禽蛋價(jià)格觸底反彈 后市有望震蕩上行

虞華 袁立林 葛亞軍

摘? 要：每年春節(jié)后雞蛋價(jià)格下滑已成為雞蛋市場(chǎng)的常態(tài)，是一個(gè)正常的節(jié)日效應(yīng)，今年也不例外，但像今年如此之大的跌幅卻不多見，3月隨著豬肉價(jià)格大漲，雞蛋已出現(xiàn)觸底反彈。豬年春節(jié)過后，雞蛋價(jià)格大幅下跌，主產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)甚至跌破2.5元/500g。雖然元宵節(jié)前后隨著需求和備貨回暖，蛋價(jià)一度小幅反彈至2.7元左右，但由于供應(yīng)相對(duì)充足，元宵節(jié)后蛋價(jià)再次回落至2.5元附近。進(jìn)入3月，隨著豬肉價(jià)格大漲，蛋價(jià)也隨之上漲至近3元以上/500g。縱觀歷史，豬價(jià)上漲雖然能提振雞蛋價(jià)格，但作用有限，2016年豬肉一度突破20元/kg，而雞蛋依舊不為所動(dòng)。雞蛋需求一直相對(duì)穩(wěn)定，供應(yīng)是決定價(jià)格的最重要因素，供應(yīng)寬松是雞蛋價(jià)格上漲的最大壓力。

關(guān)鍵詞：禽蛋價(jià)格;成本波動(dòng);環(huán)保壓力;市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);供給側(cè)改革

中圖分類號(hào)：S8-1? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ?文章編號(hào)：1673-1085（2019）04-0003-06

豬年春節(jié)過后，雞蛋價(jià)格大幅下跌，遼寧、河北等主產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)甚至跌破2.5元/500g。雖然元宵節(jié)前后隨著需求和備貨回暖，蛋價(jià)一度小幅反彈至2.7元左右，但由于供應(yīng)相對(duì)充足，元宵節(jié)后蛋價(jià)再次回落至2.5元附近。進(jìn)入3月，隨著豬肉價(jià)格大漲，蛋價(jià)也隨之上漲至近3元以上/500g。3月25日雞蛋期貨合約1905反彈0.46%，1905合約最高價(jià)為3516元/500kg，最低價(jià)為3490元/500kg;成交量為8.16萬手，持倉量為12.09萬手，較上一個(gè)交易日減少0.17萬手，雞蛋期貨主力合約1905震蕩反彈，收于3505元/500kg。臨近清明節(jié)，利好雞蛋近月合約，短期內(nèi)1905上方有支撐，不過開產(chǎn)雞群增加，現(xiàn)貨漲幅空間有限。

1? 一季度國(guó)內(nèi)禽蛋市場(chǎng)情況

1.1? 蛋價(jià)斷崖式下跌、雞價(jià)相對(duì)穩(wěn)定? 每年春節(jié)后雞蛋價(jià)格下滑已成為雞蛋市場(chǎng)的常態(tài)，是一個(gè)正常的節(jié)日效應(yīng)，今年也不例外，但像今年如此之大的跌幅卻不多見，好在3月隨著豬肉價(jià)格大漲，雞蛋已出現(xiàn)觸底反彈。全國(guó)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2018年1月15日至2月25日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)由8.28元/kg跌至5.30元/kg，跌幅超過三成五，達(dá)到36%，已屬于2013年以來同期的最大跌幅（圖1）。進(jìn)入3月份，由于持續(xù)低價(jià)導(dǎo)致養(yǎng)殖戶惜售心理加劇，雞蛋現(xiàn)價(jià)反彈走高，3月20日雞蛋全國(guó)主產(chǎn)區(qū)平均出場(chǎng)價(jià)格已回升到6.44元/kg。2019年1～3月全國(guó)雞蛋平均出場(chǎng)價(jià)格為6.62元/kg，比2018年同期的7.57元/kg低0.95元，其中：1月份均價(jià)最高，為7.78元/kg;2月份均價(jià)為6.09元/kg;3月份均價(jià)最低，僅5.98元/kg（圖2）。與此同時(shí)，經(jīng)過節(jié)前老雞的集中淘汰，節(jié)后老雞存欄數(shù)量大減，導(dǎo)致淘汰雞身價(jià)相對(duì)穩(wěn)定。全國(guó)淘汰雞出場(chǎng)價(jià)格由春節(jié)前的8.67元/kg漲至3月25日的9.56元/kg，漲幅約為10.3%。2019年1～3月全國(guó)淘汰雞平均出場(chǎng)價(jià)格為8.86元/kg，比2018年1～3月的8.05元/kg高0.81元，其中：1月份均價(jià)最高，為9.27元/kg;2月份均價(jià)最低，為8.39元/kg;3月份均價(jià)為8.93元/kg（圖3）。

1.2? 蛋雞養(yǎng)殖結(jié)束連續(xù)18個(gè)月的盈利? 自2017年8月到2019年1月，蛋雞養(yǎng)殖連續(xù)盈利時(shí)間達(dá)到18個(gè)月，其間平均每只雞盈利幅度超過35元，甚至超過了很多年份9月蛋價(jià)高峰期的利潤(rùn)。2019年春節(jié)過后，隨著蛋價(jià)大幅下跌，蛋雞養(yǎng)殖開始出現(xiàn)虧損，3月中旬隨著蛋價(jià)反彈，又回到成本線附近。雞蛋作為生鮮品種，價(jià)格下跌意味著供應(yīng)過剩。從存欄方面來看，去年10月到今年1月淘汰的老雞是2017年6～9月的補(bǔ)欄，新開產(chǎn)的雛雞則是2018年6～9月的補(bǔ)欄，新開產(chǎn)雛雞量大于淘汰的老雞量，使得去年10月到今年1月蛋雞存欄量快速上漲。數(shù)據(jù)顯示，2月份商品代蛋雞存欄環(huán)比下降2.8%，同比增加9.2%。今年以來，飼料成本持續(xù)下降令養(yǎng)殖戶松了一口氣，在虧損時(shí)畢竟能少虧些。2019年一季度全國(guó)玉米平均價(jià)格每千克比上年同季持平，豆粕平均價(jià)格每千克比上年同季低0.21元。2019年一季度全國(guó)雞蛋平均出場(chǎng)價(jià)格為6.62元/kg，飼料成本約為4.45～5.00元/kg，完全養(yǎng)殖成本約5.65～6.20元/kg，主流養(yǎng)殖利潤(rùn)約在0.48～0.97元/kg，其中：1月份盈利，2、3月份均有虧損。

1.3? 玉米、豆粕價(jià)格“雙雙回落”? 隨著貿(mào)易商和糧庫積極入市收購玉米，目前基層余糧逐漸減少，糧源由農(nóng)戶手中轉(zhuǎn)移到中間貿(mào)易環(huán)節(jié)，但下游玉米需求并未明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商囤糧風(fēng)險(xiǎn)加大，后期玉米市場(chǎng)仍將面臨集中出庫壓力。國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)充足而養(yǎng)殖市場(chǎng)需求尚在恢復(fù)當(dāng)中，理論上玉米價(jià)格將繼續(xù)下跌。但中央一號(hào)文件明確顯示，2019年將繼續(xù)調(diào)減玉米種植面積，又在預(yù)期上給玉米價(jià)格帶來一定支撐。加上中美貿(mào)易磋商，目前看來從表象上一切進(jìn)展順利，后期美產(chǎn)玉米大量進(jìn)口入市的預(yù)期依舊存在，對(duì)玉米行情又存在打壓態(tài)勢(shì)。因此，多方博弈之下，短期內(nèi)，玉米價(jià)格將繼續(xù)承壓走弱為主，預(yù)計(jì)3月到5月前期間，玉米價(jià)格總體上將適度走強(qiáng)為主?？偟膩砜?，目前玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)整體仍寬松，而非洲豬瘟影響持續(xù)，飼企采購隨用隨買，玉米飼用需求疲軟，下游產(chǎn)品銷售不暢，深加工企業(yè)利潤(rùn)縮減，工業(yè)需求增長(zhǎng)相對(duì)有限，需求面對(duì)價(jià)格支撐不足，在供需格局仍偏松的情況之下，預(yù)計(jì)短期玉米現(xiàn)貨價(jià)格以區(qū)間震蕩運(yùn)行為主。中美貿(mào)易磋商，目前看來從表象上一切進(jìn)展順利，后期美產(chǎn)玉米大量進(jìn)口入市的預(yù)期依舊存在，對(duì)玉米行情又存在打壓態(tài)勢(shì)。如果在此期間中美貿(mào)易磋商宣布積極利好消息，將導(dǎo)致玉米價(jià)格走跌的幾率加大。因此3～5月份期間玉米價(jià)格總體看漲的預(yù)判能否成立的關(guān)鍵，需要關(guān)注中美貿(mào)易磋商結(jié)果。2019年1～3月份全國(guó)玉米價(jià)格平均每千克為1.93元，與上年同期的1.93元持平。其中：1月份均價(jià)為1.95元/kg，比上年同月的1.88元高0.07元;2月份均價(jià)為1.93元/kg，比上年同月的1.92元高0.01元;3月份均價(jià)為1.90元/kg，比上年同月的2元低0.10元。

中美貿(mào)易談判的頻率雖然不斷增加，但雙方的進(jìn)展并未明確對(duì)外有任何新的消息，這也使得國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易談判的反映逐漸冷淡，但中美貿(mào)易關(guān)系的進(jìn)展依舊是豆粕現(xiàn)階段最需要關(guān)注的事件，因?yàn)槊绹?guó)總統(tǒng)曾經(jīng)警告說，美國(guó)可能會(huì)在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)對(duì)中國(guó)商品征收關(guān)稅，以確保北京遵守貿(mào)易協(xié)議，這增加了談判的不確定性。若中美貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)新的轉(zhuǎn)機(jī)，或?qū)⒏淖儑?guó)內(nèi)豆粕整體的大趨勢(shì)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，2018年12月底美國(guó)大豆庫存達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的37億蒲式耳，相當(dāng)于上年美國(guó)大豆產(chǎn)量的80%。即使中國(guó)遵守在貿(mào)易談判中做出的采購更多美國(guó)大豆的承諾，預(yù)計(jì)到今年8月31日本年度結(jié)束時(shí)，美國(guó)大豆期末庫存仍將高達(dá)9億蒲式耳，美國(guó)農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)表示，雖然自去年12月份中國(guó)首次自貿(mào)易戰(zhàn)開始以來進(jìn)口美國(guó)大豆，近來采購美國(guó)大豆的時(shí)間是在2月份，但是即使中國(guó)履行承諾，新訂單的數(shù)量也只有2017年中國(guó)采購量的2/3。這也意味著，現(xiàn)階段美豆供應(yīng)充足而難以消化，雖然去年美國(guó)政府承諾向農(nóng)戶提供120億美元援助金，用來彌補(bǔ)農(nóng)戶在貿(mào)易戰(zhàn)中蒙受的損失。另外，也有一些大豆出口到了其他國(guó)家。然而美豆供應(yīng)依舊充足，這也意味著中美貿(mào)易關(guān)系無論是否會(huì)有實(shí)際改善，全球大豆供應(yīng)充足的事實(shí)已經(jīng)難改，這也拖累國(guó)內(nèi)豆類產(chǎn)品期貨上漲空間受限，進(jìn)而現(xiàn)貨價(jià)格難有看漲動(dòng)力。2019年1～3月份全國(guó)豆粕價(jià)格平均每千克為3.02元，比上年同期的3.23元低0.21。其中：1月份均價(jià)為3.15元/kg，比上年同月的3.19元低0.04元;2月份均價(jià)為3.07元/kg，比上年同月的3.17元低0.10元;3月份均價(jià)為2.84元/kg，比上年同月的3.32元低0.48元（圖4）。2019年3月第2周肉雞配合飼料平均價(jià)格3.1元/kg，與前一周持平，同比下降0.3%;蛋雞配合飼料平均價(jià)格2.83元/kg，比前一周下降0.4%，同比下降1%。

1.4? 苗雞價(jià)格高價(jià)位上漲，波動(dòng)幅度較大? 2016年3月初多數(shù)全國(guó)主產(chǎn)區(qū)肉苗雞平均價(jià)格一度達(dá)到5.43元/羽;2017年3月初肉苗雞價(jià)格僅為1.15元/羽;2018年3月初肉苗雞價(jià)格為3.40元/羽;而今年1月底肉苗雞價(jià)格已達(dá)6.33元/羽;2月份震蕩上行，2月底達(dá)到6.96元/羽;3月份繼續(xù)震蕩上行，3月15日一度高達(dá)9.67元/羽，3月底肉苗雞價(jià)格仍達(dá)9.20元/羽（圖5），說明養(yǎng)雞業(yè)在非理性發(fā)展。據(jù)農(nóng)業(yè)部對(duì)全國(guó)480個(gè)集貿(mào)市場(chǎng)畜禽產(chǎn)品價(jià)格定點(diǎn)監(jiān)測(cè)，2019年3月份第2周商品代蛋雛雞平均價(jià)格3.48元/只，比前一周上漲0.9%，同比上漲4.8%;商品代肉雛雞平均價(jià)格4.84元/只，比前一周上漲5.9%，同比上漲57.1%。

2? 春節(jié)后雞蛋價(jià)格下跌原因分析

春節(jié)后消費(fèi)疲軟應(yīng)該是價(jià)格走低的主要原因，加上豬肉、蔬菜類等相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，制約雞蛋銷量，因此造成供略大于求的局面。一般春節(jié)過后，雞蛋消費(fèi)進(jìn)入一年中最平淡的時(shí)期，2月到4月，主銷區(qū)各地走貨量明顯少于其他月份，原因有三個(gè)：一是春節(jié)后企業(yè)恢復(fù)開工較為緩慢，集團(tuán)性采購量在此時(shí)間段內(nèi)減少;二是此時(shí)間段雞蛋消耗為正常剛需，并無重大節(jié)日拉動(dòng)消費(fèi)，在市場(chǎng)供應(yīng)保持穩(wěn)定前提下，終端消費(fèi)力的減弱拖累雞蛋價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行;三是南方多陰雨天氣，雞蛋容易產(chǎn)生“返潮”、“出汗”等問題，南方銷區(qū)經(jīng)銷商接貨積極性不高，導(dǎo)致市場(chǎng)流通速度放緩。但今年各地庫存壓力不大，從2月25日開始，產(chǎn)區(qū)余貨逐漸消化，銷區(qū)市場(chǎng)采購量陸續(xù)增加，市場(chǎng)走貨情況向好（圖6）。

3? 后期禽蛋市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)預(yù)判

從以往的補(bǔ)欄結(jié)構(gòu)來看，若無禽流感等重大風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，今年上半年雞蛋供應(yīng)依舊相對(duì)充足。1月，后備商品代蛋雞存欄環(huán)比上漲2.18%，同比下降0.35%。2月所監(jiān)測(cè)全國(guó)主產(chǎn)區(qū)在產(chǎn)蛋雞存欄為10.29億只（圖7），環(huán)比下降0.29%，同比下降3.44%，當(dāng)期新增開產(chǎn)6783萬只，低于淘汰量6590萬只，產(chǎn)能較上期繼續(xù)維持下降。其中，90～119d即將開產(chǎn)的青年雞占比為7.45%，環(huán)比上升1.2%，預(yù)計(jì)2月份新增開產(chǎn)將有所增加;450～479d老雞占比2.4%，環(huán)比下降1.28%。新增開產(chǎn)數(shù)量大于淘汰量，蛋雞產(chǎn)能預(yù)計(jì)將繼續(xù)增加。從上半年即將開產(chǎn)的蛋雞補(bǔ)欄情況來看，2018年四季度到2019年1月，商品雞苗銷售同比下降約10%，意味著如果正常淘汰，到5月蛋雞存欄可能下降2%～3%，5月蛋雞存欄預(yù)計(jì)同比增加7%左右，整個(gè)上半年雞蛋供應(yīng)相對(duì)寬松。2018年3、4月主產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)在6元/kg附近徘徊，到5月抬升至6.6元/kg，預(yù)計(jì)2019年3、4月主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)在6元/kg左右，5、6月平均價(jià)在6.5元/kg左右，上半年蛋價(jià)高點(diǎn)在5月，為6.8～7.1元/kg。近期由于雞蛋現(xiàn)貨隨著豬肉價(jià)格的上漲而大幅上漲，1905合約趁此走出一波上漲行情?？v觀歷史，豬價(jià)上漲雖然能提振雞蛋價(jià)格，但作用有限，2016年豬肉價(jià)格一度突破20元/kg，而雞蛋價(jià)格依舊不為所動(dòng)。雞蛋需求一直相對(duì)穩(wěn)定，供應(yīng)是決定價(jià)格的最重要因素，供應(yīng)寬松是雞蛋價(jià)格上漲的最大壓力。

春節(jié)之后雞蛋1909合約快速上漲，從2月1日收盤的3937點(diǎn)漲至3月12日收盤的4128點(diǎn)。9月合約強(qiáng)勢(shì)意味著市場(chǎng)認(rèn)為今年中秋節(jié)前后雞蛋價(jià)格將再次上漲。從供應(yīng)上看，由于蛋雞盈利時(shí)間較長(zhǎng)，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性不減，種雞場(chǎng)雞苗訂單已經(jīng)排至4、5月，9月存欄同比可能有所增加。從需求來看，9月豬肉價(jià)格可能繼續(xù)上漲，進(jìn)一步利好雞蛋的下游需求。前期估值過低使得9月合約在春節(jié)過后提前搶跑，但總體供應(yīng)量的增加使得蛋價(jià)可能達(dá)不到去年9月的高點(diǎn)。總體來看，雞蛋供應(yīng)依舊寬松，上半年蛋價(jià)可能沒有太多起色，5月合約有一定的下跌空間。而前期估值偏低使得9月合約還有一定的上行空間，9月與5月合約價(jià)差將進(jìn)一步拉大。

收稿日期：2019-03-25

作者簡(jiǎn)介：虞華，男，1963年出生，江蘇鹽城人，大學(xué)本科，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局鹽城調(diào)查隊(duì)副調(diào)研員（副局長(zhǎng)），高級(jí)統(tǒng)計(jì)師，鹽城師范學(xué)院兼職教授，工作30多年來一直從事民生價(jià)格調(diào)查及價(jià)格理論研究，E-mail：yccddyh@126.com。