似曾相識，A股仿佛重回2015年

胡東輝

近期A股市場行情火爆，不僅境內(nèi)投資者瘋狂買買買，連境外投資者也在瘋狂買買買。有一條消息可以為此佐證，3月5日，港交所公告，接深交所通知，由于大族激光總境外持股比例超過28%，根據(jù)交易所規(guī)則，從當天起，深股通將暫停接受該股票的買盤。這并不是A股市場第一次關(guān)閉個股買入北向通道，上一次類似的一幕發(fā)生在2015年5月19日，正是A股超級牛市最瘋狂的時候，當時上海機場因總境外持股比例超過28%，滬股通也曾暫停接受該股票的買盤，這是滬港通開通以來首只因總境外持股比例觸及上限而被暫停接受買盤的個股。似曾相識，何其相似，A股市場仿佛重回2015年上半年。

資金牛神似2015年上半年

似曾相識的首先是行情的火爆，2015年上半年很多個股股價上漲翻倍只用兩三周時間，現(xiàn)在有過之而無不及，連續(xù)五六個漲停板司空見慣，個股K線走勢紛紛豎起來撐旗桿。這波行情從創(chuàng)業(yè)板突破，創(chuàng)業(yè)板指20個交易日上漲了40%。2015年上半年也是創(chuàng)業(yè)板指一路領(lǐng)漲，半年時間里從1464點漲到4000點上方。2015年上半年是次新股猛漲，這波行情則是在次新股中推出板塊領(lǐng)頭羊，比如券商股是中信建投，保險股是中國人保，銀行股是紫金銀行，這些權(quán)重次新股也是豎起來漲，對行情的拉動作用極大。

其次是管理層對行情的默認態(tài)度也似曾相識，2015年上半年號稱改革牛，國家牛，同時也是杠桿牛，還有4000點是牛市起步之說;這波行情是資金牛，資金仿佛從天而降，外資參與的力度也更大了。截止到本周四，監(jiān)管層并未對股市行情采取降溫措施，但是隨著股價不斷攀升，監(jiān)管層的態(tài)度也出現(xiàn)了微妙的變化。本周四晚上中信證券發(fā)布研報，對中國人保給予“賣出”評級。無獨有偶，華泰證券也發(fā)布研報，對中信建投給予“賣出”評級。市場人士普遍認為這兩篇研報是受到了某種授意，意欲給過熱的股市降溫。

本周五的市場表現(xiàn)讓人大吃一驚，大盤低開超過2%，中國人保、中信建投均以跌停板開盤，一批近期大牛股不是跌停就是接近跌停。兩份研報有這么大的威力嗎？是不是公募基金受到了“窗口指導”呢？2015年的超級牛市轉(zhuǎn)為超級熊市，導火索是去杠桿，目的之一也是要給過熱的股市降溫，只是沒有預(yù)料到降溫會演變成速凍，冰火兩重天竟然可以在極短的時間里進行轉(zhuǎn)換。本周五的市場表現(xiàn)再次證明，別看這波行情氣勢洶洶，其實也是外強中干，脆弱不堪。只是現(xiàn)在行情還意猶未盡，所以還經(jīng)得起這種沖擊，行情還有很大的韌性。但到最后會不會也這么轉(zhuǎn)換，這不能不讓人擔心，因為這波行情的基礎(chǔ)與2015年上半年極其相似。

政策才是A股市場的晴雨表

現(xiàn)在很多人困惑的是，為什么這波行情在春節(jié)前后會有這么大的變化？就在今年1月12日，證監(jiān)會副主席方星海還在第23屆中國資本市場論壇上表示，2018年的A股有一個奇怪現(xiàn)象，國內(nèi)投資者不敢買股票，國外投資者拼命買中國股票。僅僅過了一個春節(jié)，一切都改變了，變成了國內(nèi)投資者拼命買股票。是這短短一個月里經(jīng)濟形勢出現(xiàn)了質(zhì)變嗎？應(yīng)該說沒有什么大變化。A股市場忽如一夜春風來，其實與2015年上半年一樣，都證明了一點，就是A股市場不是經(jīng)濟的晴雨表，政策才是A股市場的晴雨表，行情可以與經(jīng)濟脫軌，獨立運行。

這波行情從股指的漲幅來看，已經(jīng)可以被確認為牛市了，而且是快牛。為什么會變成快牛？不是因為上市公司的業(yè)績突然變好了，而是因為大家都想賺快錢，有行情就做，撈一票就走人。看重經(jīng)濟和公司業(yè)績的人，過去不敢買股票，現(xiàn)在就更不敢買了，所以都輸在了起跑線上。股市賺錢的邏輯還是撐死膽大的，餓死膽小的。到最后一跺腳橫下一條心沖進場，很可能就接到了最后一棒。這跟2015年上半年有的一比。

急漲必有急跌，現(xiàn)在擔憂急跌為時尚早，但本周五的市場表現(xiàn)已經(jīng)告訴人們，急漲變急跌不是不可能，甚至是很容易的?，F(xiàn)在要考慮的是急漲還能持續(xù)多久，如果按目前的趨勢上漲，那么漲到4000點也不是不可想象的，如果是這樣，那就跟2015年上半年太像了。那么會不會也像2015年下半年那樣急轉(zhuǎn)直下呢？現(xiàn)在管理層對股市的認識和態(tài)度都已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，股市被視為國家重要核心競爭力的組成部分，因此重演2015年下半年那種市場走勢的可能性不大，但快牛之后再度轉(zhuǎn)入熊市還是可能的，因為幾個月已經(jīng)走完了本來需要走幾年的牛市。