王祖遠(yuǎn)

從小，對數(shù)字就特別敏感也對儲蓄非常有興趣。每當(dāng)撲滿要塞滿錢幣的時(shí)候，心里就有一種莫名的滿足感。那個(gè)時(shí)候的我，得空的時(shí)候就會拿出來數(shù)，看看我的“寶貝”。每個(gè)月都會結(jié)算和記錄儲蓄金額，看看下個(gè)月能不能夠突破上個(gè)月的記錄。就這樣，我靠自己成功累積了對一個(gè)小孩來說不錯(cuò)的數(shù)目。每存到50或100，我就會和父母兌換紙幣，再重新開始我的存錢旅程。

那時(shí)的我覺得，只要努力的存錢就能累積財(cái)富，直到有天和母親去了銀行才開始了解什么是定期存款。印象中，那時(shí)的定期存款的利息蠻高的，介于6%左右。于是我就開始了我的第一份定期存款。每年特別期待更新定存的那個(gè)時(shí)候，因?yàn)殂y行的錢可以不需要我儲蓄的情況下自己增加。

但是隨著年齡的增加，我發(fā)現(xiàn)到定期的利息一直下滑。為什么會下滑呢？這個(gè)疑問直到我對金融產(chǎn)品有研究的時(shí)候終于被解開了。原來，調(diào)低利率是為了在全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)升溫之際，保持國家經(jīng)濟(jì)增長。

這句話的意思是什么呢？作為理財(cái)一族的我們，必須了解這個(gè)升息與降息對于我們的投資起著重要的影響。

我國的定存利息在國行宣布降息前，大概介于4%左右。換句話說，如果你定存1萬，利息就是400;存進(jìn)10萬，利息就是4000。

精明投資者就會把資金放進(jìn)一些回酬率6至8%的投資，以更早達(dá)到財(cái)務(wù)自由的目標(biāo)。

如果今天銀行的定存利率是像我小時(shí)候那樣6至7%左右，明天你就會看到股票或是基金市場出現(xiàn)拋售的情況，因?yàn)榉旁诙ù娴睦识伎梢阅玫?%左右，我為什么還要選擇投資來達(dá)到大概8%的回酬率？

所以，升息與降息影響資金的流向、企業(yè)的成本與利益收入。

如上文所提，能夠決定這個(gè)利率的單位就是一個(gè)國家的中央銀行。當(dāng)央行發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)狀況不好時(shí)，就會調(diào)低利率，連帶影響銀行必須跟著把利率調(diào)低，存款的利息就會變少。投資者也會轉(zhuǎn)向吸引力相對較高的金融產(chǎn)品，資金就會從銀行流入股市或投資產(chǎn)品，或在市場進(jìn)行消費(fèi)以提振經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)動。這不只影響銀行的存款利率降低，也會順勢降低銀行的貸款利率。這個(gè)貸款利率，就是我們俗稱的基本借貸利率（BLR）。當(dāng)BLR調(diào)低時(shí)，企業(yè)就會比較愿意與銀行融資擴(kuò)展生意、增加生產(chǎn)線、擴(kuò)建廠房、買機(jī)器設(shè)備以提升企業(yè)的規(guī)模。對于個(gè)人就會比較趨向和銀行借錢買房買車。因此錢就不斷的從銀行借出流入市場進(jìn)行消費(fèi)，這樣能夠帶動整個(gè)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，景氣也會越變越好。市場上的錢越來越多，民眾和企業(yè)的收入也隨著增加，消費(fèi)能力與需求也跟著上升。

但是這個(gè)情況導(dǎo)致市場的供不應(yīng)求，這就導(dǎo)致價(jià)錢不斷的上漲，越賣越貴，從而推升通脹。如果通脹過快的話，國行將會開始采取不再降息的措施以制止通脹繼續(xù)攀升，甚至可能改成升息以緩解通脹。這時(shí)，如果國行升息，這會使到定存的利息增加，當(dāng)人們認(rèn)為放在定存就可以領(lǐng)取不錯(cuò)的回酬時(shí)，銀行定存就會成為熱門產(chǎn)品，資金就會開始從股市、債市、基金、房產(chǎn)等流出到銀行的定存。

這個(gè)時(shí)候，銀行為了應(yīng)付更高的定存利息給顧客，他們就會調(diào)高貸款利率，才能夠至少應(yīng)付定存利息帶來的壓力。這就會造成企業(yè)或個(gè)人的還款壓力增加，每個(gè)月的供款數(shù)額上升，導(dǎo)致消費(fèi)能力降低。那些還沒貸款的就盡可能不借就不借。這形成資金開始流入銀行，造成市場流動的錢減少、購買力降低，市場上的貨品就沒人購買，供給過剩就會造成物價(jià)下跌，通貨膨脹就會轉(zhuǎn)向通貨緊縮。市場景氣就會開始變差，國行又會開始通過降息來把提振市場。這就是升息降息的循環(huán)對市場的影響與關(guān)系。

買消費(fèi)股避銀行股

從上面的解釋，我們可以了解，不論是從物價(jià)、利息甚至是薪金，都會受到利率的影響。利率的起落不只是表面上的投資報(bào)酬率，也關(guān)系到企業(yè)的表現(xiàn)，國家的經(jīng)濟(jì)狀況，甚至到全球的金融變化關(guān)系。所以身為精明投資理財(cái)?shù)奈覀?，這升降息都是和我們“息息”相關(guān)的。

那么在了解了升降息對市場的影響后，我們可以做出怎樣的投資決定？

現(xiàn)在國行采取降息的措施，一些消費(fèi)者產(chǎn)品的上市公司，發(fā)展商的股票可能是不錯(cuò)的選擇。

銀行股在這個(gè)措施中可能會出現(xiàn)下跌的現(xiàn)象因?yàn)橘Y金將會慢慢的從銀行流入市場，從而導(dǎo)致銀行的決策受到限制。

一般來說，利率下降時(shí)，股票的價(jià)格就上漲;利率上升時(shí)，股票的價(jià)格就會下跌。

因此，利率的高低以及利率同股票市場的關(guān)系，也成為股票投資者據(jù)以買進(jìn)和賣出股票的重要依據(jù)。

一般上，利率與股價(jià)走勢呈反向，我們不能將此絕對化。在股市發(fā)展的歷史上，也有一些相對特殊的情形。當(dāng)形勢看好時(shí)，股票行情暴漲的時(shí)候，利率的調(diào)整對股價(jià)的控制作用就不會很大。同樣，當(dāng)股市處于暴跌的時(shí)候，即使出現(xiàn)利率下降的調(diào)整政策，也可能會使股價(jià)回升乏力。

給大家一個(gè)例子，1978年，在美國就曾出現(xiàn)過利率和股票價(jià)格同時(shí)上升的情形。

當(dāng)時(shí)出現(xiàn)這種異?，F(xiàn)象主要有兩個(gè)原因：一是許多金融機(jī)構(gòu)對美國政府，當(dāng)時(shí)維持美元在世界上的地位和控制通貨膨脹的能力沒有信心。

二是當(dāng)時(shí)股票價(jià)格已經(jīng)下降到極低點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了股票的實(shí)際價(jià)格，從而時(shí)大量的外國資金流向了美國股市，引起了股票價(jià)格上漲。

在香港，1981年也曾出現(xiàn)過同樣的情形。不過，這種利率和股票價(jià)格同時(shí)上升和同時(shí)回落的現(xiàn)象至今為止也還是比較少見的。