基于新政策環(huán)境下的PPP融資解決方案構(gòu)建探討

李衍貞

【摘 要】本文以新政策環(huán)境下的PPP融資解決方案為研究對象，對具體概念進(jìn)行描述的同時，分析新型政策內(nèi)容的影響效果，并在針對性的在優(yōu)化策略上作出說明，供相關(guān)研究參閱。

【關(guān)鍵詞】政策環(huán)境；融資管理；PPP模式

政府借助市場力量，通過資本合作的形式完成功能運(yùn)作，這種工作方式被稱作PPP模式。在實(shí)際操作過程中，可以有效的緩解政府財政壓力，通過對市場資本優(yōu)勢力量的借助，更好地完成特定項(xiàng)目的建設(shè)與管理。而在這一條件下，發(fā)生的政府舉債，如果沒有做出適當(dāng)?shù)目刂?，勢必會造成?jīng)濟(jì)風(fēng)險，為對此內(nèi)容作出說明，應(yīng)從當(dāng)前的政策環(huán)境入手，分析政策內(nèi)容的影響條件。

一、新政策環(huán)境的影響效果

財政部與2017年11月，頒布了《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作（PPP）綜合平臺信息庫管理的通知》。在“通知”內(nèi)容中，對“入庫”與“清庫”的內(nèi)容作出了有效的說明，對參與PPP項(xiàng)目金融企業(yè)改變了自身的資金跟進(jìn)狀態(tài)，形成了基于行業(yè)政策環(huán)境的觀望現(xiàn)象。同時，在財政部、國資委等相關(guān)的部門的后續(xù)管理內(nèi)容中，針對PPP項(xiàng)目作出了一系列的管理規(guī)范，并在內(nèi)容上，形成了細(xì)化的管理概念，維護(hù)應(yīng)用模式的健康化發(fā)展?fàn)顟B(tài)。尤其在責(zé)權(quán)范圍的說明中，作出了相對較為細(xì)化的說明與論述[1]。

例如，在“通知”內(nèi)容中，針對PPP項(xiàng)目，說明了社會資本的運(yùn)行責(zé)任。即便是在確定合作關(guān)系后，也要有政府部門的管理機(jī)構(gòu)，對其運(yùn)用狀態(tài)作出細(xì)化的管理，以此保證項(xiàng)目的投資管理水平，實(shí)現(xiàn)運(yùn)維管理的全面化運(yùn)作。

二、新環(huán)境下的PPP融資優(yōu)化方案

（一）優(yōu)化風(fēng)險分擔(dān)的風(fēng)控執(zhí)行機(jī)制

銀行在PPP項(xiàng)目的風(fēng)險控制中，始終處于相對較為傳統(tǒng)的地位。而在項(xiàng)目操作過程中，PPP項(xiàng)目在未來展現(xiàn)出的價值作用，無論是市場資本還是政府部門，都無法通過當(dāng)前的抵押條件實(shí)現(xiàn)平衡管理。由此，在弱化風(fēng)險特征的過程中，可以嘗試通過分散風(fēng)險內(nèi)容的形式，保證風(fēng)險條件的控制水平，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)貸款回收項(xiàng)目的管理內(nèi)容。尤其在項(xiàng)目建設(shè)期階段，政府要對社會資本的執(zhí)行內(nèi)容作出約束，對于無法按照合約期限達(dá)成建設(shè)任務(wù)的部門，需要賠付相應(yīng)的工期損失。而在分散風(fēng)險的思想指導(dǎo)下，政府部門還需實(shí)時的跟蹤項(xiàng)目進(jìn)度，以保證工程量與材料價格等內(nèi)容，可以在后期審計中，作出盡可能完整的評估，保證項(xiàng)目風(fēng)險控制效果。另外，在完成風(fēng)險分?jǐn)偺幚砉ぷ髦?，還需針對PPP項(xiàng)目的具體交易結(jié)構(gòu)，對融資協(xié)議中的風(fēng)險分擔(dān)內(nèi)容進(jìn)行細(xì)化管理，使其保證作為風(fēng)控內(nèi)容的獨(dú)立性。尤其在憑借項(xiàng)目資金完成融資管理的管理方式基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)有限追索的控制內(nèi)容。

（二）落實(shí)上級財政的專業(yè)支付方案

區(qū)、縣一級的地方政府部門，無法得到銀行的融資服務(wù)。對此，在執(zhí)行PPP項(xiàng)目的過程中，可以借助上級財政部門的支付能力，在與其它地區(qū)形成聯(lián)動的基礎(chǔ)上，由市、縣一級的行政單位的財務(wù)部門承擔(dān)PPP支付責(zé)任，并牽頭執(zhí)行支付內(nèi)容。同時，也可在PPP領(lǐng)域，引入國家的扶貧政策項(xiàng)目。由此，在分析地方財政承受能力的基礎(chǔ)上，提高地方的政府的支付能力。

（三）引入擔(dān)保公司的三方控制機(jī)構(gòu)

三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)，是執(zhí)行規(guī)范化管理的重要內(nèi)容，可以通過三方的設(shè)置，增加PPP貸款內(nèi)容的信息可信度。在工作內(nèi)容上，由項(xiàng)目公司承擔(dān)相應(yīng)的擔(dān)保費(fèi)用，在結(jié)合自身實(shí)際發(fā)展條件的基礎(chǔ)上，對這一費(fèi)用的額度進(jìn)行調(diào)整，由此，不僅可以在融資協(xié)議的內(nèi)容中，重新分配其中的風(fēng)險條件，也可以使擔(dān)保費(fèi)用的合理性程度得到提升。如果項(xiàng)目中的擔(dān)保風(fēng)險相對較低，就可以在項(xiàng)目實(shí)際控制過程中，減少與之對應(yīng)的擔(dān)保費(fèi)用。由此，不僅可以保證必要的風(fēng)險控制，也能在擔(dān)保過程中，合理化的降低費(fèi)用消耗。

（四）股權(quán)融資的管理設(shè)計方案

PPP模式與EPC管理方案的融合，需要將其中的施工費(fèi)用與政府付費(fèi)內(nèi)容進(jìn)行區(qū)分。在PPP模式中的真股權(quán)投資模式，是未來發(fā)展的大趨勢，但在現(xiàn)階段的發(fā)展進(jìn)程中，需要處理回報率的問題，以形成更加完整的成長狀態(tài)。在項(xiàng)目庫中，很大一部分項(xiàng)目是通過審計得出的項(xiàng)目投資基數(shù)，以此為基礎(chǔ)的投資回報，會在項(xiàng)目賬面投資回報率上低于市場的回報率需求，降低真股權(quán)投資的引進(jìn)效果。

以此，需要提升項(xiàng)目公司的投資回報率，在有效利用PPP+EPC模式的基礎(chǔ)上解決這一問題。前期的采購工作中，將設(shè)計中的概算內(nèi)容作為具體的攔標(biāo)價，而在后期結(jié)算時，將中標(biāo)價作為基準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)社會資本的后期優(yōu)化。由此，真正實(shí)現(xiàn)施工只能夠的成本控制，達(dá)到節(jié)約費(fèi)用的效果。另外，在這一工作模式下，還可以實(shí)現(xiàn)延期支付的管理模式，將節(jié)省出的利息費(fèi)用作為公司的具體利潤，有效的提高項(xiàng)目的綜合回報率水平，吸引真股權(quán)投資人的關(guān)注，保證方案內(nèi)容的合理性狀態(tài)。這種操作模式，與以往部分暗箱操作的PPP項(xiàng)目利潤讓渡較為相似，都是通過利潤轉(zhuǎn)化的形式提高企業(yè)在項(xiàng)目中的利潤水平。但在形式上，這種模式更加符合相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，是核心應(yīng)用價值的升級，也是管理模式發(fā)展的優(yōu)勢體現(xiàn)。

（五）構(gòu)建以社會資本為核心的資金池

新型管理規(guī)定中，明令禁止了資管產(chǎn)品中的資金池現(xiàn)象。但在PPP項(xiàng)目中，其資本帶有明顯的社會性特征，尤其是大型的集團(tuán)化公司中，在落實(shí)多個PPP項(xiàng)目的同時，通過內(nèi)部的資金池系統(tǒng)，可以有效的保證社會資本的投資狀態(tài)，并分?jǐn)偛糠稚鐣Y本主體的職能[2]。在形成循環(huán)資本利用系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，反補(bǔ)融資系統(tǒng)，以此保證各部門之間的協(xié)同合作，實(shí)現(xiàn)利益的最大化管理。

（六）管理過程中設(shè)置財務(wù)投資人職務(wù)

央企單位在投資PPP項(xiàng)目的過程中，制定了“二不一少”的規(guī)范性策略。在“二不”的內(nèi)容中，雖然設(shè)置項(xiàng)目公司，但并不對項(xiàng)目公司的經(jīng)營情況進(jìn)行控制。如果控股項(xiàng)目公司，需要央企與其進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債合并，這一條件并不符合央企的管理需要。同時，是在項(xiàng)目管理中，執(zhí)行不擔(dān)保、不回購的管理策略。另外，在“一少”的內(nèi)容中，央企的PPP項(xiàng)目管理一般不會超出整體出資比例的25%，通過在資金條件上的限制，保證整體管理水平的規(guī)范性。通過“二不一少”策略應(yīng)用，可以適應(yīng)多種市場實(shí)際情況，并在保證投資回報率水平的條件下，盡可能多的吸引投資者，保證多個項(xiàng)目中的連續(xù)發(fā)展條件。

（七）從宏觀層面設(shè)置資本的退出機(jī)制

即便是在投資回報率較高的條件下，也要從項(xiàng)目公司的角度出發(fā)，設(shè)置合理的退出機(jī)制。在制定整體計劃的過程中，需要從宏觀視野下，對整體流程工序作出論證，并在分析實(shí)際項(xiàng)目條件的同時，確定其中的資金退出機(jī)制。在當(dāng)前的市場環(huán)境中，為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，大多通過資產(chǎn)證券化、股東借款、減資退出這三種形式，完成資金的撤出管理，以此保證PPP項(xiàng)目資本運(yùn)作的完整性，并在整體的宏觀層面，維護(hù)應(yīng)用技術(shù)內(nèi)容。

三、總結(jié)

綜上，政府的PPP融資解決方案，可以有效的保證項(xiàng)目發(fā)展建設(shè)水平。但在維持良好的金融環(huán)境與貨幣水平內(nèi)容上，需要對其進(jìn)行階段性的調(diào)整。尤其在新政策環(huán)境的條件下，管理內(nèi)容中的針對性需要被強(qiáng)調(diào)，并在保證內(nèi)容管理狀態(tài)的同時，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)的優(yōu)化控制，維持融資方案的合理應(yīng)用狀態(tài)。

【參考文獻(xiàn)】

[1]申玲，趙偉川，牟月.社區(qū)參與視角下既有居住建筑綠色改造PPP模式創(chuàng)新[J].土木工程與管理學(xué)報，2019，36（01）：8-15+23.

[2]嚴(yán)明.政府與社會資本合作模式（PPP）在“雙創(chuàng)”政策中的應(yīng)用[J].現(xiàn)代營銷（下旬刊），2017（09）：206-207.