鄧燁華 于沛成

摘 要：隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和深入，企業(yè)結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜，做好財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作，可以正確評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，揭示企業(yè)未來的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn);可以檢查企業(yè)預(yù)算完成情況，考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績，為建立健全合理的激勵機(jī)制提供幫助。本文運(yùn)用財(cái)務(wù)分析方法中的盈利能力分析，對江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司進(jìn)行盈利能力分析。

關(guān)鍵詞：營業(yè)盈利能力;資產(chǎn)盈利能力;資本盈利能力

一、江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司概況介紹

江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司是一家從事醫(yī)藥創(chuàng)新和高品質(zhì)藥品研發(fā)、生產(chǎn)及推廣的醫(yī)藥健康企業(yè)，創(chuàng)建于1970年，2000年在上海證券交易所上市，截至2018年底，共有全球員工20000余人，是國內(nèi)知名的抗腫瘤藥、手術(shù)用藥和造影劑的供應(yīng)商，也是國家抗腫瘤藥技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟牽頭單位，建有國家靶向藥物工程技術(shù)研究中心、博士后科研工作站。

二、盈利能力分析的含義及目的

1.盈利能力分析的含義

盈利能力是指企業(yè)在過去、現(xiàn)在和將來獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。盈利能力評價(jià)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中的創(chuàng)利水平，它為企業(yè)提供生產(chǎn)經(jīng)營的效果和利潤以及為投資者提供資本收益等，反映了企業(yè)的綜合素質(zhì)。

2.盈利能力分析的目的

債權(quán)人的目的是分析企業(yè)對其債務(wù)償還的保證程度;所有者的目的是分析企業(yè)獲得利潤的數(shù)量和質(zhì)量;經(jīng)營者的目的是改善公司經(jīng)營獲取更多的利潤;政府的目的是判斷企業(yè)對社會做出的貢獻(xiàn)

3.影響因素

公司盈利能力的強(qiáng)弱，受到多方面因素的影響，其中，一部分是來自公司外部的環(huán)境因素，另一部分是來自公司自身的內(nèi)部因素。外部因素主要包括國家的法律、稅收、宏觀經(jīng)濟(jì)等，這些因素影響產(chǎn)品的生產(chǎn)成本和銷售收益等，從而影響公司的獲利水平。一般來說，相較于外部因素，上市公司自身的資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營方針、營銷能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平等內(nèi)部因素對盈利能力的影響更大.

三、盈利能力指標(biāo)分析

一般而言，利潤率越高，代表盈利能力越強(qiáng)，利潤率越低，代表盈利能力越差。用來評價(jià)和反映盈利能力的可以是絕對的指標(biāo)，如凈利潤、利潤總額和營業(yè)利潤等，也可以是一個(gè)相對值的比率如銷售毛利率、銷售凈利率、成本費(fèi)用率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、銷售凈利率和每股收益等。

1.營業(yè)盈利能力分析

（1）營業(yè)凈利率

營業(yè)凈利率也稱為銷售凈利率，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，不同行業(yè)的營業(yè)凈利率不具有可比性。

營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入凈額*100%

營業(yè)凈利率本期比起上期有所下降，主要是因?yàn)榻K恒瑞醫(yī)藥股份有限公司本期營業(yè)成本大幅上升，這與本期營業(yè)收入大幅上升是相對應(yīng)的;但是銷售凈利率低于銷售毛利率，主要是因?yàn)樵摴句N售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用和管理費(fèi)用較高所致。

（2）成本費(fèi)用利潤率

成本費(fèi)用利潤率= 利潤總額/成本費(fèi)用總額*100%

成本費(fèi)用率本期比起上期降低了0.76&，主要是因?yàn)楸酒谕顿Y收益和其他收益增加。

2.資產(chǎn)盈利能力分析

（1）流動資產(chǎn)利潤率分析

江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司近兩年流動資產(chǎn)利潤率均高于23%，本期與上期相比流動資產(chǎn)利潤率提高了4.55%，說明該公司流動資產(chǎn)的比例對于企業(yè)的利潤的獲得是有利的，也能側(cè)面說明該公司的流動資金周轉(zhuǎn)、流動資金占用情況是較好的。

（2）固定資產(chǎn)利潤率分析

江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司固定資產(chǎn)利潤率近兩年都大于95%，并且今年的固定資產(chǎn)利潤率達(dá)到了114.41%，這說明了該公司的固定資產(chǎn)對于盈利能力的影響是十分巨大的，也說明了如果該公司能夠維持固定資產(chǎn)的規(guī)模，那么盈利能力就有相應(yīng)的保障。

（3）總資產(chǎn)利潤率分析

江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司總資產(chǎn)利潤率本期為22.27%，較上期增長了大約3.7%，這說明該公司的盈利能力較好且可持續(xù)性較好。

3.資本盈利能力分析

（1）凈資產(chǎn)收益率分析

江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司凈資產(chǎn)收益率本期比起上期增長了4.3%，這說明該公司股東權(quán)益收益能力較強(qiáng)并且呈增長趨勢，這也能說明該公司的盈利能力較為良好。

（2）資本保值增值率分析

該公司本期和上期資本保值增值率均大于1，表明企業(yè)的資本都得以保全并且產(chǎn)生額外的效益，說明該公司所有者權(quán)益增長較好，債權(quán)人的債務(wù)有保障，企業(yè)發(fā)展后勁強(qiáng)。

4.上市公司其他指標(biāo)分析

江蘇恒瑞醫(yī)藥2018年基本每股收益為1.1元，2016年為每股0.71元，2017年為每股0.87元，可以看到該公司的基本每股收益呈上升趨勢，從長期看，該公司為投資者獲取收益的能力強(qiáng)。

四、江蘇恒瑞醫(yī)藥盈利能力評價(jià)

盈利能力方面，營業(yè)凈利率和營業(yè)毛利率在2017-2018年有所波動，但總體在維持在個(gè)較高水平，因此公司在繼續(xù)保持高水平的同時(shí)，不僅要提高營業(yè)收入，還要使凈利潤增速更大，這意味著公司在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，要更加注意改進(jìn)經(jīng)營管理，降低成本費(fèi)用，提高產(chǎn)品競爭力，盈利能力才會穩(wěn)中有升，公司應(yīng)當(dāng)繼續(xù)調(diào)控產(chǎn)品毛利，以期達(dá)到繼續(xù)擴(kuò)大利潤規(guī)模的目標(biāo)。在2017-2018年當(dāng)中，恒瑞醫(yī)藥公司有穩(wěn)定高水平的盈利能力，但盡管這樣，恒瑞醫(yī)藥公司還是需要繼續(xù)向同行業(yè)其他龍頭企業(yè)，例如哈藥集團(tuán)這樣的公司學(xué)習(xí)對各項(xiàng)盈利能力指標(biāo)的控制和管理，在保證其主要產(chǎn)品市場占有率的同時(shí)，加快研發(fā)新產(chǎn)品使其上市，繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模，管理者要準(zhǔn)確把握內(nèi)外局勢，合理使用資金，同時(shí)要協(xié)調(diào)各個(gè)部門之間的關(guān)系，使大家相互配合，增加團(tuán)隊(duì)協(xié)作能力。

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