李君梅

（陜西財(cái)經(jīng)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，陜西咸陽 712000）

啤酒產(chǎn)業(yè)作為我國釀酒產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，從1900 年我國第一瓶啤酒哈爾濱啤酒的釀造開始，我國的啤酒釀造業(yè)發(fā)展經(jīng)過100 多年的起伏變幻到現(xiàn)代，已經(jīng)形成哈爾濱啤酒、燕京啤酒、青島啤酒和華潤(rùn)雪花啤酒等大批啤酒品牌林立的格局，我國啤酒釀造產(chǎn)量已經(jīng)雄踞世界首位，啤酒釀造已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱。然而盡管我國啤酒釀造在產(chǎn)量上遙遙領(lǐng)先，但與啤酒釀造業(yè)發(fā)達(dá)國家之間的差距仍然明顯，比如說，我國的啤酒釀造品牌在國際上沒有打開知名度，在產(chǎn)業(yè)集中度方面，我國由于地域遼闊的因素，啤酒釀造較顯分散，沒有產(chǎn)業(yè)集中化的優(yōu)勢(shì)，物流成本的增加直接導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格的虛高，同時(shí)，啤酒釀造的釀酒技術(shù)和釀酒設(shè)備較為落后、在自動(dòng)化方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)落于人后。鑒于各種問題的存在，我國啤酒釀造業(yè)還有很大的上升空間，本文從財(cái)務(wù)分析的角度就燕京啤酒與青島啤酒2016—2018 財(cái)務(wù)質(zhì)量加以對(duì)照，希望能夠從財(cái)務(wù)的角度就財(cái)務(wù)對(duì)照中所體現(xiàn)出來的財(cái)務(wù)表現(xiàn)、存在問題進(jìn)行總結(jié)，有針對(duì)性地提出相關(guān)優(yōu)化建議，希望能夠?yàn)檠嗑┢【乒矩?cái)務(wù)優(yōu)化和我國啤酒釀造業(yè)的整體提升提供參考。

1 研究的樣本與方法

燕京啤酒和青島啤酒都是我國非常重要的啤酒釀造企業(yè)，燕京通過精選優(yōu)質(zhì)大麥、選用燕山山脈深層（地下300 m）無污染礦泉水和極具典型的高發(fā)酵度酵母釀造出清爽口感的啤酒，在2018 年，其啤酒產(chǎn)銷量達(dá)到了667 萬千升，銷售收入達(dá)833.08 億元、實(shí)現(xiàn)利稅109.98 億元、利潤(rùn)97.65 億元，在全球啤酒產(chǎn)銷量中，位列第八；青島啤酒以優(yōu)質(zhì)大麥、上等啤酒花、優(yōu)質(zhì)東北大米和甘美的嶗山礦泉水為釀酒原料，原麥汁濃度12°，該啤酒泡沫細(xì)膩潔白、酒液清澈透明，是新中國建立以來的啤酒釀造評(píng)比中最多金獎(jiǎng)的獲得者，世界500 強(qiáng)排名310；依據(jù)兩大啤酒釀造公司的生產(chǎn)規(guī)模和影響力，在我國啤酒釀造業(yè)中具有很強(qiáng)的代表性，所以從財(cái)務(wù)視角出發(fā)研究我國啤酒釀造業(yè)的財(cái)務(wù)情況、影響因素和存在問題，本文所選取的研究對(duì)象為燕京啤酒和青島啤酒兩大釀酒企業(yè)，以燕京啤酒和青島啤酒最近3 年的財(cái)務(wù)信息為基礎(chǔ)，對(duì)兩公司近期的財(cái)務(wù)質(zhì)量、財(cái)務(wù)表現(xiàn)進(jìn)行剖析。所使用的數(shù)據(jù)是燕京啤酒和青島啤酒在2016—2018 年的審計(jì)報(bào)告作為數(shù)據(jù)分析的基準(zhǔn)，審計(jì)報(bào)告作為企業(yè)財(cái)報(bào)中最為客觀、全面的一種，在數(shù)據(jù)準(zhǔn)確真實(shí)方面有很大的可靠性。對(duì)燕京啤酒和青島啤酒的財(cái)務(wù)表現(xiàn)進(jìn)行分析的過程中，使用的主要方法是比較分析法。

2 燕京啤酒與青島啤酒償債能力比較

由于企業(yè)為了擴(kuò)大其資產(chǎn)規(guī)模，為獲得其用于發(fā)展的更多資金，就會(huì)采用杠桿經(jīng)營的方式，通過負(fù)債的方式獲得來自債權(quán)人給予的資金支持，為了保障企業(yè)可以按時(shí)還本付息，所以可以考察其在償債方面的能力。分析主要包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力兩種。在對(duì)燕京啤酒和青島啤酒的財(cái)務(wù)質(zhì)量的分析中，本文首先以償債能力開始，分析這兩啤酒企業(yè)在償還債務(wù)方面的能力，短期內(nèi)償還債務(wù)的能力的分析使用的指標(biāo)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流量比率，在分析其在長(zhǎng)期償還債務(wù)的能力時(shí)，使用的指標(biāo)包括資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)。燕京啤酒與青島啤酒償債能力比較，具體見表1。

2.1 短期償債能力比較

根據(jù)表1 可知，從流動(dòng)比率方面可以看到，其數(shù)值上是呈現(xiàn)逐年上升的狀態(tài)的，說明在這3 年的時(shí)間段內(nèi)，企業(yè)在流動(dòng)性方面是在不斷優(yōu)化的，也就是說企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在數(shù)值上一直比流動(dòng)負(fù)債多，而且其差值在不斷增大，所以企業(yè)在短期內(nèi)，其償債能力是不斷向好發(fā)展的。一般情況下，都認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)當(dāng)大于1，因此，在這個(gè)時(shí)間段，燕京啤酒企業(yè)在財(cái)務(wù)方面比較穩(wěn)定，而且對(duì)于短期即將到期的債務(wù)，企業(yè)也有充足的資產(chǎn)可以用于對(duì)其進(jìn)行還本付息。而且與青島啤酒這3 年中的流動(dòng)比率相比，通過比較其平均值，可以發(fā)現(xiàn)青島啤酒這3年在流動(dòng)比率方面要優(yōu)于燕京啤酒，所以在這個(gè)基礎(chǔ)上，燕京啤酒為了尋求更好的流動(dòng)性狀況，應(yīng)當(dāng)改善企業(yè)的流動(dòng)比率，使其數(shù)值上更大一些，這樣企業(yè)在短期內(nèi)抵御償債風(fēng)險(xiǎn)的能力才能獲得進(jìn)一步的有效提高。

表1 燕京啤酒與青島啤酒償債能力比較

速動(dòng)比率是指對(duì)于每一單位的流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)能夠?yàn)槠涮峁┒嗌儋Y產(chǎn)用于保障其按期償還。通常標(biāo)準(zhǔn)里，認(rèn)為其數(shù)值為1 較為合適。當(dāng)企業(yè)的速動(dòng)比率低于1 時(shí)，企業(yè)在償債方面就會(huì)面臨有可能不能按期足量還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。由表1 可以看出，燕京啤酒的速動(dòng)比率在這3 年時(shí)間中均低于1，并且在數(shù)值上不斷下降，因此說明燕京啤酒在償還債務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)不僅存在而且在不斷增加。同歸計(jì)算其平均值可以發(fā)現(xiàn)，燕京啤酒也要比青島啤酒的均值低。通過對(duì)燕京啤酒企業(yè)財(cái)報(bào)的查看和分析，發(fā)現(xiàn)其原因就是由于企業(yè)有大量的庫存產(chǎn)品，而且在不斷增加，為了對(duì)存貨進(jìn)行管理，占用了企業(yè)的大量管理成本，才讓企業(yè)能夠用于保障償債的資產(chǎn)不斷減少，所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)完善對(duì)存貨的管理體系，從而提高企業(yè)流動(dòng)性。

而現(xiàn)金流量比率則是一個(gè)動(dòng)態(tài)的指標(biāo)，反映了企業(yè)現(xiàn)金流入流出的情況，這種實(shí)時(shí)監(jiān)控不斷變動(dòng)的指標(biāo)可以實(shí)際反映企業(yè)的償債能力。通過對(duì)這3年內(nèi)該比率變化情況的觀察，可以知道，最近3 年，燕京啤酒在該比率上是處于上升狀態(tài)，也就是說這3年該企業(yè)的現(xiàn)金流入狀況是在不斷優(yōu)化的。而且和青島啤酒進(jìn)行均值上的比較，燕京啤酒在該比率上也更具有優(yōu)勢(shì)。

2.2 長(zhǎng)期償債能力比較

從資產(chǎn)負(fù)債率角度出發(fā)，該比率反映了企業(yè)總體資產(chǎn)中債務(wù)的比重。一般情況下，該比率數(shù)值越小，則說明企業(yè)負(fù)債在其總體資產(chǎn)中所占的比重越小，則說明企業(yè)在長(zhǎng)期上有更加優(yōu)良的償債能力，但這一數(shù)值也有下限，如果過低，則反映了企業(yè)資產(chǎn)利用情況不足，有大量閑置資金，而且企業(yè)的經(jīng)營活力不足。這3 年將燕京啤酒和青島啤酒該比率的變化狀況進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn)，燕京啤酒在該比率上呈現(xiàn)下降狀態(tài)，而青島啤酒則變化幅度不大，說明，燕京啤酒的審慎經(jīng)營及保守的態(tài)度。

利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息的比值。指標(biāo)越大，說明企業(yè)的利潤(rùn)情況越好，能夠用于償債的資金越多，可以看出，燕京啤酒數(shù)值呈上升趨勢(shì)，說明能夠支付利息，但與青島啤酒相比該比率還較低，所以還有改善的空間。

3 燕京啤酒與青島啤酒營運(yùn)能力比較

企業(yè)營運(yùn)能力反映了企業(yè)通過對(duì)其資源進(jìn)行配置而實(shí)現(xiàn)其財(cái)務(wù)增長(zhǎng)目標(biāo)的能力，分析此能力可以了解企業(yè)的經(jīng)營水平。而營運(yùn)能力普遍由資源的周轉(zhuǎn)方面的指標(biāo)反映，如果資源能夠?qū)崿F(xiàn)有效的周轉(zhuǎn)，則企業(yè)通過對(duì)資源合理配置、經(jīng)營聚能獲得更多的經(jīng)濟(jì)效益，表2 為能夠直接反映企業(yè)營運(yùn)指標(biāo)的燕京啤酒和青島啤酒的運(yùn)營能力比較表。

從表2 可以看到，從2016 年至2018 年的3 年間，燕京啤酒的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從70.98 次增加到80.02 次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從5.07 d 縮短到4.5 d，這說明其應(yīng)收賬款收回的情況有所改善，但總體上還是低于青島啤酒，周轉(zhuǎn)速度仍有待提高。而從2016年至2018年的3年間，燕京啤酒存貨周轉(zhuǎn)率從2.82 次減少到2.32 次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從127.87 d 延長(zhǎng)到155.49 d，這說明企業(yè)在存貨管理方面較弱，應(yīng)當(dāng)提高其將存貨轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)收益的速度。盡管燕京啤酒的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于上升狀態(tài)，但仍低于青島啤酒，所以有必要提高對(duì)公司流動(dòng)資產(chǎn)的管理。總資產(chǎn)周率表示企業(yè)所有資產(chǎn)利用率，從數(shù)值上可以看出該比率是在逐年增加的，說明燕京啤酒在其所有資產(chǎn)的利用上是在不斷提高使用率的，但仍低于青島啤酒，所以燕京啤酒在營運(yùn)方面還有待提升，還有很大的發(fā)展空間。

表2 燕京啤酒和青島啤酒營運(yùn)能力比較

表3 燕京啤酒和青島啤酒盈利能力比較

表4 燕京啤酒和青島啤酒發(fā)展能力比較

4 燕京啤酒與青島啤酒盈利能力比較

盈利能力反映了企業(yè)利用其持有資產(chǎn)獲得價(jià)值增值的能力。表3 為能反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。

根據(jù)表3 可知，從2016 年至2018 年的3 年間，燕京啤酒每股收益逐年增加，從0.44 元增長(zhǎng)到0.62 元，銷售毛利率、營業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)凈利率也逐年增加，說明燕京啤酒的盈利能力情況越來越好。仍低于青島啤酒的相關(guān)指標(biāo)，說明燕京啤酒在盈利方面還有很大的提高空間。

5 燕京啤酒與青島啤酒發(fā)展能力比較

作為反映企業(yè)未來前景的指標(biāo)，發(fā)展能力會(huì)對(duì)企業(yè)的未來發(fā)展產(chǎn)生很大影響，良好的發(fā)展能力可以推動(dòng)企業(yè)不管是在產(chǎn)量、技術(shù)還是規(guī)模方面，都不斷攀登新的高峰。表4 為能反映企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)。

從表4 可以看出，最近3 年來，燕京啤酒主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率處于下降的狀態(tài)，但凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率卻在不斷上升，說明影響企業(yè)凈利潤(rùn)的是其他業(yè)務(wù)收入。2018年，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均出現(xiàn)下降，和青島啤酒相比，燕京啤酒還有很大的發(fā)展空間，應(yīng)改善企業(yè)的資源的合理配置，讓企業(yè)發(fā)展能力能夠不斷提高。

6 結(jié)論

通過2016—2018 年3 年間的燕京啤酒與青島啤酒財(cái)務(wù)對(duì)照，我們能夠清晰的發(fā)現(xiàn)，與青島啤酒相比，燕京啤酒的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都較低，說明該企業(yè)秉持穩(wěn)健經(jīng)營，財(cái)務(wù)管理方面持有保守的態(tài)度。從營運(yùn)能力上看，燕京啤酒的各項(xiàng)指標(biāo)都要比青島啤酒更低，說明燕京啤酒企業(yè)營運(yùn)能力亟待改善。而且在存貨方面存在問題，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)存貨管理，避免占用營運(yùn)資源。在盈利方面，燕京啤酒的指標(biāo)要低于青島啤酒，說明燕京啤酒的盈利能力有待提高?？傮w而言，燕京啤酒的財(cái)務(wù)狀況總體發(fā)展較好，能夠有效抵御償債風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也有較好的資產(chǎn)流動(dòng)性和盈利能力，但在營運(yùn)能力和發(fā)展方面有待提高，還有很大的提高空間。結(jié)合燕京啤酒同青島啤酒兩大釀酒企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量對(duì)照，筆者認(rèn)為，包括燕京啤酒在內(nèi)我國啤酒釀造企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況優(yōu)化應(yīng)該從產(chǎn)銷的市場(chǎng)源頭入手，一方面，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)管理的力度，對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，從而不斷提高企業(yè)在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提升品牌價(jià)值和影響力。另一方面，對(duì)釀酒企業(yè)的酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)其主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，走特色路線和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)化路線，以提高自己的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力來獲取更大的利潤(rùn)空間。最后能夠以市場(chǎng)、客戶需求為發(fā)展方向，有針對(duì)性地改善產(chǎn)品質(zhì)量，提高產(chǎn)品檔次，生產(chǎn)面對(duì)不同消費(fèi)群體和不同場(chǎng)合飲用的啤酒，從而擴(kuò)大市場(chǎng)份額，吸引更多元化的消費(fèi)群體，從而提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力。