互聯(lián)網(wǎng)金融籌資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究

王文廣

[摘 要]互聯(lián)網(wǎng)與金融行業(yè)的融合就像是一股和煦的春風(fēng)，許多企業(yè)在這一春風(fēng)中重新煥發(fā)生機(jī)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融能夠?yàn)楦鞔笃髽I(yè)帶來(lái)靈活的籌資方式，使處于瓶頸中的企業(yè)在籌措資金時(shí)面臨更多的機(jī)會(huì)，不再受困于傳統(tǒng)融資所帶來(lái)的一系列限制框框。企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，其籌資會(huì)面臨許多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盡管有些風(fēng)險(xiǎn)不可避免，但提高對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，采取有效的預(yù)防措施才能進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的負(fù)面影響。

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融;籌資;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

[中圖分類號(hào)]F832.39

1 引 言

企業(yè)在融資時(shí)時(shí)常會(huì)遇到各種各樣的問(wèn)題，比如企業(yè)規(guī)模小，融資門(mén)檻高;籌資渠道狹窄，融資成本高。近幾年來(lái)，企業(yè)籌資所面臨的頭疼問(wèn)題有所緩解，主要就是由于互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展，各大企業(yè)的籌資有“撥云霧”的清晰感，不再盲目，而且可選擇渠道日益多元化，顯然，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)成為許多企業(yè)籌資的“管家”。不過(guò)，在這樣的利好形勢(shì)下，籌資所面臨的一系列財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是必然。在這種情況下，正確識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理則需要與籌資工作同步進(jìn)行。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融籌資的主要模式

與傳統(tǒng)的金融服務(wù)相比，互聯(lián)網(wǎng)金融不僅有及時(shí)放款的優(yōu)勢(shì)，還有針對(duì)不同企業(yè)所設(shè)計(jì)的金融服務(wù)產(chǎn)品，頗具特色，可有效降低廣大企業(yè)的融資成本。目前，常見(jiàn)的互聯(lián)網(wǎng)金融籌資模式有三種。

第一，以阿里金融和京東為代表的電商信貸模式是一種專門(mén)為電子商務(wù)企業(yè)提供小額貸款服務(wù)的金融籌資模式。前者針對(duì)電商客戶服務(wù)，后者與銀行應(yīng)進(jìn)行合作，主要的服務(wù)對(duì)象是供應(yīng)商。

第二，P2P借貸。P2P作為典型的互聯(lián)網(wǎng)金融籌資方式，為廣大借款人提供非常方便、劃算的服務(wù)，其通常具有固定的平臺(tái)。P2P借貸可分為線上與線下兩種方式，線上服務(wù)主要以網(wǎng)站作為服務(wù)平臺(tái)，根據(jù)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力差異，投資人的利益將會(huì)納入或者不包括在平臺(tái)的服務(wù)范圍之內(nèi);線下模式就是將交易挪到線下，線上僅負(fù)責(zé)提供交易信息。

第三，眾籌。眾籌主要就是借助第三方平臺(tái)，以“大撒網(wǎng)”的分散邀請(qǐng)方式獲得資金，這些資金往往額度有限，不分地域，通?？梢赃_(dá)到眾人籌資的目的。眾籌可分為捐贈(zèng)、商品與股權(quán)三種模式。在不同的眾籌模式中，投資人所收到的回報(bào)也有所不同。

3 互聯(lián)網(wǎng)金融籌資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)永恒不變的話題。企業(yè)不論處于何種發(fā)展?fàn)顟B(tài)，何種階段，都會(huì)面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，籌資更是不能例外。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，企業(yè)投資所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

3.1 負(fù)債融資

企業(yè)在進(jìn)行籌資時(shí)，會(huì)結(jié)合自身實(shí)際情況，選擇相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)金融籌資模式，這樣就可能會(huì)產(chǎn)生負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)。以P2P為例，企業(yè)的負(fù)債會(huì)不斷增加，資金到期后不僅要?dú)w還本金，還要繳納相應(yīng)的利息。負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)的類型比較多，企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)償還、繳納利息時(shí)，均可能會(huì)面臨相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

第一，企業(yè)在進(jìn)行籌資時(shí)，如果沒(méi)有合理規(guī)劃籌資額度，或者過(guò)于盲目，就會(huì)產(chǎn)生籌資規(guī)模方面的風(fēng)險(xiǎn)?；I資規(guī)模太大或者太小，均可能會(huì)造成企業(yè)無(wú)法正常運(yùn)行，企業(yè)或沒(méi)有一定的償還能力，不再盈利;或缺少充分的資金，不能對(duì)心儀項(xiàng)目進(jìn)行投資，失去珍貴的機(jī)會(huì)。

第二，企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)償還時(shí)，一旦沒(méi)有償還能力，就可能會(huì)無(wú)法及時(shí)償還債務(wù)，影響企業(yè)的信用等級(jí)，可能導(dǎo)致企業(yè)再也無(wú)法繼續(xù)投資，最終破產(chǎn)。企業(yè)無(wú)法償還債務(wù)的原因有很多，這也是企業(yè)在進(jìn)行籌資時(shí)需要重點(diǎn)考慮的問(wèn)題，確保經(jīng)營(yíng)方向正確，管理方法得當(dāng)，避免資金鏈斷開(kāi)是關(guān)鍵。

第三，企業(yè)在獲得資金時(shí)，需要繳納一定的利息，如果沒(méi)有按時(shí)繳納利息，就會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融貸款利率比較高，如果未及時(shí)支付利息，風(fēng)險(xiǎn)不僅會(huì)時(shí)刻伴隨企業(yè)，還會(huì)如滾雪球般不斷增大。

第四，企業(yè)在籌資的過(guò)程中還可能會(huì)產(chǎn)生資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。這一風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因是由于負(fù)債規(guī)模不合理，這樣就會(huì)影響正常的資本結(jié)構(gòu)。如果負(fù)債數(shù)額比較小，投資所產(chǎn)生的利息不足以抵稅;如果負(fù)債的金額比較大，企業(yè)就要支付更多的利息費(fèi)用，對(duì)企業(yè)后續(xù)的籌資也會(huì)造成不利影響。

第五，盡管有些互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的利率比較低，但是卻擁有很大的籌資期限風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)沒(méi)有合理使用資金，導(dǎo)致資金鏈斷裂，就會(huì)無(wú)法償還債務(wù)，企業(yè)會(huì)面臨破產(chǎn)。

3.2 股權(quán)融資

通過(guò)分析眾籌模式可知，股權(quán)眾籌是其中的一種模式，該眾籌方式主要是企業(yè)以轉(zhuǎn)讓股份的方式享受到投資者所籌措的小額資金，雖然資金額度小，但卻更容易獲得資金，這種以股份吸引投資者的方式能夠幫助這些提供資金的人享受到利潤(rùn)。投資者雖然可以獲得相應(yīng)的回饋，不過(guò)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)卻比較多。

第一，在股權(quán)融資中，最常見(jiàn)的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是眾籌項(xiàng)目失敗。

第二，有些企業(yè)為了保證籌集到更多資金，就會(huì)向投資人支付比較客觀的紅利，這樣雖然可以吸引投資者，但企業(yè)如果沒(méi)有支付能力，就會(huì)出現(xiàn)其承諾的紅利過(guò)高而收益過(guò)低的問(wèn)題，也就是紅利兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

第三，一部分投資者之所以十分看好股權(quán)眾籌，主要是這一模式會(huì)帶來(lái)可觀的收益。

不過(guò)，收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越大，加之股權(quán)眾籌的時(shí)間跨度比較大，難免會(huì)有“夜長(zhǎng)夢(mèng)多”的情況，如果投資人始終看不到回報(bào)，或者不滿意現(xiàn)狀，就不會(huì)繼續(xù)投入資金。如果項(xiàng)目不完善，對(duì)于企業(yè)而言，就會(huì)面臨資金被撤回的風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 其他風(fēng)險(xiǎn)

在一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)上，由于管理不完善，漏洞較多，審批不夠嚴(yán)格，征信力度不強(qiáng)，監(jiān)管不力，就可能會(huì)導(dǎo)致部分企業(yè)有違約行為，從而產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展速度非?？?，相應(yīng)的制度跟不上平臺(tái)發(fā)展，大批互聯(lián)網(wǎng)因經(jīng)營(yíng)不善而呈現(xiàn)出“曇花一現(xiàn)”模式，紛紛倒閉。還有一些網(wǎng)貸平臺(tái)騙取投資人的資金，監(jiān)管不到位，攜款出逃等問(wèn)題頻頻發(fā)生，這些風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)籌資帶來(lái)許多困難。

4 互聯(lián)網(wǎng)金融籌資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

4.1 降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，制定合理措施

降低互聯(lián)網(wǎng)金融籌資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最好方式就是要做到防患于未然，由于籌資風(fēng)險(xiǎn)多種多樣，每種風(fēng)險(xiǎn)的影響程度也有所不同，因此要結(jié)合不同的風(fēng)險(xiǎn)采取有效的控制措施，以切合實(shí)際的方法降低風(fēng)險(xiǎn)?？筛鶕?jù)風(fēng)險(xiǎn)程度和項(xiàng)目的分類，制訂有效的止損計(jì)劃，并準(zhǔn)備好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)損失準(zhǔn)備金。一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，就可以通過(guò)準(zhǔn)備金減少不必要的損失。常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策如表1所示。

4.2 確定項(xiàng)目可行，合理制定籌資方案

為了保證企業(yè)順利籌資，就要對(duì)籌資的項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)查和研究，確定其可行性。通常要聘請(qǐng)專門(mén)的機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行分析，確定項(xiàng)目有投資價(jià)值后，財(cái)務(wù)部門(mén)要制定籌資方案。在籌資方案中，通常包含風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí)、籌資成本等內(nèi)容，以論證、討論的方式謹(jǐn)慎做出選擇。制定籌資方案時(shí)，企業(yè)必須要合理規(guī)劃籌資結(jié)構(gòu)，將負(fù)債比例控制在可控制范圍內(nèi)。要以降低風(fēng)險(xiǎn)損失為前提條件，對(duì)籌資項(xiàng)目的效益仔細(xì)分析;分析籌資方式與風(fēng)險(xiǎn);對(duì)企業(yè)是否具備償還能力進(jìn)行科學(xué)、全面的分析。

4.3 確定籌資規(guī)模，合理組合

籌資規(guī)模就是企業(yè)需要籌措的金額?；I資金額過(guò)大或過(guò)小均會(huì)造成不必要的風(fēng)險(xiǎn)。通常要合理控制資金成本，否則企業(yè)可能會(huì)無(wú)法償還，或者項(xiàng)目因缺乏資金而無(wú)法繼續(xù)進(jìn)行。要考慮到籌資的前期、中期和后期，確定籌資總額。如果投資的總額較大，就要進(jìn)行籌資的有效組合。

第一，盡量選擇資金成本較低的方案，要保證企業(yè)有良好的盈利能力。

第二，要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，合理選擇投資方式。比如在負(fù)債率比較低的情況下，可考慮商貸和銀行貸款;如果負(fù)債率較高，可以選擇眾籌方式。

第三，將長(zhǎng)期和短期的籌資模式進(jìn)行有效組合，降低不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

第四，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，及時(shí)了解外部情況，對(duì)企業(yè)面臨的一系列問(wèn)題進(jìn)行仔細(xì)分析，確定內(nèi)外部環(huán)境有利于企業(yè)籌資。

4.4 加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警，實(shí)現(xiàn)全過(guò)程監(jiān)測(cè)

不管怎樣預(yù)防，企業(yè)所面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)始終會(huì)存在，而且形式日益多元化。不過(guò)企業(yè)卻可以采取有效的方式加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警，這樣就可以降低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。要建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，用防患于未然的態(tài)度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，做到未雨綢繆，保證各項(xiàng)操作嚴(yán)格按照制度進(jìn)行。必要時(shí)可選擇風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移或風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等方式。引進(jìn)先進(jìn)的信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將其與風(fēng)險(xiǎn)防范相結(jié)合，建立功能完善的預(yù)警分析系統(tǒng)，對(duì)企業(yè)的籌資進(jìn)行全面的監(jiān)測(cè)，及時(shí)了解存在的問(wèn)題。系統(tǒng)會(huì)根據(jù)相應(yīng)的監(jiān)測(cè)結(jié)果及時(shí)發(fā)出警示，表示風(fēng)險(xiǎn)需要進(jìn)行控制，相關(guān)人員可采取合理的措施。

5 結(jié) 語(yǔ)

總之，互聯(lián)網(wǎng)金融雖然有一系列的籌資優(yōu)勢(shì)，但其所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的確不容忽視。企業(yè)若要順利實(shí)現(xiàn)籌資，就要降低風(fēng)險(xiǎn)，選擇專業(yè)的籌資平臺(tái)。在正式籌資之前，要制定方案，通過(guò)科學(xué)的分析方式確定最終籌資總額，以備各個(gè)階段合理支配和利用，并保證可以正常償還資金。企業(yè)要合理利用互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)，在獲得持續(xù)資金支持的同時(shí)，不斷壯大自我，便于更好地應(yīng)對(duì)接踵而至的挑戰(zhàn)。

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