孟懷清

摘 要：我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度逐漸放緩，不再以加快增長速度為唯一目標(biāo)，更多的是關(guān)注經(jīng)濟(jì)質(zhì)量。因?yàn)?，金融市場不平衡而?dǎo)致的各種金融亂象，給經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)帶來了負(fù)面效應(yīng)，例如“脫實(shí)向虛”、“資金空轉(zhuǎn)”。這意味著要想提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，必須規(guī)范金融市場的發(fā)展秩序，徹底解決金融亂象，創(chuàng)造良好的金融生態(tài)環(huán)境，提高金融市場抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。盡快完成金融市場的改革與重組，使其朝向高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)前進(jìn)。最重要的是，必須基于多元融資體系、金融組織體系和金融監(jiān)管體系重構(gòu)高效率的金融市場，加快金融經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代化進(jìn)程，提升其發(fā)展質(zhì)量。

關(guān)鍵詞：高效率 金融市場 經(jīng)濟(jì)發(fā)展

黨的19大指出，我國經(jīng)濟(jì)正處于攻堅(jiān)克難的關(guān)鍵時(shí)期，下一步將朝向更高質(zhì)量的方向發(fā)展，完成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與轉(zhuǎn)型。高質(zhì)量發(fā)展階段給我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展制定了全新的目標(biāo)，也指定了新的歷史方位，是判斷經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀后作出的重大結(jié)論。作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分，金融市場的作用不言而喻。然而，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中，金融市場都處于薄弱環(huán)節(jié)，給經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展造成了負(fù)面影響。制度和體系上的缺失直接影響了金融市場的潛在活力，資本配置并不理想，各種金融亂象給經(jīng)濟(jì)體系的運(yùn)行與發(fā)展帶來了安全風(fēng)險(xiǎn)與隱患。只有重構(gòu)高效率的金融市場，才能提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，規(guī)范經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系。因此，如何重構(gòu)高效率金融市場、提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，已經(jīng)成為金融學(xué)者和各界人士重點(diǎn)關(guān)注的問題。

一、金融市場給經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展帶來的影響

（一）金融市場發(fā)展不平衡

1、脫實(shí)向虛

經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量很大程度上由經(jīng)濟(jì)體系的運(yùn)行狀態(tài)和運(yùn)行秩序來決定，這也是國家建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要因素之一[1]。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)與運(yùn)行情況，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的核心內(nèi)容。然而，金融市場出現(xiàn)的諸多金融亂象嚴(yán)重削弱了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)值，致使其無法在現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)中發(fā)揮應(yīng)有的力量，突出表現(xiàn)為貨幣經(jīng)濟(jì)的發(fā)展偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也就是我們常說的脫實(shí)向虛。在整個(gè)金融體系內(nèi)，投機(jī)套利循環(huán)空轉(zhuǎn)的現(xiàn)象普遍存在，直接影響了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并對其高質(zhì)量循環(huán)的目標(biāo)造成了嚴(yán)重阻礙。

2、創(chuàng)新生態(tài)短板

從國家方面來說，為了規(guī)范金融市場的運(yùn)行秩序，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，基于國內(nèi)外市場發(fā)展?fàn)顩r，制定了創(chuàng)新型的發(fā)展戰(zhàn)略。經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展勢必會(huì)涉及到經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力的問題，而這些都是要以落實(shí)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展政策為前提的。以往的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，增加要素占核心位置，依賴度相當(dāng)高，而創(chuàng)新型的生態(tài)短板則要求經(jīng)濟(jì)發(fā)展提高對生產(chǎn)效率的重視，尤其是要激發(fā)創(chuàng)新的潛在價(jià)值，使之成為發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重要推力。創(chuàng)新政策的落實(shí)與推行依賴于良好的配合，還要擁有良好的環(huán)境，為其提供制度保障。有學(xué)者認(rèn)為，金融體系的友好創(chuàng)新是創(chuàng)新生態(tài)中最為重要的內(nèi)容，是其核心環(huán)節(jié)。我國對創(chuàng)新生態(tài)的研究尚處于初步階段，還有諸多領(lǐng)域處于空白狀態(tài)，最重要的就是創(chuàng)新友好型金融體系的缺失，很難為創(chuàng)新工作提供必要的支持，導(dǎo)致其激勵(lì)機(jī)制和資源支持的作用無法發(fā)揮。

3、資本配置效率難以提升

資源配置手段多種多樣，最為常用的兩種就是市場和計(jì)劃。經(jīng)實(shí)踐證明，資源配置工作的好壞，會(huì)直接影響到要素生產(chǎn)率，要想提高全要素生產(chǎn)率，必須做好資源配置工作。相對于計(jì)劃而言，市場在配置資源中占據(jù)更大的優(yōu)勢，配置效率的提升幅度也更大。中國經(jīng)濟(jì)在改革開放的背景下取得了明顯的進(jìn)步，但是結(jié)構(gòu)性扭曲的問題仍舊存在，尤其是存量資本與部門配置當(dāng)中更為突出。市場在實(shí)際運(yùn)行過程中，會(huì)因存量資本和部門配置的影響出現(xiàn)諸多矛盾，要想解決這一問題，消除隔閡，必須對制度進(jìn)行徹底性的變革，通過優(yōu)化資源規(guī)模的方式，為經(jīng)濟(jì)增長提供助力，真正達(dá)成提質(zhì)增效的目標(biāo)[2]。雖然，我國已經(jīng)基本完成了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，但是其影響仍舊有所殘留。無論是資本流動(dòng)還是資本配置，都離不開金融市場這一大環(huán)境。但是在市場機(jī)制建設(shè)的影響下，金融市場很難起到?jīng)Q定性的作用，無法左右金融資源配置。多發(fā)于資源配置中的摩擦和矛盾造成了不必要的效率損失，直接影響經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀態(tài)。

（二）金融市場發(fā)展滯后

不能否認(rèn)的是，金融市場發(fā)展不足是導(dǎo)致諸多金融亂象出現(xiàn)的直接因素，而不是我們認(rèn)為的過度發(fā)展金融市場的結(jié)果。有學(xué)者認(rèn)為，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)過度金融化才會(huì)引起一系列的金融亂象，這是因?yàn)榻鹑谫Y本和金融行業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本未得到明確的劃分，二者的因果關(guān)系被顛倒，所以得出了這一結(jié)論。不難發(fā)現(xiàn)，資金密集、金融集聚的問題普遍存在于金融市場當(dāng)中，這也意味著金融市場的競爭遠(yuǎn)未達(dá)成預(yù)定的目標(biāo)，仍然沒有徹底消除壟斷勢力。與其他部門相比較而言，金融部門的利潤更高，朝向多元化方向發(fā)展的主體使得市場競爭更加充分，而市場競爭的強(qiáng)制作用也是平均分配利潤的直接手段，是克服資金密集、金融集聚問題的重要舉措。由此可見，不能將加快金融市場的發(fā)展速度作為重要手段來治理金融亂象，而是要更多的關(guān)注金融市場的建設(shè)，打通行業(yè)渠道，以便社會(huì)資本更好地融入到金融行業(yè)當(dāng)中，逐漸豐富并健全金融市場的主體，促使金融市場以自身的力量完成金融亂象的消減與抑制。

二、重構(gòu)高效率金融市場推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

（一）社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的平衡

1、調(diào)整融資結(jié)構(gòu)

調(diào)整融資結(jié)構(gòu)的最終目的在于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)擺脫脫實(shí)向虛的問題，適當(dāng)提升融資比重。不同的融資渠道之間有著極大的差異，無論是風(fēng)險(xiǎn)還是收益偏好均不相同。一般情況下，間接融資更容易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，直接融資與間接融資在看待風(fēng)險(xiǎn)時(shí)并沒有將其放置于同等位置，對于間接融資而言，風(fēng)險(xiǎn)更像是一種約束，而直接融資則是利用風(fēng)險(xiǎn)博取對價(jià)。貨幣政策受到間接融資的影響，對信貸投放渠道的路徑依賴性越來越高，此時(shí)資金一定會(huì)朝向低風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域流轉(zhuǎn)，例如政府融資平臺(tái)、國有企業(yè)或者房地產(chǎn)等[3]。因缺乏優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，資金會(huì)以更快的速度進(jìn)入下一輪的循環(huán)。銀行為了擴(kuò)大利潤，會(huì)在監(jiān)管夾縫中完成此類業(yè)務(wù)的開展與搜尋，為金融領(lǐng)域的循環(huán)提供了新型的助力。而融資比重的提升。有利于借貸雙方完成收益結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提高匹配效率，促使經(jīng)濟(jì)擺脫脫實(shí)向虛的問題。

2、營造良好的金融生態(tài)

金融是宏觀禮物上的概念，擁有廣泛的內(nèi)涵。金融市場經(jīng)過長時(shí)間的發(fā)展，仍舊沒有徹底解決發(fā)展不平衡、發(fā)展滯后的問題，多種結(jié)構(gòu)性的矛盾直接影響了金融生態(tài)環(huán)境。金融生態(tài)環(huán)境的培育需要得到金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的支持和配合，從而以更好的速度完成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，切實(shí)提高資源配置效率，保障其合理可行。影響要素配置的因素較為復(fù)雜，突出表現(xiàn)為信息不對稱，還有因信息不對稱而引起的逆向選擇。這需要第三方的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)來評(píng)定資產(chǎn)，公正、客觀地完成金融資產(chǎn)價(jià)值的核定，明確其風(fēng)險(xiǎn)。這意味著金融生態(tài)環(huán)境的創(chuàng)造需要扶持一批金融中介機(jī)構(gòu)，從而為交易主體提供必要的支持，鞭策其金融行為，逐步改善資源配置效率低下的問題。而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主要是針對個(gè)人征信平臺(tái)或者企業(yè)征信平臺(tái)進(jìn)行的，建設(shè)的目的同樣是提高資產(chǎn)配置效率，實(shí)施動(dòng)態(tài)化監(jiān)管，為經(jīng)濟(jì)的提質(zhì)增效提供必要的支持。

（二）打造“四大體系”

重構(gòu)高效金融市場打造的“四大體系”分別為多元融資體系、金融組織體系、政金生態(tài)體系、金融監(jiān)管體系。首先是多元融資體系，多元融資體系的構(gòu)建與打造需要建設(shè)多層次的資本市場，加快其發(fā)展速度，還要提高對直接融資的重視，拓寬融資渠道，創(chuàng)新融資模式。加大惠普金融的推行力度，構(gòu)建現(xiàn)代化的惠普金融體系，著力打造綠色金融;其次是金融組織體系，只有彌補(bǔ)金融業(yè)態(tài)的弊端，才能成金融組織體系的建立與完善，還要為金融組織體系扶持第三方中介機(jī)構(gòu)，硬化約束預(yù)算，更好地運(yùn)用金融資源，提升其利用率。從政府角度來說，不僅要結(jié)合時(shí)代發(fā)展趨勢轉(zhuǎn)變職能，還要強(qiáng)化服務(wù)意識(shí)，始終以服務(wù)于民的思想開展金融市場的監(jiān)管與控制;再次是金融監(jiān)管體系，這需要金融市場提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，守住風(fēng)險(xiǎn)底線，完善各項(xiàng)體制機(jī)制，強(qiáng)化審慎政策體系。創(chuàng)造金融風(fēng)險(xiǎn)防控、金融市場建設(shè)和金融體制改革三者合作共贏的關(guān)系;最后是政金生態(tài)體系，這要求金融部門著力清除扭曲的定價(jià)機(jī)制，制造不平等的市場地位，利用政策和規(guī)章的作用給予其應(yīng)有的約束，杜絕各類隱性擔(dān)保和安全風(fēng)險(xiǎn)。密切關(guān)注貨幣調(diào)控框架由數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)向過程中對金融市場的沖擊，把握漸進(jìn)轉(zhuǎn)向節(jié)奏，嚴(yán)防體制機(jī)制短期激烈變革引起的金融不穩(wěn)定。

不斷深化的供給側(cè)改革，為金融行業(yè)的發(fā)展提供了更多的可能。作為金融市場的重要內(nèi)容，金融資源配置的效率和效果不盡人意，無法徹底性的滿足經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提出的要求。金融行業(yè)應(yīng)意識(shí)到自身發(fā)展的不足，規(guī)范金融市場的運(yùn)行秩序，有所作為、有新作為，持續(xù)強(qiáng)化金融供給，提升其有效性和時(shí)效性，逐步化解金融供需帶來的結(jié)構(gòu)性矛盾。最重要的是，一定要想辦法提高金融資源配置效率，以高效率的金融市場為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供助力。

參考文獻(xiàn)：

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[2]張于喆.數(shù)字經(jīng)濟(jì)推動(dòng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展必須把握的三大要點(diǎn)[J].中國經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊，2018（24）：41-43.

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