于水　杜彥彥

摘要：金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)是密不可分的，金融市場(chǎng)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心與血脈，實(shí)體是一國(guó)經(jīng)濟(jì)的立國(guó)之本和堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。進(jìn)入中國(guó)特色社會(huì)主義新時(shí)代以來(lái)，習(xí)近平總書記多次對(duì)金融服務(wù)實(shí)體工作做出重要指示，“金融是經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職，是金融的宗旨”。要做好金融防風(fēng)險(xiǎn)的攻堅(jiān)戰(zhàn)，要深入開(kāi)展供給側(cè)改革，要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，都需引導(dǎo)金融回歸本源服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在新時(shí)代背景下，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)被賦予了新內(nèi)涵，要貫徹落實(shí)十九大的會(huì)議指示精神，需要重新認(rèn)識(shí)新時(shí)代背景下的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，全面了解金融的功能，將金融規(guī)律與實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)律相結(jié)合，使金融以服務(wù)供給側(cè)改革為主線，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型注入持久動(dòng)能。

關(guān)鍵詞：金融 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 虛擬經(jīng)濟(jì) 新時(shí)代

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)為金融業(yè)的高度集聚性快速發(fā)展提供了強(qiáng)勁的驅(qū)動(dòng)力，銀行、信托、證券等金融行業(yè)迅速繁榮。伴隨新舊動(dòng)能裝換與供給側(cè)改革的深入展開(kāi)，金融行業(yè)以往在“以錢生錢”的熱潮下與實(shí)體經(jīng)濟(jì)分道揚(yáng)鑣的弊病愈發(fā)凸顯。

在進(jìn)入中國(guó)特色社會(huì)主義的新時(shí)代，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本任務(wù)是以服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革、推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

一、新時(shí)代環(huán)境下實(shí)體經(jīng)濟(jì)的界定

在全國(guó)金融工作會(huì)議上，習(xí)近平總書記指出，“金融要把實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)作為

出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)”。貫徹習(xí)近平總書記在十九大報(bào)告中關(guān)于金融回歸本源服務(wù)實(shí)體的指示，首先要解決的是，重新廓清中國(guó)社會(huì)主義新時(shí)代下實(shí)體經(jīng)濟(jì)的概念。

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論上看，學(xué)界普遍習(xí)慣將經(jīng)濟(jì)分類為實(shí)物經(jīng)濟(jì)和貨幣經(jīng)濟(jì)。實(shí)物經(jīng)濟(jì)由于是從事物質(zhì)資料生產(chǎn)的，因此被普遍認(rèn)定為實(shí)體經(jīng)濟(jì)。然而，并不能單純的將實(shí)體經(jīng)濟(jì)與實(shí)物經(jīng)濟(jì)化等號(hào)。

進(jìn)入中國(guó)特色社會(huì)主義新時(shí)期后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有了長(zhǎng)足發(fā)展。人民生活水平日益提高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不能單純定義為生產(chǎn)物質(zhì)資料的第一、第二產(chǎn)業(yè)。第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展占比增加。那么作為現(xiàn)代服務(wù)之一的金融業(yè)是否也可以歸入實(shí)體經(jīng)濟(jì)呢？證券公司提供公司IPO服務(wù)，并為投資者提供便利與信息指導(dǎo);銀行除了吸收存款與發(fā)放貸款，也同時(shí)扮演更多連接橋梁的服務(wù)角色;此外還有債務(wù)市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)提供便利的兌付與套期保值等風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖服務(wù)。上述金融行業(yè)的服務(wù)并不是單純以資金循環(huán)套利的產(chǎn)生收益，而是真實(shí)的做出了服務(wù)并創(chuàng)造了價(jià)值，因此，至少不能單純的將金融行業(yè)完全剝離實(shí)體經(jīng)濟(jì)范疇。

二、新時(shí)代環(huán)境下金融行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題

在傳統(tǒng)意識(shí)下，提及金融行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)時(shí)，最直接的衡量標(biāo)準(zhǔn)便是金融業(yè)是否為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了足夠的資金支持。提供資金支持固然是金融行業(yè)的原始基礎(chǔ)功能，但是以此概括金融行業(yè)的服務(wù)方式必然是不全面的。金融體系不健全，金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，金融行業(yè)主要以銀行為代表，其任務(wù)也是主要為實(shí)體投資活動(dòng)提供資金支持。久而久之，形成了固化思維，對(duì)于金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生片面的認(rèn)識(shí)，單純強(qiáng)調(diào)資金功能從而引發(fā)了在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的諸多問(wèn)題。這些問(wèn)題主要可以通過(guò)金融體系角度、實(shí)體經(jīng)濟(jì)角度、政府角度三個(gè)視角來(lái)分析。

（一）從金融體系角度看

資金的本質(zhì)屬性決定了資金追求低風(fēng)險(xiǎn)高收益，資金會(huì)自發(fā)的向高收益的項(xiàng)目流動(dòng)。在金融體系內(nèi)部，產(chǎn)生了一批資金脫離實(shí)體進(jìn)行空轉(zhuǎn)，通過(guò)層層嵌套，從而套取高額收益的行為，不但成為風(fēng)險(xiǎn)的聚積地，更為太高了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，使本來(lái)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)“輸血”變成了“抽血”。

（二）從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的視角出發(fā)

企業(yè)家尤其需要金融服務(wù)支持的中小企業(yè)家素質(zhì)不高，導(dǎo)致中小企業(yè)質(zhì)量不高，普遍壽命短。同時(shí)，在中國(guó)特色社會(huì)主義新時(shí)代下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的外延有了更大發(fā)展，大批創(chuàng)新型企業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)興起。在這樣的背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受制于自身原因，對(duì)于金融行業(yè)服務(wù)的新老問(wèn)題一并顯現(xiàn)，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.財(cái)務(wù)制度不規(guī)范?，F(xiàn)代金融體系對(duì)于企業(yè)的信任建立在對(duì)其財(cái)務(wù)狀況的全面了解上，大部分中小微企業(yè)無(wú)法做到會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、透明，時(shí)常出現(xiàn)“明賬”、“暗賬”兩套賬本，導(dǎo)致提供金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)難以準(zhǔn)確掌握企業(yè)真實(shí)情況，自然也難以提供有效的融資服務(wù)，更無(wú)力控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

2.新興行業(yè)缺乏擔(dān)保措施。由于金融服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制要求，授信擔(dān)保對(duì)于固定資產(chǎn)、動(dòng)產(chǎn)等有形資產(chǎn)較為偏好，而在新時(shí)代，由于經(jīng)濟(jì)水平的高速發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)，尤其文化產(chǎn)業(yè)在習(xí)近平總書記文化復(fù)興的指導(dǎo)思想下蓬勃發(fā)展。然而，目前對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估、交易、擔(dān)保體系還未建立，直接導(dǎo)致該類企業(yè)極難獲得融資支持。

（三）站在政府的角度來(lái)看

根據(jù)十九大會(huì)議精神指示，財(cái)政政策更加向環(huán)保、脫貧等領(lǐng)域傾斜。去杠桿、防范金融風(fēng)險(xiǎn)成為金融領(lǐng)域的工作重點(diǎn)，貨幣政策收緊，勢(shì)必對(duì)我國(guó)整個(gè)金融體系產(chǎn)生突出影響。然而，各級(jí)政府在金融行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，依然存在問(wèn)題。

1.地方政府對(duì)于中央出臺(tái)的政策貫徹力度有待提升。在政策上，對(duì)于金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的獎(jiǎng)勵(lì)政策、小微企業(yè)優(yōu)惠措施方面力度較小，依然將工作重點(diǎn)放在為發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)而招商引資的政策上。政府政策性融資擔(dān)保體系未完善，導(dǎo)致大量戰(zhàn)略新興企業(yè)尤其中小企業(yè)融資困難。

2.監(jiān)管滯后性嚴(yán)重，在想當(dāng)然的教條主義下，脫離實(shí)際，閉門造車。致使大批名不副實(shí)的網(wǎng)絡(luò)借貸大行其道，既不支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)又造成資金空轉(zhuǎn)。 由于長(zhǎng)期以來(lái)形成的分業(yè)監(jiān)管模式，造成監(jiān)管零散、被動(dòng)，多是事后補(bǔ)救，無(wú)法事前杜絕，監(jiān)管難以取得成效。

3.社會(huì)信用體系尚未完全建立。雖然對(duì)于失信的懲戒力度逐漸增強(qiáng)，但相比違約成本依然偏低。同時(shí)社會(huì)信用體系信息尚未全面充實(shí)，難以形成社會(huì)整體的信用氛圍。

三、關(guān)于金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的建議

金融對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，除了前文提及的融資功能之外，還可以在很多方面發(fā)揮作用。金融的清算支付功能、風(fēng)險(xiǎn)管理功能、信息提供功能、解決激勵(lì)問(wèn)題等功能，對(duì)于防范化解風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)資源優(yōu)化配置，降低交易成本等方面均有重要意義。在十九大報(bào)告中，習(xí)總書記做出明確指示“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”，要貫徹這一重要指示精神，必須改變對(duì)金融服務(wù)工作片面的理解，重新全面認(rèn)識(shí)金融的功能，在新認(rèn)識(shí)、新形勢(shì)下開(kāi)展工作。

首先，金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)要符合市場(chǎng)規(guī)律。在供給側(cè)改革與去杠桿的指導(dǎo)思想下，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不是盲目的向其“輸血”，大水漫灌。金融行業(yè)的服務(wù)要針對(duì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、產(chǎn)業(yè)要素升級(jí)的大方向，利用自身優(yōu)化配置資源和效率的功能，協(xié)助經(jīng)濟(jì)完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

其次，金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要知識(shí)升級(jí)。金融行業(yè)的知識(shí)結(jié)構(gòu)多是由借鑒西方國(guó)家的金融理論而來(lái)，與我國(guó)現(xiàn)階段的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有一定差別。金融體系內(nèi)，對(duì)于我國(guó)新時(shí)代背景下新型服務(wù)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體的對(duì)應(yīng)金融政策尚未完善。這就要求金融體系從業(yè)務(wù)準(zhǔn)則、人員結(jié)構(gòu)全面知識(shí)升級(jí)，改變思維理念、服務(wù)意識(shí)及知識(shí)結(jié)構(gòu)，了解行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、熟悉企業(yè)需求，開(kāi)展個(gè)性化服務(wù)。

最后，金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要構(gòu)建多級(jí)資本市場(chǎng)。我國(guó)金融行業(yè)伴隨改革開(kāi)放40年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有了長(zhǎng)足的發(fā)展，但是金融機(jī)構(gòu)體系尚未完善，依然是以各個(gè)大型銀行為主體，而各地區(qū)城市銀行、商業(yè)銀行更喜歡“跑馬圈地”式的擴(kuò)張。構(gòu)建多層級(jí)的資本市場(chǎng)，一方面是針對(duì)銀行業(yè)，合理限制地域跨區(qū)經(jīng)營(yíng)，引導(dǎo)中小銀行“精耕細(xì)作”，扶持當(dāng)?shù)氐膶?shí)體經(jīng)濟(jì)，細(xì)化至社區(qū)金融機(jī)構(gòu)。另一方面，多級(jí)資本市場(chǎng)不能僅僅依賴于銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，股權(quán)融資作為資源優(yōu)化配置的一種重要方式，需要大力建設(shè)。中國(guó)特色社會(huì)主義新時(shí)代，人民的需求是多樣化的，創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新也是多樣化的，這就需要建立高效的證券市場(chǎng)。面對(duì)新形勢(shì)，新問(wèn)題，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不僅要有打硬仗的心里準(zhǔn)備，更要有巧辦法。

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