張布新

摘要：內(nèi)蒙古北控京泰能源發(fā)展有限公司于2018年擬實施年產(chǎn)40億立方米煤制天然氣項目。該項目是以當?shù)刎S富的煤炭資源為基礎，生產(chǎn)天然氣，符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，也是我國經(jīng)濟建設可持續(xù)發(fā)展的必經(jīng)之路。該工程預計周期為36個月，其項目報批投資為2836568.17萬元，其中外匯36930.74萬元。文章著重對此項目投資的財務分析進行深入的剖析。

關鍵詞：天然氣項目；財務分析；財務報表

根據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，天然氣在全球能源使用結構中比重不繼增加，目前我國天然氣的使用需求量正急速上升，除此之外存儲量、生產(chǎn)量以及銷售量等都呈現(xiàn)出一個急速上升趨勢。年產(chǎn)40億標準立方米煤制天然氣項目的核準，使得內(nèi)蒙古地區(qū)豐富的煤炭資源通過轉換得到了充分的利用，借助先進的生產(chǎn)工藝和技術生產(chǎn)出來對環(huán)境污染小的清潔的天然氣，這在很大程度上為國家煤炭深加工提供了更廣闊途徑，還控制了環(huán)境的污染，切合綠色發(fā)展，走可持續(xù)可發(fā)展道路。

一、關于該40億立方米煤制天然氣項目的概況

（一）項目及主辦單位基本情況

項目名稱：內(nèi)蒙古北控京泰能源發(fā)展有限公司 40 億立方米/年煤制天然氣項目

項目簡稱：北控煤制天然氣項目

建設單位：內(nèi)蒙古北控京泰能源發(fā)展有限公司

建設地點：內(nèi)蒙古準格爾旗大路煤化工區(qū)西區(qū)東部地塊

公司成立時間：2010年

內(nèi)蒙古北控京泰能源發(fā)展有限公司是北控集團在鄂爾多斯市設立的全資子公司，專門負責展開項目前期準備及今后的項目實施工作。

建設周期：在不包括前期準備工作的情況下，本工程的實施主要包括：設計、設備采購、土建施工、管道的安裝、試運行等不同的環(huán)節(jié)，預計建設的總周期為36個月。

（二）項目建設的有利條件

內(nèi)蒙古北控京泰能源發(fā)展有限公司在內(nèi)蒙鄂爾多斯大路煤化工基地煤基清潔能源產(chǎn)業(yè)區(qū)建設本項目有如下有利條件：

（1）產(chǎn)業(yè)政策優(yōu)勢

我國“十三五”規(guī)劃綱要中明確提出了關于能源發(fā)展的基本要求，國家提出了煤化工的中長期發(fā)展規(guī)劃，而本項目的實施完全符合這些規(guī)定和要求，并且有利于加強民族團結，建設和諧社會。項目通過煤的綜合高效利用和清潔合理轉化，興利除害，變資源優(yōu)勢為效益優(yōu)勢。

（2）資源優(yōu)勢

項目選址于內(nèi)蒙鄂爾多斯大路煤化工基地。周邊地區(qū)豐富的原料資源，為本項目的發(fā)展提供了良好的原料和配套協(xié)作條件。以資源優(yōu)勢為依托，上下游一體化方式發(fā)展，灰渣用作建材生產(chǎn)原料，形成了完整的循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈，使資源的利用達到最大化，使資源優(yōu)勢得到充分體現(xiàn)。

（3）技術及管理人才優(yōu)勢

北控集團擁有煤制氣、管網(wǎng)運營、污水處理、煤炭經(jīng)營的技術團隊和管理能力。北控集團下屬北京焦化廠曾是國內(nèi)最大的商品焦生產(chǎn)基地，年產(chǎn)焦炭近 300 萬噸，從1985年開始煤制氣技術方面研究，先后對固定床、水煤漿加壓氣化等技術進行過深入調(diào)研，并于1987年、1997年先后成功投產(chǎn)了20臺W-G型固定床氣化爐和10臺兩段固定床氣化爐，增加了北京市場煤氣供應量。2005年投入運營的唐山佳華煤化工有限公司年產(chǎn)焦炭300萬噸，煤氣7億立方米，目前擁有煤化工及相關專業(yè)技術人員1000多名，其中高級職稱300名，并擁有一支成熟的煤化工生產(chǎn)及管理隊伍。

（4）對保障支撐體系進行全面完善

對相應的保障支撐體系和技術進行完善，更好的實現(xiàn)了從資源優(yōu)勢向經(jīng)濟優(yōu)勢的轉變，實現(xiàn)了資源的市場化配置，同時還將循環(huán)經(jīng)濟、生態(tài)工業(yè)等先進的環(huán)保理念向社會大眾、企業(yè)進行了積極的宣傳和普及，對各方面的工作熱情起到了激發(fā)作用，并在當?shù)貥嫿烁咝аh(huán)利用機制；借助北控這一大型集團企業(yè)的巨大資金優(yōu)勢、技術支撐，促進了產(chǎn)業(yè)耦合優(yōu)勢的發(fā)展，更有效降低了在不同環(huán)節(jié)的費用、成本，實現(xiàn)了國家所倡導的降本增效的綜合效益，在實現(xiàn)了資源優(yōu)勢轉化為經(jīng)濟優(yōu)勢的同時，全面拉動了當?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展。

（5）融資優(yōu)勢

內(nèi)蒙古北控京泰能源發(fā)展有限公司作為北控集團的全資公司具有強大的資金實力和融資能力，具備建設大規(guī)模資金密集型項目的實力。

（6）優(yōu)惠政策優(yōu)勢

內(nèi)蒙古是西部大開發(fā)重點地區(qū)，在區(qū)內(nèi)投資可以享受國家給與西部地區(qū)的優(yōu)惠政策。另外內(nèi)蒙鄂爾多斯縣市政府均制定了一系列優(yōu)惠政策，鼓勵國內(nèi)外企業(yè)投資。本項目可以享受與之相對應的優(yōu)惠政策，提高項目的經(jīng)濟效益和競爭能力。對于企業(yè)的用地中涉及生產(chǎn)區(qū)的土地當?shù)卣畬凑諊蚁嚓P政策的統(tǒng)一規(guī)定為本項目辦理了土地征用手續(xù)，投資者根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營需要可分批辦理土地征用手續(xù)。

（7）銷售網(wǎng)絡

天然氣業(yè)務的核心企業(yè)是北京市燃氣集團，目前已發(fā)展成為國內(nèi)最大的城市燃氣供應商。燃氣集團在經(jīng)營天然氣配送與銷售業(yè)務的同時，積極向上游氣源、長輸業(yè)務和下游熱電冷三聯(lián)供等燃氣利用業(yè)務拓展；經(jīng)營地域方面，在不斷完善城市供氣管網(wǎng)占領北京郊區(qū)市場的同時，積極拓展河北、遼寧、山東周邊外埠市場。

（三）投資估算

1、投資估算

內(nèi)蒙古北控京泰能源發(fā)展有限公司40億立方米/年煤制天然氣項目，其項目報批投資為2836568.17萬元，其中外匯36930.74萬美元。

2、預備費

（1）基本預備費：國內(nèi)部分以固定資產(chǎn)費用、無形資產(chǎn)費用、其他資產(chǎn)費用之和為計算基數(shù)，費率按10%計，國外部分按引進部分的4%計。

（2）價差預備費按計投資（1999）1340 號《國家計委關于加強對基本建設大中型項目概算中“差價預備費”管理有關規(guī)定問題的通知》，對于此項費用暫時不計入其中，如果在本項目建設實施過程中國內(nèi)的建筑市場價格發(fā)生了巨大變化、產(chǎn)生了波動，則應該根據(jù)實際情況對其進行調(diào)整。

3、資金來源及籌措

本項目總投資2836568.17萬元，其中建設投資2673755.17萬元，建設期利息152295.35 萬元，鋪底流動資金10517.66萬元。項目申請銀行貸款的建設投資1985597.72萬元占建設投資的70%，貸款利率為5.90%，總投資30%由企業(yè)自籌850970.45萬元（含建設投資688157.45萬元、30%鋪底流動資金10517.66萬元，建設期利息152295.35萬元）。另申請70%的流動資金貸款24541.20萬元。

本項目建設周期三年，第四年初全部建成投產(chǎn)，因此建設投資分三年籌措和投入項目使用，三年的使用投入比例為20%、40%、40%。

二、項目的指導思想與實施結果預測

（一）工程的預計周期和實施設想

創(chuàng)立規(guī)模及預計周期：在資金范疇、技能、工具傳輸、各種能源方面來商討，此項目制造配置范疇確立為每年制造40億m3煤制天然氣，將煤炭作為生產(chǎn)資料，經(jīng)過一系列化學變化的一種制造裝置。此工程劃分為兩個周期來實現(xiàn)，每期實現(xiàn)范圍為每年20億m3，并且配置范疇資金效益標準，已經(jīng)晉升到全球水平，這對于整個工程來說增加了項目的競爭水平。

（二）項目財務效果分析

本項目準備歷時三年建設完成，于第4年開始投產(chǎn)使用，在使用的當年該項目生產(chǎn)負荷將達到設計能力的80%，4年后將達到設計能力的100%。預計生產(chǎn)使用期限為15年，計算期為18年。

項目實施后，年均營業(yè)收入949231.33萬元，年均利潤總額227081.59萬元，所得稅后凈利潤170311.20萬元?？偼顿Y收益率為9.12%，項目資本金凈利潤率20.01%。貸款償還期為10年（含建設期3年）。項目財務內(nèi)部收益率：所得稅前12.46%、所得稅后10.02%，項目投資回收期：所得稅前8.97年、所得稅后9.97年（含建設期3年），項目財務投資凈現(xiàn)值：所得稅前203052.14萬元（I=11%）、所得稅后154694.97萬元（I=9%）。資本金財務內(nèi)部收益率13.71%。

通過對本項目的實施測算結果可以得出如下結論：本項目的實施具有一定的盈利能力、能夠促進企業(yè)經(jīng)濟效益的提升，能夠為北控集團帶來更多的收益。各項經(jīng)濟指標的計算結果表明本項目財務效益很好，是可行的。

三、項目實施中的風險分析與識別

（一）市場風險

作為一種無毒無害、優(yōu)質(zhì)的清潔燃料，天然氣在充分燃燒后不冒黑煙、尾氣潔凈、對環(huán)境沒有污染。隨著我國近年來對天然氣需求量的不斷加大，天然氣的供需趨勢越來越緊張。據(jù)相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，2020年我國對天然氣的需求量將繼續(xù)增大，而對外依存度將超過40%。在實施本項目后，所產(chǎn)生的天然氣未經(jīng)過省京四線長輸管道直接輸送回北京，并且使北京的天然氣消費量達到或者超過220億立方米。項目建成后天然氣輸送會經(jīng)過呼和浩特市、大同、張家口、宣化不同的省市，這將對促進當?shù)氐膮^(qū)域經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生影響?？梢?，在實施本項目后所帶來的市場風險較小，未來的市場發(fā)展前景較為廣闊。

（二）資源風險

煤質(zhì)天然氣項目的兩大支撐性資源主要是：水資源、煤炭資源這兩項主要要素，本項目在實施的過程中所在地為內(nèi)蒙古地區(qū)，該地區(qū)擁有較為豐富的煤炭資源，并且與當?shù)卣炗喠岁P于煤炭資源配置的相關協(xié)議。協(xié)議中明確表明：當?shù)卣叨戎С衷擁椖康膶嵤?，并為項目配?0億噸左右的煤炭資源。通過實地考察后發(fā)現(xiàn)，與該項目所需煤炭資源配套建設的煤礦規(guī)模較小，如果能進一步拓展導其他礦區(qū)，加大很大程度上降低原料煤帶來的供給風險。

（三）技術風險

本項目在實施過程中所采用的關鍵技術主要是：空分、CO變換、煤氣化、天然氣合成、酸性氣體脫除等不同的環(huán)節(jié)技術。目前該項目實施過程中采用的技術均為世界上較為成熟的、可靠的工藝技術，并且已經(jīng)在很多項目和企業(yè)中得到了廣泛應用，應用也比較文明顯，這將在很大程度上為本項目中各項裝置建成后的穩(wěn)定性運行、長期運行提供可靠的技術支持與保障，由此可見，本項目的技術風險較低。

（四）資金風險

本項目是投資大、技術復雜的大型煤化工項目，資金需求量大，本項目的總投資2836568.17萬元，總投資30%由企業(yè)自籌850970.45萬元，另申請70%的流動資金貸款24541.20萬元。因此，本項目存在一定資金風險。

（五）政策風險

煤化工的產(chǎn)業(yè)政策、天然氣的價格政策是本項目在實施過程中主要依據(jù)和參考的兩個政策。我國雖然幅員遼闊、資源儲備豐富，但是近年來能源分布狀況呈現(xiàn)出：煤炭富裕、缺少天然氣、缺乏石油的現(xiàn)狀。國際原油價格近年來不斷飆升，在外界環(huán)境的影響下更增加了我國的能源危機。而充分發(fā)揮煤制天然氣將有效解決我國天然氣資源嚴重短缺的現(xiàn)狀。但是對于煤化工項目而言目前所存在的主要問題是：本項目在實施過程中所需資金量大、資金密集，同時還會消耗大量的煤炭資源，雖然本項目采取了先進的潔凈煤化工技術，但是仍然不能忽視對環(huán)境帶來的污染。由于國家對煤化工發(fā)展在制定政策時綜合了多方面的因素，因此也一直保持著審慎的態(tài)度，而這也是本項目在實施過程中必須正視的政策風險。本項目目前的實施符合國家相關的規(guī)定和要求。

四、項目實施中用防范與有效降低風險的對策

五、財務報表相關財務指標分析

包括購買原料、設備、能源等，具體參照值。

除此之外包括員工工資及獎勵按照每年4.5萬元一人進行計算；一般金額進行分攤法計算，建筑物依據(jù)20年，房屋建筑凈殘值取10%。工具裝置依據(jù)15年，凈殘率取值5%；無形資產(chǎn)按照10年平均，另外的依據(jù)5年平均；維修資金依據(jù)減去創(chuàng)設的時候利息的一般費用價格的3.4%計算；含有按照財政部門、我國安全生產(chǎn)監(jiān)督管理總局聯(lián)合頒發(fā)的財企[2006]478號文得到的安全資金；建設資金根據(jù)建設按照每年31900元每人計算；職員管理費用按照每年7.5萬元每人計算；銷售工資依據(jù)工資的1.0%計算。

六、數(shù)據(jù)的分析及結論

（1）該項目考慮到財務的盈虧能力分析，如果從資金時間價值的高度來考慮，可以從靜態(tài)和動態(tài)兩種情況對本項目的財務盈利能力進行充分分析。其中靜態(tài)的指標：項目投資回收期、項目資本金利潤率、總投資收益率；進行動態(tài)分析的指標主要包括：項目投資財務凈現(xiàn)值、項目投資財務內(nèi)部收益率。

（2）結論：根據(jù)現(xiàn)目前天然氣境況的市場分析，結合技能計劃方面的驗證，得出結論：此公司地理環(huán)境具有優(yōu)勢，交通運輸便捷、無村民農(nóng)田、有持續(xù)的水資源，原材料、電力等都有持續(xù)的保障。煤作為原料制作合成天然氣取代天然氣、副產(chǎn)品煤焦油、氨氣、粗酚等，由于擁有政府配置的煤田作為原料煤，所以對原材料有價格控制權，擁有產(chǎn)成品的成本競爭力。

第一，從整體上看完全符合國家經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略，能夠為促進區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展奠定基礎

通過上述對該項目的分析可以得出：本項目的建設與實施完全符合國家整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃、完全符合我國西部大開發(fā)戰(zhàn)略等相關政策中提出的要求和整體規(guī)劃。我國內(nèi)蒙古地區(qū)擁有豐富的煤炭資源，更是我國西部大開發(fā)的重點區(qū)域，這完全符合我國戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃中的規(guī)定。隨著我國對進步大開發(fā)戰(zhàn)略發(fā)展的深入實施，內(nèi)蒙古地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展迎來了良好的機遇。我國內(nèi)蒙古地區(qū)擁有豐富的煤炭資源，本項目的實施正是借助了內(nèi)蒙古地區(qū)這一巨大的資源優(yōu)勢，通過對煤炭資源的清潔利用生產(chǎn)出更多清潔的天然氣。因此，本項目的實施完全符合國家關于煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關規(guī)定，更優(yōu)化了我國能源結構，有效緩解了我國天然氣供應量嚴重不足的問題。另外，本項目的實施為推動我國西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展起到了積極的促進作用，眾所周知，我國西部地區(qū)屬于多民族聚居地，該項目的實施更在很大程度上鞏固了我國民族團結精神，為我國進一步促進西部大開發(fā)戰(zhàn)略的有效、全面實施奠定了堅實的基礎。

第二，實現(xiàn)了清潔能源生產(chǎn)的新途徑，高效、清潔利用了煤炭資源，全面提升了我國清潔能源的供給能力

天然氣資源匱乏一直是我國經(jīng)濟發(fā)展中的短板，我國目前的天然氣存儲量根本無法滿足人們不斷增長的生產(chǎn)和生活對天然氣的需要。正是基于此，將煤炭資源轉化為天然氣，能夠充分利用我國目前豐富的資源優(yōu)勢，實現(xiàn)了天然氣能源的高效、清潔，大大提升了我國天然氣的自給率，同時，還保證了我國天然氣供應的穩(wěn)定性和安全性。本項目的順利實施主要是借助內(nèi)蒙古地區(qū)豐富的煤炭資源，建立了煤電氣一體化的模式，目前的生產(chǎn)工藝較為安全、成熟、可靠，在建成后將成為年產(chǎn)40億標準立方米的大型天然氣生產(chǎn)裝置，這在很大程度上優(yōu)化了我國煤炭深加工產(chǎn)業(yè)結構、實現(xiàn)了清潔能源的生產(chǎn)新途徑、更進一步豐富了我國的煤化工業(yè)產(chǎn)品鏈。由于本項目的實施充分提升了能源的利用率，具有較強的循環(huán)經(jīng)濟特點，這與國內(nèi)外所倡導的進一步實現(xiàn)煤炭加工利用的大方向是一致的。

第三，為推動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展、社會效益做出了努力

經(jīng)過測算本項目年均收入超過70億元人民幣，每年平均向國家和地方貢獻稅收超過9億元人民幣。根據(jù)國內(nèi)外化工工業(yè)的發(fā)展特點歷史看出：化工對國民經(jīng)濟發(fā)展的帶動系數(shù)達到了1.8-2.2之間，通過對本項目的研究可以發(fā)現(xiàn)，該項目將帶動內(nèi)蒙古相關產(chǎn)業(yè)工業(yè)增值超過120億元。由此可見，該項目的建設對促進內(nèi)蒙古地區(qū)的區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展、構建和諧社會起到積極的作用。

結語：年產(chǎn)40億立方米煤制天然氣項目的成立，使得企業(yè)的煤炭資源得到了充分的運用，項目運用較為高端的工藝技能，不僅為企業(yè)供了穩(wěn)定的效益，還控制了環(huán)境的污染，切合綠色發(fā)展，走可持續(xù)可發(fā)展道路。

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