王娟
【摘要】我國社會經(jīng)濟發(fā)展體現(xiàn)出新常態(tài)特點,經(jīng)濟不僅面對全新的發(fā)展機遇還要承受巨大的壓力。因此,不斷升級優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構,提升企業(yè)技術創(chuàng)新水平至關重要。政府引導基金,利用財政資金發(fā)揮的杠桿作用,一定程度減輕融資難問題。在實際應用中,這一帶動效應發(fā)揮了重要作用,但依然存在一些缺陷,較大程度降低了帶動作用。因此,對應開展全面分析,有利于健康可持續(xù)發(fā)展引導基金,升級優(yōu)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展結構。
【關鍵詞】創(chuàng)業(yè)投資引導基金 社會資本 帶動效應
通過分析各項國內(nèi)頒布的政策了解到,在我國創(chuàng)業(yè)投資領域和優(yōu)化升級產(chǎn)業(yè)結構過程中投資引導資金發(fā)揮了至關重要的作用。目前,這項工作發(fā)展迅速,不只是發(fā)揮了對社會資本進行撬動,擴大財務杠桿的功能,還表現(xiàn)出全面發(fā)揮技術和資金的創(chuàng)新效應。因此,對其開展深刻研究具有一定的現(xiàn)實意義。
一、設立基金的背景與意義
近些年來,創(chuàng)業(yè)投資表現(xiàn)出特有的前瞻性、靈活性和高回報性獲得大量投資者的喜愛,大量增加的商業(yè)特點和政策特點的投資機構,在發(fā)展經(jīng)濟過程中發(fā)揮至關重要的作用。但是,由于商業(yè)特點創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)生的趨利性和規(guī)避風險傾向,關注和支持初創(chuàng)期和種子期企業(yè)出現(xiàn)顯著不足;圍繞政府開展的具有政策特點的投資機構由于資金來源體現(xiàn)出的有限性和公共性,產(chǎn)生覆蓋范圍和支持力度的缺陷。要想成功解決以上問題,我國政府陸續(xù)建立了創(chuàng)業(yè)投資引導基金,憑借引導投資對具有商業(yè)特點的創(chuàng)業(yè)資本實施撬動,促進與產(chǎn)業(yè)政策相符的企業(yè)發(fā)展。因此,歸納整理境內(nèi)外基金發(fā)展經(jīng)驗的前提下,深刻分析創(chuàng)作模式,對產(chǎn)業(yè)培育、發(fā)展機構的帶動效應擁有至關重要的作用。
按照聯(lián)合發(fā)布的指導意見,可以如此界定引導基金:通過政府建立并根據(jù)市場化運行的帶有政策特點的基金,實際憑借推動創(chuàng)業(yè)機構可持續(xù)發(fā)展,順利指引資金成功出現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)投資領域,尤其是對正處在種子期和起步期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行投資,指導一般創(chuàng)業(yè)投資機構解決相關企業(yè)的缺陷。將基金建立在特定區(qū)域,能夠整體發(fā)揮放大杠桿效應,持續(xù)提供投資資本,對創(chuàng)業(yè)企業(yè)有效刺激。
二、創(chuàng)業(yè)投資引導基金對社會資本的帶動影響
第一,引導基金更加關注企業(yè)的早期投資,與設立基金的最初原因相符。但通過分析其帶動社會資本效果分析,接人的基金即便是有效擴大了企業(yè)投資的基金數(shù)目,迅速減少了私人資本投資,產(chǎn)生了擠出效應。這種現(xiàn)象不僅表現(xiàn)在私人資本對企業(yè)的投資數(shù)額上,還表現(xiàn)在后續(xù)跟進的私人資本及其參加投資的基金數(shù)額上。
第二,在對私人資本擠出的過程中,引導基金與國有創(chuàng)投公司的介入都可以明顯增加投資者整體數(shù)量,直接體現(xiàn)出政府或國有背景的資本在我國創(chuàng)投市場中容易產(chǎn)生聯(lián)合投資現(xiàn)象。相較于引導基金,國有創(chuàng)投公司可以更好的帶動同類資本,較大程度影響聯(lián)合投資。因此,在創(chuàng)投市場中,引導基金與國有創(chuàng)投公司之間體現(xiàn)出互補特點,他們以私人資本之間產(chǎn)生競爭特性。相對來講,國有創(chuàng)投公司投資的項目與私人資本形成了錯位關系。
三、促進引導基金發(fā)展的建議
(一)定位政府職能,強化引導作用
要想成功化解基金投資范圍問題,應對政府職能有效明確,通過提供公共服務幫助企業(yè)順利成長,由于市場影響了企業(yè)的最終發(fā)展,不管是為企業(yè)提供補助,還是通過基金支持股權融資,都是對企業(yè)發(fā)展進行支持的手段?;谡嵌瓤紤],只有不斷提升基本服務水平,構建相對公平的環(huán)境,推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。相較于使用市場化基金的方式,對中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境不斷改進顯得至關重要,政府應積極改革供給側結構,壓縮發(fā)展成本,改進發(fā)展環(huán)境。在準確定位職能以后科學應用引導基金,具體是在聯(lián)系本地產(chǎn)業(yè)機構與資源彰顯引導功能,通過不斷傾向的政策對社會投資發(fā)揮帶動作用,科學調整產(chǎn)業(yè)結構和轉化發(fā)展模式。政府通過清單管理方式,確定投資范圍以后,向合作的機構轉移選擇項目權利,并合作的機構應積極披露投資項目。
(二)科學設計基金規(guī)模,提高投資水平
第一,政府應宏觀規(guī)劃基金,避免盲目性。經(jīng)濟宏觀管理部門應起到頂層設計功能,結合地方經(jīng)濟特點設立基金,防止由于設立較多而發(fā)生反復投資與浪費資源的現(xiàn)象,高度關注已經(jīng)設立的基金投資并產(chǎn)生效益。同時,財政單位迅速構建規(guī)劃和管理制度,對外公布有關信息,指導基金健康發(fā)展。
第二,構建客觀的績效考核體系。引導基金的主要功能是化解投資市場失靈問題,為初創(chuàng)期企業(yè)提供大力支持,結合初期投資表現(xiàn)出的較大投資風險、回報時間較長等特點,很可能產(chǎn)生短期賬面虧損問題。在考核管理基金機構中應合理進行調整。此外,提升操作基金效率主要在于與團隊全面合作。
(三)構建共享信息平臺,強化統(tǒng)籌
第一,政府結合地方經(jīng)濟發(fā)展情況通過相關部門構建創(chuàng)業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫,還可以安排咨詢機構全面調查企業(yè)發(fā)展狀況,選擇具有較大發(fā)展?jié)摿Φ捻椖?。在設立基金的過程中聯(lián)系項目數(shù)目與質量對規(guī)模和投資模式有效明確,完成預算操作,提升基金設立水平,降低可能發(fā)生的結余現(xiàn)象。同時,建立各方參加共享信息平臺,科學聯(lián)系企業(yè)和政府部門,不僅有利于平臺得到政策信息,還可以及時審查投入與收益狀況,從而有效節(jié)省運行管理政策所需的成本。
第二,政府雖然出臺各項政策支持創(chuàng)業(yè)企業(yè),但彼此缺乏協(xié)作性,不僅影響了激勵效果,還嚴重浪費了資源。政府各個部門與創(chuàng)業(yè)企業(yè)統(tǒng)籌發(fā)展,構建聯(lián)動制度,可以通過技術與財政單位負責,共同構成協(xié)調部門,對各項政策工作貫徹執(zhí)行。
四、結束語
綜合分析,我國應根據(jù)市場運作方式創(chuàng)立基金,在對社會經(jīng)濟發(fā)展不斷創(chuàng)新的前提下提高投資效率。整體分析國有創(chuàng)投公司挖掘辨識優(yōu)秀項目的能力明顯滯后于業(yè)內(nèi)水平較高的機構,因此,基金與公司之間開展合作難以對私人投資者有效激勵。在運作基金過程中合理挑選水平較高的管理機構。通過共同設立子基金的方式,提升使用財政資金水平。