2014年以來，我國積極推廣PPP模式，現(xiàn)已經(jīng)形成全球最大的PPP市場。財政部公布數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月5日，全國PPP綜合信息平臺項目管理庫入庫項目共7234個，入庫金額達(dá)113486億元。隨著國家相關(guān)政策的陸續(xù)出臺，加之貨幣流動性收緊、融資成本上升、債務(wù)鏈循環(huán)和金融體系去杠桿等趨勢漸顯，各地政府開始大幅縮減基建投資，建筑企業(yè)的利潤增長面臨巨大的挑戰(zhàn)，自身亟待轉(zhuǎn)型，位于施工單位上游的設(shè)計院亦是如此。因此，諸多設(shè)計企業(yè)紛紛提出了向投資轉(zhuǎn)型等戰(zhàn)略，試圖尋找新的盈利空間。

設(shè)計院開展投資業(yè)務(wù)的幾種經(jīng)典模式

模式一：PPP+EPC模式，設(shè)計院獨自擔(dān)任社會資本方角色，即承擔(dān)除政府方出資以外的全部投資，并獲得整個項目的EPC任務(wù)

設(shè)計院經(jīng)過多年的積累，存在一定的投資能力。在試水投資業(yè)務(wù)的初期，部分設(shè)計院曾積極主動地與政府對接、表達(dá)投資意愿，但政府方的熱情不高。主要原因為：多年來，設(shè)計院給業(yè)主留下的印象是智力型、技術(shù)型且體量有限的企業(yè)，導(dǎo)致政府方一般不相信設(shè)計院具有獨立投資的能力。實際上，設(shè)計院的投資能力確實有限，且在承接PPP項目上面臨諸多挑戰(zhàn)。PPP項目比現(xiàn)匯項目復(fù)雜得多，在整個運作過程中，需要投入大量的人力、物力，同時要與政府方、咨詢機構(gòu)磋商、談判，并適時地征詢律師意見、關(guān)注政策變化，確保項目路徑合法合規(guī)。此外，還需要專業(yè)的財務(wù)人員將項目的成本、收益計算清楚，保證盈利。項目落地后，還需派遣專業(yè)人員擔(dān)任項目公司（SPV）公司的董事長、總經(jīng)理，承擔(dān)項目建設(shè)期以及運營期的管理工作。這些工作對設(shè)計院來說都是不小的挑戰(zhàn)，有些設(shè)計院花費了大力氣卻屢屢碰壁，投資業(yè)務(wù)的拓展成效甚微。

模式二：設(shè)計院作為社會資本方的一員（通常為小股東）參與PPP項目，承擔(dān)項目的設(shè)計任務(wù)以及與股比相對應(yīng)的EPC任務(wù)

總結(jié)前期的經(jīng)驗，設(shè)計院逐步放棄了獨立參與PPP項目的模式，取而代之的是與其他社會資本方聯(lián)合，一般選擇資金實力較為雄厚的工程局。工程局占大股，設(shè)計院占小股，同股同權(quán)?；诟髯缘闹鳂I(yè)，項目的設(shè)計任務(wù)由設(shè)計院承擔(dān)，施工任務(wù)由工程局承擔(dān)。

這種組合其實是比較合理的。工程局體量大，分公司遍布全國各地，屬地化的公司架構(gòu)，為開展投資業(yè)務(wù)打下了很好的基礎(chǔ)。同時，各分公司深耕當(dāng)?shù)厥袌?，多年來與政府建立了良好的關(guān)系，能夠第一時間掌握項目信息，在項目還未成形的時候先行介入，積極跟進，貼身服務(wù)政府，而這些工作是設(shè)計院難以做到的。多年來，設(shè)計院習(xí)慣于政府買單的現(xiàn)匯模式，接到委托再干活，干完活短期內(nèi)完成收款。然而投資項目卻是完全不同的操作模式，在項目初期，項目內(nèi)容、邊界等不甚清晰，社會資本方需要幫助政府策劃、包裝項目，實現(xiàn)“從無到有”、“從0到1”的突破。另外，前期花費大量心血幫政府策劃完成的項目很可能由于各種原因，最后無法落地，這對于工程局來說是很正常的事，跟蹤10個項目如果有落地1個就能實現(xiàn)盈利。但對于設(shè)計院來說難以照搬這種模式，其有限的人力資源、過于細(xì)化的專業(yè)分工和較為傳統(tǒng)的經(jīng)營模式不允許其在項目還是“一張白紙”的情況下，冒著項目可能落不了地的風(fēng)險，抽調(diào)一批技術(shù)人員介入并開展工作，無力負(fù)擔(dān)“沉沒成本”。這也解釋了為什么設(shè)計院不能獨立承接PPP項目，假若跟工程局聯(lián)合，就能很好地互補，提高項目的落地率。

模式三：直投模式，即獨自或與其他社會資本方聯(lián)合投資，投資的對象不限于工程項目

建筑企業(yè)以PPP模式開展投資，是迫于現(xiàn)匯業(yè)務(wù)萎縮的無奈之舉，多以拉動主業(yè)為目的，并非真正意義上的投資。隨著業(yè)務(wù)的多元化，也有一些企業(yè)開始嘗試直投，真正的“由工轉(zhuǎn)商”。例如，看好某一企業(yè)的發(fā)展，便入股該企業(yè)，享受分紅收益。目前，市場上確實有一些國有大型設(shè)計院與業(yè)務(wù)飽滿的地方小型設(shè)計院開展股權(quán)合作，分享一定的資本收益。

這種模式是對設(shè)計院傳統(tǒng)市場業(yè)務(wù)萎縮的一種有效補充，但對設(shè)計院本身的要求比較高，一方面是擁有資金實力，另一方面需要對被投資對象未來若干年的發(fā)展態(tài)勢作出較為準(zhǔn)確、合理的評估、分析和預(yù)測。

設(shè)計院開展投資業(yè)務(wù)應(yīng)重點考慮的幾個因素

因素一：設(shè)計院資金量有限，可負(fù)擔(dān)的投資項目也非常有限

這一點毋庸置疑。相對工程局的重資產(chǎn)，設(shè)計院的現(xiàn)金和銀行授信是比較少的，抗風(fēng)險的能力也略差。因此，設(shè)計院應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎選擇優(yōu)質(zhì)的項目進行投資，且每個項目的投資額度不宜過大。

因素二：設(shè)計院設(shè)計實力強，但EPC管理經(jīng)驗有限

近年來，市面上很多設(shè)計院都在積極地開拓EPC業(yè)務(wù)，做PPP項目的最終目的也是為了做EPC。但到底設(shè)計院適合做EPC還是施工單位適合做EPC，是一個頗具爭議的問題。兩者各有優(yōu)勢：設(shè)計院做EPC具備技術(shù)優(yōu)勢，但沒有其自己的施工隊伍，需分包，缺乏優(yōu)秀的項目經(jīng)理，對現(xiàn)場和分包單位的管理經(jīng)驗也有限。例如，在江西豐城發(fā)電廠“11·24”冷卻塔施工平臺坍塌特別重大事故中，EPC承包商為全國排名前30的中南電力設(shè)計院，其實力非常強，但卻發(fā)生了如此重大的事故。調(diào)查結(jié)果顯示，中南電力設(shè)計院存在許多問題，包括部分人員無證上崗、相關(guān)人員沒有冷卻塔施工管理經(jīng)驗、不具備滿足崗位需要的業(yè)務(wù)能力、安全生產(chǎn)意識薄弱、管理制度流于形式、對分包單位缺乏有效的管控等。對于EPC，很多人關(guān)注的是它的高收益，卻忽視了獲得高收益的前提必須是擁有完善的制度、科學(xué)的管理和嚴(yán)格的風(fēng)險把控。2018年7月，住建部發(fā)布《關(guān)于同意上海、深圳市開展工程總承包企業(yè)編制施工圖設(shè)計文件試點的復(fù)函》，同意在上海、深圳開展工程總承包企業(yè)編制施工圖設(shè)計文件試點，試點期限3年。該政策的發(fā)布，為施工單位編制施工圖敞開了大門。事實上，歐美國家的施工圖都是承包商繪制的，承包商受過相關(guān)訓(xùn)練，會識圖、能理解建筑設(shè)計的意圖，熟悉各種材料的技術(shù)規(guī)范、施工工藝和造價，他們會依據(jù)各種材料的產(chǎn)品圖集和具體的技術(shù)要求繪制施工圖。而目前國內(nèi)設(shè)計院繪制的施工圖其實不能算真正意義上的施工圖，施工單位單憑這樣的圖紙，無法正常施工、準(zhǔn)確確定造價，因為國內(nèi)施工圖僅達(dá)到國外的擴初設(shè)計深度，缺少具體的材料做法和節(jié)點。市面上新材料、新產(chǎn)品、新工藝出現(xiàn)的速度非?？欤枰掷m(xù)地關(guān)注和學(xué)習(xí)，而國內(nèi)設(shè)計院的設(shè)計師們顯然沒有這個時間和精力，多年來他們更習(xí)慣于按照標(biāo)準(zhǔn)圖來做設(shè)計[2]。

總之，設(shè)計院開展EPC，無論是在施工圖設(shè)計還是在現(xiàn)場管理方面，經(jīng)驗都有限。

因素三：設(shè)計院在項目公司管理方面經(jīng)驗有限

推進PPP模式，須成立項目公司，并派駐高級管理人員全面參與項目的投資、建設(shè)、運營和風(fēng)險管控。對設(shè)計院而言，項目公司是真正意義上的公司，不能采用傳統(tǒng)項目部的管理模式，需要重新建立一套健全的管理體系。加之PPP模式在中國的發(fā)展尚未成熟，項目公司的管理經(jīng)驗也缺乏積累。相關(guān)機構(gòu)在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，目前93%的項目公司沒有編制一級控制經(jīng)營管理方案，80%以上的項目公司成員不清楚《PPP項目投資協(xié)議》《股東協(xié)議和公司章程》《PPP項目合同》《融資協(xié)議》《施工總承包協(xié)議》等的具體條款和內(nèi)容，65%以上的公司沒有完整審讀過合同，45%的公司沒有完整的合同體系[1]……如此不規(guī)范，項目公司很難正常并獲得良好收益。整個行業(yè)對項目公司的管理都不算擅長，設(shè)計院更是如此，只能在摸索中前進。總的來說，設(shè)計院在開展投資項目時一定要審慎考慮以上幾個因素，揚長避短，量力而行。

設(shè)計院投資業(yè)務(wù)實踐

下文試對上海某國資設(shè)計院（以下簡稱“A設(shè)計院”）運作的兩個較為成功的PPP項目進行分析。

案例一：中部地區(qū)某老工業(yè)區(qū)升級改造PPP項目

該項目位于中部地區(qū)，是國家“一五”、“二五”時期的老工業(yè)基地，因環(huán)保等問題，原有企業(yè)需要統(tǒng)一搬遷，整個片區(qū)面臨產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級和老工業(yè)遺址改造。2017年2月，國務(wù)院辦公廳出臺《關(guān)于促進開發(fā)區(qū)改革和創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》（國辦發(fā)〔2017〕7號，以下簡稱《意見》），這是我國第一個關(guān)于各類開發(fā)區(qū)的總體指導(dǎo)文件?！兑庖姟饭膭顤|部地區(qū)開發(fā)區(qū)輸出品牌、人才、技術(shù)、資金和管理經(jīng)驗，按照優(yōu)勢互補、產(chǎn)業(yè)聯(lián)動、市場導(dǎo)向、利益共享的原則，與中西部地區(qū)、東北地區(qū)合作共建開發(fā)區(qū)……在此背景下，A設(shè)計院預(yù)判，上海作為東部地區(qū)最發(fā)達(dá)的城市，必然會響應(yīng)國家政策，對中西部園區(qū)的開發(fā)建設(shè)提供各種形式的支持；同時，在老工業(yè)區(qū)的升級改造方面上海走在全國前列，A設(shè)計院深刻認(rèn)識到這一點，積極借鑒上海的成功經(jīng)驗。A設(shè)計院適時地與幾家實力雄厚、經(jīng)驗豐富的園區(qū)運營商簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。在項目跟蹤的過程中，A設(shè)計院與多家從事工業(yè)遺產(chǎn)改造以及城市更新相關(guān)規(guī)劃設(shè)計和運營的單位接觸，汲取經(jīng)驗，并建立了良好的互動。

此外，A設(shè)計院為彌補自身不足，特邀業(yè)內(nèi)知名的咨詢機構(gòu)作為其智囊團成員；鑒于其自身在資金和施工方面的不足，A設(shè)計院將工程局引入，擔(dān)任牽頭方。至此，聯(lián)合體組建完成，共同實施項目的投資、建設(shè)和運營。目前，該項目已中標(biāo)。

可以看出，在該項目的運作過程中，A設(shè)計院起到了核心的作用，積極整合資源、搭建平臺，促使不同利益訴求的各方捆綁在一起，互利共贏。而且項目的成功也離不開A設(shè)計院對政策的深刻理解和對市場的精準(zhǔn)預(yù)判。

案例二：某縣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)PPP項目

一般來說，縣級政府財力有限，不足以支撐當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。經(jīng)過調(diào)研，A設(shè)計院發(fā)現(xiàn)該縣境內(nèi)擁有面積相當(dāng)廣闊的湖泊，而湖內(nèi)儲藏有大量被稱為“軟黃金”的優(yōu)質(zhì)河砂資源。于是A設(shè)計院策劃了“資源換項目”的模式：在不破壞生態(tài)環(huán)境的前提下，科學(xué)合理開采河砂，并由政府銷售河砂，獲得的收入用來支付社會資本方的工程投資，如此就不需要增加政府債務(wù)。在此過程中，資源的所有權(quán)、銷售權(quán)以及銷售收入從未脫離政府，為“資源換項目”模式的實行提供了可能。

設(shè)計院開展投資業(yè)務(wù)的建議

首先，應(yīng)清醒認(rèn)識到投資不是設(shè)計院的主業(yè)，設(shè)計院主要的利潤來源仍然應(yīng)是設(shè)計。

一是設(shè)計院的資金體量較小，“由工轉(zhuǎn)商”可持有的資產(chǎn)也將非常有限；二是任何投資都具有一定的風(fēng)險，國內(nèi)市場有其特殊性，政策的變化等都有可能對投資項目產(chǎn)生不利影響。而設(shè)計實力是設(shè)計院多年來的積累的核心競爭力，是最扎實的看家本領(lǐng)。設(shè)計院一切的經(jīng)營活動（包括投資）最終的落腳點只能是設(shè)計，應(yīng)當(dāng)盡最大努力將設(shè)計的優(yōu)勢發(fā)揮到極致。

其次，策劃引領(lǐng)，以最前端的高端策劃和咨詢服務(wù)為切入點，以最小的人力、物力投入實現(xiàn)最大的自我價值，塑造設(shè)計院不可替代和不可或缺的關(guān)鍵角色。

“策劃”一詞近來被廣泛提及，其價值也越來越得到業(yè)內(nèi)人士的認(rèn)可。但需要強調(diào)的是，“策劃”不是“規(guī)劃”，應(yīng)先于“規(guī)劃”。目前市場上不缺規(guī)劃的人才和機構(gòu)，卻罕有策劃領(lǐng)域的高端人才。許多項目需要的不是規(guī)劃，而是策劃。以PPP模式為例，從2014年推廣至今，在《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目庫管理的通知》《關(guān)于進一步加強政府和社會資本合作（PPP）示范項目規(guī)范管理的通知》等政策的規(guī)范和約束下，經(jīng)歷了大規(guī)模的清庫運動后，PPP去“偽”存“真”。其中，“真”的要求就是，不依賴政府財政，項目具備長期的自我造血的能力，投資方自負(fù)盈虧，政府至多提供一小部分補貼。毫不夸張地說，過去若干年，基建企業(yè)習(xí)慣了“BT”、“BOT”、“政府購買服務(wù)”的模式，全部都是政府買單。政府舉債被嚴(yán)控之后，無疑需要社會資本方投資，那么項目如何運作才能保證落地、產(chǎn)生合理的現(xiàn)金流并最終收回投資呢？這便是“策劃”的內(nèi)容之一。

一個項目從最初只有一個想法到充實內(nèi)容（如盈利子項與非盈利子項的有機組合）、包裝成形，到投融資模式的設(shè)計，資源的整合（如專業(yè)的設(shè)計施工方與運營方的強強聯(lián)合），再到運營模式的設(shè)計以及財務(wù)指標(biāo)的測算、合法合規(guī)性的初判……這些都是“策劃”的范疇。如果說規(guī)劃是有模板和套路的，那么策劃就是原創(chuàng)的、沒有章法可循的。項目不同，策劃的內(nèi)容和結(jié)果便不同。需要結(jié)合項目自身的特點和所在地的政策、經(jīng)濟環(huán)境，基于策劃人員自身的專業(yè)知識和跨界視野，以及對市場的預(yù)判，作出創(chuàng)新性的方案。它不是假、大、空的標(biāo)新立異，更不是無法落地的異想天開，一切都以項目落地和盈利為最終目標(biāo)。

因此，一個策劃高手，在工程專業(yè)之外，更應(yīng)該是一個“雜家”，做過不同的專業(yè)和行當(dāng)，具備一定的閱歷，對政治、經(jīng)濟、法律、規(guī)劃、設(shè)計、運營乃至招商引資都有一定的研究，也就是精而廣、專而博。具體到項目上，還需要大量的基礎(chǔ)工作，包括前期深入、細(xì)致的調(diào)研，資料、數(shù)據(jù)、信息的廣泛收集和分析等[3]。

從近幾年的實踐來看，設(shè)計院最適合擔(dān)任“策劃師”的角色，相對于工程局，設(shè)計院在人才方面更具優(yōu)勢。設(shè)計院應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識到這一點，積極發(fā)揮自身長處，在高端咨詢領(lǐng)域占領(lǐng)陣地，投入少而精的策劃人員，盤活整個項目，在大股東不擅長卻必不可少的前端發(fā)力，以策劃引領(lǐng)項目，體現(xiàn)設(shè)計院最大的價值。

最后，在投資項目中，不過分追求EPC。

無論是設(shè)計院還是工程局，開展投資業(yè)務(wù)的目的多是拉動主業(yè)，所以EPC合同對于設(shè)計院和工程局都是非常重要的。根據(jù)同股同權(quán)的原則，設(shè)計院只能拿到與股權(quán)比例相等的EPC份額。但是假如放棄EPC，只做設(shè)計，那么出資比例的要求就會大大降低。假設(shè)項目總投資30億元，建安費占總投資比例為75%，EPC總包價為建安費的90%，資本金比例為25%。投資價差暫按建安費的12%計算，EPC管理費暫按EPC總包價的4%，設(shè)計費取總投資的1.5%，計算結(jié)果如表1所示：

以表1中的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，計算1%～30%股比依次增加的情況下，設(shè)計院需分別投入的資金量和收益，結(jié)果如表2、圖1所示：

需要解釋的是，表2中設(shè)計費一欄，各種股比條件下是一樣的，這是因為設(shè)計院在項目前期開展了大量的策劃工作，這部分投入最終需要通過設(shè)計合同彌補，所以通過1%的股比獲取工程全部的設(shè)計合同并非難事。而且實踐證明，設(shè)計院放棄EPC只做設(shè)計是工程局喜聞樂見的。

另外，根據(jù)《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域深入推進政府和社會資本合作工作的通知》（財金[2016]90號）規(guī)定，“簡政放權(quán)釋放市場主體潛力。對于涉及工程建設(shè)、設(shè)備采購或服務(wù)外包的PPP項目，已經(jīng)依據(jù)政府采購法選定社會資本合作方的，合作方依法能夠自行建設(shè)、生產(chǎn)或者提供服務(wù)的，按照《招標(biāo)投標(biāo)法實施條例》第九條規(guī)定，合作方可以不再進行招標(biāo)”。所以，為了避免二次招標(biāo)，不管股比多小，設(shè)計院都必須參股，享受股東自行勘察、規(guī)劃和設(shè)計的權(quán)利。

圖1 1%～30%股比依次增加情況下的收益投入比趨勢圖

由表2和圖1可以看出，股比越小，收益投入比越高。小股比、放棄EPC、只做設(shè)計，比起大股比、做EPC，其收益投入比要大得多，設(shè)計院過分追求EPC合同額實際上是不劃算的。另外，假如設(shè)計院承擔(dān)EPC份額，還需派駐經(jīng)驗豐富的項目經(jīng)理，承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險、連帶責(zé)任等，PPP模式下還需派駐公司副總，這又是一筆成本，更何況設(shè)計院此類人才明顯不足，所以適當(dāng)放棄EPC不失為明智之選。

表1 項目投資分析簡表（單位：萬元）

表2 1%～30%股比依次增加情況下的投入及收益情況（單位：萬元）

結(jié)語

設(shè)計院做投資，要綜合考量自身的財力、人力狀況，充分認(rèn)識到投資業(yè)務(wù)的特殊性和EPC業(yè)務(wù)的風(fēng)險性。在實施投資項目時，找準(zhǔn)自己的定位，早期介入，充分發(fā)揮“項目策劃師”的關(guān)鍵角色，設(shè)計出合理的運作模式，用“策劃”撬動項目、用策劃“引領(lǐng)”項目。不過分追求EPC份額，專注設(shè)計主業(yè)，以最小的投入，實現(xiàn)最大的產(chǎn)出。