何玉 戴蓓佳

[摘要]成本粘性反映了收入不同變動方向上成本變動幅度的不對稱性，它不僅打破了人們對成本性態(tài)的固有認知，而且在管理會計與財務會計學科研究之間構建起一座橋梁。利用2010～2017年A股制造業(yè)上市公司的數據對成本粘性進行測算，發(fā)現(xiàn)成本粘性在一定程度上能夠促進企業(yè)業(yè)績，而股權結構對于兩者之間的關系具有調節(jié)作用。此研究為制造業(yè)企業(yè)的成本管理、創(chuàng)新轉型和績效提升決策提供了參考。

[關鍵詞]成本粘性;股權結構;企業(yè)業(yè)績;管理會計

[中圖分類號]F275

[文獻標識碼]A

[文章編號]1004-0994（2019）04-0072-7

一、引言

隨著我國經濟發(fā)展進入新常態(tài)，經濟發(fā)展速度逐漸放緩，“中國制造2025”經濟結構轉型升級帶來的競爭壓力使傳統(tǒng)的核算型財務管理方式已不能滿足市場經濟新環(huán)境的要求，企業(yè)主體業(yè)務與財務管理相結合的管理會計更能適應企業(yè)發(fā)展的需要。作為管理會計的核心內容，成本管理一直以來受到社會各界的重視，而在市場競爭日益激烈的今天，加強成本管理更是成為企業(yè)（尤其是制造業(yè)企業(yè)）追求經濟效益、增強核心競爭力的有效途徑。成本管理最重要的原則是獲取資源，再根據企業(yè)經營規(guī)劃合理配置、運作資源，使企業(yè)擁有平穩(wěn)運轉、價值增值的能力。正常情況下，企業(yè)會根據預期的銷售量合理配置經營資源，但由于種種內外部因素的影響，資源投入與銷售收入并非同比例變動，即當銷售收入減少時，企業(yè)不能迅速對成本進行向下調整，使得銷售收入減少時成本下降的比例小于銷售收入增加時成本上升的比例，這種經濟現(xiàn)象被稱為成本粘性。成本粘性的發(fā)現(xiàn)挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)的成本性態(tài)理論，為其研究和發(fā)展指引了新的方向，探明成本粘性的經濟動因，并在制定決策時加以合理利用，有助于改善企業(yè)成本管理、促進企業(yè)價值增值。盡管對成本粘性的研究具有重要的理論和實踐意義，但對該問題的學術研究起步較晚，學者們對其形成動因、影響因素及經濟后果的研究并未得出一致結論。

綜觀國內外相關文獻，對成本粘性的研究大多集中在存在性、形成動因及影響因素上，已經形成了基本的框架體系，而探究其經濟后果的文獻仍然較少。大多數學者從成本管理角度進行分析，認為成本粘性的存在是一種不利影響的結果，但隨著近年來從戰(zhàn)略視角對成本粘性做出解釋的文獻的出現(xiàn)，企業(yè)被動接受成本粘性的主流觀點開始向企業(yè)主動管理成本粘性的新觀點發(fā)生轉變，這創(chuàng)新性地肯定了成本粘性的積極作用，同時也為研究成本粘性的經濟影響開拓了新的思路。

成本粘性是銷售量與生產資源的非對稱匹配，本質上揭示了剩余資源的客觀存在。關于冗余資源，學術界已經展開了較為廣泛的研究。有學者認為，資源作為企業(yè)維持生產經營、獲取市場份額的基礎，保有一定的剩余資源有利于企業(yè)緩沖外部環(huán)境波動帶來的不確定性，突破內部限制迅速做出調整以適應市場變化，同時，剩余資源也為企業(yè)的創(chuàng)新活動提供了資源支持，因此冗余資源能夠提升企業(yè)業(yè)績。也有學者認為，冗余資源是企業(yè)管理人員滿足于現(xiàn)狀、決策效率低下的結果，不利于企業(yè)的創(chuàng)新，會降低企業(yè)的業(yè)績。近來也有研究發(fā)現(xiàn)，冗余資源與企業(yè)業(yè)績之間并非單純的線性關系。成本粘性作為一種資源剩余，基于組織冗余理論和戰(zhàn)略決策觀探討其對企業(yè)業(yè)績的影響，提供一個全新的研究視角?；诖?，本文著重探究以下幾個問題：成本粘性對企業(yè)業(yè)績會產生怎樣的影響？作為公司治理機制的股權結構會對以上關系產生怎么的調節(jié)作用？

本文的研究貢獻主要包括以下幾個方面：①與以往探究成本粘性不利后果的文獻不同，本文從戰(zhàn)略選擇和資源配置角度出發(fā)，驗證成本粘性可能的積極作用，豐富了成本粘性相關領域的文獻;②基于公司治理層面，考察股權結構對成本粘性與企業(yè)業(yè)績間關系的調節(jié)作用，以期為提升管理效率、改善企業(yè)業(yè)績提出實質性建議;③在計量方法上，由于ABJ模型存在重大缺陷，只能夠測量行業(yè)或者國家層面的成本粘性水平，本文借鑒WEISS模型計算出單個企業(yè)的成本粘性值作為自變量，為成本粘性相關研究提供了新的經驗支持。

二、理論分析與研究假設

（一）成本粘性與企業(yè)業(yè)績

當前的研究對成本粘性性質的判定不盡相同，筆者認為目前的主流觀點主要分為兩派，即代理問題觀和戰(zhàn)略決策觀。

代理問題觀認為，在委托代理關系中公司管理者與所有者的利益并非完全一致，管理者在資源調整的過程中可能為了自身利益最大化而做出與公司利益背道而馳的決策，使得資源配置偏離最優(yōu)狀態(tài)。在代理問題中，管理者為了攫取更多薪酬、聲譽和權利，甚至達到帝國建造的機會主義目標，往往不顧企業(yè)面臨的宏觀環(huán)境和內部約束，盲目維持并擴大企業(yè)的生產規(guī)模。Bebchuck等和Banker研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模以及業(yè)績增長情況與管理者薪酬呈正相關關系，企業(yè)規(guī)模的擴張使得管理者能掌握更多可自由支配的資源以進行過度投資，往往給管理者帶來更多的在職消費便利，同時組織結構的擴張也為經理人提供了晉升機會。因此，一方面，當企業(yè)銷售業(yè)績向好時管理者傾向于主動擴大經營規(guī)模;另一方面，當業(yè)務量萎縮時管理者不愿意做出削減資源、減少相關投資的決策，此類從管理者自身利益出發(fā)的行為無疑會加劇成本粘性，使得資源配置效率低下，不利于企業(yè)業(yè)績或價值的提升。

戰(zhàn)略決策觀認為，業(yè)務量下降時隨即削減成本并非明智之舉，企業(yè)應當持有適當剩余資源以應對外部環(huán)境的變化，當市場環(huán)境有所好轉時發(fā)揮先發(fā)優(yōu)勢，迅速組織資源重新投入生產。如果企業(yè)按照理論上的成本對稱習性進行成本管理，當外部環(huán)境好轉時，企業(yè)需要投入更多的人、財、物力重新組織人員招聘、材料采購，達到原有的生產規(guī)模，這無益于企業(yè)競爭力的提升。并且隨著A股市場公司治理環(huán)境的逐步改善，當管理者對宏觀環(huán)境和企業(yè)未來發(fā)展持有樂觀預期時，更多地從企業(yè)利益角度出發(fā)而做出謹慎削減成本、保留適當剩余資源的決策，緩和外部經濟環(huán)境波動對企業(yè)的沖擊，從而對企業(yè)業(yè)績產生正向促進作用。此外，管理者為提升企業(yè)生產能力、市場營銷能力及產品創(chuàng)新能力而形成的成本粘性往往具有一定的戰(zhàn)略效應，使得企業(yè)體現(xiàn)出較高的成長性，有助于企業(yè)業(yè)績的提升。

因此，針對代理問題觀和戰(zhàn)略決策觀，本文提出競爭性研究假說：

Hla：成本粘性與企業(yè)業(yè)績呈負相關關系。

Hlb：成本粘性與企業(yè)業(yè)績呈正相關關系。

（二）股權結構、成本粘性與企業(yè)業(yè)績

根據上文的分析，盡管管理者制定決策的動機是復雜的，并非簡單地從自身利益出發(fā)或是為公司整理利益考慮，但管理者構建企業(yè)帝國的機會主義行為會導致成本粘性，并降低其有效性。Chen等的研究不僅揭示了管理者的自利行為與成本粘性之間的這一正向關系，而且發(fā)現(xiàn)當企業(yè)的公司治理越有效時這種關系就越弱，表明完善的公司治理機制有助于規(guī)范管理者行為，減少帝國建造的代理成本。穆林娟等、謝獲寶等利用國內數據也得出同樣的分析結論，薄弱的公司治理機制容易滋生委托代理問題，而良好的公司治理環(huán)境能夠削弱管理者的自我獲利動機，使得成本粘性的相關決策更加合理有效。

公司治理機制涵蓋的要素廣泛，其中最基本的要素是股權結構。合理的股權結構設置有利于維護良好的公司治理環(huán)境，減少代理成本。就股權集中度而言，若公司保持較為分散的股權結構，股東之間的目標與利益很難達到一致，從而導致每位股東對管理層的監(jiān)督成本較高;并且因每位股東持股比例較小，增強了單獨股東的“搭便車”動機，則管理者實際控制著公司。相反，若公司股權集中度高，則股東對公司經營目標與戰(zhàn)略規(guī)劃容易達成一致意見，進而做出更具效率和遠見的戰(zhàn)略決策，并且能夠更有效地監(jiān)督管理層，弱化管理者自利行為?；诖?，本文提出如下假設：

H2：股權集中度對成本粘性與企業(yè)業(yè)績間的關系具有正向調節(jié)作用。

另外，股權制衡雖然在一定程度上能夠防止第一大股東持股比例過高導致大股東損害中小股東利益的現(xiàn)象，但如果股權過于分散，控股股東參與公司經營管理的積極性降低，喪失監(jiān)督管理層的能力和動力;同時，可能加劇大股東之間爭奪權利的風險，股東之間、管理者與大股東之間可能通過關聯(lián)方交易、擔保借款、轉移資產等方式輸送利益，造成公司內部混亂，增加企業(yè)成本粘性的無效性，影響企業(yè)的決策效率。因此，本文提出如下假設：

H3：股權制衡度對成本粘性與企業(yè)業(yè)績間的關系具有負向調節(jié)作用。

三、研究設計

（一）數據來源與樣本選擇

本文選擇滬、深兩市A股制造業(yè)上市公司2010～2017年的財務數據作為樣本篩選對象，根據WEISS模型手工計算各企業(yè)各年度成本粘性數值對數據的要求，選取了2009年第三季度及其以后的季度數據。本文數據均來自WIND數據庫和國泰安數據庫，對所有連續(xù)變量進行1%分位數的Winsorize處理，最終得到5637個有效觀測值。

（二）變量定義

1.被解釋變量：企業(yè)業(yè)績。企業(yè)業(yè)績是在一定時期內企業(yè)生產經營所產生的效果。有關企業(yè)業(yè)績的實證研究中，指標選取和衡量方式較多，本文參考葛堯的方法，選擇凈資產收益率（ROE）來代替企業(yè)業(yè)績，用以反映股東的權益收益，其值越高，表明投資收益越高。同時，用總資產收益率（ROA）進行穩(wěn)健性檢驗。

2.解釋變量：成本粘性。最初的成本粘性計算方法是采用ABJ模型，但是該模型只能測算出行業(yè)或國家層面的成本粘性水平。為了彌補ABJ模型的缺陷，Weiss設計出能夠直接估測企業(yè)粘性水平的模型-WEISS模型。本文運用WEISS模型直接計算單個企業(yè)某年的成本粘性水平（STICKY）。

該模型中，m1表示樣本公司本年度四個季度中出現(xiàn)營業(yè)收入下降的最近季度，m2表示樣本公司該年份四個季度中營業(yè)收入上升的最近季度，i代表不同企業(yè)。△costi， t=costi，t—costi，t-l，△salei，t=salei，t—salei，t-l，其中，sale代表營業(yè)收入，cost代表包括營業(yè)成本和期間費用的總和，△cost和△sale分別代表了i公司在某季度中成本和收入的變動值。需要說明的是，根據WEISS模型，只有當△costi，t與△salei，t同向時數據才有效，同時剔除一年內銷售收入持續(xù)增加或減少的數據。利用WEISS模型計算出來的成本粘性應該是負數，數值越小，說明成本粘性程度越高;若為正數則代表成本反粘性。為了檢驗成本粘性與企業(yè)業(yè)績之間的相關關系，本文自變量取成本粘性的絕對值。

3.調節(jié)變量。為進一步檢驗良好的公司治理機制對成本粘性與企業(yè)業(yè)績間關系的調節(jié)作用，本文選擇股權結構作為公司治理機制的代理變量。本文選擇股權集中度與股權制衡度作為調節(jié)變量，其中股權集中度（CONCEN）為上市公司前十大股東持股比例合計，值越高代表股權集中度越高，值越低代表公司股權越分散;而用第二至第十大股東持股比例之和與第一大股東持股比例的比值衡量股權制衡度（BALANCE），比值越大代表股權制衡度越高，股權越分散，股東對于管理者的監(jiān)督能力越弱，對企業(yè)經營管理參與度越低。

4.控制變量。本文參考已有的關于企業(yè)業(yè)績問題的研究文獻，從企業(yè)內部（財務特征、公司治理）和外部兩方面選取控制變量，選擇的控制變量主要有企業(yè)規(guī)模（SIZE）、流動資產周轉率（TUR）、固定資產比率（FIX）、資產負債率（LEV）、主營業(yè)務收入增長率（GROW）、高管薪酬（SALARY）、宏觀經濟增長（GDP）和政府補貼（SUB）等。

具體變量定義見表1。

（三）模型構建

因個體之間存在顯著差異，本文在前人研究的基礎上采用固定效應模型控制時間和行業(yè)，進行多元回歸分析。

為了驗證Hl，本文構建了如下模型：

ROEi，t=β0+β1STICKYi，t+β2 SIZEi，t+β3TURi，t+β4FIXi，t+β5LEVi，t+β6GROWi，t+β7SALARYi，t+β8GDPi，t+β9SUBi，t+∑INDUSTRY+∑YEAR+εi，t

（2）

為了驗證H2，在模型（2）的基礎上添加成本粘性與股權集中度的交互項，建立模型（3）：

ROEi，t=β0+β1STICKYi，t+β2STICKYi，t×CONCENi，t+β3C ONCENi，t+β4SIZEi，t+βsTURi，t+β6FIXi， t+β7LEVl， t+β8GROWi，t+β9SALARYi，t+β10GDPi， t+β11SUBi，t+∑INDUSTRY+∑YEAR+εi，t

（3）

為了驗證H3，在模型（2）的基礎上添加成本粘性與股權制衡度的交互項，建立模型（4）：

ROEi，t=β0+β1STICKYi，t+β2STICKYi，t×BALANCEi，t+β3BALANCEi，t+β4SIZEi，t+β5TURi，t+β6FIXl， t+β7LEVi， t+β8GROWi，t+β9SALARYi，t+β10GDPi， t+β11SUBi，t+∑INDUSTRY+∑YEAR+εi，t（4）

四、實證結果與分析

（一）描述性統(tǒng)計

表2報告了模型中主要變量的描述性統(tǒng)計結果。企業(yè)業(yè)績（ROE）最小值為- 0.5230，最大值為0.3680，均值為0.0677，表明樣本企業(yè)存在著不同的經營與績效情況，符合我國制造業(yè)企業(yè)的實際情況。成本粘性（STICKY）的最小值為0.0028，最大值為1.6730，均值為0.2790，標準差為0.3200，說明成本粘性在我國A股制造業(yè)上市公司中普遍存在，且樣本公司中成本粘性的差異性較大。股權集中度（CONCEN）的均值為0.5880，中位數為0.5990，有半數以上樣本公司中前十大股東持股比率超過均值，說明我國A股制造業(yè)上市公司的股權集中度普遍較高。股權制衡度（BALANCE）的最小值為0.0709，最大值為38.3000，標準差為6.0140，說明樣本公司的股權制衡情況存在較大差異。流動資產周轉率（TUR）的均值為1.2870，說明樣本公司運營狀況良好。固定資產比率（FIX）的均值為0.2290，數值較大，說明制造業(yè)企業(yè)擁有較多的機器設備。主營業(yè)務收入增長率（GROW）的均值為0.2320，標準差為0.6120，說明樣本公司處于不斷發(fā)展的狀態(tài)。資產負債率（LEV）的均值為0.3850，小于60%，總體處于較合理的水平，但還有提升空間，以充分利用債務融資，降低融資成本。高管薪酬（SALARY）的均值為5.8710，標準差為1.9960，說明樣本公司中高管薪酬存在較大差異。政府補貼（SUB）的最小值為0.0000，最大值為0.0949，均值為0.0105，標準差為0.0159，說明政府對制造業(yè)企業(yè)提供了一定的政策扶持，但樣本公司獲取補貼的情況差異較大。

（二）相關性分析

本文針對模型中的變量進行了Pearson相關系數和Sp earman相關系數檢驗，結果見表3。結果表明，無論是Pearson相關系數檢驗還是Spearman相關系數檢驗，企業(yè)業(yè)績（ROE）與成本粘性（STICKY）都顯著正相關，表明成本粘性對企業(yè)業(yè)績有正向的促進作用，初步驗證了Hlb。調節(jié)變量CONCEN與企業(yè)業(yè)績顯著正相關，說明股權較為集中的企業(yè)比股權相對分散的企業(yè)業(yè)績更好。同樣，股權制衡度（BALANCE）與企業(yè)業(yè)績呈負相關關系，符合學者之前對股權集中度、股權制衡度和企業(yè)業(yè)績關系的研究結論。企業(yè)業(yè)績與企業(yè)規(guī)模（SIZE）、流動資產周轉率（TUR）、主營業(yè)務收入增長率（GROW）和高管薪酬（SALARY）顯著正相關，與固定資產比率（FIX）和資產負債率（LEV）顯著負相關，符合一般經濟規(guī)律。此外，本研究用VIF進行共線性診斷，結果表明各解釋變量之間不存在嚴重共線性。

（三）回歸結果分析

表4報告了模型（2）即樣本公司成本粘性與企業(yè)業(yè)績的回歸結果。成本粘性（STICKY）的系數為正，且通過1%的顯著性水平檢驗，說明成本粘性增加能夠促進企業(yè)業(yè)績的提升，該結果驗證了Hlb，即本文數據支持“戰(zhàn)略選擇觀”，認為管理者更多的是基于企業(yè)戰(zhàn)略視角而非自我獲利需要做出成本粘性選擇，從而使得成本粘性具有一定的戰(zhàn)略效應，有助于企業(yè)業(yè)績的提升。控制變量均在不同程度上通過了顯著性檢驗。企業(yè)規(guī)模（SIZE）與企業(yè)業(yè)績顯著正相關，說明規(guī)模較大的企業(yè)往往達到規(guī)模經濟;流動資產周轉率（TUR）與企業(yè)業(yè)績顯著正相關，說明企業(yè)營運能力和資產使用效率正向影響業(yè)績水平;固定資產比率（FIX）和資產負債率（LEV）與企業(yè)業(yè)績顯著負相關，說明資產結構和資本結構均對企業(yè)業(yè)績存在影響;主營業(yè)務收入增長率（GROW）與企業(yè)業(yè)績顯著正相關，說明成長潛力更大的企業(yè)業(yè)績更佳;高管薪酬（SALARY）與企業(yè)業(yè)績顯著正相關，說明提高高管薪酬激勵有助于提升企業(yè)業(yè)績;宏觀經濟增長率（GDP）與企業(yè)業(yè)績顯著負相關，可能是我國經濟增速逐漸放緩所致，符合實際情況;政府補貼（SUB）與企業(yè)業(yè)績顯著正相關，說明取得政府研發(fā)補貼的企業(yè)有更多資金投入生產經營，有助于企業(yè)業(yè)績的改善。

為了驗證H2和H3，對模型（3）和模型（4）進行回歸分析，股權結構調節(jié)效應的回歸結果如表5所示。從表5中可以看到，成本粘性（STICKY）與企業(yè)業(yè)績的系數在1%的水平上顯著為正，再次驗證了Hlb，即成本粘性對企業(yè)業(yè)績的提升能夠起到促進作用。此外，股權集中度（CONCEN）與企業(yè)業(yè)績顯著正相關，說明股權集中能夠發(fā)揮大股東們的決策和監(jiān)督優(yōu)勢，提升業(yè)績水平;成本粘性和股權集中度交互項（STICKY×CONCEN）的系數在1%的水平上顯著為正，說明股權集中度對成本粘性與企業(yè)業(yè)績間的關系存在正向調節(jié)作用;而股權制衡度（BALANCE）與企業(yè)業(yè)績的系數在5%的水平上顯著為負，說明股權過于分散不利于企業(yè)業(yè)績的提升;成本粘性與股權制衡度交互項（STICKYXBALANCE）的系數在5%的水平上顯著為負，說明股權制衡度對成本粘性與企業(yè)業(yè)績間的關系具有負向調節(jié)作用，但其調節(jié)強度與股權集中度相比有所減弱，從而驗證了H2和H3?？刂谱兞康臋z驗結果與主回歸效應的結果相似，均符合一般經濟規(guī)律。

（四）穩(wěn)健性檢驗

為了保證研究結論的可靠性，本文進行了如下穩(wěn)健性檢驗：

其一，在樣本數據方面，本文僅使用成本粘性樣本，而剔除了成本反粘性（業(yè)務量下降時成本下降的幅度小于業(yè)務量上升時成本增加的幅度）的觀測值。考慮到可能存在樣本自選擇問題，故將包括成本粘性和成本反粘性在內的所有樣本重新進行檢驗，發(fā)現(xiàn)回歸結果與前文的結論無實質性差異。

其二，在企業(yè)業(yè)績的衡量指標方面，本文借鑒葛堯的研究，用總資產收益率（ROA）來代替凈資產收益率（ROE）進行穩(wěn)健性檢驗?？傎Y產收益率可以反映企業(yè)利用資金開展經營活動的能力，其值越大，表明企業(yè)業(yè)績越好。采用企業(yè)業(yè)績的新指標進行檢驗后發(fā)現(xiàn)，回歸結果與前文的結論無實質性差異。

其三，在內生性問題的處理方面，由于張潔研究發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司成本粘性與企業(yè)業(yè)績之間存在相關關系，因此認為成本粘性與企業(yè)業(yè)績可能存在潛在的內生性問題。為了解決內生性問題，本文使用被解釋變量的滯后一期代入模型重新運行，回歸結果與前文的結論無實質性差異。

其四，在模型的完善方面，為了避免地區(qū)經濟發(fā)展差異對成本粘性與企業(yè)業(yè)績關系的影響，本文借鑒謝獲寶等的做法，在回歸分析中不僅控制二級行業(yè)和年份，同時增加對東、中、西部地區(qū)差異的控制，回歸結果與前文的結論無實質性差異。

五、結論與建議

（一）結論

雖然國內外學者從成本粘性產生的動因及經濟后果等方面進行了研究，但是研究成本粘性對企業(yè)業(yè)績的影響的文獻較少，且尚未得出一致的結論。本文以2010～2017年我國A股制造業(yè)上市公司為研究對象，實證檢驗了成本粘性與企業(yè)業(yè)績之間的關系，研究結果表明：①成本粘性能夠促進企業(yè)業(yè)績的提升，管理者越來越傾向于主動管理成本粘性而非被動接受，使之具有了一定的戰(zhàn)略效應;②股權結構作為調節(jié)變量，能夠對成本粘性與企業(yè)業(yè)績之間的關系產生影響，股權集中度能夠顯著加強成本粘性與企業(yè)業(yè)績的正相關關系，而股權制衡度顯著抑制了成本粘性與企業(yè)業(yè)績的正相關關系。

（二）建議

根據以上研究結論，擬對我國企業(yè)管理提出如下建議：

1.正確認識并合理利用成本粘性，完善成本控制體系。管理者的職業(yè)操守和決策水平對企業(yè)的發(fā)展至關重要，由于企業(yè)成本粘性是客觀存在的，并且能夠顯著促進企業(yè)的業(yè)績提升，因此，管理者應該不斷學習，提升自身專業(yè)素養(yǎng)，用辯證發(fā)展的眼光看待成本粘性，在決策時充分考慮成本粘性，并發(fā)揮其積極作用，為企業(yè)決策提供依據。此外，企業(yè)應該建立多維度的成本控制系統(tǒng)，提高決策效率和準確度。同時，管理者應不斷采用新的方法參與決策，以此提高決策效率和降低風險。

2.完善企業(yè)的內部治理結構，提升內部治理水平。股權結構是上市公司法人治理結構的基礎，合理的股權結構能夠約束控股股東的行為，同時發(fā)揮其戰(zhàn)略決策優(yōu)勢，緩解委托代理問題。因此，企業(yè)應優(yōu)化股權結構，保持較為合理的股權集中度，并且積極發(fā)揮股權制衡的治理作用，減少小股東“搭便車”的行為，使其能夠積極參與到企業(yè)經營管理之中。只有根據企業(yè)的內外經營環(huán)境不斷完善公司治理機制，合理安排企業(yè)的股權結構，才能充分發(fā)揮成本粘性的有效性，從而促進企業(yè)業(yè)績的提升。

3.優(yōu)化資源配置，推進創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略。成本粘性本質上揭示了企業(yè)的閑置資源尤其是業(yè)務量下降時剩余資源的客觀存在，但其不等同于資源浪費和低效率，如何利用好剩余資源發(fā)揮其最大效用才是關鍵。管理層應當調整資源配置結構，根據企業(yè)經營發(fā)展戰(zhàn)略，將剩余資源有計劃、有效率地投入到創(chuàng)新研發(fā)活動中，增強企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力，不僅可避免資源的閑置和利用的低效率，而且有利于構建并加強企業(yè)的核心競爭力，積極發(fā)揮剩余資源對企業(yè)業(yè)績的促進作用，形成良性循環(huán)，從而推動制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新水平的提高和經營業(yè)績的改善。