陳少民

半導(dǎo)體行業(yè)眼下吸引了整個(gè)社會(huì)的重視。各種社會(huì)資本都在跨界投資，比如恒大要用1000億元投資半導(dǎo)體，入場(chǎng)的還有家電公司格力，阿里也通過(guò)收購(gòu)中天微進(jìn)入這個(gè)產(chǎn)業(yè)。

這背后有諸多原因。首先這是大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，中國(guó)必然要發(fā)展自己的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。因?yàn)樾畔a(chǎn)業(yè)產(chǎn)值巨大，而半導(dǎo)體又是信息產(chǎn)業(yè)的根基。

與20年前相比，中國(guó)已經(jīng)形成了較好的半導(dǎo)體生態(tài)環(huán)境，中國(guó)半導(dǎo)體公司迎來(lái)了黃金發(fā)展期。

其次則是中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)和融資環(huán)境都比以前改善了很多。中國(guó)歷來(lái)重視半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展，從1990年代908工程、909工程到2000年開(kāi)始扶持設(shè)計(jì)企業(yè)，再到推出數(shù)百億規(guī)模的國(guó)家重大科技專(zhuān)項(xiàng)，2014年又開(kāi)始設(shè)立大基金，希望通過(guò)市場(chǎng)方式扶持中國(guó)半導(dǎo)體公司。各種減稅政策亦不斷出臺(tái)。科創(chuàng)板設(shè)立也為半導(dǎo)體投資基金提供寬闊的退出渠道，目前過(guò)會(huì)公司1/3是半導(dǎo)體公司。

與20年前相比，中國(guó)已經(jīng)形成了較好的半導(dǎo)體生態(tài)環(huán)境，中國(guó)半導(dǎo)體公司迎來(lái)了黃金發(fā)展期。

跟硅谷類(lèi)似，中國(guó)本土有完整的半導(dǎo)體生態(tài)鏈，也已經(jīng)產(chǎn)生了一大批利用國(guó)際半導(dǎo)體供應(yīng)鏈，具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的一線品牌系統(tǒng)公司。

過(guò)去他們從性能、風(fēng)險(xiǎn)角度考慮，只用國(guó)際半導(dǎo)體供應(yīng)鏈，但華為禁運(yùn)事件給他們敲響了警鐘，從保障自身供應(yīng)鏈安全角度出發(fā)，這些品牌公司開(kāi)始大力扶持本土半導(dǎo)體公司，所有產(chǎn)品線都對(duì)國(guó)內(nèi)公司開(kāi)放，只要性能、可靠性可以比擬，價(jià)格高也能接受。

半導(dǎo)體投資雖然看起來(lái)很熱，但是企業(yè)要拿到資金其實(shí)依然并不容易。這部分與一二級(jí)市場(chǎng)估值倒掛有關(guān)，再加上大家對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)有很高的期待，因?yàn)楹ε聜Γ院芏嗳丝床欢膊桓彝丁?/p>

另一方面，半導(dǎo)體公司一開(kāi)始毛利很低，投資者的回報(bào)率也不高，這就阻礙了投資熱情。中國(guó)半導(dǎo)體公司的發(fā)展策略第一步都是進(jìn)口替代，常常是通過(guò)低價(jià)切入市場(chǎng)，隨后根據(jù)市場(chǎng)不斷迭代新產(chǎn)品，切入高端高毛利市場(chǎng)，但是這需要過(guò)程。

對(duì)于當(dāng)下的半導(dǎo)體投資而言，需要更多的專(zhuān)業(yè)人士加入。

帶動(dòng) 芯片產(chǎn)業(yè)1元的產(chǎn)值可帶動(dòng)相關(guān)電子信息產(chǎn)業(yè)10元產(chǎn)值，帶來(lái)100元的GDP。

核心戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)

芯片被形象地比喻為國(guó)家的“工業(yè)糧食”，是所有整機(jī)設(shè)備的“心臟”，是信息產(chǎn)業(yè)的核心。早在上世紀(jì)80年代，美國(guó)就將半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)列入國(guó)家核心戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)之一。

2018年是集成電路發(fā)明60年。過(guò)去60年當(dāng)中，硅谷的半導(dǎo)體公司衍生成為一個(gè)生態(tài)圈，分類(lèi)為六個(gè)產(chǎn)業(yè)：底層的半導(dǎo)體、系統(tǒng)軟件、半導(dǎo)體設(shè)備及周邊，中層的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和系統(tǒng)整機(jī)公司，以及最上層的互聯(lián)網(wǎng)公司。

芯片產(chǎn)業(yè)1元的產(chǎn)值可帶動(dòng)相關(guān)電子信息產(chǎn)業(yè)10元產(chǎn)值，帶來(lái)100元的GDP。

2018年硅谷前50大上市公司，年銷(xiāo)售收入將近1萬(wàn)億美元，再加上總部不在硅谷的亞馬遜和微軟，美國(guó)的信息產(chǎn)業(yè)所影響的GDP規(guī)模大概是35萬(wàn)億到40萬(wàn)億元人民幣，而2018年中國(guó)的GDP也就90萬(wàn)億元。

從過(guò)去全球半導(dǎo)體產(chǎn)值變化率和全球GDP變化率來(lái)看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)、利率波動(dòng)、國(guó)際油價(jià)、地域政治等因素強(qiáng)相關(guān)，直接表現(xiàn)為與全球GDP走勢(shì)緊密相關(guān)。

中國(guó)業(yè)界的挑戰(zhàn)

中國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)一直在高速成長(zhǎng)，特別是設(shè)計(jì)行業(yè)，大概以每年15%在增長(zhǎng)。2018年中國(guó)大大小小的半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司大概是1700家，銷(xiāo)售額總計(jì)約為3000億元，占據(jù)全球半導(dǎo)體產(chǎn)值約10%。海思、紫光進(jìn)入全球前10大設(shè)計(jì)公司，進(jìn)入全球前50大行業(yè)企業(yè)。

但中美企業(yè)之間還是存在很大差距。從2018年全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售排名來(lái)看，美國(guó)在全球前10大半導(dǎo)體公司當(dāng)中占了7家，中國(guó)沒(méi)有一家入選，主要是中國(guó)缺有影響力的IDM公司。IDM公司的銷(xiāo)售額占據(jù)整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)73%，影響非常大。

相比之下，韓國(guó)只有5000萬(wàn)人口，卻有三星和海力士這兩家在行業(yè)里影響巨大的公司。中國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)應(yīng)該如何迎頭趕上，這是我們需要思考的問(wèn)題。

中國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，目前面臨四大挑戰(zhàn)：

首先是R&D比例太低。硅谷前50大的公司平均一年的R&D大約占到營(yíng)收的20%，也就是說(shuō)他們做100塊錢(qián)的生意拿20塊錢(qián)來(lái)做研究。Intel一家公司一年的R&D費(fèi)用約130億美元。這個(gè)數(shù)據(jù)幾乎等同于中國(guó)的大基金五年以來(lái)對(duì)全國(guó)半導(dǎo)體公司的投資，中美之間差距明顯。

其次是人才短缺。硅谷為什么強(qiáng)？是因?yàn)槿瞬拍芰魅敫呖萍籍a(chǎn)業(yè)。

再次是行業(yè)需要做整合。比如中國(guó)現(xiàn)在有1700多家設(shè)計(jì)公司，數(shù)量太多造成市場(chǎng)占有率及資源分散，未來(lái)一定會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模并購(gòu)整合。

最后則是要加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)。公司備貨需要大量運(yùn)營(yíng)資金，如何有效利用供應(yīng)鏈降低成本是一個(gè)重要挑戰(zhàn)。

有哪些風(fēng)口？

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)眼下有一些新興應(yīng)用的風(fēng)口，如果不能抓住，可能會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)造成致命的傷害。

首先是5G+AI。

5G會(huì)帶來(lái)一波換機(jī)潮，刺激半導(dǎo)體公司新一波成長(zhǎng)。物聯(lián)網(wǎng)和AI產(chǎn)生新的商業(yè)模式，互聯(lián)網(wǎng)公司提出新的需求，需要半導(dǎo)體公司來(lái)?yè)蔚?。AI市場(chǎng)巨大、又是新興需求，因此現(xiàn)有的商業(yè)化芯片不能滿(mǎn)足互聯(lián)網(wǎng)公司對(duì)AI的需求。國(guó)內(nèi)百度以及阿里巴巴自己做芯片，國(guó)外谷歌、亞馬遜也自己做定制化AI芯片。

另一個(gè)是國(guó)產(chǎn)手機(jī)芯片進(jìn)口替代。手機(jī)是最大的半導(dǎo)體市場(chǎng)，全球前十大品牌中除了三星、蘋(píng)果、LG外都是中國(guó)公司，而美國(guó)禁運(yùn)芯片，就給了中國(guó)半導(dǎo)體公司一個(gè)進(jìn)口替代的機(jī)會(huì)。

其次就是IoT（物聯(lián)網(wǎng)）的機(jī)會(huì)。IoT在過(guò)去10年當(dāng)中大家一直在談，但是一直沒(méi)有真正起量。2018年，IoT又出現(xiàn)在大家的視線中，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)大量Wifi、藍(lán)牙芯片公司，比如樂(lè)鑫、上海博通、珠海杰理等，也出現(xiàn)了許多智能家居終端產(chǎn)品。

最后就是新能源，包括新能源汽車(chē)等。綠色環(huán)保是永恒的主題，利用半導(dǎo)體技術(shù)能夠提高電能的使用效率，以及提高電網(wǎng)的質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排。