林莉芳

內(nèi)容摘要：互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融是互聯(lián)網(wǎng)時代背景下的特有金融業(yè)務(wù)模式，其本質(zhì)與供應(yīng)鏈金融相同，仍是金融，作用是服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。然而互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融相比仍有差別，并不是簡單地將線下業(yè)務(wù)延伸到線上，而是對傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式的一種改變，將信息流、物流、商流以及資金流通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)媒介融會貫通，實現(xiàn)“四流合一”目的，進(jìn)而顛覆傳統(tǒng)商業(yè)模式服務(wù)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)。由于互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式眾多，運營方式復(fù)雜，想要實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的健康發(fā)展，首要解決互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融管理問題。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng) 供應(yīng)鏈金融 美國模式 戰(zhàn)略對策

互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融不單單只是將供應(yīng)鏈金融服務(wù)對象與服務(wù)方式由線下直接搬到線上進(jìn)行，它是對原有的供應(yīng)鏈金融運作模式從根本上進(jìn)行了優(yōu)化與突破。例如，供應(yīng)鏈金融通過互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的信息傳輸功能將原有供應(yīng)鏈金融內(nèi)各主體，包括核心企業(yè)、上下游企業(yè)、物流、金融機(jī)構(gòu)、政府部門等主體所有信息進(jìn)行整合，從而使彼此孤立的資金流、物流、商流與信息流相互連結(jié)，即實現(xiàn)了“四流合一”目的（見圖1），使得傳統(tǒng)金融與實體經(jīng)濟(jì)更加高效融合，具有顛覆傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式的作用。此外，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融可以使其內(nèi)部參與主體細(xì)分領(lǐng)域，在各主體優(yōu)勢與擅長領(lǐng)域進(jìn)行日常生產(chǎn)與經(jīng)營，具有降低風(fēng)險和提升風(fēng)控能力的作用。在互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融下，融資企業(yè)更容易獲得資金，同時金融機(jī)構(gòu)可以有核心企業(yè)作為擔(dān)保，資金安全得以保障，從而實現(xiàn)了三贏局面。但是，由于互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)種類與商業(yè)模式眾多，要想發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融優(yōu)勢實現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展，首先需要解決互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈管理問題。如果沒有互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融管理，就不會存在互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式，因此探究互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融管理的發(fā)展與變革具有較強(qiáng)現(xiàn)實意義。

我國互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式及發(fā)展問題

（一）我國互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式

基于互聯(lián)網(wǎng)電商平臺的B2B與B2C供應(yīng)鏈金融模式。以互聯(lián)網(wǎng)電商平臺為核心開展B2B與B2C供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的優(yōu)勢在于互聯(lián)網(wǎng)電商平臺具有強(qiáng)大的數(shù)據(jù)資源，沉淀了大量商家與個人消費者的基本信息和歷史信息等優(yōu)質(zhì)且精準(zhǔn)數(shù)據(jù)。同時，擁有海量消費數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)電商平臺利用大數(shù)據(jù)和云計算等現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段深入挖掘數(shù)據(jù)內(nèi)在價值，并逐步形成互聯(lián)網(wǎng)消費信用評價體系，以輔助銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評價，提升了金融機(jī)構(gòu)對融資企業(yè)或者個人的信用辨識度，有利于協(xié)助企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理與控制，具體商業(yè)模式如圖2所示。如圖2可知，B2B、B2C供應(yīng)鏈金融模式不僅僅解決了企業(yè)或者個人融資問題，更解決了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的銷售體系，它將整個經(jīng)濟(jì)運行中的生產(chǎn)、流通、銷售等環(huán)節(jié)進(jìn)行整合，大大提升了供應(yīng)鏈金融服務(wù)質(zhì)量與運作效率。

基于P2P借貸平臺的供應(yīng)鏈金融模式。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展與普及，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為支撐的互聯(lián)網(wǎng)金融逐漸成為各大金融主體發(fā)展方向，而基于P2P平臺的供應(yīng)鏈金融模式已經(jīng)成為發(fā)展主流趨勢。該模式的優(yōu)勢在于企業(yè)融資成本低廉并且更加高效，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的協(xié)助下，P2P平臺供應(yīng)鏈金融的資源整合能力更強(qiáng)，運作流程更加透明，風(fēng)險可控性更高。第一，P2P借貸平臺供應(yīng)鏈金融與銀行開展的傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融相比，其借貸審批流程更加簡便，審批流程也從線下當(dāng)面審批變?yōu)榫€上審批，企業(yè)融資時間縮短，效率得到極大提升；第二，P2P借貸平臺供應(yīng)鏈金融模式的資金匹配方式采用點對點方式，即在大數(shù)據(jù)和云計算等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段協(xié)助下，P2P借貸平臺會準(zhǔn)確對接融資人與投資人資金，更加高效地利用互聯(lián)網(wǎng)資源，提升資源利用率；第三，P2P借貸平臺擁有強(qiáng)大的風(fēng)險防范能力，可以對核心企業(yè)的信譽與競爭力進(jìn)行準(zhǔn)確評價并對其進(jìn)行授信。同時，P2P借貸平臺還會通過引入第三方機(jī)構(gòu)監(jiān)管方式，對供應(yīng)鏈中的物流、信息流、商流以及資金流進(jìn)行監(jiān)控，使經(jīng)濟(jì)運作更加透明與安全。具體商業(yè)模式如圖3所示。

基于第三方支付企業(yè)的供應(yīng)鏈金融模式。第三方支付供應(yīng)鏈金融是互聯(lián)網(wǎng)時代下供應(yīng)鏈金融的最新商業(yè)模式，它是在我國支付技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)交易業(yè)務(wù)不斷成熟基礎(chǔ)上而產(chǎn)生的，其實質(zhì)是傳統(tǒng)商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融的變革與創(chuàng)新。由于傳統(tǒng)商業(yè)銀行人力資源有限，面對越來越多具有融資需求的企業(yè)，傳統(tǒng)商業(yè)銀行已經(jīng)無法通過自身力量對整個供應(yīng)鏈金融進(jìn)行跟蹤與推進(jìn)，因此需要一個具有更強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)經(jīng)營經(jīng)驗的企業(yè)來協(xié)助傳統(tǒng)商業(yè)銀行完成整個供應(yīng)鏈金融運作流程，而第三方支付企業(yè)就是最為合適的企業(yè)類型?；诘谌街Ц镀髽I(yè)的供應(yīng)鏈金融模式重點是利用第三方支付企業(yè)作為核心，通過對融資企業(yè)的數(shù)據(jù)分析，以幫助銀行是否進(jìn)行貸款做出決策，從而達(dá)到協(xié)調(diào)銀行等金融機(jī)構(gòu)與供應(yīng)鏈內(nèi)融資企業(yè)的資金需求。此外，第三方支付企業(yè)還可以解決傳統(tǒng)商業(yè)銀行借貸資金相對滯后問題，實現(xiàn)上下游企業(yè)借貸資金及時劃撥，加快資金流動，提升資金運作與流轉(zhuǎn)效率，具體商業(yè)模式如圖4所示。

（二）我國互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展存在的問題

互聯(lián)網(wǎng)電商B2B、B2C供應(yīng)鏈金融發(fā)展問題。互聯(lián)網(wǎng)電商供應(yīng)鏈金融運營主體，在金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)域?qū)儆谛≠J機(jī)構(gòu)。而根據(jù)銀監(jiān)會規(guī)定，小貸機(jī)構(gòu)的放貸規(guī)模不得超過自有資本的50%，表明互聯(lián)網(wǎng)電商平臺將受限于資金杠桿，無法進(jìn)行大規(guī)模的金融借貸業(yè)務(wù)，并且由于互聯(lián)網(wǎng)電商平臺缺乏長期固定資產(chǎn)致使其抵押物不足，也難以獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)支持。因此，如果互聯(lián)網(wǎng)電商平臺僅靠自有資金維持供應(yīng)鏈金融運營，將難以突破借貸規(guī)模的束縛。此外，互聯(lián)網(wǎng)電商平臺為了保證商品運輸?shù)臅r效性和提升平臺服務(wù)質(zhì)量，通常采取自建物流方式以滿足客戶運輸需求，但是互聯(lián)網(wǎng)電商平臺自建物流費用往往使電商平臺難以承受。例如，京東自建物流的成本與總投資比重為1比10，如果按照2011年京東開始自建物流體系時融資總額116億元人民幣來算，當(dāng)時京東的物流投資就已經(jīng)高達(dá)81.2億元人民幣，因此自建物流前期資金必不可少。同時，與自建物流相匹配的人員配置和技術(shù)配置也需要大量資金，同樣會對電商平臺造成較大資金壓力。

P2P借貸平臺供應(yīng)鏈金融發(fā)展問題。當(dāng)前，我國P2P供應(yīng)鏈金融發(fā)展問題主要是P2P企業(yè)自身風(fēng)險控制狀況和國家政策限制。P2P企業(yè)作為我國互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的重要新型業(yè)態(tài)之一，具有融資速度快和融資效率高的優(yōu)勢，因此許多民間小型借貸機(jī)構(gòu)借此時機(jī)紛紛轉(zhuǎn)型，試圖披著P2P產(chǎn)業(yè)的合法性向公眾吸收存款再行放貸行為。這些民間小型借貸機(jī)構(gòu)無論是業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化程度還是技術(shù)水平都在P2P行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)之下，有可能為自身平臺或者供應(yīng)鏈上下游企業(yè)帶來不利影響，存在較大的安全風(fēng)險隱患。此外，有關(guān)P2P產(chǎn)業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)對P2P產(chǎn)業(yè)規(guī)模發(fā)展具有不利影響。例如，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為P2P產(chǎn)業(yè)應(yīng)當(dāng)發(fā)揮其普惠金融作用，出臺了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，并明確指出同一自然人在同一家P2P平臺借貸規(guī)模不得超過20萬元，在整個P2P產(chǎn)業(yè)內(nèi)借貸規(guī)模不得超過100萬元；而企業(yè)在同一家P2P平臺借貸規(guī)模不得超過100萬元，在整個P2P產(chǎn)業(yè)內(nèi)借貸規(guī)模不得超過500萬元。

第三方支付供應(yīng)鏈金融發(fā)展問題。第三方支付產(chǎn)業(yè)是在我國互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以及移動技術(shù)不斷發(fā)展與普及的基礎(chǔ)上逐漸發(fā)展起來的，所以第三方支付企業(yè)更多意義上來看屬于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)企業(yè)而非金融企業(yè)，一旦由金融風(fēng)險產(chǎn)生，對第三方企業(yè)將是極大考驗。例如，在金融電子化浪潮中，第三方支付業(yè)務(wù)雖然給互聯(lián)網(wǎng)金融交易帶來了便捷，但同時也為洗錢、套現(xiàn)等金融違法行為提供了溫床，對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定產(chǎn)生影響。同時，第三方支付企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)屬性，決定了第三方支付供應(yīng)鏈金融將面臨互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)風(fēng)險。如果第三方支付企業(yè)的硬件系統(tǒng)出現(xiàn)故障，無法滿足市場交易，勢必將造成不必要的經(jīng)濟(jì)損失，甚至是第三方支付企業(yè)遭受黑客攻擊導(dǎo)致第三方支付平臺上的金融信息泄露，將會造成更大的經(jīng)濟(jì)損失。此外，由于第三方支付企業(yè)屬于新興產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前我國法律還沒有針對第三方支付企業(yè)進(jìn)行立法，只有人民銀行頒發(fā)的相關(guān)管理辦法，其法律層級與效力較低，對第三方支付供應(yīng)鏈金融的監(jiān)管力度明顯不足。

美國互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融管理

（一）美國互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈管理路徑演變

供應(yīng)鏈金融起源于19世紀(jì)末的美國，它是在美國工業(yè)經(jīng)濟(jì)全面趕超英、德等國的背景下所產(chǎn)生的特定商業(yè)運作模式，而互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)生與發(fā)展則具有更深刻的社會背景與意義，它是在互聯(lián)網(wǎng)時代下全球經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的必然產(chǎn)物。尤其是在21世紀(jì)初，許多美國企業(yè)為了進(jìn)行全球化發(fā)展與擴(kuò)張并追尋勞動力和原材料成本最小原則，紛紛將其組成業(yè)務(wù)進(jìn)行全球化外包，此時互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融得到全面發(fā)展機(jī)遇。然而，隨著互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融參與主體越來越多，其商業(yè)模式也越來越復(fù)雜，過于松散的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融管理導(dǎo)致企業(yè)外包業(yè)務(wù)運輸成本高、花費時間長，甚至部分業(yè)務(wù)因資金流轉(zhuǎn)問題已經(jīng)抵消了全球化發(fā)展所帶來的經(jīng)濟(jì)效益，此時互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融管理逐漸受到重視。Ganeshan認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈管理應(yīng)當(dāng)從戰(zhàn)略、策略、運營等方面開展。在戰(zhàn)略管理方面，要注意企業(yè)的目標(biāo)、設(shè)計以及競爭優(yōu)勢；在策略方面，要注意企業(yè)的一體化運營以及運輸配送等環(huán)節(jié)；在運營層面，要注意企業(yè)的庫存管理、內(nèi)部協(xié)調(diào)以及日常計劃與安排等方面。Mentzer認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融管理是一個廣義概念，它是為了協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部部門之間運行以及企業(yè)與企業(yè)之間戰(zhàn)略合作的過程，最終目的是提升整個互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的運作效率。Hvolby則根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈實際發(fā)展現(xiàn)狀提出了六個待解決的管理問題，具體包括供應(yīng)鏈內(nèi)部信息共享、協(xié)調(diào)、庫存流轉(zhuǎn)速率、不同管理層次下的聯(lián)合運作計劃、成本費用以及減少內(nèi)部供應(yīng)商數(shù)量?？梢钥闯觯藭r的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融管理主要集中在優(yōu)化管理、信息管理、戰(zhàn)略管理以及成本管理等方面。

隨著2007年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，許多美國大型跨國企業(yè)受到嚴(yán)重打擊與重創(chuàng)。此時，人們對互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的管理又轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈風(fēng)險管理。Sandy Radoff對美國151個大型供應(yīng)鏈金融進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，地緣政治不穩(wěn)定、人才短缺、原材料與資金供應(yīng)滯后、恐怖主義、自然災(zāi)害等問題是互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險主要來源，并且超過一半數(shù)量的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融參與主體認(rèn)為突發(fā)事件所引起的風(fēng)險最難應(yīng)對與解決。Tang將互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融所存在的風(fēng)險劃分為突發(fā)風(fēng)險與運營風(fēng)險兩類，其中突發(fā)風(fēng)險包括自然災(zāi)害和蓄意事件，如地震、洪水、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、恐怖襲擊等；運營風(fēng)險指互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融內(nèi)部所存在的潛在風(fēng)險。在總結(jié)出互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融所存在的風(fēng)險之后，眾多學(xué)者開始將研究重點轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融管理方向，并確立了互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管理的核心思想與主要目標(biāo)，即增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)內(nèi)部主體運作的協(xié)同性，要從系統(tǒng)層面上降低供應(yīng)鏈金融的脆弱性；而互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融管理的主要目標(biāo)是保證供應(yīng)鏈持續(xù)運作能力風(fēng)險防控能力，防止金融風(fēng)險在供應(yīng)鏈系統(tǒng)內(nèi)部的傳染性，從整體上提升互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融運作效率與質(zhì)量。在對互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管理的研究方法上，主要采用了定性描述、實證分析、理論綜述等形式；在研究內(nèi)容上主要集中在互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險產(chǎn)生過程，具體包括互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險識別、評估和持續(xù)管理方面。

（二）美國互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融與我國互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展對比

鑒于中美兩國的市場條件和互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展時間長短的不同，我國互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展路徑與美國互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展路徑有所不同，具體表現(xiàn)在商業(yè)模式的主導(dǎo)機(jī)構(gòu)、供應(yīng)鏈金融參與主體以及供應(yīng)鏈金融的服務(wù)內(nèi)容，具體不同點如表1所示。

加強(qiáng)我國互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融管理的策略

首先，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融匹配體系建設(shè)，提高互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融內(nèi)部資金運轉(zhuǎn)能力。一是要加強(qiáng)對供應(yīng)鏈金融核心企業(yè)的授信前調(diào)查強(qiáng)度，筑好第一道風(fēng)險防線。建議對核心企業(yè)的近三年經(jīng)營業(yè)績、所在供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)交易狀況與歷史融資狀況等方面進(jìn)行嚴(yán)格審查，尤其是供應(yīng)鏈中的應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款和賒銷等指標(biāo)是否合格；金融機(jī)構(gòu)也可以對于不同類別互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融核心企業(yè)制定差別化授信政策，對于風(fēng)險小的行業(yè)可以放寬授信條件，對于風(fēng)險高的行業(yè)則要緊縮授信條件。二是要健全互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展機(jī)制，全面實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融全業(yè)務(wù)覆蓋監(jiān)管。加快建設(shè)并健全互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融內(nèi)部主體的準(zhǔn)入制度，注重了解進(jìn)入企業(yè)的財務(wù)狀況與市場生存能力，提升供應(yīng)鏈整體服務(wù)質(zhì)量。同時，允許違規(guī)企業(yè)或者經(jīng)營不善企業(yè)退出供應(yīng)鏈，以保障整個供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)的信用等級，維護(hù)其它企業(yè)利益。三是要建立全國性的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融信息公開平臺，降低企業(yè)違規(guī)操作風(fēng)險?？梢杂晒?yīng)鏈行業(yè)自律機(jī)構(gòu)統(tǒng)一各地互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融信息，將企業(yè)的動產(chǎn)抵押、權(quán)利質(zhì)押等信息進(jìn)行搜集與整理，避免重復(fù)質(zhì)押問題，并通過搭建統(tǒng)一的信息公開平臺推動我國動產(chǎn)與權(quán)利融資業(yè)務(wù)發(fā)展。