張馨心

【摘要】 ?由于企業(yè)盈余管理問題越來越復(fù)雜，使得注冊會計師的審計工作越發(fā)艱難，其所出具的審計意見能否準(zhǔn)確識別出企業(yè)財務(wù)漏洞，成為了國內(nèi)外會計理論界和實務(wù)界關(guān)注的重要課題。文章重點圍繞“盈余管理與非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的相關(guān)性”展開研究，以2017年滬深兩市A股上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)與審計意見類型為研究對象，在建立回歸模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行單因素獨立性t檢驗以及多因素的Logistic回歸分析，從而得出“盈余管理與非標(biāo)準(zhǔn)審計意見呈顯著正相關(guān)”以及“盈余管理程度較高的公司更有可能被出具帶有強(qiáng)調(diào)事項段的無保留審計意見”的研究結(jié)果。

【關(guān)鍵詞】 ? 盈余管理;非標(biāo)準(zhǔn)審計意見;獨立性t檢驗;Logistic回歸分析

【中圖分類號】 ?F275;F239 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 ?A ?【文章編號】 ?1002-5812（2019）16-0033-05

一、前言

財務(wù)報表中的盈余信息是投資者決策的重要依據(jù)，一些企業(yè)利用會計政策和會計估計的可選擇性、利用非經(jīng)常性交易等操控盈余管理的手段擴(kuò)大盈余管理的程度，以達(dá)到粉飾報表、吸引投資者的目的，在一定程度上增加了注冊會計師的審計風(fēng)險，損害了投資者的切身利益。近年來，基于盈余管理問題的普遍性，注冊會計師作為第三方監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)能否準(zhǔn)確識別企業(yè)盈余管理問題、出示合理的非標(biāo)準(zhǔn)審計意見？也就是盈余管理與審計意見是否具有相關(guān)性？對這一問題的研究，不僅對如何通過外界監(jiān)督減少盈余管理的行為具有借鑒作用，而且對于證券市場的健康良性發(fā)展以及投資者利益的保護(hù)具有重要意義。

為此，本文以2017年滬深兩市3 329家A股上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)作為研究對象，對上市公司“盈余管理與審計意見”的相關(guān)性進(jìn)行了實證研究。如果研究結(jié)果表明，盈余管理與注冊會計師所出示的非標(biāo)準(zhǔn)審計意見存在統(tǒng)計上的相關(guān)性，據(jù)此認(rèn)為，注冊會計師出示的審計意見在某種程度上能夠發(fā)揮外部監(jiān)督作用，對于盈余管理問題的叢生現(xiàn)象具有約束作用。反之，認(rèn)為注冊會計師出具的審計意見無法發(fā)現(xiàn)和約束上市企業(yè)在盈余管理問題上的紕漏，其作用有待加強(qiáng)。

二、文獻(xiàn)綜述

縱觀國內(nèi)外有關(guān)盈余管理與非標(biāo)準(zhǔn)審計意見關(guān)系的文獻(xiàn)，盈余管理問題一直都受到了會計學(xué)術(shù)界的密切關(guān)注，但對于兩者關(guān)系的論述并未得到一致性結(jié)論。

Franci和Krishana（1999）以美國上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，得出“在高盈余管理導(dǎo)致的高應(yīng)計利潤的前提下，高盈余管理與高非標(biāo)準(zhǔn)審計意見正相關(guān)”;李維安、王新漢等人（2004）以1998—2001年我國上市公司四年內(nèi)的財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)而提出“以非經(jīng)常性收益與總利潤的比值代表盈余管理程度，在增加多項控制因素的情況下，盈余管理與非標(biāo)準(zhǔn)審計意見仍然呈現(xiàn)正相關(guān)”;何紅渠、張志紅（2002）以2000—2001年上深兩市制造業(yè)上市公司為研究對象，利用Jones模型計算了盈余管理替代指標(biāo)值，認(rèn)為“我國注冊會計師有能力識別出上市公司盈余管理的行為”，同時驗證了審計意見與盈余管理之間的實證關(guān)系。

但是，也有學(xué)者認(rèn)為兩者并未具有相關(guān)性。Marty But與Michael Willenborg（2004）以“可操縱應(yīng)計利潤”作為盈余管理指標(biāo)，認(rèn)為“注冊會計師在出具審計報告時不會將企業(yè)的盈余管理作為唯一的參考指標(biāo)，即審計意見與盈余管理之間沒有必然聯(lián)系”;簿仙慧、吳聯(lián)生（2011）提出“由于投資風(fēng)險因素的影響，公司盈余管理程度與被審計單位被出具非標(biāo)準(zhǔn)意見的關(guān)系并不顯著”。

以上諸多論述說明，由于研究因素與方法選擇的不同，其產(chǎn)生的干擾項對結(jié)果的影響有所差異。本文沿用了李維安學(xué)者關(guān)于盈余管理程度表示的論證思想，以“非經(jīng)常性收益與總利潤的比值”作為盈余管理程度的指標(biāo)并進(jìn)行了一系列實證研究。

三、實證研究設(shè)計

（一）研究假設(shè)

基于企業(yè)盈余管理程度的大小與投資者決策影響程度的密切相關(guān)性，注冊會計師在年審中出具的審計意見往往是判斷企業(yè)盈利能力與決策者決策選擇的重要標(biāo)準(zhǔn)。如果注冊會計師能夠準(zhǔn)確判斷出被審計單位的盈余管理問題并出具非標(biāo)準(zhǔn)審計報告，則對企業(yè)和投資者起到了警示和提醒的作用，但如果注冊會計師有能力但未能甄別出企業(yè)的盈余管理問題，出現(xiàn)的問題越大，投資者所面臨的損失也越大，相對的注冊會計師也存在被起訴的風(fēng)險。因此，本文提出如下假設(shè)：

H1：上市企業(yè)盈余管理問題的程度與其被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的關(guān)系呈顯著正相關(guān)。

近年來，我國注冊會計師在出具審計意見時常常運(yùn)用增加強(qiáng)調(diào)事項段來改變審計意見的方向，該現(xiàn)象的原因大多源于注冊會計師對自身未來可能承擔(dān)的審計風(fēng)險的有效規(guī)避?；诖耍疚奶岢鋈缦录僭O(shè)：

H2：盈余管理程度較高的公司更有可能被出具帶有強(qiáng)調(diào)事項段的無保留審計意見。

（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文首先選擇了滬深兩市3 512家A股上市公司，有效規(guī)避了A股、B股與H股間的相互作用，其次剔除了在財務(wù)數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)中具有特殊性的ST、*ST、金融業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)樣本以及其他不可找尋的數(shù)據(jù)缺失樣本，最終選擇了最具代表性的3 329家A股上市公司數(shù)據(jù)樣本進(jìn)行研究證明。

本文在數(shù)據(jù)分析中所涉及的審計意見類型、上市公司是否更換事務(wù)所的數(shù)據(jù)樣本均來源于中國注冊會計師協(xié)會官網(wǎng)（http：//www.cicpa.org.cn/）并手工整理而成，上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)整理自搜狐證券網(wǎng)（https：//q.stock.sohu.com）、巨潮資訊網(wǎng)（http：//www.cninfo.com.cn/）以及各上市公司2017年年報等。分析過程中運(yùn)用的軟件包括EXCEL和SPSS 19.0。

（三）變量設(shè)置

本文在分析層面運(yùn)用到的變量如表1所示。

其中，在眾多盈余管理的手段中，以一次性的非經(jīng)常性活動操縱利潤的手段（即非經(jīng)常性收益為正）最為普遍，因此以非經(jīng)常性損益占利潤的比例代表盈余管理程度的指標(biāo)最為貼切，且具有理論保障。

如果上市公司在上年度被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計意見說明該公司在往年的經(jīng)營管理上存在較大的風(fēng)險漏洞，這使得注冊會計師在當(dāng)年執(zhí)行審計程序時會更加謹(jǐn)慎，發(fā)現(xiàn)問題的幾率也會大大增加。

尤其會計師事務(wù)所所從事業(yè)務(wù)的服務(wù)對象來自于外部市場的買方，且買方主導(dǎo)性較強(qiáng)，自由選擇的權(quán)利較大，很有可能出現(xiàn)由于注冊會計師審查較為嚴(yán)格而為避免被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計意見選擇更換會計師事務(wù)所的行為，這將成為注冊會計師審計程序執(zhí)行過程中重點審查的對象。

（四）模型設(shè)計

為了證明分析假設(shè)，利用二元Logistic回歸分析模型判斷盈余管理與非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的相關(guān)性，建立了回歸方程，方程如下：

OP=β0+β1EM+β2SIZE+β3AGE+β4EPS+β5DR+β6ROE+β7LAO+β8CHANGE+ε

其中，ε代表殘值項。

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計分析與獨立性t檢驗

據(jù)表2和表3關(guān)于審計意見與盈余管理的統(tǒng)計描述可知，非標(biāo)準(zhǔn)審計意見在所有審計意見中占比2.22%，雖然比例較小，但由于計算基數(shù)龐大，非標(biāo)準(zhǔn)審計意見也擁有近百家的數(shù)據(jù)樣本。此外，盈余管理的均值數(shù)達(dá)到69.14%，說明上市公司利用盈余管理調(diào)整利潤的可能性高于50%，且由定義可知，非經(jīng)常性損益是利潤總額構(gòu)成中的絕大部分來源。

據(jù)上頁表4和表5所示，審計意見與盈余管理共被分成兩組對照組，并分別進(jìn)行了組統(tǒng)計量與獨立性t檢驗的分析，目的在于在不考慮其他因素的情況下，單獨判斷單因素EM對結(jié)果是否顯著，從而為最后的二元Logistic回歸分析做基礎(chǔ)性判斷，如果結(jié)果為顯著差異則分析有效，否則無效。

結(jié)果顯示，非標(biāo)準(zhǔn)組的均值數(shù)為1.6666，而標(biāo)準(zhǔn)組的均值數(shù)為0.6692，兩者之差為0.9974。同時t檢驗中sig=0.019明顯小于界值0.05，說明盈余管理與非標(biāo)準(zhǔn)審意見之間呈現(xiàn)顯著正相關(guān)。據(jù)此證明了H1的成立。

此外，由于研究結(jié)果的綜合性以及獨立樣本t檢驗的片面性，使得不能僅僅通過單因素數(shù)據(jù)的顯著性來判斷綜合結(jié)果的正確性。因此本文共選取七項控制變量，均為影響審計意見因素的直接變量，從而作為綜合研究結(jié)果的指標(biāo)進(jìn)行分析實證，對于進(jìn)一步得出盈余管理與審計意見間的相關(guān)性具有實際意義，具體分析見表7。

據(jù)表6可知，審計意見類型的均值為0.02，是由于樣本基數(shù)龐大，而OP值為1的樣本只占總體的2.22%，前后形成數(shù)據(jù)對照;公司規(guī)模的均值為13.21，均由上市公司總資產(chǎn)的自然對數(shù)求得;公司的平均上市年限為8.49，樣本均以2017年度為基準(zhǔn);財務(wù)指標(biāo)中，每股收益、資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率均值分別為0.58、40.40、8.38，均處于正常指標(biāo)范疇內(nèi);上年度審計意見類型與是否更換事務(wù)所均值皆靠近0，說明其在基數(shù)中占比較低。

（二）相關(guān)性分析

由于變量之間的共線性問題很可能直接影響分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。因此，本文著重分析了變量之間是否存在較大程度的相關(guān)關(guān)系，主要運(yùn)用了SPSS 19.0中的SPEARMAN相關(guān)系數(shù)進(jìn)行分析，并得出研究變量間相關(guān)性關(guān)系并不顯著的結(jié)論，如表7所示。

據(jù)表7所示，無論是因變量、自變量還是控制變量，變量間的相關(guān)系數(shù)值大多維持在-0.4—0.5之間。一般在統(tǒng)計學(xué)上認(rèn)為，如果兩變量間相關(guān)系數(shù)的|R|<0.8，則認(rèn)為其相關(guān)關(guān)系并不顯著。因此基本可以排除由于變量間的混雜性而產(chǎn)生的共線性問題，從而確保在多個變量之間建立模型時無交互效應(yīng)的干擾，保證了二元Logistic回歸分析結(jié)果的穩(wěn)定性。

五、研究結(jié)果分析

為進(jìn)一步證明H1和H2的成立，在建立回歸模型的基礎(chǔ)上本文進(jìn)行了二元Logistic回歸分析。

如表8所示，由于Cox & Snell R^2的統(tǒng)計量取值范圍的不確定性，相對的Nagelkerke R^2是前者統(tǒng)計量的修正指標(biāo)，更具代表性，因此本文判斷方程擬合度選用后者，具體表現(xiàn)為該值越接近1，方程的擬合優(yōu)度越好。上頁表8顯示的擬合優(yōu)度值為0.516，說明該方程的擬合優(yōu)度呈中等水平。

在此基礎(chǔ)上，根據(jù)已選擇變量擬合一個包含EM、SIZE、AGE、EPS、DR、ROE、LAO、CHANGE的Logistic回歸模型如下：

OP=β0+β1EM+β2SIZE+β3AGE+β4EPS+β5DR+β6ROE+β7LAO+β8CHANGE+ε

=2.094+0.033EM-0.565SIZE+0.094AGE-2.807EPS-0.007DR-0.029ROE+3.145LAO+0.436CHANGE+ε

其中，ε代表殘值項。

據(jù)表9可知，在其他變量不變的情況下，EM每增加一個單位，企業(yè)得到非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的概率增加3.4%，即盈余管理與非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的關(guān)系呈顯著正相關(guān)，再次證明H1的成立;其次，在相同水平下，SIZE、AGE、EPS變量的Exp（B）（OR）值的表現(xiàn)均與進(jìn)行變量設(shè)置時所預(yù)測的變量符號水平相符且在合理范圍內(nèi)顯著性明顯;雖然DR和ROE的Sig值高于0.05，顯著性不明顯，但OR值也基本與預(yù)測相一致;針對虛擬變量CHANGE而言，在其他變量不變的情況下，上市公司上年更換事務(wù)所即CHANGE=1得到非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的幾率是未更改事務(wù)所（即CHANGE=0）幾率的1.547倍。因此，以上數(shù)據(jù)均表明所有變量都在不同程度上對審計意見類型產(chǎn)生影響。

為證明H2成立，本文在原有樣本的基礎(chǔ)上分支出了兩個具有對照性的樣本（樣本1和樣本2），樣本1剔除了總樣本中審計意見類型被出具保留意見、無法表示意見和否定意見的樣本數(shù)據(jù)，樣本2剔除了總樣本中審計意見類型被出具帶有強(qiáng)調(diào)事項段（包括帶有持續(xù)經(jīng)營事項段）的樣本數(shù)據(jù)，從而形成兩個獨立對照組，并依據(jù)以上回歸方程的建立形成了如表11、12和表14、15的回歸分析。

結(jié)果表明，僅帶有強(qiáng)調(diào)事項段的非標(biāo)準(zhǔn)審計意見樣本1中，在可擬合建立方程的情況下，盈余管理（EM）與審計意見（OP）的Sig值表現(xiàn)為顯著相關(guān)，而在不含有強(qiáng)調(diào)事項段的其他非標(biāo)準(zhǔn)審計意見樣本2中，兩者間的Sig值表現(xiàn)為相關(guān)性不顯著。因此，可以判斷H2成立。

六、穩(wěn)健性檢驗

為了驗證回歸結(jié)果的可靠性，本文從數(shù)據(jù)角度出發(fā)，根據(jù)盈余管理程度（EM）的高低進(jìn)行排列，以EM均值0.6914為臨界值，形成兩組對比數(shù)據(jù)從而展開穩(wěn)健性檢驗分析，檢驗結(jié)果如表16所示。

數(shù)據(jù)表明，無論EM值是否超過平均值，都與非標(biāo)準(zhǔn)審計意見呈正相關(guān)關(guān)系，且當(dāng)EM大于均值時，呈顯著相關(guān)，據(jù)此證明了H1的結(jié)論。同理，在樣本1和樣本2的數(shù)據(jù)中，兩者間的相關(guān)性始終呈現(xiàn)正相關(guān)，且對照樣本2的Sig值，樣本1的顯著性明顯高于樣本2，進(jìn)一步驗證了H2的成立。

七、研究結(jié)論及政策建議

（一）研究結(jié)論

本文通過對2017年3 329家A股上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)與審計意見的數(shù)據(jù)整理，為證實盈余管理與非標(biāo)準(zhǔn)審計意見之間相關(guān)程度的準(zhǔn)確性，在以非經(jīng)常性收益代表盈余管理程度的前提下，從盈余管理與審計意見單因素進(jìn)行的獨立性t檢驗到加入多項控制變量進(jìn)行多因素非交叉項間的回歸分析，最終證實了盈余管理與注冊會計師所出示的非標(biāo)準(zhǔn)審計意見存在統(tǒng)計上的相關(guān)性，且與被出具帶有強(qiáng)調(diào)事項段的審計意見更具相關(guān)性。因此我們認(rèn)為注冊會計師所出示的審計意見在某種程度上能夠發(fā)揮外部監(jiān)督作用，對于盈余管理問題的叢生現(xiàn)象也具有一定約束作用，這有助于投資者進(jìn)行合理的投資判斷，同時有利于證券市場的良性發(fā)展。

（二）政策建議

1.加大監(jiān)管力度，提高審計質(zhì)量。從政府的角度來說，健全會計、審計的相關(guān)法律體系，優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、規(guī)范審計市場的獨立性尤為重要。此外，證監(jiān)會還應(yīng)加強(qiáng)對上市公司信息披露準(zhǔn)確性的監(jiān)測，以及上市公司變更會計師事務(wù)所的跟蹤監(jiān)管等。從會計師事務(wù)所自身角度出發(fā)，通過增強(qiáng)其執(zhí)業(yè)水平與審計質(zhì)量來降低由于企業(yè)盈余管理問題甚至財務(wù)舞弊造成的審計風(fēng)險尤為重要。會計師事務(wù)所可以效仿上市公司的內(nèi)控制度，加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高注冊會計師的職業(yè)素養(yǎng)和高度的職業(yè)懷疑，增強(qiáng)審計師績效考核的懲治強(qiáng)度達(dá)到鞭策注冊會計師的目的。

2.減少企業(yè)盈余管理問題，加強(qiáng)內(nèi)部治理。針對上市公司盈余管理問題，企業(yè)應(yīng)完善會計規(guī)范，例如在改變了會計方法或會計原則的前提下，應(yīng)盡量在會計報表附注中披露該項改變對利潤的影響，并將所調(diào)整的項目盡量詳細(xì)列示，避免以重要性為借口，承擔(dān)虛報利潤的責(zé)任。從企業(yè)內(nèi)部治理的角度來說，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制是極其重要的一環(huán)，企業(yè)可從事前、事中、事后三個方面加強(qiáng)對內(nèi)控制度的監(jiān)管，形成有效而有力的內(nèi)控環(huán)境。其次，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，尤其避免“一股獨大”的控制情況，避免“僅由內(nèi)部人控制”的錯誤局面，從而為審計程序的有效性以及審計質(zhì)量的優(yōu)化提供一個良好的監(jiān)督環(huán)境。

（三）局限性

本文研究的局限性包括以下幾點：（1）在數(shù)據(jù)選擇上只篩選了2017年的年度數(shù)據(jù)，在一定程度上降低了研究范圍的廣度，影響了研究結(jié)果的全面性。（2）在控制變量的選擇上只選擇了具有代表性的幾項指標(biāo)，未考慮其他因素例如風(fēng)險因素等，增加了研究結(jié)論的片面性。（3）本文直接沿用了李維安學(xué)者關(guān)于盈余管理程度代表指標(biāo)的研究結(jié)論，而事實上盈余管理具有諸多影響因素的干擾，因此一定程度上會增加研究結(jié)果的局限性。J

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