文宗瑜

在當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的中長(zhǎng)下行通道中，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革困難重重。從經(jīng)濟(jì)下行的壓力仍在加大看，2019年企業(yè)改革和企業(yè)發(fā)展面臨一個(gè)很緊迫的問(wèn)題，就是危困企業(yè)的重組重整，如何通過(guò)破產(chǎn)申請(qǐng)及保護(hù)，實(shí)現(xiàn)危困企業(yè)的再生重生？

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)入中長(zhǎng)下行周期

從2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)到2018年后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)入了中長(zhǎng)期下行周期。目前各種數(shù)據(jù)表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期下行導(dǎo)致的中長(zhǎng)下行通道已經(jīng)得到確認(rèn)。

經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)理論認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行會(huì)通過(guò)內(nèi)在的短周期調(diào)整、中周期調(diào)整、長(zhǎng)周期調(diào)整進(jìn)行經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的自我調(diào)節(jié)。中國(guó)自1978年改革開(kāi)放以來(lái)，從1978年到2008年的30年，經(jīng)過(guò)了幾次經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的短周期調(diào)整，但是，沒(méi)有經(jīng)過(guò)中長(zhǎng)周期的調(diào)整；2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的調(diào)整，表現(xiàn)為短中長(zhǎng)周期調(diào)整的疊加，以中長(zhǎng)周期調(diào)整為導(dǎo)向，形成了中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)緩慢下行通道。

通過(guò)已有GDP增速數(shù)據(jù)及依據(jù)模型估算的GDP增速數(shù)據(jù)連線，看2008年至2035年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，可以看到是一條中長(zhǎng)緩慢下行的斜線，雖然斜率較低，但是，中長(zhǎng)緩慢下行的趨勢(shì)已經(jīng)形成而且十分明顯。

從2007-2035年中國(guó)GDP增長(zhǎng)速度趨勢(shì)圖大致地可以看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是一個(gè)中長(zhǎng)期的緩慢下行，形成一個(gè)中長(zhǎng)緩慢下行通道，中國(guó)未來(lái)8-15年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形態(tài)表現(xiàn)為“下斜線形態(tài)”。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的中長(zhǎng)期緩慢下行，大致可以分為五個(gè)時(shí)期：第一個(gè)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的波動(dòng)期（2008-2010年）；第二個(gè)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的較快下行期（2011-2014年）；第三個(gè)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的新困難期（2015-2020年）；第四個(gè)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)生性動(dòng)力緩慢發(fā)育期（2020-2024年）；第五個(gè)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新發(fā)展期（2025-2035年）。按照經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的五個(gè)時(shí)期劃分來(lái)看，2018年、2019年、2020年依舊處于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的新困難期，之所以稱之為“新困難期”，是因?yàn)樵谶@一時(shí)期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)十分困難，會(huì)出現(xiàn)三輪的實(shí)體企業(yè)倒閉；2019年、2020年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在“新困難期”，會(huì)出現(xiàn)第三輪的實(shí)體企業(yè)倒閉；2025年到2035年將迎來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的新發(fā)展期，中國(guó)的新發(fā)展期大致表現(xiàn)為低速增長(zhǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。通過(guò)中長(zhǎng)期的緩慢下行，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將完成轉(zhuǎn)型，完成經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的軟著陸。在新發(fā)展期到來(lái)前，還有7年到8年的經(jīng)濟(jì)下行。在新發(fā)展期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能徘徊在4%至3%之間，甚至更低，但是表現(xiàn)為更高質(zhì)量的發(fā)展?？梢苑Q其為高質(zhì)量發(fā)展，當(dāng)然，也是改革發(fā)展的新目標(biāo)。

深層次問(wèn)題及矛盾仍沒(méi)解決

中國(guó)2017年上半年的經(jīng)濟(jì)回升沒(méi)有改變經(jīng)濟(jì)緩慢下行的趨勢(shì)。2017年上半年雖然出現(xiàn)了兩個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度回升，但是沒(méi)有改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期緩慢下行的趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的深層次問(wèn)題及矛盾仍沒(méi)解決。預(yù)計(jì)2019年和2020年面臨著更大的下行壓力，經(jīng)濟(jì)增速回落加快，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增速逼近6%甚至低于6%，微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行困難表現(xiàn)為新一輪實(shí)體企業(yè)大批倒閉。

就微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行困難的實(shí)體企業(yè)倒閉而言，出現(xiàn)在2015-2020年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“新困難期”。2015-2020年這六年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“新困難期”，除了資產(chǎn)價(jià)格快速上漲形成巨大的資產(chǎn)泡沫、金融風(fēng)險(xiǎn)加劇及不斷放大外，還表現(xiàn)為實(shí)體企業(yè)的連續(xù)倒閉。從2015年到2018年，已經(jīng)出現(xiàn)了兩輪的企業(yè)大批倒閉，2015年到2016年，中國(guó)有接近78萬(wàn)家中小型民營(yíng)實(shí)體企業(yè)倒閉，這是第一輪企業(yè)倒閉，2017年到2018年出現(xiàn)了第二輪的企業(yè)倒閉。第二輪企業(yè)倒閉的波及面廣、殺傷力大。就波及面看，波及到了廣東、浙江、江蘇等?。痪蜌?，倒閉企業(yè)產(chǎn)值從30億元到1000億元不等，一些產(chǎn)值超300億元的實(shí)體民營(yíng)企業(yè)倒閉，導(dǎo)致了大量農(nóng)民工的失業(yè)。這兩輪的實(shí)體企業(yè)倒閉，帶來(lái)的最大的影響，是近780萬(wàn)農(nóng)民工返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)。2019年到2020年隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，可能會(huì)出現(xiàn)第三輪的企業(yè)倒閉，從2018年到全國(guó)各地調(diào)研情況及相關(guān)數(shù)據(jù)看，倒閉的第一類企業(yè)是一些規(guī)模更大的民營(yíng)實(shí)體企業(yè)，倒閉的第二類是制造業(yè)的大中型國(guó)有企業(yè)。在座的各位都是國(guó)有企業(yè)的高管，大家千萬(wàn)不要對(duì)民營(yíng)企業(yè)的倒閉幸災(zāi)樂(lè)禍，一些國(guó)有企業(yè)也會(huì)陷入倒閉的困境。面對(duì)即將出現(xiàn)的第三輪企業(yè)大批倒閉，企業(yè)管理創(chuàng)新的新課題就是破產(chǎn)申請(qǐng)與保護(hù)。尤其國(guó)有大中型企業(yè)不能任其倒閉，要通過(guò)破產(chǎn)申請(qǐng)及保護(hù)，降低損失及殺傷力。

危困企業(yè)的破產(chǎn)申請(qǐng)與保護(hù)

經(jīng)濟(jì)下行提出一個(gè)新課題：在企業(yè)倒閉的過(guò)程中，企業(yè)管理改革、管理學(xué)可以做什么？可以借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家拯救危困企業(yè)的做法——破產(chǎn)申請(qǐng)與保護(hù)，讓更多的危困企業(yè)不是簡(jiǎn)單倒閉，而是通過(guò)資產(chǎn)重組和股權(quán)重整，維持一部分生產(chǎn)的繼續(xù)運(yùn)營(yíng)，繼續(xù)發(fā)展，及時(shí)引入增量重生。

在危困實(shí)體企業(yè)的破產(chǎn)申請(qǐng)及保護(hù)中，“破產(chǎn)管理人”能發(fā)揮重要作用。面對(duì)實(shí)體企業(yè)的破產(chǎn)申請(qǐng)與保護(hù)，讓“破產(chǎn)管理人”發(fā)揮作用，還要其它條件的支持：（1）政府主導(dǎo)多部門(mén)協(xié)調(diào)，尤其政府的幾個(gè)職能部門(mén)，如財(cái)政、國(guó)資、發(fā)改、金融監(jiān)管、司法等，通過(guò)各部門(mén)的協(xié)調(diào)，在政府主導(dǎo)之下，推進(jìn)破產(chǎn)申請(qǐng)與保護(hù)。（2）律師事務(wù)所、銀行等充分參與。當(dāng)然，“破產(chǎn)管理人”主導(dǎo)危困實(shí)體企業(yè)的破產(chǎn)重組要合法，要依法設(shè)立、依法介入、依法操作、依法分享收益等。

就企業(yè)管理改革、管理學(xué)的研究而言，現(xiàn)在要開(kāi)始著手研究“破產(chǎn)管理人”如何設(shè)立、如何介入危困企業(yè)的重組重整，如何注入資本增量、技術(shù)增量、管理增量，如何合理地分享收益？這些應(yīng)是2019年企業(yè)管理創(chuàng)新、管理學(xué)的新課題，也是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的緊迫課題。在某種意義上，這比國(guó)有企業(yè)混合所有制改革更加緊迫。因此，今天提出“由‘破產(chǎn)管理人主導(dǎo)危困國(guó)企的資產(chǎn)重組與股權(quán)重整”課題與大家分享，供大家思考及討論。