●楊 慧

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對(duì)外開放水平的提高，外商投資逐年增加。外商投資增加不僅有利于緩解經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的資金短缺和就業(yè)困難問題，還帶來了先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，不斷增加的跨國(guó)企業(yè)促進(jìn)了對(duì)外貿(mào)易的繁榮。然而，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以來，投資不足嚴(yán)重抑制了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，因此，吸引外商投資具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。影響外商投資的因素可以分為制度因素和非制度因素，制度因素包括財(cái)政透明度情況及鼓勵(lì)外商投資的稅收優(yōu)惠等；非制度因素包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、勞動(dòng)力水平、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況等。已有眾多學(xué)者研究非制度因素對(duì)外商投資的影響，而本文主要研究財(cái)政透明度對(duì)外商投資制度的影響。

隨著財(cái)政透明度概念的提出，財(cái)政透明度受到了廣泛關(guān)注，國(guó)際貨幣基金組織、世界經(jīng)合組織等先后出臺(tái)了財(cái)政透明度的相關(guān)規(guī)范。外國(guó)企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，除了考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等因素，還會(huì)考察投資地的財(cái)政透明度。一般來講，財(cái)政透明度較高的地區(qū)信息公開的內(nèi)容更全面，且腐敗和收受賄賂的風(fēng)險(xiǎn)較低，市場(chǎng)化程度較高，便于投資者作出正確的投資決策。因此，財(cái)政透明度高的地區(qū)具有更好的投資環(huán)境。

本文擬采用多元線性回歸方法和二階段最小二乘法分析財(cái)政透明度與外商投資之間的關(guān)系。下文安排如下：第二部分梳理相關(guān)文獻(xiàn)并進(jìn)行評(píng)析；第三部分是變量選擇和數(shù)據(jù)處理；第四部分實(shí)證檢驗(yàn)財(cái)政透明度對(duì)外商投資的作用效果；第五部分是結(jié)論及政策建議。

二、文獻(xiàn)述評(píng)

（一）外商投資的影響因素

以往研究表明，外商投資增加能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。劉宏、李述晟（2013）從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度，基于我國(guó)1985-2010年的數(shù)據(jù)構(gòu)建自相關(guān)模型，認(rèn)為外商投資增加有利于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和促進(jìn)充分就業(yè)。在此基礎(chǔ)上，單俊輝、張玉凱（2016）首次分產(chǎn)業(yè)考察外商投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用，他們基于1987-2013年的省際面板數(shù)據(jù)分析得出，外商投資能顯著促進(jìn)第二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有利于產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)。從環(huán)保角度看，鄧玉萍、許和連（2013）指出外商投資帶來了綠色環(huán)保的生產(chǎn)技術(shù)和清潔能源，有利于我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。綜上所述，外商投資通過資本注入、技術(shù)引進(jìn)以及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)的方式促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及貿(mào)易增長(zhǎng)，并能改善環(huán)境質(zhì)量，在確保環(huán)境不受破壞的基礎(chǔ)上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

如上文所述，外商投資對(duì)于激發(fā)我國(guó)經(jīng)濟(jì)活力、提高居民福利水平以及改善環(huán)境質(zhì)量具有重要意義。關(guān)于外商投資的影響因素，國(guó)內(nèi)外學(xué)者做了比較系統(tǒng)的研究，多數(shù)學(xué)者將影響外商投資的因素歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、勞動(dòng)力效率以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完成情況等投資環(huán)境方面。徐田柏等（2010）基于1983-2008年的年度數(shù)據(jù)構(gòu)建多元線性回歸模型，認(rèn)為外商投資的影響因素有固定資產(chǎn)投資、外資前期累計(jì)額、鐵路運(yùn)輸里程、金融貸款余額等。徐田柏等的研究忽視了環(huán)境因素的干擾，而劉曉寧（2011）運(yùn)用剔除環(huán)境因素的DEA和SFA模型，認(rèn)為投資環(huán)境，如經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、基礎(chǔ)設(shè)施、人力資本和技術(shù)條件，對(duì)外資企業(yè)投資效率有積極影響。此外，劉厚俊、王丹利（2011）指出勞動(dòng)力流動(dòng)水平越高的地區(qū)，外商投資技術(shù)外溢的效果越顯著，從而能夠吸引越多的外商投資。劉渝琳、劉丙運(yùn)（2006）認(rèn)為，除經(jīng)濟(jì)環(huán)境等投資環(huán)境因素，政策性環(huán)境因素也是影響外商投資的重要因素。肖文、周明海（2008）基于省級(jí)面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，驗(yàn)證了我國(guó)稅收優(yōu)惠政策對(duì)外商投資的影響，表明稅收優(yōu)惠政策力度大的省份往往能夠吸引更多外商投資。王芳芳、郝前進(jìn)（2010）創(chuàng)新性地構(gòu)造了包括環(huán)境規(guī)制政策因素的企業(yè)區(qū)位選擇模型，研究了不同強(qiáng)度的環(huán)境規(guī)制政策對(duì)企業(yè)外商投資的影響，表明環(huán)境規(guī)制政策強(qiáng)度較大的省份吸引的外商投資往往較少。

（二）財(cái)政透明度與外商投資的關(guān)系研究

財(cái)政透明度的概念被提出后，部分學(xué)者研究分析了財(cái)政透明度對(duì)外商投資的影響效果，分別選取了不同時(shí)期、不同類型的國(guó)家，采用不同方法對(duì)財(cái)政透明度與外商投資的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。Drabek（2001）第一次基于全球49個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)，采用工具變量法研究分析了財(cái)政透明度對(duì)外商投資的影響，研究結(jié)果表明，財(cái)政透明度的提高可以在某種程度上降低政府腐敗風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而營(yíng)造良好的投資環(huán)境，有利于吸引外商投資。 基于 Drabek（2001）的研究，Zurawicki（2002）創(chuàng)新性地采用腐敗程度度量財(cái)政透明度，認(rèn)為外商投資會(huì)避開財(cái)政不透明的國(guó)家，因?yàn)樨?cái)政不透明會(huì)導(dǎo)致腐敗和政府效率低下，不利于外國(guó)投資企業(yè)的發(fā)展。John（2003）指出腐敗和財(cái)政不透明會(huì)損害投資環(huán)境，并分析了40個(gè)國(guó)家1991-1997年的面板數(shù)據(jù)，認(rèn)為腐敗及財(cái)政不透明會(huì)嚴(yán)重阻礙外商投資資本的流入。Voyer（2004）選取了日本投資的59個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究并得出了相同結(jié)論。Akinlabi（2011）采用與Voyer（2004）相同的思路，研究了1990-2009年尼日利亞對(duì)外直接投資流入與財(cái)政透明度的關(guān)系，研究表明財(cái)政透明度提高會(huì)增加外商投資流入，且外商投資會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。Ketkar（2005）在以往研究的基礎(chǔ)上，選取了22個(gè)發(fā)展中國(guó)家和32個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家1996年的截面數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，第一次定量分析了財(cái)政透明度與外商投資的關(guān)系，表明各國(guó)財(cái)政透明度得分每提高一分，外商投資占GDP的比重提高0.5%。 而 Seyou、Manyak（2016）首次劃分了公共部門與私人部門的財(cái)政透明度，針對(duì)58個(gè)發(fā)展中國(guó)家2003-2006年的數(shù)據(jù)分析得出，公共部門和私人部門財(cái)政透明度的提高都會(huì)增加外商投資。

綜上所述，研究結(jié)論多表明提高財(cái)政透明度會(huì)對(duì)外商投資產(chǎn)生積極影響，但國(guó)內(nèi)關(guān)于財(cái)政透明度對(duì)外商投資影響的研究還不完善，王雍君（2003）從理論上分析了政府為在全球化競(jìng)爭(zhēng)中增加自身的吸引力，會(huì)有提高自身財(cái)政透明度的訴求，而關(guān)于提高財(cái)政透明度能否促進(jìn)外商投資的研究少之又少。肖鵬、閻川（2013）以上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政透明度得分為解釋變量，以各省外商投資為自變量，發(fā)現(xiàn)財(cái)政透明度與外商投資之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，財(cái)政不透明容易滋生腐敗現(xiàn)象，而腐敗會(huì)抑制外商投資資本的流入，但其并未定量分析二者的關(guān)系?；诖?，本文以上海財(cái)經(jīng)大學(xué)公布的我國(guó)2009-2016年的財(cái)政透明度得分情況為解釋變量，構(gòu)建了多元面板回歸模型和2SLS模型，分析財(cái)政透明度對(duì)外商投資的影響效果，進(jìn)一步豐富了財(cái)政透明度作用效果的研究。

三、變量選取與數(shù)據(jù)處理

本文選取2009-2016年31個(gè)省 （直轄市、自治區(qū)）的面板數(shù)據(jù)。被解釋變量外商投資的指標(biāo)選取參照了Drabek（2001）研究各個(gè)國(guó)家財(cái)政透明度與外商投資的關(guān)系時(shí)建立的模型，解釋變量的指標(biāo)選取參考了肖鵬等（2015）的文章。由于外商投資受到各省經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、勞動(dòng)力成本、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況及政府采購(gòu)的影響，本文參照Kusum W（2005）的模型并根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況選取人均GDP、公路里程、工資水平、自主創(chuàng)新能力、固定資產(chǎn)完成額、國(guó)企資本總額以及進(jìn)出口總額作為控制變量。同時(shí)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平將這31個(gè)省（直轄市、自治區(qū)）劃分為發(fā)達(dá)地區(qū)和欠發(fā)達(dá)地區(qū)建立虛擬變量。

（一）被解釋變量

被解釋變量是外商投資，選取外商投資額與GDP的比值作為衡量外商投資的指標(biāo)，以便于排除外商投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間的反向因果關(guān)系。一方面，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的省份有較好的投資環(huán)境，會(huì)吸引外商投資。另一方面，外商投資的增長(zhǎng)會(huì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（劉宏、李述晟，2013），隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施條件越來越完善，外商投資不斷增加。綜上可見，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高的地區(qū)必然會(huì)吸引較多的外商投資。因此，本文選取全國(guó)31個(gè)?。ㄖ陛犑小⒆灾螀^(qū)）2009-2016年的外商投資額與GDP的比值作為衡量外商投資的指標(biāo)。由于外商投資的單位為億美元，因此假設(shè)美元與人民幣的匯率為1美元=6元人民幣，據(jù)此進(jìn)行換算，有利于對(duì)不同省份投資水平進(jìn)行直接比較，并解決了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與外商投資的內(nèi)生性問題。數(shù)據(jù)來源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫。

（二）解釋變量

解釋變量為財(cái)政透明度，國(guó)內(nèi)研究財(cái)政透明度的學(xué)者大都選取上海財(cái)經(jīng)大學(xué)2009-2016年發(fā)布的《中國(guó)財(cái)政透明度報(bào)告》①中的財(cái)政透明度得分作為衡量指標(biāo)，本文也選此為衡量標(biāo)準(zhǔn)。

（三）控制變量

第一，控制了各?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)）的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高的省市，基礎(chǔ)設(shè)施越完善，交通郵電通信水平越高、醫(yī)療配套服務(wù)越完善，往往能夠吸引更多外商投資。選取各?。ㄖ陛犑小⒆灾螀^(qū)）2009-2016年的人均GDP作為衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的指標(biāo)，由于人均GDP具有明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)，將人均GDP取對(duì)數(shù)。第二，基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)情況更完善的省份往往能夠吸引更多的外商投資，交通越方便的地區(qū)，外商投資的交通運(yùn)輸成本越低，投資收益率較高，吸引的外商投資越多。因此，選取各省的公路里程作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況的衡量指標(biāo)。公路里程取值越大的省份，基礎(chǔ)設(shè)施越完善，同時(shí)對(duì)公路里程取對(duì)數(shù)以保證數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。第三，選取各省平均工資水平衡量勞動(dòng)力成本，同時(shí)為消除增長(zhǎng)趨勢(shì)對(duì)數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)。姜大謙、岳公正（2013）指出來源于不同國(guó)家的外商投資的影響因素有差異，來源于發(fā)達(dá)國(guó)家外商投資的影響因素是勞動(dòng)力素質(zhì)，而來源于發(fā)展中國(guó)家的外商投資的影響因素是勞動(dòng)力成本。第四，自主創(chuàng)新能力也是外商投資的影響因素之一。選取各省2009-2016年專利申請(qǐng)數(shù)量的對(duì)數(shù)衡量各省自主創(chuàng)新能力。第五，基礎(chǔ)設(shè)施的內(nèi)部需求也影響外商投資，基礎(chǔ)設(shè)施的需求主要來源于內(nèi)部需求和外部需求，當(dāng)基礎(chǔ)設(shè)施的內(nèi)部需求增加時(shí)，就會(huì)擠出一定的外部需求。根據(jù)以往學(xué)者的研究經(jīng)驗(yàn)，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資與外商投資之間存在負(fù)向關(guān)系，選取固定資產(chǎn)投資完成額與GDP的比值作為衡量國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資需求的指標(biāo)。第六，由于政府實(shí)施大力扶持國(guó)有企業(yè)的優(yōu)惠政策，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)多的省份的外商投資環(huán)境較差，外商投資會(huì)相對(duì)較少。吳一平（2010）曾指出地方政府的干預(yù)程度也會(huì)影響企業(yè)的外商投資流入情況，政府干預(yù)度較高的省份市場(chǎng)化程度較差，導(dǎo)致外商企業(yè)的投資意愿下降。因此，以國(guó)有和國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)總額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重作為政府干預(yù)程度的度量指標(biāo)。第七，外商投資的影響因素還包括對(duì)外開放程度，選取年度進(jìn)出口總額與GDP的比值作為衡量對(duì)外開放程度的指標(biāo)，由于進(jìn)出口額度的單位是萬美元，而GDP的單位是億元，統(tǒng)一美元和人民幣的匯率為：1美元=6元人民幣，將進(jìn)出口總額乘以6再除以10000得到單位為億元的數(shù)據(jù)，再與GDP求比值得到最終數(shù)據(jù)。除以上控制變量外，本文還設(shè)立了虛擬變量，將31個(gè)?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)）分為發(fā)達(dá)省份與欠發(fā)達(dá)省份，人均GDP超過65000元的為發(fā)達(dá)省份，取值為1；人均GDP小于65000的為欠發(fā)達(dá)省份，取值為0。數(shù)據(jù)來源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫。所有變量的描述性統(tǒng)計(jì)見表1。

四、實(shí)證分析及穩(wěn)健性檢驗(yàn)

計(jì)量模型設(shè)置為：

其中，α0和εit分別表示常數(shù)項(xiàng)和誤差項(xiàng)，fdi/gdp表示各省外商投資數(shù)額與GDP的比值，ft表示各省財(cái)政透明度得分，i代表省份，t代表年 份 ； 控 制 變 量 gdp＿per、road、wage、inn、roe、open以及crea，分別表示人均GDP、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況、勞動(dòng)力成本、基礎(chǔ)設(shè)施內(nèi)部需求、政府干預(yù)度、對(duì)外開放程度以及自主創(chuàng)新能力；dev是表示城市化程度的虛擬變量。數(shù)據(jù)來源于中文網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫。

在進(jìn)行多元回歸之前，對(duì)所有變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，各變量的一階差分均為平穩(wěn)序列，然后對(duì)變量進(jìn)行協(xié)整性檢驗(yàn)，結(jié)果顯示變量之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系?；谏鲜降幕貧w分析結(jié)果如表2所示。

表2外商投資影響因素的多元回歸分析結(jié)果表

如表2所示，財(cái)政透明度與外商投資在5%的顯著性水平下正相關(guān)，表明提高財(cái)政透明度會(huì)增加對(duì)外商投資的吸引力，這與Drabek（2001）的研究相吻合。但提高財(cái)政透明度得分對(duì)外商投資的增加效應(yīng)不大，財(cái)政透明度得分每提高一分，外商投資占GDP的比重增加0.2%，可能與選取的財(cái)政透明度指標(biāo)參考性不強(qiáng)有關(guān)系。一方面，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)課題組獲取的各省級(jí)政府的財(cái)政信息只對(duì)課題組公開，不對(duì)全社會(huì)公開，使得評(píng)分不能完全客觀地反映真實(shí)的財(cái)政信息公開情況；另一方面，隨著上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政透明度評(píng)分影響力的增加，地方政府官員為了提高自身政績(jī)會(huì)采取措施提高財(cái)政透明度得分，在某種程度上影響了檢驗(yàn)結(jié)果。

此外，各控制變量與外商投資的關(guān)系基本符合經(jīng)驗(yàn)研究的結(jié)果。自主創(chuàng)新能力與外商投資在1%的顯著性水平下正相關(guān)，即提高自主創(chuàng)新能力能夠吸引更多外商投資，這與羅軍、陳建國(guó)（2016）的結(jié)果相一致；政府干預(yù)程度與年度外商投資在1%顯著水平下呈負(fù)相關(guān)，原因在于政府大力扶持國(guó)有企業(yè)的發(fā)展，不利于營(yíng)造外商投資企業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)的投資環(huán)境。由此可以得出結(jié)論：市場(chǎng)化程度與外商投資之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系。張鵬等（2013）基于省級(jí)面板數(shù)據(jù)也對(duì)外商投資與環(huán)境污染的關(guān)系進(jìn)行了考察，結(jié)果表明，市場(chǎng)化程度高的省份外商投資水平較高，且環(huán)境保護(hù)效率較高。進(jìn)一步地，本文分別從遺漏偏誤和反向關(guān)系偏誤兩方面來檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮O(shè)定的穩(wěn)健性。一方面，由于影響外商企業(yè)決策投資的因素很多，而在變量中遺漏了相關(guān)變量會(huì)影響模型擬合優(yōu)度，本文控制了經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、勞動(dòng)力成本、自主創(chuàng)新能力、固定資產(chǎn)內(nèi)部需求、政府干預(yù)度及對(duì)外開放程度等影響外商投資決策的變量，結(jié)果表明模型的擬合優(yōu)度為68%，即模型解釋力度達(dá)到了68%。對(duì)模型進(jìn)行拉格朗日乘數(shù)檢驗(yàn)，筆者將滯后一期的財(cái)政透明度數(shù)據(jù)加入模型中，對(duì)新的輔助方程進(jìn)行回歸，結(jié)果表明在1%的顯著性水平下，LM統(tǒng)計(jì)量小于自由度為10的卡方分布臨界值，不能拒絕遺漏解釋變量的原假設(shè)，表明模型不存在擬合不足問題。

另一方面，考慮到經(jīng)濟(jì)發(fā)展與財(cái)政透明度間可能存在的反向因果關(guān)系，由于人口與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平之間的相關(guān)系數(shù)為零，且人口與誤差項(xiàng)之間的相關(guān)系數(shù)為零，本文以人口作為工具變量，對(duì)人口數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)，運(yùn)用二階段最小二乘法對(duì)模型進(jìn)行估計(jì)。估計(jì)結(jié)果如表3所示。

表3二階段最小二乘法估計(jì)結(jié)果

如表3所示，財(cái)政透明度的系數(shù)為0.003，即透明度得分每提高一分，外商投資占GDP的比重會(huì)增加0.3%。這個(gè)結(jié)論與最小二乘法的結(jié)論基本一致。因此，提高財(cái)政透明度會(huì)增加外商投資。此外，財(cái)政透明度的提高會(huì)增加對(duì)外商投資的吸引力，反之，外商投資增加是否會(huì)使政府提高財(cái)政透明度呢？根據(jù)經(jīng)驗(yàn)研究，外商投資增加的主要影響是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)財(cái)政透明度并沒有影響。為了說明模型中不存在以上反向因果偏誤，對(duì)回歸結(jié)果進(jìn)行了Hauseman檢驗(yàn)，p值等于0.36，因此在5%的顯著性水平下不能拒絕“所有變量均為外生變量”的原假設(shè)。即模型中不存在內(nèi)生解釋變量。

綜上，本文基于實(shí)證研究的主要結(jié)論有：第一，作為反映公共財(cái)政信息披露程度的重要指標(biāo)，區(qū)域財(cái)政透明度水平將影響到該地區(qū)吸引多少外資；第二，政府干預(yù)程度與外商投資之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，市場(chǎng)化程度較高的省份能夠吸引更多外商投資；第三，自主創(chuàng)新能力較強(qiáng)的省份能夠吸引更多外商投資。

五、結(jié)論及政策建議

近年來，國(guó)外學(xué)者開始關(guān)注財(cái)政透明度對(duì)外商投資的影響，但多數(shù)學(xué)者的研究是以各國(guó)數(shù)據(jù)建立實(shí)證模型，因此不能反映我國(guó)的實(shí)際情況，本文在國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)財(cái)政透明度的研究基礎(chǔ)上進(jìn)一步研究了提高財(cái)政透明度對(duì)吸引外商投資的影響。結(jié)果表明，財(cái)政透明度得分每提高一分，外商投資占GDP的比重會(huì)增加0.3%，提高財(cái)政透明度有利于防范產(chǎn)生腐敗的風(fēng)險(xiǎn)、提高政府的公信力及政府各部門的協(xié)調(diào)性；有利于為外商投資創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，增加外商在該地區(qū)的投資。外商投資的提高一方面彌補(bǔ)了我國(guó)的投資不足，另一方面增加了稅收收入，由此可見，提高財(cái)政透明度有利于在當(dāng)前GDP增速放緩的經(jīng)濟(jì)背景下提振我國(guó)經(jīng)濟(jì)。此外，政府干預(yù)會(huì)擠出外商投資，而提高自主創(chuàng)新能力有助于吸引外商投資。穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果表明，模型不存在變量遺漏和雙向因果偏誤。

綜上，應(yīng)進(jìn)一步提高財(cái)政透明度，吸引外商投資和提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。具體而言，一是要完善金融信息公開披露制度。各級(jí)財(cái)政部門應(yīng)將財(cái)政預(yù)算編制的基本原則、財(cái)政收支的具體內(nèi)容、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)及其應(yīng)對(duì)等信息進(jìn)行公開披露，便于公眾及時(shí)了解財(cái)政政策和財(cái)政收支情況。二是要積極拓寬財(cái)政信息公開渠道。除指定的信息公開平臺(tái)以外，財(cái)政信息公開還可以輔以“互聯(lián)網(wǎng)+”的新形式向社會(huì)公開，便于公眾更好地查詢和監(jiān)督政府財(cái)政行為。三是可以考慮將地方財(cái)政透明度逐步納入政府政績(jī)考核范圍，使地方政府有足夠的激勵(lì)機(jī)制提高財(cái)政透明度，接受社會(huì)公眾的監(jiān)督，提高行政效率?！?/p>

注釋：

①上海財(cái)經(jīng)大學(xué)項(xiàng)目組設(shè)計(jì)了113項(xiàng)財(cái)政信息，通過網(wǎng)上搜索、公開出版物檢索以及向政府信息公開辦公室申請(qǐng)三種途徑了解財(cái)政信息的公開情況。項(xiàng)目組將態(tài)度和責(zé)任心評(píng)分的總分定為50分，將披露信息的數(shù)量和質(zhì)量的評(píng)分總分定為1130分（113項(xiàng)×10分），總分為1180分。由于2009年報(bào)告中只有原始得分，本文對(duì)2009年報(bào)告中各地區(qū)的原始得分除以1180后再乘以100，得出2009年的百分制得分，再加上2010-2016年報(bào)告中的百分制得分，得出最后8年的透明度得分情況，將其作為衡量各?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)）財(cái)政透明度的指標(biāo)。