我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀

彭瑩芳

【摘要】本文基于農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)總體情況、農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)交易狀況等視角分析了我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)發(fā)展迅速，農(nóng)產(chǎn)品品種逐漸增多，交易總額及成交量大幅提高。

【關(guān)鍵詞】農(nóng)產(chǎn)品 期貨市場(chǎng) 發(fā)展現(xiàn)狀

一、我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀

期貨市場(chǎng)是隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)的發(fā)展而產(chǎn)生的，并服務(wù)于現(xiàn)貨商和投資者的經(jīng)濟(jì)需要，完善的市場(chǎng)體系應(yīng)該是現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的有機(jī)結(jié)合。通過對(duì)期貨市場(chǎng)交易品種、累計(jì)成交金額、成交量等情況的描述，以把握目前我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的現(xiàn)狀。

（一）我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)總體情況

中國期貨交易市場(chǎng)在全球市場(chǎng)中一直是農(nóng)產(chǎn)品合約交易的主導(dǎo)者。2017年，在全球農(nóng)產(chǎn)品合約成交前20名中，有60%的合約來自中國期貨交易所，且前10名中僅有芝加哥期貨交易所的玉米期貨（第3名）和大豆期貨（第9名）來自非中國市場(chǎng)。值得注意的是，中國農(nóng)產(chǎn)品期貨合約交易在2017年均出現(xiàn)大幅下滑，但在全球農(nóng)產(chǎn)品期貨成交量排名前5名合約中，仍然有4個(gè)交易品種來自我國期貨市場(chǎng)。大連商品交易所的豆粕期貨合約在2017年交易量大幅下滑58.1%，卻依然占據(jù)全球農(nóng)產(chǎn)品合約成交量榜首，規(guī)模1.63億手。在全球成交量前五名中，鄭州商品交易所的菜粕期貨合約交易量甚至下滑了67.6%。可見，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易在全球具有一定的市場(chǎng)量。

從2011年至2017年，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)交易規(guī)模不斷擴(kuò)大。就農(nóng)產(chǎn)品期貨品種來看，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易品種逐漸增加，從2011年的12個(gè)品種增加至2017年的23個(gè)品種。2011年農(nóng)產(chǎn)品期貨品種包括黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、玉米、豆粕、棕櫚油、豆油、棉花、白糖、菜籽油、早秈稻、強(qiáng)麥、硬麥。2012年新增油菜籽和菜籽粕期貨合約，硬麥期貨合約由普麥代替。2013年新增雞蛋、纖維板、膠合板、粳稻期貨合約。2014年農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)品種新增晚秈稻、玉米淀粉期貨合約。2015年農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)品種新增上海商品交易所的天然橡膠期貨品種。2017年新增棉紗、蘋果期貨品種。可見，農(nóng)產(chǎn)品期貨新體系日趨完善，對(duì)我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的發(fā)展及三農(nóng)服務(wù)具有重要意義。

就期貨市場(chǎng)規(guī)模來看，2012-2017年從事期貨業(yè)人員規(guī)模不斷擴(kuò)大，數(shù)量上呈現(xiàn)波動(dòng)上升趨勢(shì)。從2008年的11989人上升至2012年的30151人，增長(zhǎng)約2.5倍。在2013年達(dá)到最高人數(shù)32149人后，出現(xiàn)輕微下降，這可能跟當(dāng)時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)低落有關(guān)。在2017年開始回升，近六年從業(yè)人數(shù)大致維持在3萬人左右。同時(shí)，期貨市場(chǎng)上投資者也逐年增多。在2011年出現(xiàn)劇烈遞減，從2011年的141.14萬戶銳減到2012年的71.73萬戶，同比下降49.2%。隨后幾年，投資者數(shù)緩慢增長(zhǎng)，在2017年恢復(fù)到127.72萬戶。

（二）中國農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)

中國期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心發(fā)布的中國農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)（CAFI）是市場(chǎng)跨度大，涵蓋品種全的綜合性指數(shù)，能夠綜合反映農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格水平和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，可以成為相關(guān)部門制定產(chǎn)業(yè)政策，調(diào)控農(nóng)業(yè)發(fā)展的重要依據(jù)。中國農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)從2014年7月發(fā)展至今已有六個(gè)子指數(shù)，分別為油脂、糧食、軟商品、飼料、油脂油料、谷物指數(shù)，納入了鄭州、大連兩家商品交易所上市的運(yùn)行成熟且流動(dòng)性好的11個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，為市場(chǎng)個(gè)性化需求提供多樣化依據(jù)。

2017年1月至2018年5月我國農(nóng)產(chǎn)品期貨總指數(shù)周度趨勢(shì)圖。整體上來說，2017年上半年農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)高于下半年及2018年，最高在2017年2月10日達(dá)到1020.9點(diǎn)，而2018年同期卻僅894.64點(diǎn)，且為最低點(diǎn)，環(huán)比下降12.4%。第一次較大波動(dòng)出現(xiàn)在期貨指數(shù)在達(dá)到最高點(diǎn)后逐漸下降，持續(xù)4個(gè)月后才趨于平穩(wěn)，保持在920點(diǎn)上下浮動(dòng)。第二次波動(dòng)出現(xiàn)在2017年12月，再一次的呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但僅2月后就迅速恢復(fù)原有水平。

（三）我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)交易情況

2011年至2017年我國農(nóng)產(chǎn)品期貨的成交金額和成交量呈波動(dòng)變化趨勢(shì)，且成交量的波動(dòng)幅度較明顯。2011年農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)累計(jì)成交額為387589.27億元，成交量為46845.36萬手，分別占當(dāng)年全國期貨市場(chǎng)總金額的28.18%和總量的44.44%。總體上來說，2011年我國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易規(guī)模較小。2012年農(nóng)產(chǎn)品期貨品種累計(jì)成交量較2011年有所增加，為72710.35萬手，但累計(jì)成交金額較2011年有所下降，僅為359065.92億元。其原因可能是該年豆類品種受到南美、北美連續(xù)遭遇旱情的累加效應(yīng)影響，全年價(jià)格波動(dòng)劇烈，成交活躍;而白糖、棕櫚油因全球庫存高企不下，導(dǎo)致價(jià)格大幅下挫。2013年農(nóng)產(chǎn)品期貨各類品種因受到消費(fèi)疲軟、國內(nèi)外巨大價(jià)差等原因，期貨價(jià)格大多呈現(xiàn)出弱勢(shì)下行趨勢(shì)，導(dǎo)致2013年農(nóng)產(chǎn)品成交金額及成交量所占比重較2012年均有所下滑，分別下降9.12%、14.6%。從2014年至2016年農(nóng)產(chǎn)品期貨品種成交金額、成交量及其所占比例均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，成交金額從2014年的356788.9億元增長(zhǎng)至2016年的623537.73億元，增長(zhǎng)幅度為42.8%，成交量從2014年的90232.87萬手增長(zhǎng)2016年的143698.89萬手，增長(zhǎng)幅度高達(dá)59.3%。但2017年我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)成交金額和成交量出現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)，分別為408710.72億元、71756.78萬手，同比下降34.5%、50.1%。

二、本文小結(jié)

本文主要分析了我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，具體內(nèi)容包括我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)規(guī)模以及農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)各類期貨品種成交總額和成交量。加深了對(duì)我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)發(fā)展和各類農(nóng)產(chǎn)品期貨交易情況的認(rèn)識(shí)，為開展農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)今后發(fā)展打下了基礎(chǔ)。