李學(xué)秀 馬萬(wàn)新

摘 要：隨著市場(chǎng)需求的變化和國(guó)家政策的變更，各行業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩，原材料價(jià)格高，供大于求的現(xiàn)象。當(dāng)前大部分的企業(yè)都會(huì)選擇負(fù)債經(jīng)營(yíng)，合理的負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于企業(yè)降低資金成本和負(fù)債正杠桿效應(yīng)，但同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債率越高財(cái)務(wù)杠桿就越大，機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)就越大，因此，一旦企業(yè)發(fā)生經(jīng)營(yíng)性的失誤或者是其他因素導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗，就有可能導(dǎo)致企業(yè)陷入無(wú)力償債的風(fēng)險(xiǎn)中，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)危機(jī)，因此，負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的危機(jī)不容小視，企業(yè)應(yīng)當(dāng)降低資產(chǎn)負(fù)債率，加強(qiáng)管理層負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，風(fēng)控部門的建立健全，做到全員有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，全程全面控制負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：負(fù)債經(jīng)營(yíng)；財(cái)務(wù)分析；風(fēng)險(xiǎn)分析；風(fēng)險(xiǎn)控制

一、負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制理論基礎(chǔ)

（1）負(fù)債經(jīng)營(yíng)的相關(guān)概念。負(fù)債經(jīng)營(yíng)就是指企業(yè)在本身經(jīng)營(yíng)資金不夠時(shí)通過(guò)外界借款的經(jīng)營(yíng)行為。負(fù)債經(jīng)營(yíng)的組成部分包括長(zhǎng)期借款和短期借款。

財(cái)務(wù)杠桿是指利用固定利率的債務(wù)資金對(duì)企業(yè)主權(quán)資本收益的影響。當(dāng)企業(yè)總資產(chǎn)收益率大于債務(wù)利息時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿的利息就越大。相反，當(dāng)債務(wù)利息大于總資產(chǎn)收益率時(shí)，就會(huì)引發(fā)金融危機(jī)，則會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。

（2）負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利弊。負(fù)債能夠增加企業(yè)資金，使企業(yè)不會(huì)錯(cuò)失良機(jī)，增加企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。負(fù)債經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生一定的利息這些利息（利息資本化的除外）計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用在計(jì)算企業(yè)所得稅的時(shí)候是允許在稅前扣除，減少了企業(yè)的應(yīng)交稅所得額，從而達(dá)到節(jié)稅的效果。

（3）負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制理論。以C.A.Williams為代表的美國(guó)學(xué)者提出，風(fēng)險(xiǎn)管理是以最低的成本進(jìn)行相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)，將風(fēng)險(xiǎn)造成的損失降低到最低的一種管理方式。風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制，風(fēng)險(xiǎn)控制是降低風(fēng)險(xiǎn)損失的關(guān)鍵。

二、負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)案例分析

（1）償債能力分析。L集團(tuán)的的流動(dòng)比率指標(biāo)從2013年至2016年一直處于不斷下降階段，證明這四年的短期償債能力在逐漸減弱，2017年的流動(dòng)比率稍微有些回升但上升幅度不大，證明短期償債能力有所增強(qiáng)。速動(dòng)比率指標(biāo)于2013年—2014年之間下降比較嚴(yán)重，直接下降了13.47%，說(shuō)明短期償債在下降。2014年—2017年之間存在小幅度的上升，但近五年的流動(dòng)比率平均值為41.562%低于50%。近五年的現(xiàn)金比率都未達(dá)到20%，且從2013年到2016年之間一直處于下降狀態(tài)，一直到2017年才有些回升，但仍未達(dá)到20%。綜合各項(xiàng)短期償債能力的指標(biāo)可以說(shuō)明L集團(tuán)短期償債能力弱。

（2）負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制存在的問(wèn)題的原因分析。L集團(tuán)的長(zhǎng)短期債務(wù)比例不合理，短期借款的比例是長(zhǎng)借款的四倍左右，雖然短期借款籌資速度快，資金成本同長(zhǎng)期借款相比較低，但過(guò)多短期借款將導(dǎo)致企業(yè)短期還款壓力大。L集團(tuán)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)的資金來(lái)源單一，L的籌資方式有銀行借款，商業(yè)借款和發(fā)行股票，存在借款方式單一的現(xiàn)象，其他籌資渠道獲取資金比較少。

三、解決負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的措施

（1）規(guī)范企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)和規(guī)模。低成本、低風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)的理想負(fù)債。L集團(tuán)在借款時(shí)，需要確定長(zhǎng)期負(fù)債與短期負(fù)債之間的關(guān)系。借款的成本和還款時(shí)間，還款額和風(fēng)險(xiǎn)的大小，給企業(yè)帶來(lái)的發(fā)展情況也各不相同，因此應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的償付能力和債務(wù)資本收益來(lái)確定合理的短期和長(zhǎng)期債務(wù)比率，做各種各樣的債務(wù)是均勻分布在時(shí)間和盡可能與現(xiàn)金流入的周期一致，發(fā)揮負(fù)債經(jīng)營(yíng)積極杠桿的作用，減低無(wú)力償還債務(wù)的概率。

（2）完善內(nèi)部控制。企業(yè)應(yīng)著重加強(qiáng)員工的風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)的培養(yǎng)，并不是要就企業(yè)的所有員工都知道負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析與控制重要性，但至少要讓每一個(gè)員工都知道必須做好自己的本職工作，自己的不恰當(dāng)?shù)男袨槎加锌赡芙o企業(yè)帶來(lái)不利的影響，應(yīng)當(dāng)引起重視；當(dāng)全員有這樣思想覺悟時(shí)，每位員工都認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)控制的必要性明確自己的職責(zé)，企業(yè)才能夠控制好企業(yè)環(huán)境，才能制訂有效的風(fēng)險(xiǎn)管控措施，有能力應(yīng)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

在平時(shí)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)中，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，制定實(shí)際可行的計(jì)劃，加強(qiáng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的日常管理和監(jiān)督，嚴(yán)格控制企業(yè)的管理成本；同時(shí)企業(yè)里面應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行崗位分離制度，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格杜絕利用職權(quán)謀私利的行為出現(xiàn)，嚴(yán)格實(shí)行獎(jiǎng)懲制度，提高員工的積極性，有利于推動(dòng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制的進(jìn)度。

（3）強(qiáng)化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。企業(yè)在運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中應(yīng)該高度的重視企業(yè)將面臨的風(fēng)險(xiǎn)，特別是負(fù)債率一直居高不下的企業(yè)，特別是當(dāng)企業(yè)利用負(fù)債資金的到的回報(bào)低于所支付的利息費(fèi)用時(shí)，企業(yè)將會(huì)面臨無(wú)法償還借款的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，若情況嚴(yán)重的話可能導(dǎo)致企業(yè)面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。因此，L集團(tuán)應(yīng)當(dāng)全面加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的意識(shí)，在整個(gè)過(guò)程中實(shí)施控制，樹立文化管理理念，公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境是公司實(shí)施有效風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)，有效控制風(fēng)險(xiǎn)首先必須樹立風(fēng)險(xiǎn)管理文化。人力資源部門定期對(duì)員工進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)培訓(xùn)，讓員工意識(shí)到自己崗位的重要性和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)；加強(qiáng)全員風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)用以管控負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，建立風(fēng)險(xiǎn)管理的業(yè)績(jī)考核制度，并將責(zé)任追究落實(shí)到具體人員。

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是很多企業(yè)都會(huì)采取的經(jīng)營(yíng)方式，對(duì)企業(yè)的發(fā)展特別重要，同時(shí)負(fù)債經(jīng)營(yíng)也存在很多風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)系到一個(gè)企業(yè)的生死存亡是絕不能馬虎的。因此企業(yè)應(yīng)高度重視負(fù)債經(jīng)營(yíng)是一把雙刃劍，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制，從最基本的控制環(huán)境出發(fā)，增強(qiáng)全員的風(fēng)控意識(shí)，做到識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，分散風(fēng)險(xiǎn)，把負(fù)債經(jīng)營(yíng)的正杠桿發(fā)揮到最大。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介：李學(xué)秀（1986—），女，云南大理人，本科，講師，云南工商學(xué)院，研究方向：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、管理會(huì)計(jì)、轉(zhuǎn)型形勢(shì)下應(yīng)用型高校會(huì)計(jì)教學(xué)改革，ERP會(huì)計(jì)信息化。