上市公司股權(quán)激勵方案實施分析

王憲

【摘要】 ?隨著健康中國的推進以及對于醫(yī)藥制造行業(yè)的愈加重視，醫(yī)藥制造行業(yè)如何激勵高級管理人員帶動企業(yè)更好的發(fā)展成為了值得關(guān)注的話題。文章通過對復星醫(yī)藥的股權(quán)激勵計劃的分析，探討了股權(quán)激勵計劃是如何影響醫(yī)藥制造企業(yè)的發(fā)展，分析表明醫(yī)藥制造企業(yè)應(yīng)當結(jié)合企業(yè)的實際情況，結(jié)合行業(yè)以研發(fā)為重的特點，制定有針對性的行權(quán)條件才能更好地促進企業(yè)朝著健康、長久的方向發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】 ??股權(quán)激勵;研發(fā)投入;激勵效果

【中圖分類號】 ?F275 ?【文獻標識碼】 ?A ?【文章編號】 ?1002-5812（2019）12-0035-05

一、引言

醫(yī)療和醫(yī)藥安全方面問題的出現(xiàn)，讓公眾更加重視醫(yī)藥制造行業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展。2018年10月24日，李克強總理應(yīng)邀在中國工會第十七次全國代表大會上作經(jīng)濟形勢報告，要求加快抗癌藥醫(yī)保準入談判，最大幅度降低藥價。一系列關(guān)于醫(yī)藥安全問題的指示將進一步促使我國醫(yī)藥制造行業(yè)更加規(guī)范化、標準化的發(fā)展。醫(yī)藥制造行業(yè)無疑是依靠科研水平和創(chuàng)新技術(shù)推動的制造業(yè)之一，從全球的經(jīng)濟發(fā)展趨勢中可以看出，科技與創(chuàng)新是一個企業(yè)得以提高核心競爭力的主要推動因素。擁有科研方面核心技術(shù)的企業(yè)將最有可能成為整個行業(yè)的標桿并借科研水平的領(lǐng)先而獲得長足發(fā)展。

醫(yī)藥制造企業(yè)是中國醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)，醫(yī)藥制造企業(yè)高層管理人員的決策則是決定企業(yè)如何發(fā)展的關(guān)鍵因素。作為企業(yè)核心人物的高管人員，如何調(diào)動他們的積極性來實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化以及企業(yè)的長久發(fā)展，是企業(yè)成長和壯大的關(guān)鍵。因此，促進醫(yī)藥制造行業(yè)對于研發(fā)活動的投入是亟待解決的問題。

本文通過對于復星醫(yī)藥兩期股權(quán)激勵計劃的制定與實施，分析醫(yī)藥制造行業(yè)股權(quán)激勵的特點和實施后對于企業(yè)各類指標的影響，發(fā)現(xiàn)醫(yī)藥制造行業(yè)在制定行權(quán)指標時應(yīng)當結(jié)合科研水平和研發(fā)力度，從而引導高級管理人員不僅要重視會計業(yè)績指標，更要高度重視維持企業(yè)長遠持續(xù)發(fā)展的研發(fā)指標。

二、理論分析

（一）股權(quán)激勵模式和激勵理論

1.股權(quán)激勵模式。由于委托人與代理人之間的代理問題和契約中的信息不對稱，激勵制度成為協(xié)調(diào)各方利益的重要輔助手段。最初的股權(quán)激勵制度起源于美國20世紀50年代，為了解決家族企業(yè)的控制人與企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人之間的利益沖突，到了20世紀90年代，股權(quán)激勵制度已經(jīng)在各發(fā)達國家被廣泛應(yīng)用?，F(xiàn)在主流的股權(quán)激勵模式主要包括：股票期權(quán)、限制性股票、股票增值權(quán)和虛擬股票等。

2.激勵理論。激勵理論是以心理學和組織行為學為基礎(chǔ)發(fā)展演變而來。通過目標、獎勵、參與等方法對個體的行為選擇施加影響，使得個體行為既能實現(xiàn)自身目標又能兼顧組織目標的實現(xiàn)。最具代表性的激勵理論主要包括馬斯洛的需求層次理論、赫茨伯格的雙因素理論和弗魯姆的期望理論。

需求層次理論認為人的需要可以劃分為五個層次：生理的需要、安全的需要、社交的需要、尊重的需要和自我實現(xiàn)的需要。前三者是通過改善外部條件就能得到滿足的較低層次的需要;尊重和自我實現(xiàn)的需要是通過內(nèi)部因素才能滿足的較高層次的需要。

雙因素理論認為在工作中影響人們行為的因素有兩類：保健因素和激勵因素。保健因素是與工作內(nèi)容不相關(guān)的一些外在因素，其讓人們不會產(chǎn)生不滿意情緒的同時也不會產(chǎn)生激勵作用。激勵因素是與工作內(nèi)容相關(guān)的、能夠給人們帶來滿意情緒的因素，其能夠使員工產(chǎn)生滿意情緒并產(chǎn)生激勵作用。

期望理論認為激勵人們釆取某種特定的行為，首先需要讓人們認識到采取某種行為所帶來的結(jié)果是符合自身利益且有能力可以達到的。讓員工了解到該項工作任務(wù)是可以通過自身的積極努力而完成的，并且期望的獎勵也是可以期待的，這樣激勵才能達到理想的效果。

（二）文獻綜述

國內(nèi)關(guān)于股權(quán)激勵計劃的推行較發(fā)達國家晚，近十年來對于股權(quán)激勵對企業(yè)各層面的影響才逐漸受到關(guān)注。陳勝藍等（2011）利用2007—2008年中國信息技術(shù)業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，驗證了研發(fā)投入力度與高管薪酬激勵之間呈正相關(guān)關(guān)系，表明信息技術(shù)行業(yè)的董事會會通過薪酬方案設(shè)計激勵公司高管團隊提高對于研發(fā)的投入，以提升公司的創(chuàng)新能力。王燕妮等（2013）則利用2007—2010年中國上市公司的數(shù)據(jù)，驗證了高管的長期股權(quán)激勵和短期薪酬激勵都可以提高企業(yè)的研發(fā)投入。但是對于高管實施長期股權(quán)激勵的，可以促使高管人員傾向于直接使用自由現(xiàn)金流來提高企業(yè)的研發(fā)投入，更能促進高管人員注重對于研發(fā)的投入。

隨著上市公司股權(quán)激勵計劃推出數(shù)量越來越多，對于股權(quán)激勵的實證性研究也有了更進一步的細致發(fā)展。梁彤纓等（2015）利用2009—2012年中國工業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，檢驗得出股權(quán)激勵與企業(yè)研發(fā)效率之間呈顯著的倒U型關(guān)系，但是會因為行業(yè)的不同存在一定的差異。高技術(shù)行業(yè)由于自身依賴科研水平發(fā)展，所以管理層對于研發(fā)的態(tài)度更加積極，因此高技術(shù)行業(yè)的研發(fā)效率對股權(quán)激勵水平變動的敏感性較非高技術(shù)行業(yè)更低。尹美群等（2018）利用2009—2015年中國上市公司的數(shù)據(jù)，檢驗得出創(chuàng)新投入能夠促進公司績效的提升，在技術(shù)密集型行業(yè)內(nèi)，高管的薪酬激勵與股權(quán)激勵能夠提高高管的創(chuàng)新投入動力，提高企業(yè)的研發(fā)投入從而增強公司未來的盈利能力。

可以看出，在實證研究方面，國內(nèi)學者基本上得出了相近的結(jié)論，對于高管的貨幣激勵和股權(quán)激勵都能夠促進企業(yè)在業(yè)績、運營、創(chuàng)新等方面的提升。但是股權(quán)激勵帶來的效果在行業(yè)間還是存在著顯著差異，因此股權(quán)激勵方案應(yīng)當遵循各行業(yè)特征來合理制定。

三、復星醫(yī)藥股權(quán)激勵案例分析

（一）公司概要介紹

上海復星醫(yī)藥（集團）股份有限公司成立于1994年，1998年8月在上海證券交易所掛牌上市，證券代碼600196。其控股股東是中國目前最大的民營綜合企業(yè)——上海復星高科技（集團）有限公司，持股比例為37.94%，實際控制人為郭廣昌。復星醫(yī)藥主要從事的業(yè)務(wù)包括藥品研發(fā)、藥品分銷和其他醫(yī)療服務(wù)。目前，復星醫(yī)藥的市值已經(jīng)達到了960億人民幣，相對于全球最大的醫(yī)藥公司強生3 776億美元市值，還是存在著差距。這也充分說明我國醫(yī)藥制造行業(yè)的發(fā)展空間還很大，作為我國醫(yī)藥制造行業(yè)的標桿公司之一的復星醫(yī)藥也有著巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（二）股權(quán)激勵的動因分析

最幾年來，國家越來越重視大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，圍繞醫(yī)療衛(wèi)生等醫(yī)療領(lǐng)域也相繼出臺了很多扶持政策，隨著醫(yī)改政策的實施，我國的醫(yī)藥制造行業(yè)整體處于變革期，對于醫(yī)藥制造企業(yè)來說，無疑是面對著極大的挑戰(zhàn)和機遇，挑戰(zhàn)在于醫(yī)藥制造行業(yè)逐漸形成新的競爭格局，機遇在于大環(huán)境的支持下國內(nèi)醫(yī)藥制造行業(yè)的發(fā)展非常有前景。

復星醫(yī)藥的目標是成為世界領(lǐng)先企業(yè)，因此企業(yè)高級管理人員、核心技術(shù)人員等肩負著將企業(yè)做大做強的重任，如何留住這些促進企業(yè)更好長遠發(fā)展的人才成為重中之重。

（三）股權(quán)激勵計劃

1.兩次股權(quán)計劃的整體情況。復星醫(yī)藥在2013年制定了第一次股權(quán)激勵計劃，激勵形式為復星醫(yī)藥A股股票的限制性股票，涉及的標的股票達到403.5萬股，占公司股本總額的0.21%，計劃有效期為4年，股票則分為三期進行解鎖。在2015年，復星醫(yī)藥又制定了第二次股權(quán)激勵計劃，激勵形式與第一次相同，該次計劃涉及的標的股票為270.4萬股，占本公司股本總額的0.14%。計劃有效期仍為4年，分為三期進行解鎖。兩期的具體解鎖情況如表1 所示。

（表略）

根據(jù)數(shù)次的決議和調(diào)整，第一次股權(quán)激勵計劃的授予日為2014年1月7日，擬向符合授予條件的28名激勵對象授予共計403.5萬股限制性股票，由于其中一位激勵對象因個人原因自愿放棄認購，因此實際授予限制性股票393.5萬股，激勵對象人數(shù)為27人。第二次股權(quán)激勵計劃的授予日為2015年11月19日，擬向符合授予條件的46名激勵對象授予共計270.4萬股限制性股票，由于其中一位激勵對象已辭去公司任職，不再屬于激勵對象范圍，因此實際授予限制性股票269.5萬股，激勵對象人數(shù)為45人。

2.兩次股權(quán)計劃的激勵對象。兩次激勵計劃的人員主要是復星醫(yī)藥執(zhí)行董事、高級管理人員和對公司整體業(yè)績和持續(xù)發(fā)展有直接影響的核心技術(shù)人才和管理骨干。第一次的激勵人員主要是企業(yè)的總裁、副總裁等共計28人，第二次的激勵人員中除了企業(yè)的總裁、副總裁等人員外還加入了核心部門的總經(jīng)理、副總經(jīng)理等共計46人。

3.兩次股權(quán)計劃的解鎖標準。因為復星醫(yī)藥兩次股權(quán)激勵計劃是前后銜接的，在解鎖標準上做到了穩(wěn)步、均衡發(fā)展，并且不僅是針對企業(yè)的整體業(yè)績，還強調(diào)了企業(yè)研發(fā)力度指標，這對于醫(yī)藥制造企業(yè)來說是發(fā)展壯大的核心能力。詳見下頁表2。

從兩次的解鎖標準可以看出，企業(yè)在制定凈利潤和營業(yè)收入的標準上主要是采取了穩(wěn)中求進的步調(diào)。在營業(yè)收入指標方面，每年要求的增值幅度都控制在15%左右，謀求在產(chǎn)業(yè)中可以做到更大的市場份額。但是在凈利潤方面的增幅要求相對靈活，在第一期的計劃中凈利潤的增幅達到了25%左右，但是在第二期的計劃中根據(jù)整體行業(yè)態(tài)勢的發(fā)展和行業(yè)競爭的加劇，將凈利潤的增幅調(diào)整到了15%左右。對于研發(fā)費用的投入比例方面，也沒有太過激進的要求，而是維持研發(fā)費用占制藥收入的比例在5%，采取逐步推進方式，不因過多的投入而給企業(yè)帶來資金運營方面的困難。

4.兩次股權(quán)計劃的行權(quán)價格。按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，第一次股權(quán)激勵計劃限制性股票的行權(quán)價格為6.08元/股，是依據(jù)計劃公告前 20 個交易日股票均價的50%確定得到。第二次股權(quán)激勵計劃限制性股票的行權(quán)價格變?yōu)榱?0.82元/股，授予價格依據(jù)與第一次股權(quán)計劃相同。

可以看出，經(jīng)過幾年的發(fā)展，復星醫(yī)藥的股價已經(jīng)有了明顯的上升，可能存在的原因有醫(yī)藥行業(yè)的整體向好發(fā)展、國家相關(guān)政策對于產(chǎn)業(yè)的扶持以及由于股權(quán)激勵帶來的企業(yè)價值的提升。

5.兩次股權(quán)計劃的解鎖情況。2013年第一次股權(quán)激勵計劃的三年鎖定期股票已經(jīng)全部解鎖，在第一次的第一期中，設(shè)定的兩個業(yè)績指標均達標，除三名對象辭職而回購了限制性股票外，其余高管人員的限制性股票均解鎖。最終三期總計解鎖的限制性股票數(shù)額為370.4萬股（91.8%）。2015年第二次股權(quán)激勵計劃中的第一期和第二期均已解鎖，總計172.27萬股，預計第三期可以解鎖90.355萬股，預計總計可以解鎖的限制性股票數(shù)額為262.625萬股（97.12%）。

第二次計劃授予的股票數(shù)只有第一次計劃數(shù)量的約70%，但是激勵對象卻較第一次增長了一倍，因此每個激勵對象被授予的股權(quán)數(shù)相對較小，不會出現(xiàn)由于一個激勵對象的離職導致較多數(shù)量的股票被回購。據(jù)此，預計第二次計劃總體股票的解鎖情況要優(yōu)于第一次。

6.兩次股權(quán)計劃的實施效果。

（1）解鎖條件的達成。如表3所示，從完成情況來看，每年的營業(yè)收入、扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬母公司股東凈利潤以及制藥業(yè)務(wù)研發(fā)費用占制藥業(yè)務(wù)銷售收入的比例都達到并遠超過激勵計劃中制定的標準。由于近幾年來國家大力推進“健康中國”的建設(shè)，企業(yè)順應(yīng)時代潮流，不斷增強自身產(chǎn)業(yè)建設(shè)和技術(shù)升級，在重要的醫(yī)藥科研方面取得了巨大進展的同時，也放眼于國內(nèi)外最先進的醫(yī)藥技術(shù)研究，努力通過創(chuàng)新發(fā)展來支持企業(yè)的發(fā)展。因此，企業(yè)的營業(yè)收入在2016—2017年迎來了大幅度的增加，凈利潤水平保持穩(wěn)步增長，2017年的研發(fā)費用投入比例也遠超以往年度，達到了近10%。可以看出，在持續(xù)不斷的股權(quán)激勵下，企業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)積極向上的態(tài)勢。

（2）關(guān)鍵指標的衡量。除了股權(quán)激勵計劃中要求的三項指標，本文也從凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率和每股收益等方面觀察股權(quán)激勵計劃的實施后果。分別采用行業(yè)中位數(shù)與企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)進行比較分析。詳見下頁表4。

凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的核心指標之一，復星醫(yī)藥的凈資產(chǎn)收益率在2015年后開始超過行業(yè)平均水平，說明在實施股權(quán)激勵計劃后，在業(yè)績上的確有了較大的提升。銷售毛利率則在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)產(chǎn)品的競爭力和企業(yè)未來的成長性，復星醫(yī)藥在2016年開始銷售毛利率也超過了行業(yè)平均水平，說明企業(yè)在產(chǎn)品的研發(fā)和成本管理方面都有著較大的進步。每股收益作為衡量上市公司盈利能力的重要指標，復星醫(yī)藥的該項指標一直處于上升態(tài)勢并且高于行業(yè)平均水平，在行業(yè)水平基本保持穩(wěn)定的情況下，復星醫(yī)藥的每股收益不斷攀升，說明企業(yè)的價值充分得到了市場的認可。

由此可見，復星醫(yī)藥的兩次股權(quán)激勵計劃在一定程度上對企業(yè)在經(jīng)營和發(fā)展層面都有所幫助。

對于醫(yī)藥制造行業(yè)來說，研發(fā)費用是體現(xiàn)一個企業(yè)長期發(fā)展能力的重要指標，由表5可以看出在進行股權(quán)激勵計劃以后，復星醫(yī)藥的研發(fā)費用呈逐年增加的趨勢，并且遠超過行業(yè)的中間水平，說明企業(yè)近幾年在有關(guān)醫(yī)藥研發(fā)方面的確投入了更多的精力，在整個醫(yī)藥行業(yè)競爭愈加激烈的情況下，每年依舊會投入大量的資金在相關(guān)的研發(fā)項目上。另一方面，從研發(fā)費用占企業(yè)營業(yè)收入的比例也可以看出，企業(yè)每年對于研發(fā)投入的力度也在逐步增加，研發(fā)投入力度的水平一直高于行業(yè)的中間水平，隨著企業(yè)規(guī)模的擴大和收入的增強，對于研發(fā)的投入也緊隨其后，體現(xiàn)了企業(yè)對于相關(guān)研發(fā)的重視程度，說明在實施股權(quán)激勵方案后，相關(guān)管理人員不僅努力提高企業(yè)的盈利能力，也積極提高企業(yè)未來發(fā)展的軟實力——研發(fā)。

（3）企業(yè)關(guān)鍵指標的變化。由表6可以看出，實施股權(quán)激勵計劃后，企業(yè)在主要產(chǎn)品領(lǐng)域——代謝及消化系統(tǒng)疾病治療領(lǐng)域和抗感染疾病治療領(lǐng)域的營業(yè)收入增長幅度較大，并且產(chǎn)品的毛利率明顯提升，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入在相對穩(wěn)定的狀況下穩(wěn)步增長，說明企業(yè)對于相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)品的研發(fā)取得了較好的成效，得以在日趨激烈的競爭中仍然保持著相應(yīng)的市場份額，并且明顯降低了產(chǎn)品的相關(guān)成本。另一方面，企業(yè)除了在已有競爭實力的醫(yī)藥領(lǐng)域保持穩(wěn)定的市場占有率外，對于新的醫(yī)藥領(lǐng)域，如中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病治療領(lǐng)域和血液系統(tǒng)疾病治療領(lǐng)域重點發(fā)力，實現(xiàn)了營業(yè)收入占比的提升，說明企業(yè)正在朝著更加前沿的醫(yī)藥領(lǐng)域發(fā)展，這也就意味著，企業(yè)需要在更加有技術(shù)障礙和技術(shù)難度的醫(yī)藥制造領(lǐng)域投入更多研發(fā)力量，實現(xiàn)新領(lǐng)域的新突破。

與此同時，企業(yè)也在積極地進行國內(nèi)外藥企的收購和并購，以此來拓展企業(yè)的研發(fā)實力和業(yè)務(wù)范圍，通過股權(quán)并購方式來進行集團醫(yī)藥制造的產(chǎn)業(yè)升級和國際平臺的建設(shè)，更有利于企業(yè)對于醫(yī)藥專利技術(shù)的引進和申請，實現(xiàn)與世界前沿醫(yī)藥企業(yè)的技術(shù)交流，從而更好地推進復星醫(yī)藥集團的國際化目標。

從下頁表7和表8可以看出，在2013年實施股權(quán)激勵計劃以后，企業(yè)專利技術(shù)的價值也呈現(xiàn)逐年提升的趨勢，特別是在2016年和2017年專利技術(shù)的數(shù)量和賬面價值都有了顯著提升。2016年專利的申請數(shù)量突破了100件，2017年企業(yè)專利技術(shù)的賬面價值也突破了30億元，由于醫(yī)藥研發(fā)的過程緩慢且轉(zhuǎn)化成果的難度也較高，所以自第一期股權(quán)激勵計劃后并沒有立即出現(xiàn)大量的專利技術(shù)，但是隨著股權(quán)激勵計劃的持續(xù)性進行，在研發(fā)上投入力度的持續(xù)增長，在近兩年才出現(xiàn)了企業(yè)專利技術(shù)賬面價值的大幅增長，并且每年申請的專利數(shù)量一直穩(wěn)居在一定的水平，企業(yè)已經(jīng)積累了一定的技術(shù)軟實力，為企業(yè)穩(wěn)居國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)前列和走向世界醫(yī)藥行業(yè)的舞臺提供了堅實的保障。

（四）案例分析結(jié)論

復星醫(yī)藥作為一家以藥品制造與研發(fā)為核心的醫(yī)藥制造企業(yè)，雖未占據(jù)醫(yī)藥行業(yè)的龍頭地位，但是也是相當有實力和發(fā)展前景的大型綜合醫(yī)療企業(yè)，在醫(yī)藥制造行業(yè)中也是較早推行股權(quán)激勵計劃的企業(yè)之一。其以創(chuàng)新研發(fā)作為企業(yè)發(fā)展的驅(qū)動力，因此不同于其他企業(yè)，復星醫(yī)藥在股權(quán)激勵計劃的解鎖標準中加入了對于研發(fā)費用占收入比例水平，體現(xiàn)了醫(yī)藥制造行業(yè)的特征和醫(yī)藥制造企業(yè)對于研發(fā)水平的重視。醫(yī)藥制造行業(yè)發(fā)展的源動力就是研發(fā)，因此企業(yè)也希望通過股權(quán)激勵計劃來引導管理層注重企業(yè)的長久持續(xù)發(fā)展，不僅要在短期的營業(yè)收入和凈利潤上實現(xiàn)增長，更要在推動企業(yè)未來發(fā)展的研發(fā)方面加強投入。

企業(yè)在未來的股權(quán)激勵計劃的設(shè)定和推行中還應(yīng)當注意以下幾方面的問題：

1.激勵對象的擴展。作為以研發(fā)為主的醫(yī)藥制造性企業(yè)，除了對于高級管理人員和核心骨干的股權(quán)激勵，也可以推行對于基層的科研人員等相對應(yīng)的股權(quán)激勵方案，科研人員作為研發(fā)活動的核心人員，留住關(guān)鍵的技術(shù)型科研人才是實現(xiàn)企業(yè)在研發(fā)過程中不斷突破和穩(wěn)步發(fā)展的重要基礎(chǔ)。對于一些重點領(lǐng)域的醫(yī)藥技術(shù)研發(fā)是一個漫長的積累過程，醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)人員也普遍具有較高的教育背景和教育年限，因此降低基礎(chǔ)技術(shù)崗位人員的流動性不能僅僅依靠貨幣薪酬的方式，而更需要企業(yè)通過各類其他激勵手段來確保技術(shù)人員利益與企業(yè)發(fā)展趨于一致。

2.激勵計劃的連續(xù)。為了實現(xiàn)企業(yè)的長久穩(wěn)步發(fā)展，能夠持續(xù)地留住企業(yè)管理人員和關(guān)鍵技術(shù)人員是重中之重，因此持續(xù)的股權(quán)激勵計劃可以使企業(yè)的相關(guān)利益人員將自身的利益與企業(yè)聯(lián)系在一起，使得他們可以更好地為企業(yè)服務(wù)，實現(xiàn)股權(quán)激勵的目標——緩解委托代理問題。為了有效達到股權(quán)激勵計劃目標，應(yīng)當將有效期限設(shè)置在5年左右，但是由于醫(yī)藥行業(yè)的技術(shù)變動和行業(yè)發(fā)展還存在著不確定性因素，因此一般醫(yī)藥企業(yè)都將激勵年限設(shè)定在3年左右，這樣有利于企業(yè)設(shè)置更符合發(fā)展趨勢的解鎖條件。為此，企業(yè)既要達到股權(quán)激勵的效果又要兼顧解鎖條件的合理性，制定連續(xù)的激勵計劃是一種很好的選擇。

3.激勵方式的選擇。企業(yè)目前采取的股權(quán)激勵方式為限制性股票，法律法規(guī)的限制較多，實施起來較為繁瑣，因此企業(yè)可以針對不同類型的激勵對象適當引進其他股權(quán)激勵方式，在控制企業(yè)整體股票數(shù)量的同時又可以做到激勵相關(guān)人員注重企業(yè)利益，從而實現(xiàn)企業(yè)長遠健康發(fā)展。企業(yè)可以適當引進股票期權(quán)或者股票增值權(quán)，針對不同類別的員工實施不同的激勵方式，在有效降低激勵成本和避免股權(quán)分散的同時，又能保證不同層級的員工的不同激勵需求。更有針對性地實施人員激勵，不僅能夠增強企業(yè)員工的積極性，更能讓員工感受到與企業(yè)共同發(fā)展的益處。J

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