張露

摘要：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是資金的供需雙方個(gè)體之間通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)作為中介，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資金直接借貸的行為。通過回望國內(nèi)P2P的發(fā)展歷程，對(duì)P2P平臺(tái)的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并提出完善互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)法律體系；建立完善透明的征信機(jī)制等相應(yīng)的監(jiān)管完善措施，最后對(duì)P2P在我國未來的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了簡(jiǎn)單探討。

關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡(luò)借貸；風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2019）05-0112-02

世界上第一家真正意義上的P2P平臺(tái)誕生于英國的Zopa。Zopa憑借資金需求方展現(xiàn)、交易撮合和信用評(píng)價(jià)服務(wù)來實(shí)現(xiàn)資金借貸雙方高效便捷的借貸需求，給雙方提供了共同獲益的平臺(tái)，此后該資金借貸中介模式得到了廣泛的市場(chǎng)關(guān)注和市場(chǎng)認(rèn)可，迅速在世界各國被復(fù)制和傳播。但由于英美等發(fā)達(dá)國家已經(jīng)有了較為完善的一套征信體系，利率也實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化進(jìn)程， P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在發(fā)達(dá)國家的發(fā)展空間并不大。而反觀國內(nèi)，近年來小微企業(yè)增速迅猛，數(shù)量眾多，這些中小微企業(yè)和個(gè)人無法從高門檻的商業(yè)銀行中取得所需貸款，互聯(lián)網(wǎng)化的民間借貸——P2P平臺(tái)由此可以在我國收獲巨大的市場(chǎng)。

一、國內(nèi)P2P發(fā)展過程

（一）起步期和探索期 （2007-2011）

鑒于P2P平臺(tái)在國外受到熱捧和廣泛傳播，其成功模式迅速被引入國內(nèi)。在2007年，我國首家網(wǎng)貸業(yè)務(wù)平臺(tái)“拍拍貸”上線運(yùn)營，使國內(nèi)許多互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)人士和行業(yè)投資家認(rèn)識(shí)了P2P網(wǎng)貸模式。并開始大膽嘗試P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)在國內(nèi)的開展。這一時(shí)期的平臺(tái)大約發(fā)展到二十家，主要分布在上海、深圳等地區(qū)，活躍平臺(tái)主要有拍拍貸、宜信、紅嶺創(chuàng)投等。截至2011年底，月成交額大約五個(gè)億，有效投資人數(shù)一萬人左右。

（二）擴(kuò)張期（2012-2013）

這一階段，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)開始越來越為投融資者們所熟悉，并不再局限于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)人士，一些具有豐富民間借貸經(jīng)驗(yàn)的資金供給者開始把目光投向線上網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。開始嘗試聯(lián)合軟件開發(fā)公司等互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者協(xié)同開設(shè)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，兩者優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，國內(nèi)網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量進(jìn)一步增長(zhǎng)，影響范圍進(jìn)一步擴(kuò)大?；谝陨蠗l件，此時(shí)開辦一個(gè)平臺(tái)成本大約在二十萬左右，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)從二十家左右迅速增加到 二百家左右，截至 2012年底月成交金額達(dá)到 30 億元，有效投資人在2.5-4萬人之間。

（三）擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)并存期（2013—2015）

隨著P2P網(wǎng)貸影響的不斷擴(kuò)大，2013年初，央視開始多次播報(bào)P2P網(wǎng)貸，促使國內(nèi)越來越多的人認(rèn)識(shí)到P2P，國內(nèi)各主流媒體也開始把網(wǎng)貸當(dāng)成一個(gè)新興的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)來看待。同時(shí)由于2013年我國各大銀行開始收縮貸款，很多無法通過銀行獲取貸款的企業(yè)或個(gè)人開始將目光投向P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，從中發(fā)現(xiàn)商機(jī)。這階段國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)從二百四十家左右猛增至六百家左右，2013年底月成交金額在一百一十億左右，有效投資人9-13萬人之間。

（四）以規(guī)范監(jiān)管為主的政策調(diào)整期（2015年至今）

2015年7月，央行等十部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》在7月18日出臺(tái)?！吨笇?dǎo)意見》對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等其他的主要互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)模式進(jìn)行了明確的監(jiān)管職責(zé)分工，落實(shí)好監(jiān)管責(zé)任，也進(jìn)一步明確了業(yè)務(wù)監(jiān)管邊界。至此，隨著國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的趨嚴(yán)，P2P行業(yè)走向了以規(guī)范監(jiān)管為主的政策調(diào)整期。

二、P2P網(wǎng)貸行業(yè)主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）法律風(fēng)險(xiǎn)

目前關(guān)于P2P平臺(tái)并沒有專門的法律法規(guī)出臺(tái)來指導(dǎo)其規(guī)范運(yùn)營，甚至各金融監(jiān)管部門尚未形成統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)范。對(duì)P2P平臺(tái)存在的一些問題，法律專家和平臺(tái)從業(yè)者很難對(duì)其達(dá)成一致看法，甚至看法相反。比如對(duì)“自融”問題，一部分人認(rèn)為，這是高壓線，不能碰；另一部分人則認(rèn)為，只要發(fā)了公告，并說明用途提示了風(fēng)險(xiǎn)，就不算違規(guī)。又比如平臺(tái)如果沒有很好的把控“高壓線”，很容易被判為非法集資而逾越法律紅線。

（二）監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

由于早些年，國內(nèi)批準(zhǔn)P2P平臺(tái)運(yùn)營的政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)眾多，有央行批準(zhǔn)的，有地方金融辦批準(zhǔn)的，亦有工業(yè)信息管理部門批準(zhǔn)的，五花八門，其監(jiān)管也是九龍治水，導(dǎo)致多頭監(jiān)管甚至部分真空領(lǐng)域無人監(jiān)管的狀態(tài)，而缺乏有效的監(jiān)管，也是P2P魚龍混雜，問題頻出的最主要原因之一。

（三）小微企業(yè)貸款本身的高風(fēng)險(xiǎn)

P2P平臺(tái)主要客戶是從商業(yè)銀行無法取得所需貸款的小微企業(yè)，但這些小微企業(yè)本身就存在高風(fēng)險(xiǎn)，也很難通過征信系統(tǒng)來獲得小微企業(yè)真實(shí)的還款能力。小微企業(yè)本身生存周期短，可用于抵押貸款的抵押品也不足、加之本身相關(guān)從業(yè)人員素質(zhì)相對(duì)不高，法律意識(shí)淡薄，解決小微企業(yè)融資難、融資貴是世界性的難題，而P2P的放款對(duì)象主要是小微企業(yè)，這也注定了其信貸業(yè)務(wù)的高風(fēng)險(xiǎn)。

（四）從業(yè)人員素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)

國內(nèi)從事P2P行業(yè)的以互聯(lián)網(wǎng)人士居多，他們擅長(zhǎng)對(duì)平臺(tái)進(jìn)行開發(fā)，但P2P屬于互聯(lián)網(wǎng)金融，歸根結(jié)底也還是金融領(lǐng)域的網(wǎng)絡(luò)普及化產(chǎn)物，要由專業(yè)的金融人士來運(yùn)營。但目前來看，大多互聯(lián)網(wǎng)人士不懂金融市場(chǎng)，或者懂金融的又不懂互聯(lián)網(wǎng)，或者對(duì)我國相關(guān)法律不熟悉，由此便會(huì)引發(fā)許多平臺(tái)問題。

（五）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

P2P既然是以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)支撐運(yùn)營，則必然會(huì)遭遇互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所共有的黑客攻擊以及其他網(wǎng)絡(luò)問題。更為致命的是，相比其他門戶網(wǎng)站或者社交通訊網(wǎng)站而言，P2P平臺(tái)掌握了更多客戶的征信信息、財(cái)產(chǎn)信息等重要隱私信息，若被不法分子竊取或者攻擊，會(huì)引發(fā)客戶的極端恐慌，造成資金的大量贖回而引發(fā)擠兌風(fēng)險(xiǎn)。而一般小眾點(diǎn)的P2P平臺(tái)也很難有強(qiáng)大的技術(shù)團(tuán)隊(duì)和設(shè)備作支撐來應(yīng)對(duì)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、P2P風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管完善措施

（一）完善互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)法律體系

目前，與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸相關(guān)的法律法規(guī)以及監(jiān)管措施還有待完善和健全。監(jiān)管部門要對(duì)現(xiàn)有的法律法規(guī)進(jìn)行整理，根據(jù)網(wǎng)貸平臺(tái)的實(shí)際情況建立與P2P相適應(yīng)配套的監(jiān)管措施和法律規(guī)范，對(duì)現(xiàn)有的不完善的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)法律法規(guī)進(jìn)行修改和及時(shí)補(bǔ)充，與時(shí)俱進(jìn)地健全和完善相關(guān)法律，如民間借貸、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)運(yùn)營、融資擔(dān)保等相關(guān)法律條款，以矯正現(xiàn)存的P2P不健康發(fā)展的狀況。關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的地位，如果從金融機(jī)構(gòu)的定義來看，其并不屬于金融機(jī)構(gòu)。但從功能角度來看，如果P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在實(shí)際運(yùn)營中沒有違反金融管理規(guī)范的情況，且能解決資金供需雙方之間的矛盾，拓寬中小企業(yè)的融資渠道，成為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的有益補(bǔ)充，那么，明確規(guī)定其法律地位就是當(dāng)務(wù)之急。

（二）建立完善透明的征信機(jī)制

制約網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展的一個(gè)重要原因就是信息不對(duì)稱，這同時(shí)也是P2P平臺(tái)的一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)源，解決了信息不對(duì)稱的問題，我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)才有可能健康高效地發(fā)展。由于我國目前尚未完善透明的一套征信系統(tǒng)，目前我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸主要以線下人工盡職調(diào)查的方式替代線上自動(dòng)化征信的方式，這不符合網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展邏輯，為了維護(hù)用戶利益所造成的人力成本消耗巨大。但事實(shí)上，我國政府部門、各事業(yè)單位、公安以及民間企業(yè)已積累儲(chǔ)備了相當(dāng)豐富的企業(yè)和個(gè)人信用信息，只是尚未對(duì)這些征信信息進(jìn)行有效合理的處理和打通。如果能將這些公民征信信息進(jìn)行有效整合，便能取締繁雜的線下征信調(diào)查，解決信息不對(duì)稱的同時(shí)也有效降低了征信成本，避免P2P平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（三）完善網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)規(guī)則和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

在鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的同時(shí)也要積極建立一套新的、完善的金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，二者之間是相互制約又相互促進(jìn)的關(guān)系。制約得過頭會(huì)扼制金融創(chuàng)新，但金融創(chuàng)新也要符合法律道德的規(guī)范，金融監(jiān)管只有與時(shí)俱進(jìn)才能避免出現(xiàn)監(jiān)管失靈的問題。目前我國對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸采取的是趨向?qū)捤傻谋O(jiān)管模式，但是，近期不斷出事的現(xiàn)狀，說明在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸方面需要進(jìn)一步加強(qiáng)管理，包括對(duì)行業(yè)規(guī)則、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、法律法規(guī)等方面進(jìn)行修正和完善。

四、P2P未來發(fā)展趨勢(shì)

（一）分散化投資

傳統(tǒng)的民間線下借貸很難將一筆借款按期限進(jìn)行多次分割。而P2P平臺(tái)提供了這樣的分割途徑。理論上，完善的P2P平臺(tái)可以對(duì)一筆借款項(xiàng)目做到無數(shù)次劃分，從而降低投資項(xiàng)目的違約風(fēng)險(xiǎn)，以保障投資者參與投資的資金在一定范圍內(nèi)的安全性。同時(shí)，由于借款項(xiàng)目均被多次分割，投資人可以選擇將固定數(shù)額的一筆資金分散化地投資于各個(gè)信貸項(xiàng)目中來分散風(fēng)險(xiǎn)。有些平臺(tái)甚至對(duì)此作強(qiáng)制性要求，如lending club即對(duì)投資者在單個(gè)信貸項(xiàng)目中投入的資金占總投資額的比例做了明確規(guī)定。

（二）加強(qiáng)信貸審核和風(fēng)控技術(shù)

雖然國家政府、各企事業(yè)單位都有對(duì)公民的日常消費(fèi)、借貸等行為進(jìn)行征信記錄，但各部門之間的信息溝通不暢導(dǎo)致P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在注冊(cè)用戶的征信記錄和信貸審核方面依然無法嚴(yán)格把控，甚至也仍有不少平臺(tái)采取的是線下依靠人力、物力進(jìn)行信貸審核，成本耗費(fèi)較大，制約了P2P的發(fā)展。未來P2P的發(fā)展則會(huì)積極與一些大數(shù)據(jù)公司進(jìn)行合作，建立完善透明的征信系統(tǒng)，同時(shí)積極引進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)化信貸審核與風(fēng)控技術(shù)。借助借款人的互聯(lián)網(wǎng)信用記錄對(duì)其進(jìn)行信貸審核，淡化了抵押品和保證要求，還可以通過網(wǎng)絡(luò)黑名單制度、舉報(bào)制度對(duì)違約者進(jìn)行嚴(yán)懲。

（三）行業(yè)門檻的提高

各類P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)呈現(xiàn)魚龍混雜局面的重要原因之一就是從業(yè)者素質(zhì)不高、行業(yè)門檻低，導(dǎo)致許多非金融專業(yè)人士因看到平臺(tái)帶來的巨大利益而盲目跟風(fēng)加入該行業(yè)，擾亂了行業(yè)的正常運(yùn)行，引發(fā)許多駭人聽聞的跑路事件。隨著監(jiān)管的進(jìn)一步完善和加強(qiáng)，這一局面有望改善。行業(yè)門檻提高了，才能將專業(yè)人士留住，驅(qū)逐出不合格的平臺(tái)建立者，引導(dǎo)P2P行業(yè)在未來更健康的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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[責(zé)任編輯：龐 林]