高雪鵬 張帆

摘 要：2013年的一場令人驚嘆的“十億賭約”在小米與格力這兩家被人認可的企業(yè)之間拉開帷幕。雖然數(shù)據(jù)證明格力技高一籌，但是如果賭約時間再延長，誰會笑到最后？這些正是我們需要深入分析的問題。本文結(jié)合小米近5年的財務(wù)數(shù)據(jù)，對小米的前進道路和前進的方向進行分析，從而能夠?qū)ζ浣窈蟀l(fā)展方向發(fā)表一些個人建議。

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略分析;商業(yè)模式;企業(yè)估值

一、引言

伴隨著小米最新的2018年報的公布，人們的目光又聚焦在六年前董明珠與雷軍的“十億賭約”上。此次10億元對賭，小米輸給了“中國智造”，但是在未來的發(fā)展中，小米的生命力及發(fā)展方向才更加值得我們探討的問題。

二、小米SWOT分析

1.優(yōu)勢分析

（1）高性價比。相比于其他品牌手機，有著價格低、性能好的優(yōu)勢，這便使得許多消費者認可，其自身便具有著很強的性價比優(yōu)勢，低價格高性能使得幾乎所有消費者都無法忽視其產(chǎn)品，性價比之王的稱號當(dāng)之無愧。

（2）營銷和銷售運營成本低。在運營模式上，小米利用饑餓營銷的理念，率先選擇網(wǎng)絡(luò)運營，利用微博，網(wǎng)絡(luò)平臺這類新型工具，加大與京東、蘇寧等電商的合作力度，實現(xiàn)了較低的宣傳銷售成本，不必受制于中建渠道商，控制了成本。

2.劣勢分析

相比于華為、蘋果等主要手機廠商，小米手機在專業(yè)技術(shù)上存在很大的劣勢。雖然在過去的三年中，小米逐漸開始關(guān)注于技術(shù)開發(fā)和專利購買，但是其專利也主要集中于手機和相關(guān)職能設(shè)備應(yīng)用層次，對于手機硬件本身的專利技術(shù)上還存在著很大的不足，這對于一家科技公司來說，是極為不利的。

3.機會分析

智能手機對于生活在今天的人們來說，已經(jīng)好比是一件不可替代的生活必須品，手機網(wǎng)民和智能手機出貨量的增長為智能手機行業(yè)帶來了巨大的機遇。4G網(wǎng)絡(luò)的成熟和5G網(wǎng)絡(luò)的開發(fā)，使得人們更多地選擇小巧的智能手機而不是電腦。近年來，交易技術(shù)的發(fā)展使人們逐漸在日常生活的交易中脫離實體貨幣，而更多地采用支付寶等網(wǎng)絡(luò)交易方式，這就極大地促進了虛擬交易載體智能手機的快速發(fā)展。假如可以在激烈的競爭中占據(jù)先機，那么在發(fā)展的機會上也能夠領(lǐng)先其他企業(yè)，促進企業(yè)規(guī)模和效益的提升。

4.小米面臨的威脅

小米手機競爭對手眾多，目前主要競爭對手為華為、OPPO、VIVO，其本身便是電子產(chǎn)品制造商。利用優(yōu)質(zhì)的拍照技術(shù)，流暢的游戲體驗和時尚的外觀，使得大量的消費者將注意力集中于其產(chǎn)品。由于小米模式取得成功，這也就使得其他的經(jīng)營者爭相進行模仿，例如錘子手機，其自身產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)也是小米手機不能忽視的競爭者。

通過SWOT分析，我們認為小米處于OW象限，如下圖所示。為了能夠更好地發(fā)展，小米手機應(yīng)當(dāng)改變自己的劣勢，加大技術(shù)開發(fā)，提高核心競爭力。與此同時，應(yīng)當(dāng)在經(jīng)營和管理上嚴格控制成本，促進自身消費者數(shù)量的增長和市場占有率的提高。

三、企業(yè)估值分析

對于上市公司來說，公司自身的屬性、所處行業(yè)等因素都會對公司股價產(chǎn)生最直接的影響，而在如今的市場中，對于小米公司究竟是一個什么樣的公司是存在爭議的，一方認為是互聯(lián)網(wǎng)公司，而同樣也有人認為是制造公司，由此直接影響著小米在資本市場之中的估值。對于這個問題，我們將從以下幾個角度進行分析。

1.從收入角度來看

小米近四年的智能手機收入在公司總收入的比重也是常年保持在65%以上，相比較其他的產(chǎn)業(yè)來說，比重上是絕對占優(yōu)的。因此從收入角度來看，小米更加偏向于是一家以硬件制造為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)。手機銷售雖然從2015年的80%下降至2018年的65%，而智能終端loT和生活消費品銷售額和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)銷售額整體上均呈現(xiàn)上升趨勢，從這個趨勢上來看，小米確實是在逐漸向互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的方向轉(zhuǎn)型。

2.從互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特征來看

為更好地判斷小米屬性，本文列舉一下優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)公司來進行對比，比如騰訊、百度等，通過分析，對互聯(lián)網(wǎng)公司所具有的明顯屬性特征進行總結(jié)。

（1）具有核心互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。像騰訊等優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都是在目前的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域擁有自己專業(yè)且優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與服務(wù)，但是與之相比，小米卻并沒有此類的專業(yè)產(chǎn)品，更多的是提供一些相對簡單的軟件和游戲產(chǎn)品。

（2）較高的用戶流量及粘性?？蛻舻闹艺\度是正面企業(yè)產(chǎn)品是否優(yōu)質(zhì)的最直接表現(xiàn)，在目前的優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，不管是電腦版還是移動手機版，均擁有這大量忠誠的使用客戶來對他們的產(chǎn)品提供有力支持。但是與他們相比，小米的客戶端卻沒有如此高的忠誠度，一旦他們選擇了其他手機，就不會再使用小米的相關(guān)軟件服務(wù)。

（3）邊際成本無限下降?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的一大優(yōu)勢，就是其自身產(chǎn)品的邊際成本是可以做到無限下降的，不管其客戶規(guī)模有多大，產(chǎn)品的固定成本不會產(chǎn)生多大的變化。這一特征在目前優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中體現(xiàn)得淋漓盡致。與之相比，小米的相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)是以其手機的銷量來作為載體和支撐點的，但是手機產(chǎn)品的成本會隨著銷量而不斷增長著。這一情況與目前互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)擁有的邊際成本特點并不相符合。

由此可以看出，上述典型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所具有的顯著優(yōu)勢，小米公司基本都不具備，它的互聯(lián)網(wǎng)屬性從這個角度上來看是比較弱的。

3.小結(jié)

小米目前更傾向于具有制造業(yè)企業(yè)的屬性，但是同時，市場對于小米的較高估值也反映了資本市場對小米的成長性的看好，讓小米自身也擁有了十分濃重的科技股的形象。并且在其自身的公告和招股書里，均堅持認為自己是互聯(lián)網(wǎng)公司而不是制造公司，這一系列的情況都讓它一步一步朝著互聯(lián)網(wǎng)公司的目標不斷地前進。

四、小米商業(yè)模式分析

從2015年到2016年，這段時間是小米發(fā)展的低谷期，從2017年小米形成了“互聯(lián)網(wǎng)+硬件+新零售”重新組合發(fā)展的新商業(yè)模式，這也是小米常說的“鐵人三項”模式?！拌F人三項”商業(yè)模式有以下幾個特點：

1.智能手機銷售收入為主，硬件服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入為輔

智能手機仍然是小米收入的重要來源，也說明三大板塊中手機處于絕對的核心。然而雷軍在小米6x的發(fā)布會上表示，小米硬件的凈利率永遠不超過百分之五，由此可見，對于小米來說，它并不希望硬件產(chǎn)品成為利潤的主要來源。目前其專注于建立良好的硬件產(chǎn)品服務(wù)，并不斷提高互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)質(zhì)量。

2.打造“小米生態(tài)鏈模式”

對于未來建立小米全球化的商業(yè)生態(tài)，雷軍認為還要建立更多的“小米”，也就是圍繞手機業(yè)務(wù)搭建起手機配件、智能硬件、生活消費產(chǎn)品三層產(chǎn)品矩陣，帶動更多的創(chuàng)業(yè)公司成長。

3.以新零售打造全新布局

小米在目前的經(jīng)營中，不斷促進自身的國際化經(jīng)營發(fā)展，在許多國家已經(jīng)開展自己的產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)。其中最主要的一個原因就是小米新零售模式的開啟。在新零售時代的背景下，小米大力開發(fā)線下體驗店，拓寬銷售渠道，讓自己的產(chǎn)品銷量不斷得到增長。

五、結(jié)論與建議

1.結(jié)論

小米與格力電器的十億賭約，目前階段基本以格力電器勝出告終，但是考慮到未來發(fā)展情況，如果小米持續(xù)保持目前發(fā)展態(tài)勢，改善自身劣勢，加大對自身專業(yè)技術(shù)的開發(fā)，小米有希望從硬件公司轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，從而在未來發(fā)展中超越格力。

2.建議

（1）明確公司戰(zhàn)略目標。智能手機市場有著較大的發(fā)展空間，但是競爭同樣十分激烈。通過上文SWOT分析，其應(yīng)當(dāng)認清所處的形勢，明白自己產(chǎn)品在市場中定位，從而讓自己公司的戰(zhàn)略更加科學(xué)。改善自身的品牌定位，擴展消費群體，更多關(guān)注于普通的消費者。

（2）建立供應(yīng)商價值鏈評價體系。小米自身供應(yīng)商議價能力較強，所以小米應(yīng)當(dāng)將此項優(yōu)勢不斷放大，在以往的供應(yīng)商合作中進行總結(jié)，發(fā)現(xiàn)可靠的合作伙伴，讓自己能和質(zhì)量更好的供應(yīng)商建立更為長期的合作關(guān)系，從而保證自身原材料的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)。

（3）提高創(chuàng)新能力。加大在研發(fā)技術(shù)方面的投入，完善自身產(chǎn)品性能，同時，對研發(fā)人員的能力進行考核，剔除一些無用人員，縮減人力資源成本。

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