趙 攀, 周本達(dá)

(皖西學(xué)院 a. 金融與數(shù)學(xué)學(xué)院, b. 金融風(fēng)險智能控制與預(yù)警研究中心, 安徽 六安 237012)

“金融風(fēng)險管理”是金融工程專業(yè)的一門核心課程,涉及內(nèi)容十分廣泛,包括金融學(xué)、投資學(xué)、金融工程學(xué)、數(shù)學(xué)和計算機(jī)科學(xué)等多門學(xué)科。其不僅金融理論知識較多,而且數(shù)學(xué)模型復(fù)雜,是歷屆金融工程專業(yè)學(xué)生反映最難學(xué)的一門課程。學(xué)生往往對“金融風(fēng)險管理”這門課程產(chǎn)生畏懼感,不愿意主動去學(xué)習(xí)。尤其當(dāng)教師使用傳統(tǒng)的PPT+粉筆教學(xué)方法時,通常是教師一個人在講臺上講,學(xué)生聽課產(chǎn)生疲勞感,有人玩手機(jī),甚至睡覺。因此,迫切需要教師思考如何激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣,提高學(xué)生學(xué)習(xí)主動性,如何改進(jìn)現(xiàn)行的傳統(tǒng)PPT+粉筆的教學(xué)方法。

本論文對西方國家流行的翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式進(jìn)行了介紹,把翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式應(yīng)用于“金融風(fēng)險管理”課堂教學(xué)之中,探討了翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式在“金融風(fēng)險管理”課堂教學(xué)中的操作流程和主要事項。最后,對皖西學(xué)院2015—2017學(xué)年金融工程專業(yè)學(xué)生采用翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式,對“金融風(fēng)險管理”課程的課堂教學(xué)實踐進(jìn)行了分析和總結(jié)。分析結(jié)果表明,翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式與傳統(tǒng)PPT+粉筆的教學(xué)模式在教學(xué)效果上存在顯著差異,翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式能夠顯著提高“金融風(fēng)險管理”課堂教學(xué)的質(zhì)量,具有很好的效果。

一、美國翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式

翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)起源于美國2007年科羅拉多州林地公園高中的兩位化學(xué)老師喬納森·伯格曼和亞倫·薩姆斯利用網(wǎng)絡(luò)為學(xué)生補(bǔ)課的方式[1]。當(dāng)時,為了給因為參加課外活動和比賽而缺課的學(xué)生補(bǔ)課,喬納森·伯格曼和亞倫·薩姆斯兩位老師,制作免費(fèi)網(wǎng)絡(luò)視頻演示,把上課內(nèi)容錄制成視頻上傳到網(wǎng)上,給缺課學(xué)生補(bǔ)課。后來,這種利用互聯(lián)網(wǎng)向?qū)W生提供免費(fèi)學(xué)習(xí)資源,讓學(xué)生在課外自主學(xué)習(xí),教師在課上主要組織討論和進(jìn)行答疑的教學(xué)模式被稱為翻轉(zhuǎn)課堂[2]。該教學(xué)模式逐漸在歐美國家流行,獲得了很好的教學(xué)效果。近幾年,隨著翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式的流行,它已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出原有的補(bǔ)課理念。翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式的主要特點是:①以學(xué)生為中心組織教學(xué)[3]。傳統(tǒng)的課堂教學(xué)基本上是教師在三尺講臺上“自我表演”,“表演的工具”主要是粉筆和PPT課件,學(xué)生是觀眾。傳統(tǒng)教學(xué)模式中,教師“表演”得好,學(xué)生就聽一聽;“表演”得不好,學(xué)生就睡覺或玩手機(jī),缺乏學(xué)習(xí)的主動性,是典型的以教師為中心的教學(xué)模式[4]。而翻轉(zhuǎn)課堂則是以學(xué)生為中心的教學(xué)模式,強(qiáng)調(diào)學(xué)生是教與學(xué)的主角。教師課前把學(xué)習(xí)目標(biāo)、學(xué)習(xí)要求和學(xué)習(xí)資料發(fā)放給學(xué)生,讓學(xué)生自主學(xué)習(xí)。教師在課堂上參與學(xué)生的討論,并解答學(xué)生的問題;課后教師對學(xué)生的學(xué)習(xí)情況進(jìn)行總結(jié),對不同的學(xué)生制定個性化的學(xué)習(xí)方案。②教學(xué)不受教學(xué)時數(shù)的約束[5]。傳統(tǒng)的教學(xué)一般是每節(jié)課45分鐘,而翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)使學(xué)生在課堂外借助電腦,不僅學(xué)習(xí)教師預(yù)先發(fā)放的學(xué)習(xí)資料,還能根據(jù)教學(xué)的內(nèi)容和目標(biāo),在網(wǎng)絡(luò)上搜尋、學(xué)習(xí)更多的學(xué)習(xí)資料,還能利用網(wǎng)絡(luò)與老師進(jìn)行交流。

二、翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式在“金融風(fēng)險管理”課堂教學(xué)中的實踐

“金融風(fēng)險管理”課程主要的教學(xué)內(nèi)容有:信用風(fēng)險管理、市場風(fēng)險管理、流動性風(fēng)險管理、操作風(fēng)險管理、系統(tǒng)性金融風(fēng)險管理。其中,信用風(fēng)險管理是該課程的核心內(nèi)容,學(xué)生需要掌握各種信用風(fēng)險度量模型,如:Z評分模型、信用風(fēng)險計量模型、信用風(fēng)險管理KMV模型和信用風(fēng)險組合模型等。在這些主要信用風(fēng)險度量模型中,信用風(fēng)險管理KMV模型的理論和計算最為復(fù)雜,是學(xué)生反映較為困難的學(xué)習(xí)內(nèi)容。

本翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式研究以“金融風(fēng)險管理”課程中信用風(fēng)險管理KMV模型的教學(xué)內(nèi)容為例,講述翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式在“金融風(fēng)險管理”課堂教學(xué)中的實踐與應(yīng)用。

1.信用風(fēng)險管理KMV模型的課前錄制

微視頻是翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)課前學(xué)習(xí)的重要內(nèi)容, 包含了教學(xué)章節(jié)的學(xué)習(xí)目標(biāo)、內(nèi)容和要求[6]。 微視頻的質(zhì)量直接決定了學(xué)習(xí)的效果。 本節(jié)微視頻的播放時間設(shè)計約為45分鐘, 具體設(shè)計如下:

(1) 問題導(dǎo)向要清楚。第一,信用風(fēng)險怎樣量化?第二,上市公司的債務(wù)、價值與信用風(fēng)險的關(guān)系是什么?第三,上市公司的股權(quán)市值與其價值之間存在怎樣的關(guān)系?能不能用上市公司的股票市值來體現(xiàn)其價值?第四,上市公司價值的波動與其股票市值的波動存在著怎樣的關(guān)系?能不能用上市公司股票市值的波動來刻畫其價值的波動?[7]

(2) 知識點邏輯組織要清晰。該章節(jié)內(nèi)容涉及的知識點較多,包括金融學(xué)和金融工程學(xué)等學(xué)科內(nèi)容,如金融學(xué)中的金融市場有效性和金融工程學(xué)中的期權(quán)定價等。微視頻的錄制一定要注意各知識點間的內(nèi)在邏輯,清晰的邏輯關(guān)系能使微視頻的內(nèi)容一環(huán)扣一環(huán),吸引學(xué)生的注意力,增強(qiáng)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。本視頻組織的知識點內(nèi)在邏輯為:金融市場有效導(dǎo)出資產(chǎn)價格隨機(jī)游走,進(jìn)而資產(chǎn)收益率服從正態(tài)分布;利用標(biāo)的資產(chǎn)收益率服從正態(tài)分布,導(dǎo)出標(biāo)的資產(chǎn)的價格運(yùn)動服從幾何布朗運(yùn)動;再運(yùn)用金融學(xué)中的有效市場假設(shè),即滿足市場不存在無風(fēng)險套利行為,推導(dǎo)出期權(quán)的定價公式。如果信用風(fēng)險管理KMV模型的兩個假設(shè)成立:①上市公司的股權(quán)市值與其資產(chǎn)市值之間存在一定的結(jié)構(gòu)性關(guān)系,就能夠利用上市公司的股票市值描述上市公司的價值;②上市公司價值的波動與其股票市值的波動存在一定的關(guān)系,就能夠利用上市公司股票市值的波動來刻畫上市公司價值的波動,意味著可以把上市公司的債務(wù)違約行為看作一個看跌期權(quán)。其中,把上市公司的貸款債務(wù)看作看跌期權(quán)的敲定價格,上市公司的價值看作看跌期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價格。根據(jù)期權(quán)定價理論,我們便可以求出上市公司違約的風(fēng)險。通過微視頻中的例子,講授信用風(fēng)險管理KMV模型的求解。

(3) 思考與作業(yè)。給學(xué)生留下討論思考的問題:信用風(fēng)險管理KMV模型的優(yōu)點和缺點是什么,有沒有改進(jìn)的辦法?給學(xué)生布置實踐作業(yè):利用實際上市公司的財務(wù)及股票數(shù)據(jù),運(yùn)用信用風(fēng)險管理KMV模型,探討該公司的信用風(fēng)險。在微視頻的引導(dǎo)下,把學(xué)習(xí)的主動權(quán)交給學(xué)生,充分調(diào)動學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性和主動性。微視頻知識點邏輯組織見圖1。

圖1 “金融風(fēng)險管理”課程信用風(fēng)險管理KMV模型微視頻知識點邏輯組織

2.信用風(fēng)險管理KMV模型預(yù)習(xí)學(xué)案

為了使學(xué)生能夠更好地學(xué)習(xí)微視頻內(nèi)容,系統(tǒng)地把握本章節(jié)的知識點,編寫了“金融風(fēng)險管理”課程信用風(fēng)險管理KMV模型預(yù)習(xí)學(xué)案,主要內(nèi)容為:

(1) 確定學(xué)習(xí)目標(biāo)。①復(fù)習(xí)金融學(xué)中的有效市場理論,以及無套利定價理論;②了解信用風(fēng)險管理KMV模型的假設(shè)條件;③掌握信用風(fēng)險管理KMV模型的原理和步驟;④能夠利用計算機(jī)MATLAB軟件對信用風(fēng)險管理KMV模型進(jìn)行求解;⑤能夠利用信用風(fēng)險管理KMV模型對實際金融風(fēng)險問題進(jìn)行分析和決策;⑥分析信用風(fēng)險管理KMV模型的優(yōu)點和缺點,研討改進(jìn)的辦法。

(2) 了解學(xué)習(xí)重點。①理解信用風(fēng)險管理KMV模型與期權(quán)定價模型的聯(lián)系與區(qū)別;②掌握上市公司資產(chǎn)價值和波動率的計算方法;③掌握違約距離和違約概率的計算方法;④能夠運(yùn)用KMV模型,對上市公司的信用風(fēng)險進(jìn)行測量和分析。

3.收集課堂互動研討的問題

課堂研討是翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)的關(guān)鍵內(nèi)容,對教學(xué)質(zhì)量的提升起著重要的作用。需要解答和研討的問題是翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)中教師和學(xué)生互動交流的紐帶,問題的質(zhì)量直接決定翻轉(zhuǎn)課堂的教學(xué)質(zhì)量,教師務(wù)必對課堂上需要講解和研討的問題進(jìn)行精心設(shè)計和充分準(zhǔn)備。結(jié)合金融工程專業(yè)課程知識交叉的特點,為了使問題重點突出、主次分明,可以將問題歸類。①教師在課堂上需要講解的問題。信用風(fēng)險管理KMV模型的推導(dǎo)和求解,信用風(fēng)險管理KMV模型怎樣度量企業(yè)的違約距離、違約概率、違約風(fēng)險。此外,還有學(xué)生在預(yù)習(xí)后存在疑惑的一些問題。②需要學(xué)生和老師進(jìn)行研討的問題。信用風(fēng)險管理KMV模型的優(yōu)、缺點是什么,如何克服信用風(fēng)險管理KMV模型的缺點。教師精心設(shè)計好問題,提前告知學(xué)生,讓學(xué)生提前思考和收集資料。只有這樣,才能為后面課堂講解和研討的順利進(jìn)行作準(zhǔn)備,為達(dá)到預(yù)期的效果作準(zhǔn)備。

4.翻轉(zhuǎn)課堂的組織

翻轉(zhuǎn)課堂的流程一般為以下幾個步驟:①課前,教師需要制作微視頻、分配任務(wù),讓學(xué)生按照預(yù)習(xí)方案,觀看教學(xué)微視頻,在線交流等[8]。②在課堂上教師組織交流活動,主要對學(xué)生提出的問題,以及老師預(yù)先設(shè)計的問題進(jìn)行討論,并進(jìn)行總結(jié)。課堂組織得好壞直接決定課堂問題研討的效果和質(zhì)量,只有作為“導(dǎo)演者”的老師把問題和任務(wù)布置得有條有理,作為“表演者”的學(xué)生才能清楚自己要做什么,以及怎樣做。以“金融風(fēng)險管理”課堂教學(xué)為例,我院“金融風(fēng)險管理”課程的學(xué)生人數(shù)為60人,按每小組5個學(xué)生分配,正好分為12個小組;每組5個學(xué)生各選出1位小組長。老師把任務(wù)和問題分配下去后,由小組長負(fù)責(zé)自己小組的討論工作。主要包括組織小組內(nèi)的討論,以及小組間的討論,對辯論的問題作整理、記錄。最后,老師對每個小組研討的問題進(jìn)行歸納、總結(jié)。

5.課后鞏固與提高

①在課堂分組研討的基礎(chǔ)上,結(jié)合研討的情況,了解學(xué)生沒有掌握或掌握不夠牢固的理論知識,教師選擇或設(shè)計具有針對性的課后習(xí)題,加強(qiáng)和鞏固學(xué)生沒掌握的理論知識,以作業(yè)的形式布置給學(xué)生。②學(xué)生上交作業(yè),以備教師檢查教學(xué)的效果和質(zhì)量。

三、翻轉(zhuǎn)課堂在“金融風(fēng)險管理”課堂教學(xué)中的實踐效果分析

為了考察翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式在“金融風(fēng)險管理”課堂教學(xué)中的實踐效果,我們在本校的金融與數(shù)學(xué)學(xué)院2015—2017學(xué)年“金融風(fēng)險管理”課程的教學(xué)中,把“金融風(fēng)險管理”課程的學(xué)生分為對照班和實驗班。對照考試成績,考察翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式的教學(xué)效果。把學(xué)生的考試成績分為4類:90分及以上;80分及以上且90分以下;60分及以上且80分以下;60分以下。不妨認(rèn)為4類分?jǐn)?shù)區(qū)間對應(yīng)優(yōu)秀、良好、中等和較差4個等級。具體統(tǒng)計情況見表1、表2。

表1 對照班和實驗班基本成績統(tǒng)計表

表2 對照班和實驗班成績分布

四、結(jié) 語

如何提高課堂教學(xué)的效果和質(zhì)量,以培養(yǎng)學(xué)生的探究能力和創(chuàng)新能力,一直是應(yīng)用型本科高校教師思考的重要問題[9]。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和普及,傳統(tǒng)教學(xué)模式的改革勢在必行,以適應(yīng)時代的發(fā)展。把近幾年剛剛興起的翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式引入“金融風(fēng)險管理”課程的教學(xué)之中,通過近幾年的教學(xué)實踐,發(fā)現(xiàn)翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式優(yōu)于傳統(tǒng)課堂教學(xué)模式。