政府補貼和稅收政策對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司創(chuàng)新效率的影響研究

陳立泰 羅傳雪

摘 要：財政補貼和稅收優(yōu)惠是扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要財政支持手段。以主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板中的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司為研究樣本，采用隨機前沿分析方法，實證分析了財政補貼和稅收優(yōu)惠對創(chuàng)新效率的影響。

關(guān)鍵詞：財政補貼；稅收優(yōu)惠；創(chuàng)新效率

文章編號：1004-7026（2019）03-0135-03 中國圖書分類號：F276.44 文獻標(biāo)志碼：A

黨的十九大報告指出“創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動力，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的戰(zhàn)略支撐”，強化創(chuàng)新成果、與產(chǎn)業(yè)對接是實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的基本要求。國家提出，要重點發(fā)展以新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、生物、新能源、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保和數(shù)字創(chuàng)意等產(chǎn)業(yè)為主體的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)（以下簡稱“戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)”），恰好符合當(dāng)下“創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展”的重要背景[1]。

為此，我國政府先后出臺了一系列政策支持戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其中，稅收優(yōu)惠和財政補貼是較為重要的內(nèi)容。雖然政府在促進戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展中起到了積極作用，財政支持規(guī)模也在不斷擴大，但我國戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新效率依然較低，部分地區(qū)和行業(yè)甚至出現(xiàn)了重復(fù)建設(shè)和產(chǎn)能過剩的情況，資源浪費嚴(yán)重?；诖?，將以戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司為樣本，研究財稅政策對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響。

早在1920年，英國經(jīng)濟學(xué)家庇古（Arthur Cecil Pigou）就指出，政府可以通過征稅或者補貼來矯正經(jīng)濟當(dāng)事人的私人成本，糾正市場資源配置和外部性，從而使社會資源達到帕累托最優(yōu)狀態(tài)。其后的不少學(xué)者也研究發(fā)現(xiàn)，稅收優(yōu)惠和財政補貼可以通過彌補研發(fā)資金的缺口、補償企業(yè)從事創(chuàng)新活動的外部性和信號傳遞效應(yīng)3種渠道，來促進企業(yè)創(chuàng)新活動開展，提高企業(yè)創(chuàng)新效率（佟愛琴和陳蔚，2016）。然而，也有不少學(xué)者指出，由于企業(yè)和政府在創(chuàng)新活動上存在目標(biāo)上的差異，加上政企之間信息不對稱，造成扶持資金錯配和資源浪費。

此外，政府補貼會存在對私人投資的擠出效應(yīng)，減少企業(yè)對創(chuàng)新活動的投入，降低企業(yè)的創(chuàng)新效率（呂久琴，2011；呂曉軍，2015）。還有一部分學(xué)者指出，企業(yè)規(guī)模、所有權(quán)性質(zhì)及企業(yè)成長年齡等均會影響財政補貼和稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新效率的作用（張玉，2017；曹艷杰，2018）。

因此，將同時分析在不同企業(yè)規(guī)模、所有權(quán)性質(zhì)及企業(yè)成長年齡的情況下，財稅政策對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響。

1 研究方法設(shè)計

將采用隨機前沿分析方法（SFA）進行實證分析，主要有以下幾種原因。

（1）SFA方法通過生產(chǎn)函數(shù)和隨機擾動項構(gòu)成隨機生產(chǎn)前沿面，并通過極大似然法估計出各個參數(shù)的數(shù)值，將技術(shù)非效率項的條件期望作為技術(shù)效率值，這樣不但能夠考慮干擾項的影響，同時能夠區(qū)分不同的效率單元，不會出現(xiàn)多個決策單元技術(shù)效率相同且為1的情況。

（2）其可用于分析單個對象的相對效率差異[1]，并可研究影響效率差異因素的具體作用，這樣有效地分離了影響因素和決定因素。

（3）該方法是基于回歸模型的平均參數(shù)值，因此對單個或少數(shù)公司樣本的數(shù)據(jù)波動不是很敏感。

主要根據(jù)Battese 和Coelli的研究，運用超越對數(shù)生產(chǎn)函數(shù)進行實證分析，具體的研究模型如下：

lnyit=β0+β1lnLit+β2lnKit+β3t+ β4（lnLit）2+ β5（lnKit）2+ β6t2+ β7（lnLit）（lnKit）+β8tlnLit+β9tlnKit

+vit-uit （1）

μit=Zitδ+wit，μit≥0 （2） 其中，（vit-uit）統(tǒng)稱為隨機擾動項，vit表示統(tǒng)計誤差，滿足vit～i.i.d. N（0，σv2）且與μit相互獨立；μit表示技術(shù)非效率，衡量相對前沿的技術(shù)效率水平，服從uit～i.i.d.N+（μ，σu2），且有μit=μiexp[-？濁（1-T）]，？濁表示時間因素對技術(shù)非效率的影響。Zit表示影響技術(shù)非效率的解釋變量，δ為待估計參數(shù)量，反映變量z對技術(shù)效率的影響，負值表示該變量對創(chuàng)新效率具有正向的影響；wit表示無法觀測的隨機變量，服從均值為0，方差為σ2的截尾正態(tài)分布[2]。

2 數(shù)據(jù)來源及指標(biāo)選取

戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)均來自于萬得（wind）數(shù)據(jù)庫與國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫，包括主板公司178家、中小板公司192家、創(chuàng)業(yè)板公司216家，時間為2013—2017年，共計樣本數(shù)量2 930個。

具體指標(biāo)選擇及處理方法如表1。

3 實證結(jié)果分析

模型的實證結(jié)果見表2。其中模型1和2表示財政補貼和稅收優(yōu)惠單因素影響的結(jié)果，模型3表示規(guī)模對財稅政策影響戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司創(chuàng)新效率的作用，模型4表示企業(yè)年齡對財稅政策影響戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司創(chuàng)新效率的作用，模型5表示所有權(quán)性質(zhì)對財稅政策影響戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司創(chuàng)新效率的作用。

模型1和2的結(jié)果分別表明財政補貼每增加1%，戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司的創(chuàng)新效率就會下降0.53%；稅收優(yōu)惠每增加1%，戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司的創(chuàng)新效率就會下降0.63%。財政補貼和稅收優(yōu)惠均對戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司的創(chuàng)新效率有顯著的負向影響，這與以往研究中認為財稅政策抑制企業(yè)創(chuàng)新效率增長的觀點一致[3]。這可能是因為企業(yè)和政府對創(chuàng)新活動具有不同的偏好，政府的政策引導(dǎo)雖然能夠起到很好的信號傳遞效果，但也影響了市場主體的決策，造成創(chuàng)新項目的盲目開發(fā)，導(dǎo)致創(chuàng)新要素的浪費和其他生產(chǎn)要素的不合理替代，最終降低了創(chuàng)新效率。

進一步看企業(yè)規(guī)模、年齡和所有權(quán)性質(zhì)對財稅政策影響戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司創(chuàng)新效率的作用。

企業(yè)規(guī)模方面。結(jié)果顯示，企業(yè)規(guī)模對財稅政策激勵戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司的創(chuàng)新績效起顯著的負向調(diào)節(jié)作用。實際上，小規(guī)模企業(yè)的結(jié)構(gòu)更為簡單，其組織決策相對于大規(guī)模企業(yè)而言更為靈活，協(xié)調(diào)成本較小，在接收財政支持政策信號后反應(yīng)速度會快于大規(guī)模企業(yè)，對創(chuàng)新活動的投入也會更快[4]。

企業(yè)年齡方面。模型4的結(jié)果顯示，隨著企業(yè)年齡的增加，財政補貼對創(chuàng)新效率的負向影響將會減弱，而稅收優(yōu)惠對創(chuàng)新效率的正向影響將會減弱。

所有權(quán)性質(zhì)方面。研究發(fā)現(xiàn)，財政補貼和稅收優(yōu)惠對國有性質(zhì)的戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司的創(chuàng)新效率激勵作用弱于非國有性質(zhì)的戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)。這可能是由于國有企業(yè)經(jīng)營者通常由上級政府任命，任職周期較短，理性的國有企業(yè)經(jīng)營者會更傾向于短期帶來收益的項目，投資周期長、風(fēng)險高的技術(shù)創(chuàng)新活動的意愿較小，財稅資金對國企創(chuàng)新效率的激勵作用也就弱于對非國有企業(yè)創(chuàng)新效率的激勵[5]。

4 發(fā)展建議

基于上述研究結(jié)果，提出了以下發(fā)展建議。

（1）改變目前事前補貼的單一形式，將補貼資金發(fā)放分為事前、事中和事后的多次發(fā)放，以便持續(xù)地激勵企業(yè)進行戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)技術(shù)的創(chuàng)新。

（2）聚焦不同企業(yè)年齡與其研發(fā)項目的進度，給予全程稅收扶持，形成以產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠為主、區(qū)域稅收優(yōu)惠為輔的稅收優(yōu)惠政策體系，提高稅收優(yōu)惠政策精準(zhǔn)化程度與激勵效果。

（3）合理分配財稅資金在大規(guī)模企業(yè)和中小企業(yè)、國有企業(yè)和非國有企業(yè)之間的比重，注重中小企業(yè)對扶持資金的需求，消除財稅政策體制性歧視，強化對非國有企業(yè)的財政支持。

（4）加強資金的監(jiān)管及監(jiān)理健全政策效果的評估機制，掌握資金的真實流向，確保扶持資金發(fā)揮最大價值。

參考文獻：

[1]呂久琴，郁丹丹.政府科研創(chuàng)新補助與企業(yè)研發(fā)投入：擠出、替代還是激勵？[J].中國科技論壇，2011（8）：21-28.

[2]呂曉軍.政府補貼對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響研究——來自戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[D].武漢：武漢大學(xué)，2015.

[3]佟愛琴，陳蔚.政府補貼對企業(yè)研發(fā)投入影響的實證研究——基于中小板民營上市公司政治聯(lián)系的新視角[J].科學(xué)學(xué)研究，2016，34（7）：1 044-1 053.

[4]張玉.中國大中型企業(yè)研發(fā)效率測度與財政激勵政策影響[J].數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究，2017（5）：38-54.

[5]曹艷杰，陳明森，蘇國燦. 財稅激勵有利于提升企業(yè)創(chuàng)新效率嗎？[J]東南學(xué)術(shù)，2018（2）：96-104.