徐雪玉 燕曉娟

（1.泉州信息工程學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，福建 泉州 362000，2.華僑大學(xué)工商管理學(xué)院，福建 泉州 362000）

一、引言

經(jīng)濟(jì)全球化大背景下，國(guó)際產(chǎn)業(yè)重組、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)和科技進(jìn)步等為我國(guó)提供更多的外商投資合作機(jī)遇。近年來，我國(guó)的實(shí)際利用FDI金額逐年緩慢遞增，但根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2017年1～6月數(shù)據(jù)看，東盟對(duì)華實(shí)際投入外資金額26.7億美元，同比下降18.5%；“一帶一路”沿線國(guó)家對(duì)華實(shí)際投入外資金額27.6億美元，同比下降17.6%；歐盟28國(guó)也同比下降11.2%。這種負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)引起了企業(yè)界和學(xué)術(shù)界專家們的關(guān)注和重視，那么現(xiàn)象背后是正常的波動(dòng)還是長(zhǎng)久撤出的信號(hào)？為吸引更多的FDI，防止大幅下降，我國(guó)應(yīng)該主動(dòng)積極探索影響外商投資機(jī)理，綜合考慮影響FDI流入的因素是當(dāng)下勢(shì)在必行的首要任務(wù)之一。

二、文獻(xiàn)綜述

近幾年，國(guó)內(nèi)外學(xué)者逐漸開始研究人文地理、經(jīng)濟(jì)技術(shù)等多維距離對(duì)國(guó)際投資的重要影響作用。基于兩國(guó)之間的空間、經(jīng)濟(jì)、文化和制度距離等多維距離視角，李文宇，劉洪鐸(2016)[1]展開了研究國(guó)家之間的貿(mào)易往來關(guān)系；邸玉娜和由林青（2018）[2]東道國(guó)與中國(guó)的地理距離和政治距離是中國(guó)是否對(duì)其進(jìn)行投資的多維距離影響因素；吉生保和李書慧等人(2018)[3]從地理、經(jīng)濟(jì)、文化和制度層面全面考察了多維距離對(duì)我國(guó)在“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI的影響。故本文度借鑒前人研究成果，將多維距離細(xì)分為四個(gè)維度來衡量，分別為：文化距離、地理距離、經(jīng)濟(jì)距離和制度距離。

（一）關(guān)于文化距離與FDI的研究現(xiàn)狀

目前，外商直接投資區(qū)位決定的影響因素主要集中在成本因素、市場(chǎng)因素、集聚經(jīng)濟(jì)因素和制度因素，而關(guān)于人文地理距離對(duì)外商直接投資區(qū)位選擇的影響的研究成果極少。Kogut和Singh(1988)[4]首次證實(shí)了文化距離對(duì)在華外資企業(yè)進(jìn)入模式選擇具有一定的影響力。蘇柏成（2012）[5]研究發(fā)現(xiàn)各國(guó)對(duì)不同知識(shí)需要同時(shí)又造成知識(shí)流動(dòng)壁壘的文化距離對(duì)FDI的影響是正相關(guān)的。然而，Gomez(1997)[6]認(rèn)為文化差異較大的國(guó)際擴(kuò)張將降低跨國(guó)企業(yè)的績(jī)效。周凌霄（2006）[7]研究表明文化差異越小，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)越小，這樣就越容易吸引FDI。裴春梅（2016）[8]以越南為例，研究發(fā)現(xiàn)文化距離對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作影響有著負(fù)面影響。外商企業(yè)對(duì)文化差異地有效轉(zhuǎn)化并非因人的努力和人的意志而發(fā)生，所以文化距離的影響結(jié)果具有一定的不確定性。故本文提出假設(shè)1：文化距離與我國(guó)FDI呈正相關(guān)關(guān)系。

（二）關(guān)于地理距離與FDI的研究現(xiàn)狀

在國(guó)際貿(mào)易與投資活動(dòng)中，地理距離長(zhǎng)期被認(rèn)為是重要影響因素之一。也有學(xué)者認(rèn)為語(yǔ)言與文化上的相似性、地理上的就近性以及歷史文化的聯(lián)系對(duì)我國(guó)引入FDI起到了至關(guān)重要的作用。Dunning（1993）[9]發(fā)現(xiàn)了地理距離對(duì)國(guó)際投資有阻礙作用，肖剛（2015）[10]的研究結(jié)果表明：地理鄰近效應(yīng)在低水平、中低水平區(qū)域?qū)ν馍讨苯油顿Y區(qū)位分布類型的演變影響較明顯。但也有部分學(xué)者研究得出不一致的結(jié)論：許和連和張萌(2012)[11]在研究地理距離和FDI兩者之間的關(guān)系時(shí)，得到的實(shí)證結(jié)論不是簡(jiǎn)單的線性關(guān)系，而是U型關(guān)系；由于現(xiàn)代信息、交通及通訊技術(shù)的進(jìn)步，使得地理距離的阻礙作用越來越小。鑒于前人的研究成果，本文提出假設(shè)2：地理距離對(duì)我國(guó)FDI產(chǎn)生負(fù)向作用。

（三）關(guān)于經(jīng)濟(jì)距離與FDI的研究現(xiàn)狀

關(guān)于經(jīng)濟(jì)距離的大部分文獻(xiàn)集中在研究經(jīng)濟(jì)距離與OFDI兩者之間的關(guān)系，鐘尋（2016）[12]的研究結(jié)果表明，我國(guó)在OFDI決策時(shí)應(yīng)該將東道國(guó)與母國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)距離作為一個(gè)重要的考量因素。然而，關(guān)于經(jīng)濟(jì)距離與FDI的影響研究甚少，Alzaid和馬宇（2016）[13]曾檢驗(yàn)了投資國(guó)對(duì)東道主國(guó)家FDI流量與其本國(guó)特征屬性的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)距離越大，F(xiàn)DI流量也就越大。姚戰(zhàn)琪（2017）[14]也證實(shí)了經(jīng)濟(jì)距離阻礙了我國(guó)OFDI的逆向技術(shù)溢出。故本文也提出假設(shè)3：經(jīng)濟(jì)距離與我國(guó)FDI呈正相關(guān)關(guān)系。

（四）關(guān)于制度距離與FDI的研究現(xiàn)狀

制度距離對(duì)FDI的影響機(jī)制研究日趨成熟，制度因素作為區(qū)位優(yōu)勢(shì)的一部分，通過影響外商的區(qū)位選擇進(jìn)而影響FDI存量數(shù)和流量數(shù)。已有研究制度距離與國(guó)際投資之間關(guān)系的結(jié)論存在“制度距離悖論”。Gugler(2012)[15]認(rèn)為完善的母國(guó)制度環(huán)境能夠有利于保障對(duì)外直接投資績(jī)效的實(shí)現(xiàn)。邵青云 (2016)[16]的實(shí)證結(jié)果顯示金融制度與FDI引進(jìn)數(shù)量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。與上述研究結(jié)論相反，也有部分學(xué)者實(shí)證發(fā)現(xiàn)制度距離對(duì)FDI存在正向的影響。劉海平等人（2014）[17]提到在現(xiàn)實(shí)背景下中國(guó)需要營(yíng)造良好的制度環(huán)境來吸引優(yōu)質(zhì)FDI流入。魏瑋和張萬(wàn)里(2018)[18]實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：制度環(huán)境優(yōu)化對(duì)全國(guó)各區(qū)域FDI質(zhì)量均產(chǎn)生正向影響，但存在顯著性差異。故本文提出如下假設(shè)4：制度距離與我國(guó)FDI呈正相關(guān)關(guān)系。

（五）綜述小結(jié)

上述文獻(xiàn)綜述可知：關(guān)于多維距離對(duì)OFDI的影響研究比較鮮見，但關(guān)于多維距離對(duì)FDI影響的研究更是空白。然而，從現(xiàn)實(shí)情況看，多維距離對(duì)OFDI和FDI的影響是客觀存在的，而且其影響越來越大。目前，同時(shí)結(jié)合多維距離的文獻(xiàn)相對(duì)比較少，且多維距離對(duì)FDI的影響結(jié)論不一致，一種觀點(diǎn)是存在“外來者優(yōu)勢(shì)”，另一種觀點(diǎn)則是“外來者劣勢(shì)”。鑒于此，本文將文化、地理、經(jīng)濟(jì)和制度距離同時(shí)納入模型進(jìn)行回歸分析我國(guó)FDI的發(fā)展?fàn)顩r，驗(yàn)證它們對(duì)FDI的影響程度。

三、實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)樣本與數(shù)據(jù)來源

本文的研究對(duì)象是中國(guó)的外商直接投資，樣本數(shù)據(jù)來自聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）編制的數(shù)據(jù)庫(kù)。由于個(gè)別國(guó)家在某些年份相應(yīng)數(shù)據(jù)存在缺失值，故為了保持?jǐn)?shù)據(jù)的連續(xù)性，本文最終保留了41個(gè)國(guó)家在2005年至2016年對(duì)中國(guó)直接投資，樣本總量共有481個(gè)。變量數(shù)據(jù)來源詳見表3-1。

表3-1 變量數(shù)據(jù)來源

（二）實(shí)證方法選用

在面板模型進(jìn)行回歸驗(yàn)證前，本文先同時(shí)結(jié)合ADF-Fisher單位根檢驗(yàn)法和Fisher-PP單位根檢驗(yàn)法對(duì)各面板序列的平穩(wěn)性進(jìn)行面板協(xié)整單位根檢驗(yàn)；其次，為了保證實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性，借鑒衣長(zhǎng)軍（2018）[19]的做法，采用方差膨脹因子法（VIF）對(duì)已建模型分別進(jìn)行了面板異方差和多重共線性檢驗(yàn)；最后，由于因變量部分存在零值且“過度分散”，本文采用赤池信息準(zhǔn)則（AIC）和貝葉斯信息準(zhǔn)則（BIC）對(duì)泊松分布模型、零膨脹模型和零膨脹負(fù)二項(xiàng)（ZINB）模型的擬合結(jié)果進(jìn)行判定，結(jié)果發(fā)現(xiàn)ZINB模型的極大似然對(duì)數(shù)值、AIC和BIC值最小，對(duì)本文的樣本數(shù)據(jù)擬合分析效果最佳，故選用ZINB模型。

（三）實(shí)證結(jié)果分析

在面板模型進(jìn)行回歸驗(yàn)證前，單位根檢驗(yàn)結(jié)果顯示各變量的概率值均小于10%而拒絕原假設(shè)，表明各面板序列具有很好的穩(wěn)定性，通過數(shù)據(jù)穩(wěn)健性檢驗(yàn)。方差膨脹因子分析結(jié)果顯示所有變量的最大VIF值均比臨界值10小，說明各變量之間沒有明顯的相關(guān)性，在本文的模型擬合中不存在多重共線性問題。ZINB模型回歸分析結(jié)果詳見表3-2。

表3-2 ZINB回歸結(jié)果

1.對(duì)解釋變量的檢驗(yàn)。從模型1和模型5可以看出文化距離（CD）在1%高顯著水平下正向促進(jìn)了FDI，即兩國(guó)之間的文化差異越大，越有利于中國(guó)吸引該國(guó)的投資。這一實(shí)證結(jié)論與Morosini,Shane和Singh等人的結(jié)論相符，國(guó)家文化差異確實(shí)能夠?yàn)橥馍唐髽I(yè)帶來不同的技能和慣例，其中創(chuàng)新能力和企業(yè)家精神是不容易被競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)效仿，從而有利于吸引FDI，故本文假設(shè)1得到驗(yàn)證。從地理距離來看，模型2和模型5的回歸結(jié)果表明：地理距離(LnGD)與中國(guó)外商直接投資在1%高顯著水平下為負(fù)相關(guān)，即與我國(guó)的地理距離越大，越會(huì)阻礙外商對(duì)我國(guó)展開對(duì)外直接投資，本文的假設(shè)2得到驗(yàn)證。由于地理距離存在“冰山成本”效應(yīng)，兩國(guó)之間的遠(yuǎn)近距離、經(jīng)濟(jì)成本和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等因素有著很大的關(guān)系：地理距離越大，則“冰山成本”效應(yīng)越大，管理、控制、交易等顯性成本以及風(fēng)險(xiǎn)越大，對(duì)投資的阻礙就越大。投資國(guó)在展開OFDI空間布局上會(huì)更傾向選擇與母國(guó)位置距離更鄰近的國(guó)家。從經(jīng)濟(jì)距離來看，模型3和模型5的回歸結(jié)果表明：兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)距離對(duì)中國(guó)外商直接投資的影響是負(fù)相關(guān)的，說明投資國(guó)一般更傾向于對(duì)與自己經(jīng)濟(jì)實(shí)力差不多的國(guó)家進(jìn)行對(duì)外直投資，假設(shè)3未得到驗(yàn)證。由模型4和模型5的回歸結(jié)果可知：在1%高顯著水平下，制度距離(In_DIS)對(duì)中國(guó)利用FDI存在負(fù)作用，即制度距離會(huì)阻礙FDI的流入，故假設(shè)4得到有力驗(yàn)證。隨著兩國(guó)之間的制度距離越大，跨國(guó)公司的制度逃離和制度套利動(dòng)機(jī)也隨之增強(qiáng)，東道國(guó)較完善的制度環(huán)境驅(qū)動(dòng)跨國(guó)公司逃離母國(guó)對(duì)其投資，另外，較低的制度質(zhì)量存在政策漏洞，容易使腐敗行賄行為增加，是 FDI的“攫取之手”[20]。

2.對(duì)控制變量的解釋。由所有模型回歸結(jié)果可知，控制變量的回歸系數(shù)均在5%以下水平顯著為正，說明這些因素對(duì)FDI產(chǎn)生正向作用。投資國(guó)更傾向于選擇與之有高層次伙伴關(guān)系的東道國(guó)展開國(guó)際投資。投資國(guó)的勞動(dòng)力成本與FDI顯著正相關(guān)，說明總體來說，投資國(guó)的工資水平越高，為了獲得較低的勞動(dòng)力就會(huì)對(duì)我國(guó)進(jìn)行更多的投資，反之便越少，這與國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究結(jié)果一致。擁有區(qū)域社會(huì)文化網(wǎng)絡(luò)之便的華人在報(bào)經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動(dòng)下對(duì)大陸投資興辦企業(yè)，為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)起了示范作用，從而促進(jìn)投資國(guó)在華展開FDI活動(dòng)。投資國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與中國(guó)利用外商直接投資在5%顯著水平下成正相關(guān)，即投資國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模越大、經(jīng)濟(jì)越好，越能對(duì)外直接投資。投資國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模越好，表明外商的經(jīng)濟(jì)實(shí)力越強(qiáng)，故對(duì)我國(guó)的投資量也就越多，這與鄧寧提出的國(guó)際生產(chǎn)折中理論中投資國(guó)自己的區(qū)位因素會(huì)對(duì)FDI的區(qū)位選擇產(chǎn)生影響的觀點(diǎn)一致。

四、政策建議

本文的研究結(jié)果表明文化距離對(duì)吸引外資起到了積極促進(jìn)作用，而地理距離、經(jīng)濟(jì)距離和制度距離對(duì)吸引外資存在負(fù)向影響。因此，針對(duì)我國(guó)如何吸引更多外資，本文提出了以下幾點(diǎn)對(duì)策建議：一是積極推進(jìn)多邊投資保護(hù)協(xié)定的建設(shè)進(jìn)程，繼續(xù)加大與海外國(guó)家（地區(qū)）的文化、制度交流，努力降低與海外國(guó)家（地區(qū)）的隔閡，營(yíng)造良好的國(guó)際投資環(huán)境。二是重視人才的培養(yǎng)和引進(jìn)，培養(yǎng)和吸引更多具有較強(qiáng)跨文化溝通能力的國(guó)際化和專業(yè)化人才，更好地服務(wù)那些文化距離較大的投資國(guó)或地區(qū)的在華投資。三是加快交通運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展。為了吸引更多的遠(yuǎn)距離優(yōu)質(zhì)FDI，我國(guó)應(yīng)該加強(qiáng)交通運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展來降低兩國(guó)之間的投資交易成本。四是注重制度差異，充分利用投資國(guó)跨國(guó)公司為了規(guī)避母國(guó)市場(chǎng)環(huán)境和制度環(huán)境所存在的劣勢(shì)，將對(duì)外直接投資作為資產(chǎn)獲取與利用市場(chǎng)制度機(jī)會(huì)的“跳板”，同時(shí)，逐步致力于吸引制度距離較大的國(guó)家（地區(qū)）在華投資。