■/徐鶴鳴

一、采購渠道營運資金管理績效評價指標

對于營運資金管理績效評價主要有兩種方法：一種是傳統(tǒng)的按要素分析，將營運資金分為流動資產(chǎn)和流動負債，通過存貨周轉(zhuǎn)期、應收賬款周轉(zhuǎn)期、應付賬款周轉(zhuǎn)期分析企業(yè)營運資金管理績效水平。這種分析方法簡明易懂，但排除了預付賬款、預收賬款、應付職工薪酬、應交稅費、其他應收款、其他應付款等其他的流動資產(chǎn)和流動負債，忽視了營運資金的整體性，不能完整地評價企業(yè)營運資金管理績效水平。另一種是王竹泉（2007）提出的按渠道分析，將營運資金分為經(jīng)營活動營運資金和理財活動營運資金，并進一步將經(jīng)營活動營運資金按其與供應鏈的關(guān)系分為采購渠道營運資金、生產(chǎn)渠道營運資金和營銷渠道營運資金。這種分析方法涵蓋了所有的營運資金要素，不僅可以全面評價企業(yè)的營運資金管理績效，而且能反應營運資金在不同渠道上的分布情況。因此本文采用后一種分析方法。

本文采用兩項評價指標來衡量采購渠道營運資金管理績效：一是采購渠道營運資金占用額；二是采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期。公式如下：

采購渠道營運資金占用額=材料存貨+預付賬款-應付賬款、應付票據(jù)

采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期=采購渠道營運資金占用額÷（營業(yè)收入/360）=（材料存貨+預付賬款-應付賬款、應付票據(jù)）÷（營業(yè)收入/360）

對于采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期，進一步將其分解成材料存貨周轉(zhuǎn)期、預付賬款周轉(zhuǎn)期和應付賬款周轉(zhuǎn)期，計算公式如下:

材料存貨周轉(zhuǎn)期=材料存貨÷（營業(yè)收入/360）

預付賬款周轉(zhuǎn)期=預付賬款÷（營業(yè)收入/360）

應付賬款周轉(zhuǎn)期=（應付賬款+應付票據(jù)）÷（營業(yè)收入/360）

其中營業(yè)收入為利潤表中的“營業(yè)收入”項目；材料存貨、預付賬款、應付賬款、應付票據(jù)項目均為資產(chǎn)負債表中期初和期末余額的平均數(shù)；材料存貨來源于財務報表附注，包括原材料、委托加工材料等項目。

二、采購渠道營運資金管理績效分析

（一）采購渠道營運資金占用額比較分析

通過計算得到三家公司采購渠道營運資金占用額：格力電器2015年至2017年采購渠道營運資金占用額分別為-282.55、-306.76、-350.24億元；青島海爾2015年至2017年采購渠道營運資金占用額分別為-256.39、-274.16、-342.00億元；美的集團2015年至2017年采購渠道營運資金占用額分別為-301.25、-354.45、-460.01億元。

從橫向來看，2017年美的集團采購渠道營運資金占用額最少，其中材料存貨、預付賬款、應付賬款、應付票據(jù)分別為44.66、16.30、302.51、218.46億元，應付賬款所占比重為65.76%。青島海爾采購渠道營運資金占用額最多，其中材料存貨、預付賬款、應付賬款、應付票據(jù)分別為27.28、5.92、231.28、143.92億元，應付賬款所占比重為67.63%。格力電器采購渠道營運資金占用額居中，其中材料存貨、預付賬款、應付賬款、應付票據(jù)分別為37.04、27.66、320.47、94.47億元，應付賬款所占比重高達91.50%。

從縱向來看，格力電器、青島海爾、美的集團的采購渠道營運資金占用額逐年遞減，其中美的集團近三年采購渠道營運資金占用額減少金額最大，2016年比2015年減少53.10億元，2017年比2016年減少105.57億元，降幅高達52.65%。進一步分析發(fā)現(xiàn)，三家企業(yè)中，美的集團近三年應付賬款增長金額最大，2016年比2015年增加26.10億元，2017年比2016年增加88.48億元，增幅高達60.97%；應付票據(jù)增長也最大，2016年比2015年增加29.18億元，2017年比2016年增加40.65億元，增幅為46.98%；值得注意的是其材料存貨項目近三年增長金額也最大，增長幅度為92.53%，尤其是2017年比2016年增加20.14億元，占近三年增長額的93.84%。青島海爾近三年應付賬款增長金額僅次于美的集團，2016年比2015年增加26.15億元，2017年比2016年增加54.99億元，增幅為54.05%；值得注意的是其應收票據(jù)項目和預付賬款項目，應收票據(jù)項目2016年比2015年減少9.19億元，降低幅度為7.11%，預付賬款項目2016年比2015年減少1.44億元，降低幅度為20.65%；并且其近三年材料存貨增長金額也較大，增長幅度為70.72%，尤其是2017年比2016年增加了10.68億元，占近三年增長額的94.48%。格力電器近三年應付票據(jù)增長金額僅次于美的集團，2016年比2015年增加11.23億元，2017年比2016年增加11.70億元，增幅為32.04%；值得注意的是其預付賬款項目，增幅達126.81%，2017年比2016年增加14.35億元，占近三年增長額的92.78%。

（二）采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期比較分析

通過計算得到三家公司采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期如下：格力電器2015年至2017年采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期分別為-104、-102、-85天；青島海爾2015年至2017年采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期分別為-103、-83、-77天；美的集團2015年至2017年采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期分別為-78、-80、-69天。

從橫向來看，2017年格力電器采購渠道營運資金管理績效最好，美的集團管理績效最差，青島海爾管理績效居中。分析發(fā)現(xiàn)，格力電器、青島海爾和美的集團的材料存貨周轉(zhuǎn)期分別為9、6和7天，三者在材料存貨管理上相差無幾；預付賬款周轉(zhuǎn)期分別為7、1和2天，格力電器的預付賬款周轉(zhuǎn)期較高于其他兩家企業(yè)，管理績效的差距稍大；應付賬款周轉(zhuǎn)期分別為101、85和78天，格力電器占用上游企業(yè)資金較多。

從縱向來看，格力電器的采購渠道營運資金管理績效持續(xù)下降，采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期2016比2015年延長2天，2017年比2016年延長17天，變化幅度較大；進一步分析發(fā)現(xiàn)，雖然材料存貨周轉(zhuǎn)期逐年縮短，但是預付賬款周轉(zhuǎn)期趨長、應付賬款周轉(zhuǎn)期逐年縮短造成了采購渠道營運資金整體管理績效持續(xù)下降。青島海爾的采購渠道營運資金管理績效也持續(xù)下降，采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期2016比2015年延長20天，2017年比2016年延長6天，雖然整體變化幅度較大，但變化幅度有放緩的趨勢；進一步分析發(fā)現(xiàn)，雖然材料存貨周轉(zhuǎn)期基本不變，預付賬款周轉(zhuǎn)期逐年縮短，但是應付賬款周轉(zhuǎn)期逐年縮短造成了采購渠道營運資金整體管理績效持續(xù)下降。美的集團的采購渠道營運資金管理績效2016年較2015年有較小的提升，周轉(zhuǎn)期縮短2天，2017年周轉(zhuǎn)期雖有所延長，但較2015年僅多9天，營運資金管理績效比較穩(wěn)定；分析發(fā)現(xiàn)，其材料存貨周轉(zhuǎn)期、預付賬款周轉(zhuǎn)期近三年基本穩(wěn)定，導致2016年采購渠道營運資金管理績效有所下降的原因是其應付賬款周轉(zhuǎn)期在2015年達到89天，比2015年延長1天。

三、營銷渠道營運資金管理績效差異成因分析

格力電器、青島海爾和美的集團的采購渠道營運資金占用額與周轉(zhuǎn)期都為負數(shù)，從中可以發(fā)現(xiàn)三家企業(yè)采購渠道營運資金管理都采用了OPM（Other People's Money）戰(zhàn)略，即企業(yè)占用供應商的資金并將其用于企業(yè)日常經(jīng)營。從采購渠道營運資金占用額來看，美的集團營運資金管理績效最優(yōu)；而從采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期來看，格力電器營運資金管理績效最好，這主要歸因于三家企業(yè)采購模式的不同。

（1）集中采購、整合上游企業(yè)——格力電器。格力電器以企業(yè)資源計劃（ERP）為基礎(chǔ)，通過原材料采購部門統(tǒng)一進行規(guī)模采購，并且為防止惡性競爭，格力電器嚴格控制供應商數(shù)量。由于大規(guī)模集中采購，格力電器在與供應商商議價格中更能占據(jù)優(yōu)勢，從而可以延遲支付貨款，占用供應商資金，提升了采購渠道的營運資金管理績效。另一方面，格力電器不斷大力發(fā)展上游企業(yè)，控股凱邦電機公司、收購凌達壓縮機公司、投資建立綠色再生資源利用公司，通過參股和控股多家供應商企業(yè)，形成配套的產(chǎn)業(yè)群，在采購渠道中獲取更多的主動權(quán)，掌握行業(yè)主導地位，進而獲得更多的議價權(quán)，提升采購渠道營運資金管理績效。

（2）建立戰(zhàn)略合作關(guān)系、供應商管理庫存模式——青島海爾。青島海爾對供應商的選擇有著一套完整的科學評價體系，合作前會對供應商的質(zhì)量、成本、交貨期、技術(shù)能力等進行多維度綜合評價。確定合作后，青島海爾提倡雙贏機制，與供應商建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，獲得商業(yè)信用，減低采購渠道的營運資金占用，從而提升了采購渠道的營運資金管理績效。同時，在“供應商管理庫存模式”下，供應商可通過青島海爾的ERP系統(tǒng)實時查看原料的庫存信息，如果青島海爾生產(chǎn)領(lǐng)用，系統(tǒng)就會將原料所有權(quán)轉(zhuǎn)移到其名下，并自動生成原料銷售結(jié)算憑證。這種機制使得青島海爾在采購渠道中把握主動權(quán)，贏得更多的議價優(yōu)勢，從而更能降低采購渠道的營運資金占用。

（3）設(shè)立采購中心、供應商管理庫存模式——美的集團。美的集團專門設(shè)立采購中心有限公司負責原材料的采購和供應商的溝通，這不僅使得其與供應商的合作關(guān)系更為緊密，而且可以更加高效地處理采購環(huán)節(jié)出現(xiàn)的相關(guān)問題。通過設(shè)立采供公司，美的集團在一定程度上增強了談判時的話語權(quán)和采購渠道中的優(yōu)勢地位，也使其能在一定期限內(nèi)延遲付款，占用供應商的部分資金。而且采購公司在采購前會鎖定多家材料供應商，并考慮材料相互替換的可能，使得供應商之間形成一種市場競爭，競爭越激烈對美的集團越有利。同時，通過“供應商管理庫存模式”，美的集團把實際庫存放在供應商，更近一步掌握主動權(quán)，提升了采購渠道營運資金管理績效。

四、總結(jié)

三家企業(yè)在采購渠道上的方式不盡相同，從采購渠道營運資金管理績效來看，在采購渠道營運資金占用額上，美的集團的設(shè)立采購中心、“供應商管理庫存模式”較優(yōu)；而在采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期上，格力電器集中采購、參股上游企業(yè)的方式較優(yōu)。但無論哪種方式其目的都是為了加強供應商協(xié)同效益，減少采購環(huán)節(jié)，使渠道盡量扁平化，從而降低采購渠道營運資金的占用，加速采購渠道營運資金的周轉(zhuǎn)，最終增強企業(yè)的競爭力，提高企業(yè)價值。