納家樂福、收萬達百貨，蘇寧的野望和線下的“坑”

李曉光 石丹

靴子終于落地了。在多次傳出要“賣身”的消息之后，家樂福還是出售了其在中國的業(yè)務，買方是蘇寧易購。

6月23日晚間，蘇寧易購公告稱，公司全資子公司蘇寧國際擬出資48億元人民幣收購家樂福中國80%股份。交易完成后，蘇寧易購將成為家樂福中國控股股東，家樂福集團持股比例降至20%。

蘇寧易購方面對《商學院》表示，本次交易完成后，蘇寧易購將保留家樂福中國現(xiàn)有的組織架構(gòu)及業(yè)務組成，在一段時間內(nèi)保持相對獨立的運作，家樂福中國人員、物業(yè)租賃等方面不會發(fā)生重大變化。

針對家樂福出售中國業(yè)務的原因，《商學院》記者向家樂福公關(guān)部工作人員發(fā)去了采訪函，對方拒絕了記者的采訪。

在網(wǎng)經(jīng)社-電子商務中心主任曹磊看來，本次交易完成后，蘇寧易購將進一步完善在線上線下零售業(yè)態(tài)的全場景、全品類布局。

問題的關(guān)鍵在于，這次交易能否實現(xiàn)1+1大于2的效果？零售電商智庫及百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥向《商學院》記者表示，雙方由于管理風格、經(jīng)營模式等不同，會面臨一定的整合難度。

棄子家樂福

每隔一段時間，總會有家樂福要出售其中國業(yè)務的消息。作為一家總部在法國的零售企業(yè)，家樂福在1995年就進入了中國大陸市場。

最新數(shù)據(jù)顯示，家樂福在中國有210家大型綜合超市和24家便利店，覆蓋國內(nèi)22個省份及51個大中型城市，同時擁有約3000萬會員。

盡管剛進入中國的時候，家樂福也曾一路高歌猛進。但隨著電商平臺的崛起，線下零售業(yè)態(tài)遭遇到大規(guī)模的沖擊。作為線下商超的一員，家樂福也不能幸免。從2009年開始，家樂福在中國的業(yè)績和利潤，以每年超過10%左右的幅度下跌。

2017年家樂福中國實現(xiàn)營業(yè)收入324.47億元 ，凈虧損10.99 億。2018年家樂福在中國的營業(yè)收入299.58億元，虧損達5.78億元。

在莊帥看來，這也是家樂福急于出售中國業(yè)務的主要原因，“不止是中國業(yè)務，家樂福整體的業(yè)績連年表現(xiàn)不佳，其背后的股東早有甩包袱的打算?！?/p>

2018年1月，家樂福與騰訊、永輝超市達成戰(zhàn)略合作。彼時在外界看來，家樂福很有能被騰訊收入囊中。不過，家樂福方面很快否認了這一消息。

2019年5月9日，彭博社援引知情人士透露，家樂福正在考慮包括出售中國業(yè)務在內(nèi)的多個方案，家樂福方面則對媒體表示出售中國業(yè)務不在議程之上。如今傳言終于成真，蘇寧易購將在不久后拿到家樂福中國80%的股權(quán)，成為其控股股東，成交價只有48億元。

同時在公告中，蘇寧還強調(diào)，在交割后兩年之日起的3個月期間內(nèi)，轉(zhuǎn)讓方可以行使售股權(quán)向蘇寧國際賣出其屆時持有的全部家樂福中國股份，出售價格應為交割日總估值乘以轉(zhuǎn)讓方屆時在家樂福中國的持股比例。

而在上述3個月結(jié)束之日起的3個月期間內(nèi)，如果轉(zhuǎn)讓方未行使售股權(quán)，蘇寧國際可以行使購買權(quán)發(fā)出通知購買轉(zhuǎn)讓方屆時持有的全部家樂福中國股份，購買價格應為交割日總估值乘以轉(zhuǎn)讓方屆時在家樂福中國的持股比例。

顯然，蘇寧易購最終很有可能拿到家樂福中國的全部股權(quán)。針對家樂福是否會進一步出讓中國業(yè)務的股權(quán)，家樂福方面拒絕了《商學院》的采訪。

蘇寧的“局”

在公告中，蘇寧提到收購家樂福有助于蘇寧易購強化快消領(lǐng)域的自有品牌研發(fā)能力、市場推廣能力以及食品質(zhì)量控制能力，推動供應鏈賦能。

同時，蘇寧還認為，家樂福中國還擁有會員3000萬，本次收購后有利于完善蘇寧易購的消費者群體，增強用戶活躍度，提高用戶黏性，從而提升用戶價值。

在曹磊看來，蘇寧48億元人民幣收購家樂福中國，突出其對于發(fā)展大快消品類的決心和野心。實際上，這并不是蘇寧第一次出手。2019年2月，蘇寧就宣布收購了萬達百貨下屬的37家百貨門店，其門店大多集中于一、二線城市的CBD或市中心區(qū)域。

與家樂福中國一樣，萬達百貨也處于虧損的狀態(tài)。2014年，萬達百度出現(xiàn)首度虧損。到了2015年，萬達百貨230億元的營收最后一次出現(xiàn)在萬達集團的年度報告中。

也就是在2015年，萬達百貨經(jīng)歷了關(guān)店風波——僅在下半年，就有超過40家門店因為虧損而被關(guān)閉，期間，還出現(xiàn)多起萬達百貨租戶因合同未到期產(chǎn)生的糾紛事件。

無論是家樂福中國還是萬達百貨，其境遇都不容樂觀。那為什么蘇寧還愿意為此買單呢？“一方面，是出于擴展品類的需要?！鼻f帥向《商學院》記者表示。

另一方面，在莊帥看來，線下商超最大的價值在于擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，不排除蘇寧在收購完成后，進行資本運作的可能。

“未來，蘇寧很有可能會整合蘇寧超市、蘇寧百貨、蘇寧小店，形成零售板塊登陸二級市場?！彼M一步分析到。

蘇寧方面回復《商學院》稱，有關(guān)家樂福中國的后續(xù)經(jīng)營安排，需等待該項目完成交割后，依據(jù)公司業(yè)務需求確定。

1+1會大于2嗎？

自馬云提出新零售以來，互聯(lián)網(wǎng)巨頭開始對線下發(fā)起了猛烈的攻勢。

阿里巴巴一方面積極布局盒馬鮮生、天貓小店，同時也將三江購物、聯(lián)華超市、新華都、高鑫零售、銀泰百貨收入麾下。另一互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊，則已經(jīng)拿下永輝超市、中百集團、紅旗連鎖等線下商超。

蘇寧也不例外，從2017年起，蘇寧陸續(xù)與碧桂園、恒大、融創(chuàng)、綠城等地產(chǎn)巨頭洽談合作，擴充進駐規(guī)模。與此同時，蘇寧計劃未來三年將蘇寧小店拓展到2萬家。

此前，蘇寧分三次清倉了所持有的阿里股份。蘇寧集團稱之所以清空阿里巴巴的股票，主要是為了完善蘇寧集團的線下網(wǎng)絡戰(zhàn)略布局，將開始將更多的精力用于推進升級門店的互聯(lián)網(wǎng)化。

顯然，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們已經(jīng)將戰(zhàn)火從線上蔓延到了線下，這并不是藍海。誰能勝出，還有待時日。

同時，問題的關(guān)鍵是，與蘇寧小店不同的是，如家樂福這樣的線下商超，缺乏互聯(lián)網(wǎng)基因，蘇寧該如何進行改造，才能實現(xiàn)“1+1>2”的效果呢？

蘇寧方面回復《商學院》稱，蘇寧擁有成熟的全場景零售模式、立體物流配送網(wǎng)絡以及強大的技術(shù)手段，通過輸出智慧零售場景塑造能力，將對家樂福門店進行全面的數(shù)字化改造，最終構(gòu)筑線上線下融合的超市消費場景。

曹磊則預測，蘇寧可將家樂福專業(yè)的快消品運營經(jīng)驗以及供應鏈能力，與蘇寧全場景零售模式、立體物流配送網(wǎng)絡以及強大的技術(shù)手段進行有機結(jié)合，提升市場競爭力與盈利能力，擴大在大快消領(lǐng)域的市場份額。

但在莊帥看來，家樂福在管理風格、經(jīng)營理念等方面都與本土企業(yè)存在比較大的差異，使得蘇寧在整合資源時會面臨一定挑戰(zhàn)，能否實現(xiàn)1+1大于2的效果還有待時間檢驗。