文/梅立紅

2018年，在國內(nèi)供需缺口擴(kuò)大與國際貿(mào)易關(guān)系相互交織和博弈中，國內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格底部進(jìn)一步抬升，并且全年走出“M”型，兩次高點(diǎn)首尾相接猶如“過山車”般呈現(xiàn)。2019年，在玉米區(qū)域減產(chǎn)、臨儲(chǔ)玉米去庫存成效明顯、下游終端需求機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存以及中美貿(mào)易關(guān)系緩和的背景下，國內(nèi)玉米市場(chǎng)面臨的形勢(shì)即復(fù)雜又存在諸多不確定性，其價(jià)格又將如何演繹？筆者結(jié)合掌握的情況對(duì)2019年市場(chǎng)形勢(shì)作初步展望，供參考。

進(jìn)入2019年，2018年12月開始瘋狂上漲的玉米市場(chǎng)終于開始降溫，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上得以釋放，但考慮到目前我國進(jìn)口谷物時(shí)間、數(shù)量的不確定性，二三季度國家臨儲(chǔ)玉米拍賣的不確定性，國內(nèi)玉米市場(chǎng)走勢(shì)將更趨于復(fù)雜。我們不過分看跌玉米價(jià)格，但在目前價(jià)格水平上風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放，春節(jié)過后可能面臨更大的挑戰(zhàn)。以下幾方面對(duì)于玉米價(jià)格走勢(shì)影響至關(guān)重要。

從供給來看，2018年，國內(nèi)玉米總產(chǎn)及單產(chǎn)均有所下降。2019年，預(yù)計(jì)我國玉米種植面積或?qū)⒗^續(xù)減少，東北地區(qū)玉米、大豆種植將開啟新的格局和篇章。實(shí)際上，為更好優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，彌補(bǔ)我國大豆產(chǎn)量水平薄弱的短板，2018年我國就已計(jì)劃重新調(diào)整大豆、玉米的種植結(jié)構(gòu)。重點(diǎn)計(jì)劃改變我國東北地區(qū)的玉米大豆種植比例。隨著2018年我國大豆、玉米補(bǔ)貼政策出臺(tái)，以黑龍江省為例，黑龍江省大豆補(bǔ)貼上升至320元/畝，玉米補(bǔ)貼則僅有25元/畝。若按此水平計(jì)算，種植大豆收益將略好于玉米，至少會(huì)同玉米持平。如果2019年仍舊按照這樣的補(bǔ)貼政策施行，2019年我國玉米種植面積必然將出現(xiàn)一定程度調(diào)減。參考統(tǒng)計(jì)局2018年玉米數(shù)據(jù)測(cè)算，保守預(yù)計(jì)2019年我國玉米面積或在6.2億畝以上，產(chǎn)量減少300～500萬噸。

從需求來看，2019年，東北部分深加工產(chǎn)能將繼續(xù)擴(kuò)張，預(yù)期玉米深加工企業(yè)總產(chǎn)能增加2200萬噸。有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，2019年山東地區(qū)新增200萬噸產(chǎn)能的淀粉項(xiàng)目，黑龍江地區(qū)新增250萬噸產(chǎn)能的氨基酸項(xiàng)目和235萬噸產(chǎn)能的燃料乙醇項(xiàng)目，內(nèi)蒙古地區(qū)新增100萬噸產(chǎn)能的燃料乙醇項(xiàng)目，總計(jì)增加785萬噸玉米消耗量的新產(chǎn)能。2019年玉米深加工業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張利好玉米工業(yè)需求。飼料養(yǎng)殖需求方面，非洲豬瘟疫情將帶來短中長期行業(yè)巨變：短期主要集中于養(yǎng)豬行業(yè)內(nèi)部，中期集中于今年豬肉價(jià)格和對(duì)玉米飼用需求減幅。此外，值得一提的是，2019年對(duì)玉米下游消費(fèi)最大的亮點(diǎn)很有可能來自燃料乙醇的增長，但這一需求的增加仍待政策出臺(tái)。從目前的產(chǎn)能和理論需求的差異來看，對(duì)玉米消費(fèi)的測(cè)算仍將是非?？捎^。

從農(nóng)戶售糧來看，目前相關(guān)部門測(cè)算，黑龍江、山東等11個(gè)主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購玉米4841萬噸，同比減少1854萬噸。國家糧油信息中心監(jiān)測(cè)顯示，截至2019年1月13日，東北三省一區(qū)農(nóng)戶玉米銷售進(jìn)度為44%，同比慢23個(gè)百分點(diǎn)。其中黑龍江玉米銷售進(jìn)度為45%，同比慢23個(gè)百分點(diǎn)；吉林玉米銷售進(jìn)度為38%，同比慢27個(gè)百分點(diǎn)；遼寧玉米銷售進(jìn)度為50%，同比慢25個(gè)百分點(diǎn)；內(nèi)蒙古玉米銷售進(jìn)度為45%，同比慢16個(gè)百分點(diǎn)。從以上數(shù)據(jù)不難看出，一方面，東北玉米的成本支撐確實(shí)存在，進(jìn)而引發(fā)農(nóng)戶惜售；另一方面，預(yù)計(jì)價(jià)格波動(dòng)幅度趨窄，新糧出售壓力將進(jìn)一步后移至3-4月份。

從政策來看，2018年臨儲(chǔ)玉米拍賣成交1億噸，這樣2019年拍賣玉米主要以2015年產(chǎn)玉米陳糧供應(yīng)為主。具體價(jià)格方面，以吉林地區(qū)為例，2017年吉林市場(chǎng)供應(yīng)的2013年產(chǎn)二等陳玉米拍賣底價(jià)1340元/噸。2018年吉林市場(chǎng)供應(yīng)的2014年產(chǎn)二等陳玉米拍賣底價(jià)1440元/噸。照此推算，2019年吉林市場(chǎng)供應(yīng)的2015年產(chǎn)二等陳玉米拍賣底價(jià)1540元/噸。在不考慮拍賣溢價(jià)的情況下，2019年拍賣陳玉米供應(yīng)市場(chǎng)的價(jià)格區(qū)間上調(diào)100元/噸，其對(duì)玉米期、現(xiàn)市場(chǎng)均提供價(jià)格支撐。

2019年國家對(duì)玉米深加工及飼料消費(fèi)企業(yè)能否延續(xù)補(bǔ)貼，政策方面還存在較大的不確定性，估計(jì)將難以持續(xù)。

從國際形勢(shì)來看：2018年中美貿(mào)易紛爭，大豆從始至終是市場(chǎng)關(guān)注的主角，但G20峰會(huì)中美談判后，進(jìn)口玉米及谷物政策成為價(jià)格反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。近期市場(chǎng)傳言，中國將于1月底之前進(jìn)口美國玉米300萬噸，僅僅進(jìn)口美玉米的沖擊對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)沖擊較小，但若放開配額以及擴(kuò)大高粱、DDGS的進(jìn)口，對(duì)中國的供應(yīng)沖擊也是不容忽視的，值得關(guān)注。

綜上所述，2019年第一季度的玉米市場(chǎng)供需格局仍然存在不確定性。對(duì)于供應(yīng)市場(chǎng)方面，農(nóng)戶惜售導(dǎo)致玉米延遲上市，2018年產(chǎn)新玉米供應(yīng)壓力整體后移。需求市場(chǎng)方面，非洲豬瘟影響生豬存欄下降將在后期集中顯現(xiàn)。而玉米淀粉及酒精企業(yè)加工利潤收縮，深加工行業(yè)同樣缺乏亮點(diǎn)。第二季度以后，2019年臨儲(chǔ)玉米拍賣或?qū)⒅貑ⅲ愑衩坠?yīng)市場(chǎng)或緩解現(xiàn)貨市場(chǎng)階段性緊張壓力。而未來播種面積及產(chǎn)量預(yù)期下降，需求仍繼續(xù)增長，玉米市場(chǎng)產(chǎn)需缺口客觀存在，階段性供應(yīng)緊張局面還會(huì)再現(xiàn)。因此，預(yù)計(jì)2019年玉米價(jià)格走勢(shì)先“熊途”后轉(zhuǎn)“慢牛”，價(jià)格重心或?qū)⑦M(jìn)一步上移。