郭鑫 張志

[摘要]文章借助Wurgler資本配置效率模型，測(cè)度了中國(guó)31個(gè)省份34個(gè)工業(yè)行業(yè)的資本配置效率，并基于2003-2015年中國(guó)31個(gè)省的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建了地方政府行為動(dòng)機(jī)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，實(shí)證檢驗(yàn)了地方政府行為對(duì)不同資源稟賦地區(qū)的資本配置效率的影響。實(shí)證結(jié)果表明：地方官員晉升、地區(qū)自然資源豐裕度對(duì)地區(qū)資本配置效率具有顯著的負(fù)面影響，且兩者的共同作用對(duì)地區(qū)資本配置效率的影響更為顯著;地方權(quán)力尋租行為對(duì)地區(qū)資本配置效率具有顯著的正面影響，受資源豐裕度要素的反向作用，兩者共同的作用減弱了地區(qū)資本配置效率的影響程度，但整體還是具有顯著的正向影響。

[關(guān)鍵詞]地方政府行為;自然資源豐裕度;資本配置效率

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2019.08

1.引言

近幾年大批外資企業(yè)撤離中國(guó)，還有部分本土大型企業(yè)拋售國(guó)內(nèi)資產(chǎn)，買入國(guó)外資產(chǎn)。根據(jù)社科院報(bào)告顯示，2015-2016年，中國(guó)的跨境資本出現(xiàn)大規(guī)模流出，僅在中國(guó)國(guó)際收支平衡表上記錄的資本外流總額就達(dá)到1.28萬億美元，年均資本凈流出相當(dāng)于GDP總量的6%。到底是什么原因?qū)е挛覈?guó)當(dāng)前出現(xiàn)嚴(yán)重的資本外流現(xiàn)象呢？為什么資本不繼續(xù)留在中國(guó)呢？資本的本質(zhì)是“趨利避害”的，資本外流意味著中國(guó)資本市場(chǎng)獲利能力減弱或者出現(xiàn)了獲利能力更高的外國(guó)資本市場(chǎng)，因此測(cè)度中國(guó)資本配置效率是解釋該現(xiàn)象的有效途徑之一。在中國(guó)，地方政府一直作為配置資源要素和發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)的決策者，地方政府通過行政手段影響市場(chǎng)中生產(chǎn)要素配置、政策制定、經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況，這也是普遍學(xué)者所認(rèn)同的。可以說，地方政府行為直接影響著地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中資本配置效率的高低，研究中國(guó)地方政府行為如何影響資本配置效率，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

2.理論分析和研究假說

在中國(guó)，中央政府與地方政府是“委托代理”關(guān)系。理論上，“委托代理”中存在著信息不對(duì)稱和逆向選擇問題，在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的過程中，中央政府與地方政府之間一直存在經(jīng)濟(jì)目標(biāo)不一致導(dǎo)致資本配置效率低的問題。眾所周知，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)是充分就業(yè)、穩(wěn)定物價(jià)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和平衡國(guó)際收支，而地方政府有著公共利益、地方部門利益、地方官員利益等多元化經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。地方政府通常會(huì)在既定制度的約束條件下，結(jié)合實(shí)際情況，選擇使自身利益最大化的經(jīng)濟(jì)決策。這種理性人角色會(huì)直接影響到改革措施的落實(shí)和地方政府職能實(shí)際發(fā)揮效果，進(jìn)一步對(duì)地方資本配置效率產(chǎn)生間接影響。地方政府行為對(duì)中國(guó)建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力等戰(zhàn)略目標(biāo)產(chǎn)生持續(xù)性影響。結(jié)合不同資源稟賦優(yōu)勢(shì)地區(qū)的資本配置效率易受地方政府行為的影響，以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)高度單一等特征，提出以下假設(shè)：

2.1地方財(cái)政分權(quán)與資本配置效率

在1994年分稅制改革以后，中央政府為增加財(cái)政收入重新劃分了其與地方政府之間稅收分成，同時(shí)也增加了地方政府配置當(dāng)?shù)刭Y源的“事權(quán)”。為了完成上級(jí)政府的財(cái)稅任務(wù)，地方政府一方面通過配置資源，改善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)“失靈”狀況，引導(dǎo)資源流向利用率較高的企業(yè)，提升資本配置效率;另一方面通過財(cái)政補(bǔ)貼與轉(zhuǎn)移支付，向當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展注入活力，推動(dòng)社會(huì)資本流入市場(chǎng)，提高資本的配置效率。為此，本文提出研究假設(shè)1：

假設(shè)1：財(cái)政分權(quán)與資本配置效率成正相關(guān)關(guān)系。

2.2地方官員晉升激勵(lì)與資本配置效率

中國(guó)的政治制度在地方官員選拔和晉升上表現(xiàn)為中央的“威權(quán)主義”與“自上而下”的垂直晉升機(jī)制，當(dāng)前政府官員晉升歸納為政績(jī)模式和關(guān)系、學(xué)歷、路徑依賴、個(gè)人特征五種非經(jīng)濟(jì)模式，不同背景、不同學(xué)歷、不同特征的政府官員晉升模式各不相同。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)非經(jīng)濟(jì)因素對(duì)較低級(jí)別官員的晉升影響較弱，而經(jīng)濟(jì)因素（政績(jī)）對(duì)較低級(jí)別官員的晉升影響顯著。事實(shí)上，級(jí)別較低的地方政府官員在學(xué)歷、關(guān)系、背景等方面大同小異，因此地方政府官員很大程度上只能通過發(fā)展經(jīng)濟(jì)提高晉升概率，也印證了基于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)業(yè)績(jī)的晉升競(jìng)標(biāo)賽。地方政府官員在一個(gè)逐級(jí)淘汰的競(jìng)標(biāo)賽結(jié)構(gòu)中，就會(huì)加劇地方政府間相互競(jìng)爭(zhēng)。地方政府間的相互競(jìng)爭(zhēng)主要表現(xiàn)為市場(chǎng)保護(hù)、產(chǎn)業(yè)同質(zhì)化、重復(fù)建設(shè)和經(jīng)濟(jì)分割，這都會(huì)導(dǎo)致地方資本配置效率降低。因此，由于現(xiàn)行的政績(jī)考核體制的不完善，使得不同地區(qū)的資本都只為“政績(jī)”而存在，造成了我國(guó)資本配置效率的低下。為此，本文提出研究假設(shè)2：

假設(shè) 2：地方官員晉升激勵(lì)與資本配置效率成負(fù)相關(guān)關(guān)系

2.3地方官員權(quán)力尋租與資本配置效率

掌控資源支配權(quán)的地方政府官員在追求個(gè)人利益最大化的過程中，容易利用自由裁量權(quán)和資源配置權(quán)來過度開發(fā)和建設(shè)一些同質(zhì)化的項(xiàng)目，這就為地方政府官員產(chǎn)生了尋租空間。長(zhǎng)期來看，地方政府權(quán)力尋租導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)利用自然行政壟斷破壞了自由公平的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和市場(chǎng)秩序，資源配置遭到扭曲嚴(yán)重影響了資本配置效率。但從短期來說，適度的權(quán)力尋租可以彌補(bǔ)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不健全和市場(chǎng)配置資源“失效”的不足，糾正過渡管制造成的無效行政，降低政府對(duì)市場(chǎng)資本流動(dòng)的束縛，短期內(nèi)促進(jìn)了資本配置效率的提高。為此，本文提出研究假設(shè)3：

假設(shè) 3：地方官員權(quán)力尋租與資本配置效率在短期內(nèi)成正相關(guān)關(guān)系，長(zhǎng)期成負(fù)相關(guān)關(guān)系。

2.4地區(qū)自然資源豐裕度與資本配置效率

自然資源是工業(yè)化生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要物質(zhì)基礎(chǔ)，通常自然資源豐裕度優(yōu)勢(shì)強(qiáng)的地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r好于資源豐裕度優(yōu)勢(shì)弱的地區(qū)。但學(xué)術(shù)界對(duì)此看法不一，即自然資源豐裕度優(yōu)勢(shì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是“資源祝福”還是“資源詛咒”？在中國(guó)改革開放初期，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不完善，自然資源豐裕度優(yōu)勢(shì)被作為“資源祝?！贝龠M(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。相關(guān)研究文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，隨著中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷完善，中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制基本形成，自然資源豐裕度優(yōu)勢(shì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)抑制作用明顯。

在國(guó)際能源大幅波動(dòng)的情況下，單一經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的資源型地區(qū)毫無抗風(fēng)險(xiǎn)能力。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的停滯導(dǎo)致資本回報(bào)率的下降，低資本回報(bào)率會(huì)進(jìn)一步減少資本投入總量，資本投入總量的減少會(huì)使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，最終陷入“資源詛咒”，降低了資本配置效率。為此，本文提出研究假設(shè)4：

假設(shè) 4：地區(qū)自然資源豐裕度與資本配置效率成負(fù)相關(guān)關(guān)系。

3.研究設(shè)計(jì)

3.1數(shù)據(jù)來源

本文研究樣本為2003-2015年31個(gè)省份的34個(gè)工業(yè)行業(yè)，數(shù)據(jù)主要來自于《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》以及人民網(wǎng)、中經(jīng)網(wǎng)等搜索整理而得。

3.2模型設(shè)計(jì)

為了考察在自然資源豐裕度不同的地區(qū)，地方政府行為是否促進(jìn)了我國(guó)地區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本配置效率的提高，選用實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本配置效率為被解釋變量，選用地方政府行為和資源豐裕度為解釋變量。依據(jù)研究假設(shè)和已有研究（李青原，李江冰，江春，Kevin X.D.Huang，2013），進(jìn)一步分析地方政府行為對(duì)資本配置效率的影響，模型設(shè)定如式（1-4）所示：

其中η的實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本配置效率;gb為地方政府行為，包括財(cái)政分權(quán)（pow）、晉升激勵(lì)（pro）、地方官員權(quán)力尋租（sel）;自然資源豐裕度（ef）;μ是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

3.3 變量選取

3.3.1.被解釋變量的選取

在現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)資本配置效率的研究中，Wurgler測(cè)量模型得到了學(xué)者們的普遍認(rèn)同并被用于估算國(guó)家地區(qū)與行業(yè)的資本配置效率（韓立巖和蔡紅艷，2002;方軍雄，2007）。本文借鑒Wurgler測(cè)量模型應(yīng)用分年度分地區(qū)的普通最小二乘法得出資本配置效率，估計(jì)模型如下：

其中，I代表固定資產(chǎn)凈值;V代表工業(yè)增加值;η代表資本配置效率，其值越大說明行業(yè)間的資本流動(dòng)對(duì)行業(yè)興衰的變化越敏感;α為常數(shù)項(xiàng)，U為特殊誤差項(xiàng)。

3.3.2解釋變量的選取

（1）地方財(cái)政分權(quán)。地方政府的財(cái)政分權(quán)反映了地方政府財(cái)政自主性程度的大小。在現(xiàn)有文獻(xiàn)中，度量地方財(cái)政分權(quán)指標(biāo)的方法主要是以李猛和沈坤榮（2010）為代表的財(cái)政收支指標(biāo)，即用下級(jí)政府的財(cái)政收支占上一級(jí)政府財(cái)政收支的比值作為衡量財(cái)政分權(quán)程度。本文選擇財(cái)政收入指標(biāo)刻畫地方財(cái)政分權(quán)，即用省級(jí)財(cái)政收入占國(guó)家財(cái)政收入的比重測(cè)算地方財(cái)政分權(quán)指標(biāo)。

（2）政治晉升激勵(lì)。本文借鑒已有的研究（王賢彬、徐現(xiàn)祥，2010），用當(dāng)年全國(guó)省級(jí)官員更替總?cè)藬?shù)減去該省當(dāng)年官員更替人數(shù)與全國(guó)省級(jí)政府官員總?cè)藬?shù)的比重作為政治晉升激勵(lì)指標(biāo)，其中政府官員只考慮省委書記和省長(zhǎng)，省份個(gè)數(shù)為N，第t年c省官員更替人數(shù)為Xct，，第t年該省級(jí)官員所感知的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度公式如下：

（3）地方官員權(quán)力尋租。范子英（2013）認(rèn)為，轉(zhuǎn)移支付與基礎(chǔ)設(shè)施投資過程中會(huì)存在權(quán)力尋租空間。基于研究對(duì)象是地方政府行為，而轉(zhuǎn)移支付的行為主體是中央政府，所以本文以省級(jí)政府固定資產(chǎn)投資占該省GDP的比重衡量地方官員權(quán)力尋租，公式如下：

其中，sel代表政府權(quán)力尋租行為;investment代表政府固定資產(chǎn)投資。

3.3.2.4地區(qū)自然資源豐裕度。資源作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的要素之一，資源是否得到最優(yōu)配置直接決定著資本是否得到最高效，這對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)至關(guān)重要。王柏杰等（2017）在測(cè)量資源豐裕度時(shí)采用了資源稟賦系數(shù)并取得了很好的效果，本文利用其測(cè)算地區(qū)自然資源豐裕度，公式如下：

其中，下標(biāo)從c，t，f分別代表省份、年份、中國(guó);O代表原油（原煤）產(chǎn)量;Y代表生產(chǎn)總值（GDP），當(dāng)ef>2時(shí)，表示具有較強(qiáng)的資源豐裕度優(yōu)勢(shì)。

3.3.2.5控制變量的選取。本文選取了用國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)單位數(shù)占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)單位數(shù)表示地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)（czp）、用居民人均消費(fèi)表示居民消費(fèi)水平（col）、用居民年末人均存款表示金融發(fā)展水平（fil）、用外商直接投資實(shí)際利用外資金額占地區(qū)總產(chǎn)值表示外國(guó)資本輸入（fdi）、用地區(qū)每平方公里國(guó)土面積的公里里程表示基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（infra）為控制變量。

4.地區(qū)資本配置效率估算

4.1資本配置效率分析

本文按照Wurgler資本配置效率模型的設(shè)定和樣本選擇標(biāo)準(zhǔn)，通過應(yīng)用EViews軟件，采用OLS方法進(jìn)行估算，最終測(cè)算出403組地區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本配置效率，如表1所示。由表1可見，全國(guó)各地區(qū)資本配置效率整體呈現(xiàn)波動(dòng)上升趨勢(shì)，這進(jìn)一步證實(shí)了中國(guó)政府在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)中發(fā)揮重要作用，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在由“量變”向“質(zhì)變”轉(zhuǎn)換。但不同地區(qū)不同時(shí)間的資本配置效率存在較大差異性，說明中國(guó)各地區(qū)間、各年份間資本配置效率差別較大，發(fā)展不平衡。從截面數(shù)據(jù)來看，北京、上海、山東、江蘇、廣東等發(fā)達(dá)地區(qū)的資本配置效率遠(yuǎn)高于Wurgler考察的65個(gè)國(guó)家的平均資本配置效率0.4290水平，然而廣西、西藏、青海、寧夏、新疆等落后地區(qū)均落后于Wurgler考察發(fā)展中國(guó)家資本配置效率水平。從縱向比較上看，不同年度同一地區(qū)的資本配置效率都有較明顯的波動(dòng)，但總體上呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

5.地方政府行為、自然資源豐裕度和資本配置效率

5.1描述性統(tǒng)計(jì)

通過表2的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)。其一，資本配置效率（η）的算術(shù)平均值為0.1884，其中資本配置最高的是天津2008年的2.0534，最低的為黑龍江2012年的-0.8143，這反映了中國(guó)不同地區(qū)之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在差異，黑龍江可能是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一和缺乏政府政策有效引導(dǎo)，才會(huì)出現(xiàn)資本配置效率為負(fù)的情況。其二，地方財(cái)政分權(quán)差異較大，平均值為0.0548，最高值為廣州2015年的0.1851，最低值為寧夏2004年的0.0084，說明各省市的財(cái)政收入不均，收入的差異會(huì)嚴(yán)重影響地方政府財(cái)政支出，進(jìn)一步影響資本配置效率。其三，各省級(jí)官員所感知的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度由于地域差異略有不同，平均競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度為0.4526，西藏、甘肅等地的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度為1.0000，最小的是貴州2015年的0.1129，體現(xiàn)了偏遠(yuǎn)地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度明顯大于沿海地區(qū)。其四，各地的資源豐裕度存在較大差異，平均值為0.7889，最高值為上海2003年的1.6335，最低為西藏2006年的0.0448。

5.2實(shí)證結(jié)果分析

本文對(duì)模型進(jìn)行了固定效應(yīng)、隨機(jī)效應(yīng)和混合效應(yīng)檢驗(yàn)，通過LM檢驗(yàn)的結(jié)果發(fā)現(xiàn)應(yīng)采用能反映個(gè)體特征的固定效應(yīng)或者隨機(jī)效應(yīng)模型進(jìn)行估計(jì)，Hausman檢驗(yàn)的結(jié)果顯示拒絕模型存在隨機(jī)效應(yīng)，因此本文采用固定效應(yīng)模型，實(shí)證結(jié)果如表3所示。

從模型（1）的結(jié)果來看，在控制地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、金融發(fā)展水平等控制變量后，地方官員政治晉升、資源豐裕度與資本配置效率呈顯著地負(fù)相關(guān)關(guān)系，說明在地方官員政治晉升中存在重復(fù)建設(shè)等資本錯(cuò)配問題;地方政府官員在發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟(jì)的過程中過度依靠資源豐裕度，資源豐裕度能極大程度地扭曲地區(qū)資本配置效率，長(zhǎng)期單一經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的發(fā)展模式會(huì)嚴(yán)重錯(cuò)配資源與資本，這與本文假設(shè)2、3的理論分析相符。

地方官員權(quán)力尋租與資本配置效率呈顯著地正相關(guān)，考慮到研究時(shí)間跨度較短，研究結(jié)論只能說明地方官員權(quán)力尋租在短期內(nèi)對(duì)地區(qū)資本配置效率具有較強(qiáng)的正向促進(jìn)作用，從長(zhǎng)期來看，基于一個(gè)成熟的中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，地方政府官員權(quán)力尋租會(huì)導(dǎo)致地區(qū)資源錯(cuò)配與資本錯(cuò)配，實(shí)證結(jié)果支持了假設(shè)4。

政府分權(quán)與資本配置效率的相關(guān)關(guān)系為正，但是沒有通過顯著性檢驗(yàn)，說明政府財(cái)政分權(quán)激勵(lì)了地方政府發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟(jì)的積極性，并且能促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，符合假設(shè)1的理論分析。

為進(jìn)一步檢驗(yàn)資源豐裕度與地方政府行為在影響資本配置過程中的關(guān)系，本文將在模型（1）中分別加入資源豐裕度對(duì)地方財(cái)政分權(quán)、地方官員晉升激勵(lì)、地方權(quán)力尋租行為的交叉項(xiàng)，得到模型（2）、（3）、（4）進(jìn)行回歸分析。

表3中模型（2）的實(shí)證結(jié)果表明，資源豐裕度與政府分權(quán)對(duì)資本配置效率的促進(jìn)作用不明顯。從模型（3）的實(shí)證結(jié)果來看，地方官員晉升激勵(lì)與資源豐裕度交叉項(xiàng)的系數(shù)為-0.1130，說明資源豐裕度越高的地區(qū)，地方官員傾向于通過過度開采資源增加權(quán)力尋租空間，而過度開采資源會(huì)使資源的邊際利用率降低，在一定程度上降低了資本配置效率。進(jìn)一步證實(shí)了假設(shè)2。從模型（3）的實(shí)證結(jié)果來看，政府官員權(quán)力尋租與資源豐裕度交叉項(xiàng)的系數(shù)為0.1056，說明在資源豐裕度較高的地區(qū)，地方政府通過擴(kuò)大對(duì)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資改善了市場(chǎng)上資本配置效率低的現(xiàn)象。資源豐裕度在改善地方政府工作效率的過程中發(fā)揮了催化作用，也進(jìn)一步證實(shí)了假設(shè)3。

接下來，具體分析地方官員晉升激勵(lì)對(duì)資本配置效率提高有顯著的負(fù)向作用，且資源豐裕度也進(jìn)一步抑制了對(duì)其的促進(jìn)作用。在中國(guó)地方官員選拔和晉升的考察中，地方政府官員的升遷機(jī)會(huì)是非常有限的，而決定官員晉升與否的一個(gè)重要依據(jù)是不同地區(qū)GDP的相對(duì)位次，由此形成了不同地方之間GDP競(jìng)爭(zhēng)錦標(biāo)賽。地方官員的晉升競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致了地區(qū)級(jí)的市場(chǎng)保護(hù)、重復(fù)建設(shè)和經(jīng)濟(jì)分割，地方政府利用政治手段迫使國(guó)有上市公司并購(gòu)本地的“劣質(zhì)資產(chǎn)”，擾亂了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，降低了資本配置效率。需要指出的是，資源豐裕度也對(duì)資本配置效率有顯著地負(fù)向作用。這與資源豐裕度本身具開采技術(shù)要求低、開采成本低、利潤(rùn)高的特點(diǎn)有關(guān)，資源豐裕度較高的地區(qū)地方政府通過開采更多的資源就可以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)晉升目的。但是過度的開采會(huì)使資源的邊際效益遞減、甚至為負(fù)，無法達(dá)到“帕累托最優(yōu)”狀態(tài)，相反無限制的開采只會(huì)造成資源的浪費(fèi)，降低資本的配置效率。因而資源豐裕度抑制了地方官員晉升激勵(lì)對(duì)資本配置效率的促進(jìn)作用，即資源豐裕度與官員晉升激勵(lì)的交叉系數(shù)為負(fù)。

中央對(duì)地方的財(cái)政分權(quán)和資源豐裕度二者共同作用對(duì)資本配置效率有正向影響，但是不顯著。其原因可能是中央財(cái)政的轉(zhuǎn)移性支付彌補(bǔ)了對(duì)高資源豐裕度地區(qū)資本流動(dòng)不足的問題，進(jìn)而在一定程度上改善了資本配置效率。

地方政府權(quán)力尋租對(duì)資本配置效率具有顯著正向作用，資源豐裕度對(duì)資本配置效率有顯著的負(fù)向作用，但是資源稟賦優(yōu)勢(shì)與自利行為交叉系數(shù)為正。長(zhǎng)期而言，地方官員權(quán)力尋租將降低中央政府宏觀調(diào)控效果、動(dòng)搖經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、錯(cuò)配資源等降低資本配置效率，這也是大多數(shù)學(xué)者的觀點(diǎn)。但從短期來看，不成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制導(dǎo)致市場(chǎng)在配置資源的過程中出現(xiàn)“失靈”，政府在調(diào)控的過程中周期較長(zhǎng)，導(dǎo)致政府政策存在滯后性，降低了資本配置效率。

6.結(jié)論與政策建議

本文以2003-2015年全國(guó)31個(gè)省市的34個(gè)工業(yè)行業(yè)為研究對(duì)象，通過利用Wurgler模型測(cè)算了中國(guó)的資本配置效率，并以地方政府行為和自然資源豐裕度對(duì)資本配置效率進(jìn)行了分析與實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明：從2003年以來，中國(guó)各地區(qū)資本配置效率均呈現(xiàn)波動(dòng)上升趨勢(shì)。相較于其他條件相同的地區(qū)來說：第一，地區(qū)自然資源豐裕度、地方官員晉升激勵(lì)抑制了地區(qū)資本配置效率的改善。地方政府應(yīng)減少對(duì)自然資源配置的干預(yù)，將自然資源的配置權(quán)回歸于市場(chǎng);改善在地方官員晉升機(jī)制中存在弊病，在地方政府績(jī)效考核體系中引入地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量指標(biāo)，防止官員出現(xiàn)“短視”行為對(duì)曾經(jīng)擔(dān)任某地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要職的官員進(jìn)行責(zé)任終生制，即晉升前地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量指標(biāo)作為晉升后政府績(jī)效考核的一部分。第二地方權(quán)力尋租行為短期內(nèi)對(duì)地區(qū)資本配置效率雖具有“潤(rùn)滑”作用，但這是不合理、不可持續(xù)的。地方權(quán)力尋租行為嚴(yán)重阻礙了中國(guó)特色市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的形成與發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，政府應(yīng)進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)體制改革，始終保持對(duì)腐敗“零容忍”的態(tài)勢(shì)。只有不斷完善的企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，企業(yè)才能依靠市場(chǎng)機(jī)制使資源配置效率到達(dá)最大化。第三，地方政府財(cái)政分權(quán)并不能有效的改善資本配置效率，反而降低了資本配置效率，而中央財(cái)政的轉(zhuǎn)移性支付彌補(bǔ)了對(duì)高資源豐裕度地區(qū)資本流動(dòng)不足的問題，進(jìn)而在一定程度上改善了資本配置效率。

政府應(yīng)該通過財(cái)政政策改善高資源豐裕度地區(qū)資本流動(dòng)不足的現(xiàn)象，促進(jìn)資本的正常流動(dòng)，提高地區(qū)資本配置效率，同時(shí)進(jìn)一步減少對(duì)資本市場(chǎng)的干預(yù)，加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)管，充分利用市場(chǎng)機(jī)制提高資本的配置效率。最終形成以市場(chǎng)配置資源為主導(dǎo)，政府適度干預(yù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新格局。

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[基金項(xiàng)目]西北工業(yè)大學(xué)研究生創(chuàng)意創(chuàng)新種子基金項(xiàng)目“地方政府行為對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響研究”，項(xiàng)目編號(hào)：ZZ2018040.

[作者簡(jiǎn)介]郭鑫（1993-），男，漢族，陜西靖邊人，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，西北工業(yè)大學(xué)人文與經(jīng)法學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)，研究方向：地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn);張志（1993-），男，漢族，陜西安康人，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，西北工業(yè)大學(xué)人文與經(jīng)法學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)，研究方向：地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。