財務(wù)報表角度分析上海鋼聯(lián)投資價值

孫思家 李躍娟 萬巧玲

摘 要：本文從財務(wù)報表角度出發(fā)分析上海鋼聯(lián)公司，以期給投資者提供更有效的一手資料，有利于投資者能夠更好的分析其投資價值。

關(guān)鍵詞：財務(wù)報表;投資價值;上海鋼聯(lián)

一、上海鋼聯(lián)2018年半年報報告

通過觀察這份財務(wù)報表，我們可以直觀的看到：公司的上半年度營業(yè)收入為44571678294.35元，與去年同期相比，增加了39.81%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為60491706.92，與上年同期22825904.53相比，增長了165.01%，漲勢翻了一番。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為57847451.83元，與上年同期21091292.73元相比，增長了174.27%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-589633405.93元，與上年同期-404815034.53元相比，減少了-45.66%?；久抗墒找鏋?.3799元/股，與上年同期0.1432元/股相比，上漲了了165.29%。稀釋每股收益本年為0.3799元/股，與上年同期0.1432元/股相比，上漲了了165.29%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率本年為7.04%，與上年同期4.45%相比，上漲了2.59%?？傮w上來說上海鋼聯(lián)在上半年中的經(jīng)營活動呈上升趨勢，很多項都翻了一番，經(jīng)營活動良好。

眾所周知，企業(yè)的財務(wù)報表有四張，分別是資產(chǎn)負(fù)債表、利潤分配表，現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表。

我們先來看一下資產(chǎn)負(fù)債表，資產(chǎn)負(fù)債表描述了當(dāng)前的財務(wù)狀況，一條最重要的會計準(zhǔn)則：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。通過把資產(chǎn)負(fù)債表中的各項互相做除法，我們可以得到很多衍生數(shù)據(jù)。例如，流動比率是指流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債，流動比率越大說明公司短期債務(wù)風(fēng)險越小。從資產(chǎn)負(fù)債表中我們可以看到流動資產(chǎn)為666913.82萬元，流動負(fù)債為587992.33萬元，比率為113.42%，與去年同期的流動比率為539482.58/461927.32=116.80%，與去年同期相比，減少了大約三個百分點，流動比率減少了，說明該公司的短期債務(wù)風(fēng)險變大了。資產(chǎn)負(fù)債率是指負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額，公司的負(fù)債率就看這個了。本年度的負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額為703557.44/593890.01=118.47%，去年同期的資產(chǎn)負(fù)債率為576421.99/467882.01=123.20%，本期的負(fù)債總額減少了。還可以看一下企業(yè)的應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款是伴隨企業(yè)的銷售行為發(fā)生而形成的一項債權(quán)。因此，應(yīng)收賬款的確認(rèn)與收入的確認(rèn)密切相關(guān)。企業(yè)應(yīng)及時收回應(yīng)收賬款以彌補企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的各種耗費，保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營;對于被拖欠的應(yīng)收賬款應(yīng)采取措施，組織催收;對于確實無法收回的應(yīng)收賬款，凡符合壞賬條件的，應(yīng)在取得有關(guān)證明并按規(guī)定程序報批后，作壞賬損失處理。所以應(yīng)收賬款是有年齡的，年齡越大，說明收回的希望就越是渺茫，一旦確信某一筆錢是肯定收不回來了，那就屬于壞賬。本年度的應(yīng)收賬款為33041.27，比上一年增加了，說明今年的壞賬可能比去年同期增加了。通過資產(chǎn)負(fù)債表還可以看出一家企業(yè)有沒有還債的能力，能不能把錢借給它。如果資不抵債或者說凈資產(chǎn)為負(fù)的企業(yè)，沒人敢把錢借給他。

再看利潤分配表，首先，從總體上觀察企業(yè)全年所取的利潤大小及其組成是否合理。將企業(yè)上半年度的利潤每期的利潤進行比較，發(fā)現(xiàn)每期的凈利潤都是在增加，企業(yè)的基本每股收益也在增加，這說明了該公司的經(jīng)營狀況良好。通常情況下，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤應(yīng)是其利潤總額的最主要的組成部分，其比重應(yīng)是最高的，其中主營業(yè)務(wù)利潤為主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)成本，通過報表可以看出主營業(yè)務(wù)利潤是利潤總額最高的一部分，表明企業(yè)目前的主營業(yè)務(wù)沒有被其他業(yè)務(wù)替代的可能。投資收益和公允價值凈變動為負(fù)值，所以該企業(yè)的投資活動不合理，投資活動的風(fēng)險較高，存在看似投資效益良好但卻冒有較大風(fēng)險從而可能危及企業(yè)長遠(yuǎn)利益的可能。

接下來是看現(xiàn)金流量表，企業(yè)只有能賺錢，經(jīng)營活動才能長久。利潤是可以算出來的，可是現(xiàn)金流量不容易動手腳。這就是為什么有的企業(yè)明明利潤表修飾的很好，可是現(xiàn)金流量表還是暴露了企業(yè)存在的諸多問題。所以看現(xiàn)金流量表可以看出很多東西?？梢钥翠N售現(xiàn)金比，銷售現(xiàn)金比是實際回籠現(xiàn)金與企業(yè)銷售收入的比例。假設(shè)一個企業(yè)的銷售額是100元，正常情況下因為有賬期有應(yīng)收款，那么，實際收入現(xiàn)金應(yīng)該小于銷售額。所以，這個數(shù)據(jù)很能說明企業(yè)產(chǎn)業(yè)在市場的受歡迎程度（也就是競爭力），現(xiàn)金銷售收入比越低，說明企業(yè)的產(chǎn)業(yè)在市場上的競爭力越低。通過計算本企業(yè)的銷售現(xiàn)金比：1626380.81/1630579.33=99.74%，比率還是相當(dāng)高的，說明該企業(yè)在市場上有些強大的競爭力。

最后是所有者權(quán)益變動表。所有者權(quán)益項目是所有投資人關(guān)注的重點，因為當(dāng)一個人購入一家企業(yè)的股票時，實際上這個人就成為了所有者的一員，該企業(yè)的所有者權(quán)益質(zhì)量與這個人息息相關(guān)。

二、投資策略建議

目前，中國證券市場還是一個不是很規(guī)范和成熟的市場，我國證券市場的發(fā)展起步晚，但是發(fā)現(xiàn)快。中國的電商也在飛速發(fā)展，中國的鋼鐵行業(yè)行情也大好，所以說上海鋼聯(lián)這樣的鋼鐵電商在未來就具有極大的發(fā)展?jié)摿?，且該企業(yè)每年的銷售的都在持續(xù)穩(wěn)步增長，現(xiàn)金流也越來越多?，F(xiàn)在的股票市場正處于低迷狀態(tài)，也是投資者進入市場的大好機會，對于這種良好經(jīng)營的企業(yè)，可以進行長期投資，因為股價比較平緩，短期投資可能收益較少，不過風(fēng)險也小。收益和風(fēng)險并存?？傊顿Y股票就是一個博弈，要學(xué)會根據(jù)大的趨勢和k線分析推測走勢，低價買進高價賣出，賺取差價，

參考文獻

[1]蘭虹、王文君，證券投資--理論、技巧、策略.-成都：西南財經(jīng)大學(xué)出版社，2016.2.