宋怡青

當(dāng)你老了，誰(shuí)來(lái)供養(yǎng)？

告別傳統(tǒng)養(yǎng)兒防老，現(xiàn)代養(yǎng)老體系主要有三大支柱，分別為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)（職業(yè)）年金和個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老計(jì)劃。在我國(guó)，絕大多數(shù)退休人員的養(yǎng)老金來(lái)自第一支柱——基本養(yǎng)老保險(xiǎn)。

近年作為第一支柱的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)收支缺口持續(xù)擴(kuò)大;作為第二支柱的企業(yè)年金覆蓋面仍然有限;建立個(gè)人主導(dǎo)的養(yǎng)老第三支柱，完善多層次的養(yǎng)老金體系，或可成為養(yǎng)老金可持續(xù)發(fā)展的重要途徑。

決策層和相關(guān)部委對(duì)此早有關(guān)注。2018年3月初，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》（下稱《指引》），4月，財(cái)政部、稅務(wù)總局、人社部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》（下稱《通知》），醞釀已久的養(yǎng)老第三支柱的政策引導(dǎo)邁出了實(shí)質(zhì)性步伐。

從過(guò)去近一年的探索情況來(lái)看，各界人士已基本形成兩個(gè)共識(shí)，一是建設(shè)養(yǎng)老第三支柱正逢其時(shí)，不僅能形成對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的有效補(bǔ)充，提高養(yǎng)老金替代率，從根本上減輕國(guó)家、企業(yè)的養(yǎng)老負(fù)擔(dān)，長(zhǎng)期還能優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，成為資本市場(chǎng)的“壓艙石”。

另一個(gè)更現(xiàn)實(shí)的認(rèn)識(shí)，則是養(yǎng)老第三支柱雖已起步，對(duì)于推進(jìn)節(jié)奏的掌握、配套措施的完善，仍需要相關(guān)部委再深入研究。

“第三支柱的建設(shè)和完善絕非易事，涉及文化、教育、醫(yī)療、民政、稅收、人社等諸多領(lǐng)域，需要在整個(gè)社會(huì)體系中尋找合力?！币晃唤咏肆Y源和社會(huì)保障部的人士說(shuō)道。

頂層設(shè)計(jì)加速

1994年，世界銀行首次提出養(yǎng)老金體系的“三支柱”概念。而此前的1991年，我國(guó)在《國(guó)務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》中就提出，“逐步建立起基本養(yǎng)老保險(xiǎn)與企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)和職工個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)相結(jié)合的制度?！?/p>

此后十多年間，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展迅速，據(jù)人社部數(shù)據(jù)，截至2017年末，全國(guó)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)為9.15億人，正走向全覆蓋。

企業(yè)年金從2004年開(kāi)始試水，緩慢發(fā)展。據(jù)人社部和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2017年底，全國(guó)企業(yè)年金參加人員為2331萬(wàn)人，僅占全國(guó)就業(yè)人員的約3%。

至于職工個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)，雖然相關(guān)部委和地方進(jìn)行了一些探索，但由于種種原因，政策層面長(zhǎng)期處于待破題狀態(tài)。

養(yǎng)老金體系的結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題也由此而來(lái)。目前關(guān)于我國(guó)養(yǎng)老保障三大支柱的構(gòu)成比例還沒(méi)有權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)?？晒﹨⒖嫉氖侨松绮可鐣?huì)保障研究所所長(zhǎng)金維剛在調(diào)研中初步計(jì)算得出的一組數(shù)據(jù)，第一支柱大約占養(yǎng)老金總量的78%，第二支柱約占總量的18%，而第三支柱只占4%左右。

相形之下，美國(guó)社保部的數(shù)據(jù)顯示，第二、三支柱在整個(gè)養(yǎng)老體系中的資產(chǎn)占比超過(guò)90%。

“三支柱結(jié)構(gòu)失衡，最直接的結(jié)果是退休人員的收入結(jié)構(gòu)單一，國(guó)家和企業(yè)負(fù)擔(dān)沉重。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生說(shuō)。

人社部負(fù)責(zé)人曾公開(kāi)表示，養(yǎng)老金的支出面臨較大的壓力，特別是在人口老齡化的情況下，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的收支平衡有很大壓力。

一個(gè)頗具代表性的數(shù)據(jù)是城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的制度贍養(yǎng)率正逐漸提高。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界社保研究中心于2018年1月發(fā)布的《中國(guó)養(yǎng)老金精算報(bào)告2018—2022》指出，2018年全國(guó)將由超過(guò)2個(gè)繳費(fèi)者來(lái)贍養(yǎng)1個(gè)退休者，而到2022年則需要不到2個(gè)繳費(fèi)者贍養(yǎng)1個(gè)退休者。

在此背景下，國(guó)家打造多層次養(yǎng)老保障制度的行動(dòng)開(kāi)始呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)。2016年出臺(tái)的“十三五”規(guī)劃綱要提到“構(gòu)建包括職業(yè)年金、企業(yè)年金和商業(yè)保險(xiǎn)的多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系”。

黨的十九大報(bào)告提出，“全面建成覆蓋全民、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、權(quán)責(zé)清晰、保障適度、可持續(xù)的多層次社會(huì)保障體系”。2018年，養(yǎng)老目標(biāo)基金、個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)兩大重磅產(chǎn)品的政策相繼問(wèn)世。

值得注意的是，雖然《通知》僅針對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，且為試點(diǎn)，養(yǎng)老目標(biāo)基金政策也只是試行，具有謹(jǐn)慎探索的態(tài)度。但多位受訪專家建議，未來(lái)第三支柱的制度框架將拓展到多種金融品類。

“從國(guó)際慣例上看，養(yǎng)老產(chǎn)品包括保險(xiǎn)、基金、股票、債券等等，讓投資者有充分的選擇權(quán)，保障收益，分散風(fēng)險(xiǎn)?！敝袊?guó)人民銀行金融研究所原所長(zhǎng)姚余棟說(shuō)。

養(yǎng)老目標(biāo)基金搶灘

作為2018年我國(guó)第三支柱起步的兩大重磅產(chǎn)品之一，養(yǎng)老目標(biāo)基金正在加速搶灘落地。

據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，在《指引》出臺(tái)后，截至2018年底，共有40只養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批，其中12只完成募集。推進(jìn)速度之快，在公募基金歷史上少見(jiàn)。

養(yǎng)老目標(biāo)基金屬公募證券投資基金，以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資人長(zhǎng)期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

從境外成熟養(yǎng)老金市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，投資收益不足是養(yǎng)老金可持續(xù)面臨的主要挑戰(zhàn)之一。因此，很多國(guó)家都越來(lái)越注重發(fā)揮投資管理的作用，從儲(chǔ)蓄養(yǎng)老轉(zhuǎn)變到投資養(yǎng)老。養(yǎng)老目標(biāo)基金無(wú)疑是其中的拳頭類產(chǎn)品。

以美國(guó)為例，其養(yǎng)老目標(biāo)日期基金收益率比較穩(wěn)健，十年加權(quán)平均收益率達(dá)到5.38%，是除了衍生品基金外，收益最高的基金。

國(guó)內(nèi)雖然暫無(wú)類似的業(yè)績(jī)參考，但有公募基金人士表示，公募基金是社?；鸬淖钪匾芡泄芾矸?，而社?；鹜顿Y收益率近十年平均在8%左右。他認(rèn)為，中青年人投資養(yǎng)老目標(biāo)基金，可以有效避免晚年“沒(méi)錢”的窘境。

據(jù)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者了解，目前市面上養(yǎng)老目標(biāo)基金分為兩種，分別是目標(biāo)日期策略和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略。

目標(biāo)日期策略根據(jù)退休年份購(gòu)買，由基金經(jīng)理按照投資人的年齡配置資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益會(huì)隨時(shí)間的推移而逐漸降低。目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略則是基金成立時(shí)就給定風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)，有激進(jìn)型、平衡型、穩(wěn)健型，每個(gè)投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇。

4%

第一支柱大約占養(yǎng)老金總量的78%，第二支柱約占總量的18%，而第三支柱只占4%左右。

值得一提的是投資形式，養(yǎng)老目標(biāo)基金主要是FOF形式（基金中的基金）。相對(duì)于直接參與股市交易，它能夠達(dá)到足夠分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。

對(duì)公募基金而言，服務(wù)養(yǎng)老第三支柱既是責(zé)任使然，更有廣闊前景的吸引。安信證券分析師呂思江說(shuō)，對(duì)標(biāo)美國(guó)基金業(yè)情況，如果養(yǎng)老目標(biāo)基金充分發(fā)揮其養(yǎng)老作用，每年可有3000億～4000億元的增量資金，將極大帶動(dòng)公募基金和資本市場(chǎng)發(fā)展。

理想豐滿，現(xiàn)實(shí)卻還有些骨感。從過(guò)去不到一年的推進(jìn)情況來(lái)看，目標(biāo)人群養(yǎng)老投資意識(shí)淡薄、市場(chǎng)低迷回報(bào)欠佳等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題制約著養(yǎng)老目標(biāo)基金的起步。

記者統(tǒng)計(jì)已成立的養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)產(chǎn)品的首發(fā)規(guī)模在2億到3億元，也就是剛剛跨過(guò)成立線，發(fā)行戶數(shù)從1.17萬(wàn)到11萬(wàn)不等。

面對(duì)廣闊的養(yǎng)老金市場(chǎng)，基金業(yè)如何針對(duì)需求，開(kāi)發(fā)完善的產(chǎn)品體系，仍需要從投資研究到產(chǎn)品服務(wù)全方位的努力。

稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)起步

緊隨養(yǎng)老目標(biāo)基金之后，個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)成為我國(guó)建設(shè)第三支柱的另一大實(shí)踐探索。

按照《通知》要求，2018年5月1日起，個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)在上海、福建（含廈門）和蘇州工業(yè)園區(qū)開(kāi)始實(shí)施，期限暫定一年。

所謂個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，是指由保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)承保運(yùn)營(yíng)的一種個(gè)人型商業(yè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)，個(gè)人繳納的保費(fèi)在一定金額之內(nèi)可在稅前工資中扣除，將來(lái)退休后領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)，再繳納個(gè)稅，同時(shí)投資收益的個(gè)人所得稅也可以遞延。

根據(jù)《通知》規(guī)定，稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)扣除的標(biāo)準(zhǔn)是“取得工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬所得的個(gè)人，稅前扣除限額按當(dāng)月工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬收入的6%和1000元孰低確定”。領(lǐng)取時(shí)則25%部分免稅，75%部分按10%稅率納稅，計(jì)算可得總稅率7.5%，長(zhǎng)期來(lái)看可減輕投保者的稅負(fù)。

個(gè)稅遞延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)以來(lái)，截至發(fā)稿，銀保監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)四批共20家保險(xiǎn)公司可經(jīng)營(yíng)稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

雖然進(jìn)度不算慢，不過(guò)和養(yǎng)老目標(biāo)基金類似，對(duì)于試點(diǎn)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)過(guò)去大半年的探索之路也有些蹣跚，如何被市場(chǎng)接受，是其面臨的最大問(wèn)題。

一位試點(diǎn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士坦言，稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)推廣的效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如預(yù)期?！澳壳皞?cè)重于企業(yè)客戶，個(gè)人客戶甚少?！?/p>

最明顯的原因是手續(xù)繁雜，個(gè)人在購(gòu)買產(chǎn)品時(shí)需要先激活賬戶，每月打印扣稅憑證，交給公司進(jìn)行個(gè)稅抵扣。這導(dǎo)致不少個(gè)人放棄投保。

南寧市西鄉(xiāng)塘區(qū)社區(qū)工作人員在采集離退休老人信息，采用“人臉識(shí)別”技術(shù)開(kāi)展養(yǎng)老保險(xiǎn)資格認(rèn)證。

此外，隨著2019年1月1日新個(gè)人所得稅法正式實(shí)施，繳稅人數(shù)大幅減少，無(wú)疑也對(duì)稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展產(chǎn)生影響。

前述險(xiǎn)企人士表示，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)雖經(jīng)十年探索終獲試點(diǎn)，但從當(dāng)前法律環(huán)境、養(yǎng)老觀念以及保險(xiǎn)業(yè)現(xiàn)狀來(lái)看，市場(chǎng)體量不會(huì)太大，短時(shí)間內(nèi)難以形成規(guī)模效應(yīng)。

但是他也認(rèn)為，沒(méi)有試點(diǎn)能一蹴而就。稅延養(yǎng)老險(xiǎn)作為一種商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品，為消費(fèi)者提供了一種可選擇的補(bǔ)充養(yǎng)老方式，旨在滿足未來(lái)養(yǎng)老市場(chǎng)的需要。

朱俊生也告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)是一種保障，不管未來(lái)生存周期長(zhǎng)短，可以每年按照標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)取，有效防止長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為，稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，有利地促進(jìn)了市場(chǎng)機(jī)制在養(yǎng)老金體系中的作用。

“這是一個(gè)新生事物，沒(méi)有任何符合我國(guó)國(guó)情的模式可以借鑒。目前的原則由試點(diǎn)保險(xiǎn)公司自行探索，邊試點(diǎn)，邊完善，最終實(shí)現(xiàn)推廣?！币晃汇y保監(jiān)會(huì)人士表示。

普遍的挑戰(zhàn)

除了養(yǎng)老目標(biāo)基金和稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)各自存在的挑戰(zhàn)，從試點(diǎn)及此前的探索情況來(lái)看，養(yǎng)老第三支柱建設(shè)當(dāng)前還面臨一些更普遍的挑戰(zhàn)。

最具代表性的是“產(chǎn)品荒”。

中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇（CAFF50）發(fā)布的《中國(guó)養(yǎng)老金融調(diào)查報(bào)告2017》調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，銀行存款或者銀行理財(cái)在養(yǎng)老投資中的占比最高，為30%。其次為商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，占比為20%。購(gòu)買股票或者基金、房產(chǎn)的占比分別為13.2%和10%。甚至有少數(shù)人誤入非理性投資陷阱，導(dǎo)致養(yǎng)老錢血本無(wú)歸。

清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融教授陳秉正說(shuō)，雖然很多人選擇銀行理財(cái)作為養(yǎng)老投資，但從調(diào)查情況來(lái)看，其中大多數(shù)為一到三年期的短期理財(cái)，十年期以上產(chǎn)品極少，并不能匹配養(yǎng)老的風(fēng)險(xiǎn)需求。

而作為投資第二大類的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，市面上在售的產(chǎn)品更是不超過(guò)100個(gè)，并且同質(zhì)化嚴(yán)重，無(wú)法體現(xiàn)養(yǎng)老服務(wù)的深層內(nèi)涵。

此外，記者在調(diào)研中了解，目前商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的平均年化收益率為4%～6%，銀行理財(cái)則約為4%。低水平的收益率也很難充分實(shí)現(xiàn)對(duì)退休生活的保障。

一位商業(yè)保險(xiǎn)公司的負(fù)責(zé)人對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，不同養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品需要很多金融工具對(duì)沖匹配風(fēng)險(xiǎn)，目前國(guó)內(nèi)缺乏類似的工具，很大程度上制約了新產(chǎn)品的推出。

建設(shè)養(yǎng)老第三支柱，首先要解決的問(wèn)題就是培養(yǎng)養(yǎng)老投資意識(shí)、接受養(yǎng)老產(chǎn)品。

近幾年，信托、私募基金等也有養(yǎng)老產(chǎn)品推出，但是投資門檻比較高，動(dòng)輒100萬(wàn)元起步，主要面向高凈值人群，并不適合大眾養(yǎng)老的需求。

針對(duì)養(yǎng)老“產(chǎn)品荒”，2018年清華大學(xué)發(fā)布的《國(guó)人養(yǎng)老準(zhǔn)備報(bào)告》建議，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)有針對(duì)性地加強(qiáng)對(duì)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的功能和特點(diǎn)的研究，積極開(kāi)展產(chǎn)品和服務(wù)方面的創(chuàng)新。

例如，在以保障為主的產(chǎn)品功能設(shè)計(jì)上，應(yīng)充分注意到居民在養(yǎng)老階段最主要的需求是健康保障，而良好的財(cái)務(wù)狀況是支撐居民健康保障需求的主要手段。因此，在設(shè)計(jì)相關(guān)金融產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)將金融產(chǎn)品與醫(yī)療、護(hù)理、健康管理等養(yǎng)老相關(guān)服務(wù)相互嵌套。

在以投資為主的產(chǎn)品功能設(shè)計(jì)上，應(yīng)注意到購(gòu)買者“對(duì)損失比收益更敏感”的特點(diǎn)，做好風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡。

一個(gè)系統(tǒng)工程

在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，無(wú)論是具體產(chǎn)品挑戰(zhàn)還是普遍的“產(chǎn)品荒”問(wèn)題，要從根本上得到解決，其中一個(gè)關(guān)鍵是擺脫短視、設(shè)計(jì)出一個(gè)能持續(xù)保持居民積極參與的激勵(lì)性與便利性的制度框架。

“這將是一個(gè)系統(tǒng)性工程?！敝袊?guó)社科院世界社會(huì)保障研究中心主任鄭秉文解釋說(shuō)，養(yǎng)老投資意識(shí)的培養(yǎng)，推進(jìn)節(jié)奏的掌握，配套措施、制度監(jiān)管的確立，都有待一一落地，也都需要各方的支持與合力。

在《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者的調(diào)研中，多位機(jī)構(gòu)人士表示，建設(shè)養(yǎng)老第三支柱，首先要解決的問(wèn)題就是培養(yǎng)養(yǎng)老投資意識(shí)、接受養(yǎng)老產(chǎn)品。

這將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。清華大學(xué)《國(guó)人養(yǎng)老準(zhǔn)備報(bào)告》顯示，近7成受訪者還未開(kāi)始為養(yǎng)老做財(cái)務(wù)上的準(zhǔn)備，僅有約13%的受訪者認(rèn)為自己的財(cái)務(wù)準(zhǔn)備很充足或較為充足。

建立養(yǎng)老第三支柱離不開(kāi)政府的進(jìn)一步支持和推動(dòng)。

金維剛認(rèn)為，未來(lái)時(shí)機(jī)成熟，應(yīng)當(dāng)通過(guò)立法的形式，將第三支柱體系確定下來(lái)。同時(shí)政府承擔(dān)監(jiān)管責(zé)任，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)運(yùn)作的監(jiān)督，確保個(gè)人養(yǎng)老金權(quán)益。

建立養(yǎng)老第三支柱，需要進(jìn)一步發(fā)揮稅收激勵(lì)的作用。

全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)原副理事長(zhǎng)王忠民表示，社保基金的發(fā)展歷史很好地說(shuō)明，稅收政策和征稅時(shí)點(diǎn)安排對(duì)發(fā)展壯大養(yǎng)老金有重要作用。

中國(guó)人民大學(xué)教授董克用認(rèn)為，第三支柱稅收激勵(lì)要更有力，同時(shí)應(yīng)該設(shè)定限額封頂，并打通與第二支柱的優(yōu)惠，對(duì)沒(méi)有參加企業(yè)年金的給予更多優(yōu)惠，從而提高制度的吸引力。

在具體的操作思路上，不少專家認(rèn)為，第三支柱建設(shè)應(yīng)該引入和建立一個(gè)“個(gè)人養(yǎng)老賬戶”，稅收優(yōu)惠、養(yǎng)老金產(chǎn)品選擇、制度監(jiān)管等都依托賬戶進(jìn)行。

鄭秉文表示，個(gè)人養(yǎng)老賬戶是第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的載體，體現(xiàn)當(dāng)前延稅和未來(lái)納稅的記錄跟蹤平臺(tái)。所有養(yǎng)老產(chǎn)品的購(gòu)買和投資，都須在賬戶內(nèi)進(jìn)行和完成，賬戶的后臺(tái)與稅務(wù)記錄系統(tǒng)鏈接。

金維剛認(rèn)為，從我國(guó)情況來(lái)看，第三支柱采取賬戶制與我國(guó)第一、二支柱一脈相承，有利于三個(gè)支柱養(yǎng)老金的轉(zhuǎn)移接續(xù)、統(tǒng)籌發(fā)展，保證制度的靈活性。

站在行業(yè)角度，建設(shè)養(yǎng)老第三支柱則還需要轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，實(shí)現(xiàn)投資產(chǎn)品供給多元化。

鄭秉文認(rèn)為，第三支柱覆蓋的范圍絕不僅限于商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品。它還應(yīng)覆蓋基金業(yè)等其他適合投資的金融產(chǎn)品。就是說(shuō)，它不僅是契約型的，還應(yīng)是信托型的;不僅具有保險(xiǎn)功能，還應(yīng)具備投資功能。