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      提高最低工資標準會促使企業(yè)對外投資嗎?

      2019-05-30 23:54:05張明源薛宇擇
      金融發(fā)展研究 2019年3期
      關鍵詞:空心化產(chǎn)業(yè)

      張明源 薛宇擇

      摘? ?要:本文利用工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫和境外投資企業(yè)名錄的匹配數(shù)據(jù),以及手工收集的各地區(qū)每年度最低工資標準數(shù)據(jù),實證考察了最低工資標準與微觀企業(yè)對外投資行為的關系。我們發(fā)現(xiàn),提高最低工資標準會“倒逼”企業(yè)“走出去”,促使企業(yè)對外投資。在使用工具變量和以企業(yè)變更經(jīng)營地點構造準自然實驗來控制內生性問題后,這種正向作用仍然顯著。進一步分析發(fā)現(xiàn),最低工資標準的提高,會促使融資能力強、資本密集度大、生產(chǎn)率高的優(yōu)秀企業(yè)進行對外投資。本文結論表明,在我國勞動成本不斷提高的背景下,最低工資相關政策的制定需要充分協(xié)調企業(yè)實際經(jīng)營活動,既要引導企業(yè)積極轉變原有發(fā)展方式,勇敢“走出去”,又需避免產(chǎn)業(yè)“空心化”的問題。

      關鍵詞:最低工資標準;OFDI;企業(yè)異質性;產(chǎn)業(yè)“空心化”

      中圖分類號:F830? ?文獻標識碼:A? 文章編號:1674-2265(2019)03-0012-12

      DOI:10.19647/j.cnki.37-1462/f.2019.03.002

      一、引 言

      中國自改革開放以來實現(xiàn)了令人矚目的高速經(jīng)濟增長,成為世界第二大經(jīng)濟體,較低的勞動力成本是重要因素之一。低廉的勞動力價格使企業(yè)享受較低的人力成本,維持較高速度的增長。自1994年以來,各省市地區(qū)出臺最低工資機制。2008年正式頒布的《勞動法》明確規(guī)定勞動者有權享有最低工資標準以上的工資水平。由于最低工資標準的不斷提高,且又同時伴隨我國人口紅利的逐漸消失,人們開始擔憂設定最低工資標準是否會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成較大影響,繼而影響我國經(jīng)濟發(fā)展。學術界也逐漸開始研究最低工資標準具體會對微觀企業(yè)的行為有何影響。研究表明,最低工資標準會直接增加企業(yè)的經(jīng)營成本(李珂,2012),影響企業(yè)的出口行為抉擇(孫楚仁等,2013),降低企業(yè)出口產(chǎn)品質量(許和連和王海成,2016),降低企業(yè)在職培訓(馬雙和甘犁,2013)等。但最低工資對另一重要的企業(yè)行為——對外直接投資的影響,學界還有所忽略,鮮有相關研究成果。

      企業(yè)對外直接投資是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的重要行為之一,是企業(yè)改善經(jīng)營狀況的手段。改革開放以來,隨著“引進來”戰(zhàn)略的成功實施,我國經(jīng)濟實力不斷提高,對外開放的程度不斷加深,更多的公司把“走出去”戰(zhàn)略堅定地貫徹落實下去,積極在國際市場上尋求投資機會,促使我國企業(yè)對外直接投資得到了長足的發(fā)展。相關數(shù)據(jù)顯示,2015年我國對外直接投資凈額流量為1456.7億美元,同比增長18.3%,位居世界第二。對外直接投資累計凈額為10978.6億美元,位居世界第八。2002年我國的對外直接投資流量僅為27億美元,存量也僅為299億美元。從2002年到2015年,我國企業(yè)OFDI產(chǎn)生了巨大的增長,并且同時段我國最低工資標準也在不斷提高。那么,二者間是否存在聯(lián)系?最低工資標準的提高是否導致企業(yè)對外直接投資的增加?

      從理論上看,提高最低工資標準能否促進企業(yè)對外投資是不確定的:一方面,最低工資標準的過快提高,會直接提高勞動力成本,企業(yè)可能需要擴張市場規(guī)模加以應對,甚至導致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動向外轉移。這些均會使得企業(yè)進入海外市場,發(fā)生對外投資行為。另一方面,企業(yè)對外直接投資需要面臨高昂的進入成本。最低工資標準提高會使企業(yè)的勞動報酬支出提高,增加企業(yè)成本支出,可能導致企業(yè)面臨對外投資機會時無力支付所需的高昂進入成本,從而抑制企業(yè)的對外投資行為。

      本文結合我國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫、對外直接投資數(shù)據(jù)與筆者自行調查的我國331個地級市的最低工資標準的匹配數(shù)據(jù),研究地級市層面最低工資標準的變化對企業(yè)OFDI行為的影響。實證結論表明,最低工資標準的提高確實導致企業(yè)對外投資的增多,“倒逼”企業(yè)“走出去”。相繼使用工具變量和依據(jù)企業(yè)是否變更經(jīng)營地點構造準自然實驗,解決模型可能存在的內生性問題,結果表明這種正向作用依然顯著。進一步分析發(fā)現(xiàn),最低工資標準的提高與企業(yè)對外投資行為的關系存在異質性。適當強度的最低工資提高最能促使企業(yè)進行對外投資。并且,較高的最低工資標準會促使融資能力強、資本密集度大、生產(chǎn)率高的優(yōu)秀企業(yè)進行對外投資。在我國勞動力成本不斷提高的背景下,最低工資相關政策的制定也需要充分協(xié)調企業(yè)實際經(jīng)營活動,避免產(chǎn)業(yè)“空心化”。據(jù)筆者所知,本文的論證是對最低工資標準與企業(yè)對外投資行為的首次考察。

      本文可能的貢獻主要有如下兩點:第一,有助于完善最低工資標準對微觀企業(yè)行為影響方面的文獻。目前學界大量文獻論證了最低工資標準的提高會抑制企業(yè)出口(Li Gan等,2016;孫楚仁等,2013)、降低企業(yè)人力資本投資(Haepp等,2016)、降低企業(yè)盈利(Drace等,2011),而缺乏對另一重要的企業(yè)行為——對外直接投資的考察。本文在一定程度上彌補了這方面的缺陷。本文認為,適度提高最低工資標準反而會“倒逼”企業(yè)“走出去”。這有助于幫助我們客觀看待最低工資標準制度,有利于相關政策的制定。第二,本文的研究有助于理解近些年我國企業(yè)OFDI的高速增長。伴隨我國經(jīng)濟由高速轉為中高速增長,企業(yè)原有的過度依靠低廉勞動力的發(fā)展方式已經(jīng)難以為繼,客觀上要求我國企業(yè)勇敢“走出去”,進入國際市場,擴大企業(yè)市場規(guī)模。在此期間,適度的最低工資標準對企業(yè)轉變增長方式可能具有一定積極意義。但也需要考慮到勞動力成本上升對企業(yè)OFDI“倒逼”可能導致國內產(chǎn)業(yè)“空心化”,相關政策制定時要謹慎考慮企業(yè)實際經(jīng)營活動。另外,我們的研究也支持了William Olney(2013)有關勞動保護對FDI的“逐底競爭”理論。當?shù)貏趧颖Wo標準,如最低工資標準等工資制度,是企業(yè)參與全球生產(chǎn)活動的重要“制度稟賦”。

      本文剩余內容如下安排:第二部分為相關文獻綜述并提出研究假說;第三部分為實證模型、變量與數(shù)據(jù)說明;第四部分為實證結果分析;第五部分進行進一步的考察分析;最后部分為本文結論。

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