范幸

科技創(chuàng)新領(lǐng)域具有大投入、長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)，在科創(chuàng)板落地之前，我國(guó)資本市場(chǎng)體系尚不能完全對(duì)接科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展需求。如今，科創(chuàng)板的誕生有望完善我國(guó)資本市場(chǎng)，有效促進(jìn)科技與金融的融合、加速創(chuàng)新資本的循環(huán)利用，并帶來(lái)以下5大積極效應(yīng)。

1 加速半導(dǎo)體及集成電路國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程

集成電路產(chǎn)業(yè)主要包括設(shè)計(jì)、材料、設(shè)備、制造、封測(cè)等環(huán)節(jié)，是衡量一個(gè)國(guó)家綜合實(shí)力的重要指標(biāo)之一。它對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)、社會(huì)發(fā)展和國(guó)家安全具有重要的關(guān)鍵作用。據(jù)美國(guó)知名半導(dǎo)體市場(chǎng)研究公司IC Insights統(tǒng)計(jì)，2013—2018年，中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)總量從820億美元快速擴(kuò)張到1 550億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)13.58%，有望成為全球半導(dǎo)體行業(yè)最具發(fā)展?jié)摿Φ氖袌?chǎng)。國(guó)內(nèi)集成電路市場(chǎng)的不斷擴(kuò)張的背景下，我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)品進(jìn)口額從2015年起已連續(xù)4年在所有進(jìn)口商品中位居首位（中國(guó)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)）。國(guó)內(nèi)集成電路企業(yè)亟需獲得更優(yōu)質(zhì)的資本支持，走向價(jià)值鏈高端。

科創(chuàng)板集聚了大量國(guó)內(nèi)優(yōu)秀集成電路企業(yè)，包括晶晨股份、瀾起科技、和艦芯片、硅產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、中微公司等，產(chǎn)業(yè)鏈涉及設(shè)計(jì)、材料、設(shè)備、制造等多個(gè)環(huán)節(jié)。2018年12月，中微半導(dǎo)體自主研制的5nm等離子體刻蝕機(jī)正式通過(guò)臺(tái)積電驗(yàn)證，成為全球首條5nm制程生產(chǎn)線。同時(shí)，國(guó)產(chǎn)化300mm大硅片發(fā)展迅速。硅產(chǎn)業(yè)公司是中國(guó)大陸率先實(shí)現(xiàn)300mm半導(dǎo)體硅片規(guī)?；N售的企業(yè)，公司在全球半導(dǎo)體硅片市場(chǎng)2018年的市場(chǎng)份額達(dá)到2.2%?？梢灶A(yù)見(jiàn)，在國(guó)產(chǎn)化前景廣泛的大背景下，科創(chuàng)板將進(jìn)一步有力刺激國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自給率的提高，相關(guān)企業(yè)和產(chǎn)品將迎來(lái)更大的發(fā)展空間，半導(dǎo)體行業(yè)的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程勢(shì)必穩(wěn)步向前。

2 強(qiáng)化人工智能“硬科技”研究

2010年以來(lái)，隨著全球數(shù)據(jù)爆發(fā)性增長(zhǎng)、計(jì)算能力的提升、算法的不斷迭代、資本的大量支持，新一輪人工智能發(fā)展浪潮如約而至。同時(shí)，我國(guó)政府高度重視人工智能的技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)發(fā)展，2017年出臺(tái)《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》標(biāo)志著將人工智能正式上升為國(guó)家戰(zhàn)略，并提出“到2030年，要成為世界主要人工智能創(chuàng)新中心”的重要戰(zhàn)略目標(biāo)。在此戰(zhàn)略引導(dǎo)下，近年來(lái)我國(guó)人工智能領(lǐng)域的計(jì)算機(jī)視覺(jué)、語(yǔ)音處理、自然語(yǔ)言處理等技術(shù)取得重大進(jìn)展，安防、交通、醫(yī)療、金融、教育等方面人工智能應(yīng)用紛紛落地開(kāi)花。

目前，科創(chuàng)板人工智能企業(yè)包括虹軟科技、鴻泉物聯(lián)、天準(zhǔn)科技、海天瑞聲、石頭科技、羅克佳華等。計(jì)算機(jī)視覺(jué)作為當(dāng)前我國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)落地應(yīng)用最為廣泛的領(lǐng)域，虹軟科技的智能手機(jī)視覺(jué)系統(tǒng)、石頭科技的智能掃地機(jī)器人與天準(zhǔn)科技的工業(yè)視覺(jué)裝備均是國(guó)際領(lǐng)先的計(jì)算機(jī)視覺(jué)解決方案。據(jù)全球著名信息技術(shù)行業(yè)資訊公司IDC測(cè)算，至2022年我國(guó)計(jì)算機(jī)視覺(jué)應(yīng)用市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到146.08億元。

需要注意的是，我國(guó)人工智能領(lǐng)域雖然有很多優(yōu)秀企業(yè)，但是多數(shù)自身盈利能力較弱，這與人工智能行業(yè)基礎(chǔ)研究層面產(chǎn)業(yè)化難度較大，資本往往集聚于應(yīng)用層面這一先天條件有很大的關(guān)系。原先中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)未盈利的企業(yè)包容性與適應(yīng)性較弱，但科創(chuàng)板的誕生為這類企業(yè)開(kāi)辟了通道，通過(guò)資本的力量將企業(yè)從商業(yè)市場(chǎng)模式引導(dǎo)到基礎(chǔ)研發(fā)模式這條科技創(chuàng)新道路上來(lái)。

3 推進(jìn)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)鏈日趨完善

醫(yī)療器械行業(yè)下細(xì)分領(lǐng)域眾多，大體可劃分為高值醫(yī)用耗材、低值醫(yī)用耗材、醫(yī)療設(shè)備、體外診斷（IVD）4大類。其中，體外診斷又包括生化診斷、免疫診斷、分子診斷、即時(shí)檢驗(yàn)（POCT）。近年來(lái)，醫(yī)療器械行業(yè)下各細(xì)分領(lǐng)域都處在市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)的狀態(tài)中。據(jù)全球知名醫(yī)療市場(chǎng)信息數(shù)據(jù)咨詢公司Evaluate預(yù)計(jì)，2022年全球醫(yī)療器械總市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到5 220億美元。

截至目前，科創(chuàng)板的醫(yī)療器械企業(yè)中，醫(yī)用耗材企業(yè)有心脈醫(yī)療（心血管支架）、佰仁醫(yī)療（生物瓣膜、肺動(dòng)脈帶瓣管道等）等，醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域企業(yè)有南微醫(yī)學(xué)（內(nèi)鏡下微創(chuàng)診療器械）、安翰科技（磁控膠囊胃鏡系統(tǒng)）等，IVD領(lǐng)域企業(yè)有浩歐博（過(guò)敏原檢測(cè)）等，企業(yè)產(chǎn)品所處領(lǐng)域覆蓋面較散。心脈醫(yī)療成功開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)唯一的術(shù)中心血管支架，安翰科技的磁控膠囊胃鏡是全球首個(gè)通過(guò)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局（CFDA）批準(zhǔn)的產(chǎn)品，浩歐博的過(guò)敏原檢測(cè)試劑已經(jīng)打破了外國(guó)企業(yè)在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)壟斷。

過(guò)去幾年，我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)規(guī)模和技術(shù)水平增長(zhǎng)很快。據(jù)中國(guó)藥品監(jiān)督管理研究會(huì)預(yù)計(jì)，到2020年我國(guó)醫(yī)療器械的年銷售總額預(yù)計(jì)將超過(guò)7 000億元。但是，從整體發(fā)展情況來(lái)看，我國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)還存在平均規(guī)模較小、原始創(chuàng)新能力較弱、高端產(chǎn)品質(zhì)量技術(shù)水平與發(fā)達(dá)國(guó)家仍有差距等問(wèn)題。不過(guò)，可以預(yù)見(jiàn)的是，我國(guó)高端醫(yī)療器械時(shí)代大幕即將拉開(kāi)，隨著大批醫(yī)療器械企業(yè)登錄科創(chuàng)板，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)鏈將在科創(chuàng)板的驅(qū)動(dòng)下更加趨于完善。高端醫(yī)療器械將是未來(lái)10年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)最為核心的投資主線之一。

4 支撐智能制造關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)

改革開(kāi)放40年以來(lái)，中國(guó)正從“制造大國(guó)”走向“制造強(qiáng)國(guó)”，經(jīng)歷著從低端勞動(dòng)密集型的“世界工廠”轉(zhuǎn)型為全球資源配置的“世界市場(chǎng)”的必經(jīng)之路。高端裝備是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的脊梁，而智能制造更是高端裝備產(chǎn)業(yè)重要細(xì)分領(lǐng)域之一。據(jù)美國(guó)市場(chǎng)調(diào)查與咨詢公司MarketsandMarketsTM預(yù)測(cè)，全球2018年智能制造市場(chǎng)達(dá)到1 707.8億美元，到2023年這一數(shù)據(jù)將增至2 991.9億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為11.9%，其中包括中國(guó)在內(nèi)的亞太市場(chǎng)在全球范圍內(nèi)將以最高的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

科創(chuàng)板智能制造相關(guān)企業(yè)，主要分布于系統(tǒng)集成板塊、本體制造板塊和核心零部件板塊3大板塊。核心零部件成本占智能制造裝備總成本約70%，是智能制造產(chǎn)業(yè)鏈中的核心部分，但由于技術(shù)壁壘較高，“卡脖子”現(xiàn)象較為嚴(yán)重，是我國(guó)相對(duì)薄弱的環(huán)節(jié)。柏楚電子是國(guó)內(nèi)中功率激光切割控制系統(tǒng)的龍頭供應(yīng)商，但在高功率激光切割系統(tǒng)方面，由于國(guó)內(nèi)發(fā)展較晚，基本被國(guó)外企業(yè)壟斷，亟須技術(shù)突破。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)智能制造企業(yè)普遍面臨的困難，一是技術(shù)壁壘高，二是研發(fā)成本大，三是融資難度大，四是轉(zhuǎn)型需求強(qiáng)烈。科創(chuàng)板有望從提高融資效率、幫助企業(yè)攻克技術(shù)壁壘、促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)化落地3方面解決4大難題。創(chuàng)新作為當(dāng)前“中國(guó)制造2025”核心驅(qū)動(dòng)，資本的力量也將推動(dòng)智能制造產(chǎn)業(yè)突破關(guān)鍵核心技術(shù)、填補(bǔ)國(guó)產(chǎn)化空白，科創(chuàng)板無(wú)疑將在其中發(fā)揮重要作用。

5 催生先進(jìn)化工新材料“隱形冠軍”

材料是人類文明發(fā)展的基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的一次次技術(shù)革新背后往往都是革命性新材料的發(fā)明。伴隨著我國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)和化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，先進(jìn)化工新材料正受到越來(lái)越多的關(guān)注。當(dāng)前時(shí)期，先進(jìn)化工新材料主要包括工程塑料、高性能纖維、功能性膜材料、電子化學(xué)品等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年我國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模約為0.65萬(wàn)億元，2017年時(shí)我國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模約提升至3.1萬(wàn)億元，到2025年預(yù)計(jì)將達(dá)到10萬(wàn)億元規(guī)模。其中，先進(jìn)化工新材料產(chǎn)業(yè)占比約24%，新材料產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

市場(chǎng)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)之下，折射出的是我國(guó)先進(jìn)化工新材料的發(fā)展困局。我國(guó)市場(chǎng)規(guī)模雖大，但在技術(shù)水平方面仍與發(fā)達(dá)國(guó)家存在較大差距，大多處于低端價(jià)值鏈。根據(jù)2018年工業(yè)和信息化部對(duì)全國(guó)30多家大型企業(yè)130多種關(guān)鍵基礎(chǔ)材料調(diào)研結(jié)果顯示，32%的關(guān)鍵材料在中國(guó)處于空白狀態(tài)，52%的關(guān)鍵材料目前依賴進(jìn)口。例如，高端碳纖維、鋰電池高分子隔膜等先進(jìn)化工新材料或處于空白狀態(tài)或完全依賴進(jìn)口。

科創(chuàng)板的出現(xiàn)有望打破困局。當(dāng)前，已有先進(jìn)化工新材料企業(yè)脫穎而出。安集科技是目前國(guó)內(nèi)集成電路拋光液龍頭企業(yè)，生產(chǎn)的CMP拋光液14nm產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入客戶認(rèn)證階段，7～10nm產(chǎn)品正在研發(fā)中，打破了國(guó)外廠商對(duì)集成電路領(lǐng)域化學(xué)機(jī)械拋光液的壟斷，有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。天奈科技是目前國(guó)內(nèi)最大的碳納米管材料生產(chǎn)企業(yè)之一，生產(chǎn)的碳納米管材料核心指標(biāo)處于行業(yè)領(lǐng)先水平，主要應(yīng)用于鋰電池導(dǎo)電漿料?？梢灶A(yù)見(jiàn)，在這些細(xì)分行業(yè)中，科創(chuàng)板將加速吸收、培育國(guó)內(nèi)“小而美”的隱形冠軍，打破國(guó)外壟斷。