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      國有企業(yè)黨組織推進公司治理的路徑研究

      2019-09-12 04:05:52馬曉娟
      現(xiàn)代營銷·信息版 2019年9期
      關(guān)鍵詞:高管薪酬盈余管理黨組織

      馬曉娟

      摘? 要:本文以2012-2016年國有上市公司為樣本,對國有企業(yè)黨組織中的黨委會成員在公司董事會、監(jiān)事會以及管理層任職信息與國有企業(yè)黨組織參與公司治理行為對高管薪酬和盈余管理的影響進行理論分析與實證檢驗。研究發(fā)現(xiàn)國有企業(yè)黨委會參與公司治理采取的“雙向進人”路徑會降低公司高管的絕對薪酬,公司董事會、監(jiān)事會以及管理層的“雙向進人”與“一肩挑”相比,更有效降低了高管的盈余管理水平,黨委會對抑制企業(yè)盈余管理發(fā)揮了作用。本文的結(jié)論驗證了:作為政府政治干預的第三種途徑——國有企業(yè)中黨組織對企業(yè)進行干預,豐富我國的公司治理理論,優(yōu)化了我國政府和企業(yè)之間關(guān)系,促進國有企業(yè)改革。

      關(guān)鍵詞:黨組織;高管薪酬;盈余管理

      一、研究背景

      基于現(xiàn)代企業(yè)制度,在我國,國有企業(yè)中政府相對處于信息閉塞狀態(tài),對于企業(yè)高管實施監(jiān)督,督促高管高效工作較為困難(陳冬華等,2005)。況且,在國有企業(yè)中,企業(yè)所有者虛位,董事作為管理者持有較少的股份或不持有股份,因為,其作為政府監(jiān)督者并管理企業(yè),無疑會存在對自身的監(jiān)督以及激勵問題,也就是委托代理問題。

      我國學者關(guān)于黨組織參與公司治理的研究,主要集中于對其必要性以及職責定位方面的規(guī)范性研究,有關(guān)國有企業(yè)黨組織參與公司治理所產(chǎn)生的有效性,現(xiàn)有文獻少有研究。在國有企業(yè)中,黨組織進入企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu),發(fā)揮黨員的領(lǐng)導作用及政治核心作用,進入企業(yè)中與公司治理結(jié)合,進而對企業(yè)產(chǎn)生直接影響。在我國,雖然公司治理制度起步比較晚,但也日益完善,在黨委會的監(jiān)督之下,黨委會參與企業(yè)公司治理程度的越深,企業(yè)高管參與企業(yè)黨委會,同時,黨委會成員利用其威信以及領(lǐng)導作用,研究其參與公司治理有效性已成為必然。

      基于此,本文選取2012-2016年國有企業(yè)作為樣本,以高管薪酬、盈余管理作為公司治理水平的代理變量,研究國有企業(yè)黨組織參與公司治理后對公司治理制度的影響,La Porta et al.(1997)指出,在公司治理下采取的一系列措施,能確保公司內(nèi)外投資者的權(quán)益不受侵害,而高管薪酬、盈余管理均屬于公司治理范疇。

      二、研究設計

      (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

      本文選擇2012-2016年國有企業(yè)作為研究樣本。高管薪酬、盈余管理以及黨員在董事中、監(jiān)事中、高管中比例等數(shù)據(jù)利用CSMAR數(shù)據(jù)庫以及上市公司發(fā)布的年度報告進行收集。此外,我們還對樣本進行如下的處理:(1)剔除金融業(yè)公司;(2)剔除回歸中所使用變量值缺失的公司;(3)剔除ST、T和PT公司;(4)對所有連續(xù)變量在1%的水平上進行Winsorize處理。依據(jù)以上標準,我們共得到816個樣本觀測值。

      (二)變量的選擇及度量

      本文以盈余管理水平、高管薪酬衡量企業(yè)公司治理能力。研究數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫,并對上市公司發(fā)布的年度報告進行手工搜集以補充數(shù)據(jù)。

      (三)實證模型

      本文構(gòu)建如下回歸模型檢驗假設1即黨組織參與公司治理對高管薪酬的影響:

      為了檢驗假設2,即盈余管理水平作為企公司治理水平的代理變量建立模型?:

      依據(jù)已有的文獻,借鑒馬連福(2013)的做法,本文控制了公司規(guī)模(Size)、資產(chǎn)負債率(Lev)、資產(chǎn)收益率(Roa)、資產(chǎn)增長率(Growth),各變量具體定義見表所示。

      三、黨組織參與公司治理程度與高管薪酬和盈余管理的相關(guān)性分析

      對假設的回歸結(jié)果顯示:

      黨員參與董事會、監(jiān)事會、管理層人員的重合率與高管薪酬成正相關(guān)關(guān)系,說明黨員參與企業(yè)公司治理起到一定的監(jiān)督及領(lǐng)導作用,有效降低企業(yè)的高管薪酬,而相比之下,“一肩挑”的領(lǐng)導模式下黨員的參與對企業(yè)高管薪酬的抑制作用并不強。

      另外,就其他控制變量的回歸結(jié)果看,資產(chǎn)收益率ROA與盈余管理水平存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,說明伴隨著我國國有企業(yè)的市場化改革,國有上市公司存在較為明顯的盈余管理行為。公司規(guī)模越大、負債水平越高以及地處東部沿海地區(qū)和中部地區(qū),盈余管理水平也越高。公司的資產(chǎn)負債率與盈余管理水平負相關(guān),這是因為公司債務越高其違約風險越高,為了避免違約情形的發(fā)生,企業(yè)因此具備了進行盈余管理的動機,進行一些諸如將研發(fā)費用資本化處理的盈余管理行為。

      參考文獻:

      [1]吳凌暢.黨組織參與國有企業(yè)公司治理進章程——基于央企旗下287家上市公司章程的實證研究[J].理論與改革,2019(03):137-147.

      [2]嚴若森,吏林山.黨組織參與公司治理對國企高管隱性腐敗的影響[J].南開學報(哲學社會科學版),2019(01):176-190.

      [3]王元芳,李思思.國有企業(yè)黨組織參與公司治理、制度環(huán)境與企業(yè)社會責任[J].商業(yè)會計,2019(01):8-12+21.

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