化，A公司應建立以市場為主導的電煤管理體制。積極采取措施降低成本，減少燃料費用，對燃煤進行實時動態(tài)監(jiān)控。當燃料不足時，及時提出解決方案并上報。

（2）簽訂中長期燃料供應合同

由于煤價的不穩(wěn)定，大部分的電力企業(yè)和煤炭供應商都是簽訂的短期合同，短期合同往往會增加發(fā)電企業(yè)的燃料成本?；痣娖髽I(yè)最需要的就是電煤，火電企業(yè)應找尋合適的煤炭供應企業(yè)，并與他們建立長期的合作關系。具體舉措如下：應采取多元化長期戰(zhàn)略合作關系；應通過集團公司集體采購來應對市場的波動；要建立煤電價格聯(lián)動機制。

3.投資風險防范控制

（1）爭取政府支持力度

A公司的投資活動主要是對電廠的投資。以前國家完全投資電力工程項目，現(xiàn)在僅對電力工程項目進行政策扶持。因此，A公司應在建設電廠前，積極爭取當?shù)卣恼叻龀?，最大限度爭取當?shù)馗鞣N優(yōu)惠扶持政策，爭取最大減免額度，以降低投資活動風險。

（2）做好投資估算及預判

A公司的投資項目要面向市場，而不是由國家完全投資。電力市場競爭日益加大，投資項目的風險也隨之加大。A公司需要創(chuàng)新其經(jīng)營管理理念，做好投資前的可行性研究報告，和充分預判企業(yè)的投資風險和收益。同時引入高效的管理團隊對投資活動進行專業(yè)的操控管理，使投資項目更具市場競爭力。

4.籌資風險防范控制

（1）科學制定籌資策略

A公司財務人員應在籌集資金前就分析預測出后續(xù)可能需要的資金，必須能較為準確地估算出籌資規(guī)模，一定要避免到時候籌集的資金過多而造成資源浪費，也不能因資金過少阻礙其正常生產(chǎn)運行。另外，一定要重視籌資期限，依據(jù)實際情況選擇合適的籌資期限，切不可憑空想象。最后，應根據(jù)實際生產(chǎn)需求對各種籌資方式進行有效的評估，選擇出最優(yōu)的籌資方式，使得籌資風險最小，利益最優(yōu)。

（2）全面優(yōu)化資金結(jié)構

資金結(jié)構的優(yōu)化在今天的財務管理中尤為重要，如果A公司籌資后獲得利潤高于債務成本，則可適當?shù)奶嵘齻鶆粘杀?。但是，債務成本過高則會導致債權人投資收益率的增大，使得企業(yè)成本增加，最終引發(fā)財務風險。因此，A公司要做到在籌資風險與債務資本之間的平衡，選擇最優(yōu)資金結(jié)構，將籌資風險降到最低水平。

（3）宏觀分析外部環(huán)境

A公司應重點培養(yǎng)財務管理者的風險意識，讓其做到在掌握企業(yè)發(fā)展的同時關注外部宏觀環(huán)境，為籌資活動中可能發(fā)生的財務風險提出切實可行的方案。通過對財務指標的分析整理預測潛在籌資風險。同時，籌資后的債務償還非常重要，必須提高債務償還能力才能進行有效的籌資活動。A公司需不斷提高其經(jīng)營發(fā)展能力，科學投資才能降低籌資風險。

參考文獻：

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[2]韓瑩瑩.電力企業(yè)如何防范內(nèi)部財務風險[J].財會學習，2016.