貨幣政策、銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與銀行流動(dòng)性創(chuàng)造

張?bào)闳?/p>

【摘 要】文章首先介紹了銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的背景，然后就DLM研究模型中的三大假設(shè)做了陳述，并在研究模型下，對(duì)于銀行流動(dòng)性創(chuàng)造和相關(guān)數(shù)據(jù)的關(guān)系做了系統(tǒng)的分析。

【關(guān)鍵詞】貨幣政策；銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)；銀行流動(dòng)性創(chuàng)造

2008年，世界上首次提出了貨幣政策的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)理論，為貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制研究開辟了新的研究角度，是目前貨幣政策有關(guān)理論研究的重點(diǎn)。這是對(duì)2000年以來美國信貸危機(jī)造成低利率環(huán)境的深刻反省。貨幣政策的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)由貨幣政策向銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的傳導(dǎo)和銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)向經(jīng)濟(jì)體系的傳導(dǎo)兩部分構(gòu)成。同時(shí)銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造也是銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)問題的新視角，研究表明，銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造受銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的影響，同時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)體系中的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和價(jià)格水平也有明顯的研究，因此備受關(guān)注?，F(xiàn)階段，貨幣政策、銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與銀行流動(dòng)性創(chuàng)造之間的傳導(dǎo)和影響關(guān)系成為研究的重點(diǎn)。其中DLM研究模型是較好的一種研究方法。

一、DLM研究模型的三大假設(shè)

對(duì)貨幣經(jīng)濟(jì)的研究通常要建立在一定的前提之下，確保其研究的具有價(jià)值。DLM研究模型有三大假定條件：一是銀行在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中負(fù)有有限責(zé)任，可以通過加大監(jiān)督貸款努力程度來影響銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。二是銀行的主要負(fù)債成本——存款利率接近或等同于無風(fēng)險(xiǎn)利率，這是由于存款保險(xiǎn)制度建立以后，已經(jīng)對(duì)所有存款實(shí)現(xiàn)了基本覆蓋，存款的風(fēng)險(xiǎn)性大大降低，因此銀行存款利率可以近似等同于無風(fēng)險(xiǎn)利率。三是銀行需要承擔(dān)道德風(fēng)險(xiǎn)，即銀行面對(duì)貨幣政策變化，會(huì)綜合考量風(fēng)險(xiǎn)性和收益性，選擇最佳杠桿率，確定存款人和銀行股東的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)比例。[1]

二、銀行流動(dòng)性創(chuàng)造與相關(guān)數(shù)據(jù)的關(guān)系

1、銀行流動(dòng)性創(chuàng)造指標(biāo)

銀行向社會(huì)發(fā)放貸款的資金來源有群眾存款和銀行股東資本兩種，二者在貸款資金中占有不同比例，如果以P（0≤p≤1）作為群眾存款在貸款中所占的比例，那么銀行股東資本所占比例就是1-P。其中P屬于流動(dòng)性，1-P屬于非流動(dòng)性，所以P可以看做是銀行的流動(dòng)性負(fù)債比例。P越大，說明銀行的流動(dòng)性負(fù)債比例越大，銀行在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越大，同時(shí)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造就越多。因此P可以作為銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的指標(biāo)。

2、銀行流動(dòng)性創(chuàng)造與貸款監(jiān)督努力程度的關(guān)系

銀行在貸款活動(dòng)中，為了增加還款幾率，減少不良信貸，會(huì)對(duì)所有的貸款活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，這種監(jiān)督的努力程度可以用q來表示，這種監(jiān)督會(huì)產(chǎn)生一定的成本，其公式為為 c（ p 2 + q 2 ） /2，貸款監(jiān)督努力程度越高，監(jiān)督成本就會(huì)隨之上升；群眾存款在貸款中的比例和銀行流動(dòng)性創(chuàng)造指標(biāo)越高，監(jiān)督成本也就越高，從現(xiàn)實(shí)情況上來看，這是因?yàn)槿罕姶婵顣r(shí)刻都有被取出的可能，銀行利用這一部分資金進(jìn)行對(duì)外貸款時(shí)，需要提高資金之間的期限錯(cuò)配程度，以此來滿足存取款和貸款要求。因此，銀行流動(dòng)性創(chuàng)造與貸款監(jiān)督努力程度正相關(guān)。

3、銀行流動(dòng)性創(chuàng)造與存款準(zhǔn)備金的關(guān)系

為保障存款群眾的資金安全和取款需求，降低銀行投資風(fēng)險(xiǎn)，一般銀行吸納的群眾貸款不會(huì)全部投放到貸款領(lǐng)域，而是會(huì)將一部分資金作為存款準(zhǔn)備金留下以備群眾取款需求。存款準(zhǔn)備金越高，用于貸款投資的流動(dòng)性資金就越少，銀行流動(dòng)性創(chuàng)造就越低。一方面，存款準(zhǔn)備金的限制使得銀行為保證其貸款需求而增加吸納群眾存款的力度，這就會(huì)使銀行的利息支出成本增大。另一方面，存款準(zhǔn)備金的出現(xiàn)使用于貸款的流動(dòng)性資金減少，銀行股東資金的投入增大，并分擔(dān)了一部分流動(dòng)性創(chuàng)造的風(fēng)險(xiǎn)，所以銀行股東會(huì)要求對(duì)其額外承擔(dān)的成本和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償，銀行在貸款活動(dòng)中的成本增加。增加的兩項(xiàng)成本會(huì)在一定程度上降低銀行流動(dòng)性創(chuàng)造成效。因此，綜合的來看銀行流動(dòng)性創(chuàng)造與存款準(zhǔn)備金呈負(fù)相關(guān)。[2]

4、銀行流動(dòng)性創(chuàng)造與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間的關(guān)系

從本質(zhì)上來講，流動(dòng)性即不確定性，流動(dòng)性創(chuàng)造就是不確定性較多的創(chuàng)造，這就意味著需要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，從這一點(diǎn)上看二者呈現(xiàn)正相關(guān)。深層次來看，當(dāng)政策利率（r）、存款準(zhǔn)備金率（e）和銀行貸款利率（rL）和貸款監(jiān)督努力程度（q）被確定時(shí)，經(jīng)由銀行預(yù)期利潤函數(shù)的推導(dǎo)和簡(jiǎn)化，可以得到銀行流動(dòng)性創(chuàng)造水平的計(jì)算公式，即P= r * （ 1 - q）/ c（ 1 - e） + ξ/ c，其中的變量只有P和q，當(dāng)q的值增大時(shí)，P的值也會(huì)隨之增大，二者在理論計(jì)算層面也呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。

5、銀行流動(dòng)性創(chuàng)造與貨幣政策的關(guān)系

貨幣政策是中央銀行對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整手段，其主要方式是調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率和法定存款準(zhǔn)備金率，前者屬于價(jià)格型貨幣政策規(guī)律，后者屬于數(shù)量型貨幣政策工具。[3]貨幣政策可以直接影響流動(dòng)性創(chuàng)造，也可以通過影響銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)來影響銀行流動(dòng)性創(chuàng)造，當(dāng)存款基準(zhǔn)利率下降、法定存款準(zhǔn)備金率上升時(shí)，可用的群眾存款下降，銀行流動(dòng)性創(chuàng)造下降，當(dāng)存款利率上升，貸款利率下降、法定存款準(zhǔn)備金率下降時(shí)，用于貸款的群眾存款增加，銀行流動(dòng)性創(chuàng)造增加。因此應(yīng)當(dāng)具體情況具體分析。

【參考文獻(xiàn)】

[1]鄧向榮，張嘉明.貨幣政策、銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與銀行流動(dòng)性創(chuàng)造[J].世界經(jīng)濟(jì)，2018，41（04）：28-52.

[2]鄧向榮，張嘉明，李寶偉，張?jiān)?利率市場(chǎng)化視角下貨幣政策對(duì)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的影響——基于銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的中介效應(yīng)檢驗(yàn)[J].財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2018，39（01）：10-18.

[3]龐曉波，錢錕.貨幣政策、流動(dòng)性監(jiān)管與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)[J].金融論壇，2018，23（01）：27-38+80.