周華敏 方冬莉 石榮

摘要：商業(yè)銀行作為股權(quán)眾籌者之一，其科學(xué)合理的貸款定價(jià)水平是在股權(quán)眾籌激烈競(jìng)爭(zhēng)中取勝的關(guān)鍵。本文選取泛珠三角區(qū)域41家城市商業(yè)銀行1998年—2015年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做面板回歸模型，得出城市商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)管理費(fèi)對(duì)貸款定價(jià)的影響程度最高，地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度與貸款定價(jià)水平呈正相關(guān)關(guān)系，銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力對(duì)貸款利息收入起正面作用，銀行與貸款客戶關(guān)系的緊密程度會(huì)影響貸款定價(jià)水平。為此，廣西城市商業(yè)銀行應(yīng)優(yōu)化貸款定價(jià)模型，加強(qiáng)成本核算，提高個(gè)性化貸款定價(jià)水平，提升自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力，積極維護(hù)客戶關(guān)系。

關(guān)鍵詞：城市商業(yè)銀行泛珠9+2利率市場(chǎng)化貸款定價(jià)

一、引言

2015年10月，中國(guó)人民銀行取消了對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)上限，標(biāo)志著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)入一個(gè)新階段。利率市場(chǎng)化改革使利差收入失去了政策上的保護(hù)，對(duì)于城市商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。一方面，利差收入是商業(yè)銀行最主要的利潤(rùn)來(lái)源，城市商業(yè)銀行通常規(guī)模不夠龐大，在優(yōu)質(zhì)客戶的競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，但是利率市場(chǎng)化使大型商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)萎縮，競(jìng)爭(zhēng)模式由利率市場(chǎng)化之前的非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)模式轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)與非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)并存模式，為城市商業(yè)銀行的發(fā)展提供了難得的機(jī)遇;另一方面，相比于大型商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)能力和管理水平，城市商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)管理能力等方面相對(duì)較弱，一旦存貸利差縮小，對(duì)其盈利水平的沖擊是致命性的。在此背景下，科學(xué)合理的貸款定價(jià)模式是城市商業(yè)銀行在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取勝的關(guān)鍵。西方商業(yè)銀行經(jīng)過(guò)多年的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，形成了比較成熟穩(wěn)定的貸款定價(jià)模式。

目前，大城市群成為世界上最具競(jìng)爭(zhēng)力的核心區(qū)域，是一國(guó)（地區(qū)）最具經(jīng)濟(jì)活力和發(fā)展?jié)摿Φ牡貐^(qū)。以北京為核心的京津冀城市群、以上海為核心的長(zhǎng)江三角洲城市群、以香港（廣州）為核心的珠江三角洲城市群是我國(guó)大城市群的典型代表，是中國(guó)連接世界的樞紐和世界了解中國(guó)的門戶（陸大道，2017）。以珠江水系為紐帶的泛珠三角區(qū)域合作機(jī)制從2004年開(kāi)始啟動(dòng)，包括福建、江西、湖南、廣東、廣西、海南、四川、貴州、云南等九省區(qū)和香港、澳門兩個(gè)特別行政區(qū)，合作領(lǐng)域廣泛，發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｎ覈?guó)第一家城市商業(yè)銀行也是在泛珠三角地區(qū)組建的，研究泛珠三角區(qū)域的城市商業(yè)銀行的貸款定價(jià)情況，對(duì)我國(guó)其他地方城市商業(yè)銀行貸款定價(jià)的制定具有一定的指導(dǎo)和借鑒意義。

現(xiàn)有的文獻(xiàn)多基于西方較為成熟的貸款定價(jià)模型，納入貸款定價(jià)影響因素，從而得出較為科學(xué)合理的貸款定價(jià)模式。然而，從表1可以看出，較為成熟的五種貸款定價(jià)模型對(duì)商業(yè)銀行的成本測(cè)算和風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算能力要求較高。而城市商業(yè)銀行的發(fā)展歷史較短，成本核算和風(fēng)險(xiǎn)核算能力相對(duì)較弱，從而影響其貸款定價(jià)水平。要制定出適合城市商業(yè)銀行的貸款定價(jià)模型，先要了解現(xiàn)行貸款定價(jià)的影響因素，從而根據(jù)城市商業(yè)銀行的實(shí)際情況，完善其貸款定價(jià)機(jī)制。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè)

從商業(yè)銀行內(nèi)部角度看，制定貸款定價(jià)策略時(shí)，不僅用到自身的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還需持續(xù)追蹤貸款對(duì)象的歷史記錄并進(jìn)行分類分析。西方的商業(yè)銀行貸款定價(jià)模型為我國(guó)商業(yè)銀行貸款定價(jià)提供一定的借鑒意義。在上述五種貸款定價(jià)模型中，商業(yè)銀行制定貸款定價(jià)策略時(shí)主要考慮貸款成本、客戶關(guān)系、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等因素。由于城市商業(yè)銀行的成本測(cè)算能力和風(fēng)險(xiǎn)度量能力較弱，為保證貸款業(yè)務(wù)有利可圖，在制定貸款定價(jià)策略時(shí)會(huì)充分考慮貸款成本。貸款定價(jià)成本中，除資金籌集成本外，貸款業(yè)務(wù)管理費(fèi)是貸款成本中主要組成部分，也是城市商業(yè)銀行最容易監(jiān)測(cè)到的成本。城市商業(yè)銀行相對(duì)于農(nóng)村信用社等銀行金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，有一定的規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)能力，且其貸款對(duì)象的地域性較強(qiáng)，使其具有一定的貸款自主定價(jià)能力，不必完全追隨大型商業(yè)銀行，從而保證其貸款業(yè)務(wù)的利潤(rùn)。因此，貸款成本是城市商業(yè)銀行貸款定價(jià)的主要影響因素。據(jù)此提出假設(shè)1。

假設(shè)H1：成本加成定價(jià)模型是城市商業(yè)銀行采用的主要定價(jià)方法。

此外，作為地區(qū)性商業(yè)銀行主要力量的城市商業(yè)銀行，其貸款對(duì)象多為地區(qū)中小型企業(yè)，貸款對(duì)象的盈利能力會(huì)對(duì)城市商業(yè)銀行的貸款定價(jià)策略產(chǎn)生影響。然而，因地區(qū)中小型企業(yè)的財(cái)務(wù)情況不像上市公司那么公開(kāi)透明，難以直接獲取其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，所以在制定貸款定價(jià)策略時(shí)，城市商業(yè)銀行可通過(guò)考慮地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)獲知貸款對(duì)象盈利的水平。因此提出假設(shè)2。

假設(shè)H2：地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)貸款定價(jià)有顯著影響。

（二）指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取泛珠三角內(nèi)陸9省區(qū)（廣東、福建、江西、廣西、海南、湖南、四川、云南、貴州）和香港、澳門兩個(gè)特別行政區(qū)共41家城市商業(yè)銀行1998年至2015年的貸款定價(jià)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。2015年之前，我國(guó)對(duì)存貸款利率實(shí)行管制，商業(yè)銀行的貸款定價(jià)基本是在基準(zhǔn)利率的水平上浮動(dòng)。因此本文選取中國(guó)人民銀行公布的一年期基準(zhǔn)利率作為解釋變量;選取商業(yè)銀行所在地區(qū)的GDP增長(zhǎng)率與地區(qū)工業(yè)增加值作為地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的主要指標(biāo)，采用銀行業(yè)務(wù)管理費(fèi)占銀行負(fù)債總額的比率作為銀行貸款業(yè)務(wù)管理成本的指標(biāo)，采用銀行不良貸款額占貸款余額的比率以及銀行流動(dòng)性資產(chǎn)占銀行總資產(chǎn)的比率作為銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo);被解釋變量為銀行貸款利息收入占貸款余額的比率，即銀行對(duì)貸款對(duì)象收取的平均利息率。地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)來(lái)自各省區(qū)的統(tǒng)計(jì)年鑒，一年期基準(zhǔn)利率來(lái)自中國(guó)人民銀行官網(wǎng)，銀行的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)自各個(gè)銀行官網(wǎng)公布的年度報(bào)告。

（三）計(jì)量模型設(shè)定

我們?cè)谀Ｐ突貧w過(guò)程中引入了年度虛擬變量來(lái)控制年度固定效應(yīng)的影響。從回歸結(jié)果上看，一年期的貸款基準(zhǔn)利率（BIR）對(duì)商業(yè)銀行貸款定價(jià)正相關(guān)，與理論分析一致。所有的變量系數(shù)中，業(yè)務(wù)管理費(fèi)率（SAE）的系數(shù)最高，為1.0392，說(shuō)明業(yè)務(wù)管理費(fèi)率對(duì)城市商業(yè)銀行貸款定價(jià)的影響最大，進(jìn)而證明了假設(shè)1。根據(jù)巴曙松（2013）的研究成果，我國(guó)商業(yè)銀行的利息收入占總營(yíng)業(yè)收入的80%以上，可以說(shuō)明貸款業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)，貸款服務(wù)管理費(fèi)是銀行業(yè)務(wù)管理費(fèi)的主要組成部分，而此變量的回歸系數(shù)高，說(shuō)明城市商業(yè)銀行的平均貸款定價(jià)水平受到業(yè)務(wù)管理費(fèi)的影響較大，表明銀行在制定貸款定價(jià)策略時(shí)，最主要的考慮因素是銀行業(yè)務(wù)成本。地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)即地區(qū)GDP增長(zhǎng)率（GGR）、工業(yè)增加值增長(zhǎng)率（IGR）的回歸系數(shù)為正，且地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)城市商業(yè)銀行的平均貸款定價(jià)水平有顯著影響，與假設(shè)2的說(shuō)法一致。流動(dòng)性資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重（LAR）與貸款定價(jià)水平正相關(guān)，表明當(dāng)銀行有能力承受較大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，收取的貸款價(jià)格會(huì)提高。不良貸款額占貸款余額的比率（NPL）對(duì)貸款定價(jià)的影響在統(tǒng)計(jì)上不顯著，可能原因是城市商業(yè)銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力不強(qiáng)，未能通過(guò)貸款企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)準(zhǔn)確測(cè)算出風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

最后，客戶關(guān)系作為貸款定價(jià)主要影響因素之一，在模型當(dāng)中未能用工具變量顯示出來(lái)，根據(jù)鄧超（2010），黃紀(jì)憲（2014）等學(xué)者的研究成果，客戶關(guān)系會(huì)降低商業(yè)銀行對(duì)貸款對(duì)象收取的貸款價(jià)格，即如果將客戶關(guān)系納入到模型之中，其系數(shù)應(yīng)為負(fù)值。因未能找到合適的工具變量表示客戶關(guān)系指標(biāo)，該遺漏變量被納入了隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)當(dāng)中，因此模型中的常數(shù)項(xiàng)為負(fù)值。

三、結(jié)論與建議

本文選取了泛珠三角合作區(qū)中9個(gè)內(nèi)陸省區(qū)和香港、澳門兩個(gè)特別行政區(qū)的41家城市商業(yè)銀行1998年到2015年的面板數(shù)據(jù)，采用了一年期的貸款基準(zhǔn)利率、銀行業(yè)務(wù)管理費(fèi)率、地區(qū)GDP增長(zhǎng)率、地區(qū)工業(yè)增加值增長(zhǎng)率、不良貸款率和流動(dòng)性資產(chǎn)比率等變量對(duì)銀行平均貸款利率進(jìn)行回歸分析。結(jié)果顯示，基準(zhǔn)利率是城市商業(yè)銀行制定貸款定價(jià)策略的基礎(chǔ)，成本加成定價(jià)模型是城市商業(yè)銀行普遍采用的定價(jià)工具，地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度與貸款定價(jià)水平呈正相關(guān)關(guān)系，銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力對(duì)貸款利息收入起正面作用，銀行與貸款客戶關(guān)系的緊密程度會(huì)影響貸款定價(jià)水平?？傊?，廣西城市商業(yè)銀行貸款定價(jià)的影響因素主要有基準(zhǔn)利率、貸款業(yè)務(wù)成本、地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平、銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及客戶關(guān)系。

（一）優(yōu)化貸款定價(jià)模型

放松利率管制之后，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)新階段，為我國(guó)城市商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型與升級(jí)提供了一個(gè)市場(chǎng)化的環(huán)境。作為我國(guó)金融市場(chǎng)的主要力量，為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取勝，城市商業(yè)銀行應(yīng)在積極改進(jìn)盈利能力的同時(shí)，不斷提高貸款自主定價(jià)能力?；鶞?zhǔn)利率是貸款定價(jià)的基礎(chǔ)，放開(kāi)貸款利率管制后，中國(guó)人民銀行公布的貸款基準(zhǔn)利率可以作為參考，在基準(zhǔn)利率的選擇中，可嘗試考慮使用貸款基礎(chǔ)利率（LPR），上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）等市場(chǎng)化利率指標(biāo)作為貸款定價(jià)的基準(zhǔn)利率。同時(shí)，持續(xù)追蹤貸款對(duì)象的財(cái)務(wù)、行業(yè)、銀企關(guān)系等歷史數(shù)據(jù)，深入剖析各類統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)銀行貸款利息收入的影響程度，完善和優(yōu)化貸款定價(jià)模型。

（二）加強(qiáng)銀行成本核算

成本加成定價(jià)法的可操作性較強(qiáng)，在城市商業(yè)銀行未能制定出完善的貸款定價(jià)機(jī)制時(shí)，使用成本加成定價(jià)法不失為最優(yōu)的選擇。然而，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇，城市商業(yè)銀行應(yīng)考慮加強(qiáng)成本核算，細(xì)化每一項(xiàng)業(yè)務(wù)，特別是綜合業(yè)務(wù)的成本分?jǐn)?，精確測(cè)算出每一項(xiàng)貸款業(yè)務(wù)的資金成本、管理成本等主要成本。

（三）提高個(gè)性化定價(jià)水平

城市商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)地域范圍一般為某一省區(qū)，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)其貸款定價(jià)的制定影響較大，為保障貸款利息收入，在設(shè)立分支機(jī)構(gòu)時(shí)，可考慮在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較好的地區(qū)進(jìn)行，如國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)的城市及其輻射區(qū)、大城市群、泛珠三角地區(qū)、中國(guó)—東盟商圈等有著巨大發(fā)展?jié)摿Φ某鞘谢蛘叩貐^(qū)?？稍诮?jīng)濟(jì)發(fā)展前景好、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快的區(qū)域有針對(duì)性的挖掘潛力客戶，維持良好、可持續(xù)的銀企關(guān)系，制定個(gè)性化的貸款定價(jià)。

（四）提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力

銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算也是城市商業(yè)銀行需要提高的能力，貸款對(duì)象的財(cái)務(wù)透明度低，需要制定出切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算機(jī)制來(lái)識(shí)別貸款對(duì)象的信用等級(jí)和還款能力等指標(biāo)。在經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)上持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)，特色化經(jīng)營(yíng)，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理制度。

（五）維護(hù)客戶關(guān)系

銀企關(guān)系是貸款定價(jià)的重要影響因素，為了留住優(yōu)質(zhì)客戶、提升客戶的忠誠(chéng)度，城市商業(yè)銀行應(yīng)利用合理有效的貸款定價(jià)制度維護(hù)客戶關(guān)系。可根據(jù)客戶在銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、貸款對(duì)象地域、行業(yè)發(fā)展前景等方面測(cè)算客戶對(duì)銀行的貢獻(xiàn)度，適當(dāng)降低貸款價(jià)格。

總之，貸款定價(jià)的制定過(guò)程中，城市商業(yè)銀行應(yīng)將粗放化的貸款定價(jià)模式逐漸精細(xì)化，針對(duì)不同地區(qū)、不同行業(yè)、不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、不同的貢獻(xiàn)度精確測(cè)算出每筆貸款的價(jià)格，既要保障銀行的貸款利息收入，也要使顧客滿意。

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