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      基于熵權(quán)法的文化創(chuàng)意類上市公司競爭力評價(jià)

      2019-04-01 06:10:16黃貝欣吳泓
      商情 2019年9期
      關(guān)鍵詞:熵權(quán)法上市公司競爭力

      黃貝欣 吳泓

      【摘要】本文結(jié)合文化創(chuàng)意企業(yè)特點(diǎn),從盈利能力、成長能力、營運(yùn)能力以及規(guī)模效應(yīng)4個(gè)層面構(gòu)建了文化創(chuàng)意企業(yè)競爭力評價(jià)指標(biāo)體系,并運(yùn)用熵權(quán)法對國內(nèi)212家文化創(chuàng)意類上市公司的競爭力進(jìn)行分析評價(jià)。研究發(fā)現(xiàn),熵權(quán)表明成長能力和規(guī)模效應(yīng)指標(biāo)對文化創(chuàng)意類上市公司競爭力具有顯著影響;綜合得分顯示文化創(chuàng)意類上市公司總體競爭力較弱,差異較大。

      【關(guān)鍵詞】上市公司 競爭力 文化創(chuàng)意企業(yè) 熵權(quán)法

      一、前言

      20世紀(jì)80年代以來,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要特征。在中國,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)入發(fā)展的黃金期。文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)增加值逐年提升,文化創(chuàng)意類上市公司快速增加。然而,我國文化創(chuàng)意企業(yè)規(guī)模相對較小,經(jīng)濟(jì)實(shí)力弱,與國外實(shí)力相差懸殊,在國民經(jīng)濟(jì)中所做的貢獻(xiàn)也與文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位不相稱。對文化創(chuàng)意類上市公司進(jìn)行競爭力評價(jià)具有現(xiàn)實(shí)需要。但是,目前學(xué)者大多從國家層面和產(chǎn)業(yè)層面研究文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的競爭力,對微觀層面的文化創(chuàng)意企業(yè)的研究,特別是文化創(chuàng)意企業(yè)競爭力評價(jià)研究較少。本文結(jié)合文化創(chuàng)意企業(yè)特點(diǎn),從盈利能力、成長能力、運(yùn)營能力以及規(guī)模效應(yīng)4個(gè)層面構(gòu)建了文化創(chuàng)意企業(yè)競爭力評價(jià)指標(biāo)體系,并運(yùn)用熵權(quán)法對國內(nèi)212家文化創(chuàng)意類上市公司的競爭力進(jìn)行分析評價(jià)。

      二、評價(jià)指標(biāo)體系和評價(jià)方法

      (一)評價(jià)指標(biāo)體系

      由于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)易于獲取,本文從財(cái)務(wù)視角,利用2016年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),對文化創(chuàng)意類上市公司競爭力進(jìn)行評價(jià)。

      盈利能力:本文選用總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流量、營業(yè)利潤率、每股收益5個(gè)指標(biāo)。

      成長能力:本文選用營業(yè)收入增長率、營業(yè)利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、無形資產(chǎn)凈值、托賓Q值及研發(fā)強(qiáng)度6個(gè)指標(biāo)。

      運(yùn)營能力:本文選用流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來衡量運(yùn)營能力。

      規(guī)模效應(yīng):本文以營業(yè)總收入、人均凈利潤、凈資產(chǎn)作為反映企業(yè)規(guī)模實(shí)力的指標(biāo)。

      (二)評價(jià)方法

      熵的概念源于熱力學(xué),用來表示隨機(jī)變量取值的不確定性程度。信息量越大,不確定性就越小,熵也就越小。由于競爭力研究具有很大的模糊性,而熵權(quán)法被視為一種客觀賦權(quán)方法,因此,本文采用國家統(tǒng)計(jì)局文化產(chǎn)業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)分類(2018)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行行業(yè)大類和領(lǐng)域劃分,收集212家文化創(chuàng)意類上市公司的年報(bào)數(shù)據(jù),采用熵權(quán)法對其競爭力進(jìn)行評價(jià)。主要步驟如下:

      三、競爭力評價(jià)

      (一)權(quán)重計(jì)算

      本文結(jié)合中國證監(jiān)會(huì)(CSRC)的行業(yè)分類以及銳思金融數(shù)據(jù)庫(RESSET)中的行業(yè)分類,選擇215家上市公司作為研究樣本。為了保證數(shù)據(jù)的有效性,本文剔除了ST公司,數(shù)據(jù)主要來源于212家上市公司2016年的公開年報(bào),并使用z-score法對異常值數(shù)據(jù)進(jìn)行了均值處理。通過熵值法計(jì)算出的權(quán)重見表1。

      從表1可見,成長能力、規(guī)模效應(yīng)以及運(yùn)營能力是影響文化創(chuàng)意企業(yè)競爭力的主要影響因素。其中,研發(fā)強(qiáng)度、營業(yè)收入總額、無形資產(chǎn)凈值以及凈資產(chǎn),在綜合評價(jià)中貢獻(xiàn)最大,而營業(yè)利潤增長率、現(xiàn)金流量、營業(yè)利潤率的權(quán)重較小,說明創(chuàng)新研發(fā)是文化創(chuàng)意企業(yè)持續(xù)發(fā)展的根本動(dòng)力,而盈利能力目前相對較弱。

      (二)綜合評價(jià)

      目前,我國文化創(chuàng)意類上市公司覆蓋文化產(chǎn)業(yè)的8大類(缺文化投資運(yùn)營大類),23個(gè)中類。其中以廣播電視電影設(shè)備制造及銷售,互聯(lián)網(wǎng)文化娛樂平臺(tái)領(lǐng)域的文化創(chuàng)意企業(yè)占比最多,且綜合競爭力排名靠前,是文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的中堅(jiān)力量。典型代表如TCL集團(tuán)、華僑城A、四川長虹、同方股份、立思辰等,其中TCL集團(tuán)競爭力最強(qiáng)。由于TCL規(guī)模較大,且多媒體電子、通訊科技、液晶電器以及互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)、電子計(jì)算機(jī)服務(wù)占據(jù)較高市場份額,因此成長能力得分最高。

      在競爭力排名前50的文化創(chuàng)意類上市公司中,“廣播電視電影設(shè)備制造及銷售”、“出版服務(wù)”、“互聯(lián)網(wǎng)文化娛樂平臺(tái)”、“廣播電視節(jié)目傳輸”等影視傳媒企業(yè)占比近三成。其中有5家企業(yè)在綜合得分中排名前十,成長能力及規(guī)模效應(yīng)得分較高,競爭力綜合得分均大于0.9,競爭力較強(qiáng)。從成長能力及規(guī)模效應(yīng)看,大多數(shù)企業(yè)的得分均高于盈利能力及運(yùn)營能力,說明我國文化創(chuàng)意類上市公司盈利及運(yùn)營方面的能力較差。而排名后50的公司中有10家公司以景區(qū)游覽服務(wù)為主營業(yè)務(wù),占比較大,盈利能力較低,競爭力弱。

      我國文創(chuàng)類上市公司競爭力差距較大。排名后50的公司競爭力較弱,特別是三特索道、三直科技、福建南紙等文創(chuàng)類企業(yè),規(guī)模小、產(chǎn)品及服務(wù)形式簡單。節(jié)慶用品制造、文化輔助用品制造類公司的盈利能力相對最低,表明公司收益率低。而且總體來看,我國缺乏大型跨國文化創(chuàng)意集團(tuán),絕大部分上市公司規(guī)模小;在產(chǎn)品開發(fā)及營銷上未形成整體產(chǎn)業(yè)鏈,缺乏國際競爭力。而從運(yùn)營能力上看,景區(qū)游覽服務(wù)企業(yè)資本運(yùn)營效率較低,未能充分開發(fā)利用現(xiàn)有資源獲得收益,競爭力較弱。

      三、結(jié)論與建議

      本文從盈利能力、成長能力、運(yùn)營能力及規(guī)模效應(yīng)四個(gè)方面構(gòu)建文化創(chuàng)意類上市公司的競爭力評價(jià)指標(biāo)體系,運(yùn)用熵值法對文化創(chuàng)意類上市公司的競爭力進(jìn)行綜合評價(jià)。熵權(quán)顯示,成長能力和規(guī)模效應(yīng)指標(biāo)(研發(fā)強(qiáng)度、營業(yè)收入總額、無形資產(chǎn)凈值以及凈資產(chǎn))對文化創(chuàng)意類上市公司競爭力有顯著影響。競爭力綜合得分表明我國文化創(chuàng)意類上市公司競爭力較弱且兩極分化。其中廣播電視電影設(shè)備制造及銷售類的文化創(chuàng)意類上市公司競爭力較強(qiáng),節(jié)慶用品制造、文具制造及銷售類的文化創(chuàng)意類上市公司競爭力較差。為此,應(yīng)進(jìn)一步提升公司研發(fā)創(chuàng)新能力,加強(qiáng)業(yè)態(tài)創(chuàng)新,打造中國特色和IP文化產(chǎn)品;通過兼并收購,以及戰(zhàn)略聯(lián)盟完善產(chǎn)業(yè)鏈,進(jìn)一步提高盈利能力。同時(shí),政府應(yīng)進(jìn)一步完善制度環(huán)境,促進(jìn)文化與科技、金融、旅游、體育等產(chǎn)業(yè)融合,加大對中小型文化創(chuàng)意企業(yè)以及中、西部發(fā)展的財(cái)政支持。

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