蘭珊 周潔瓊

摘 要：近年來，我國醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，藥品安全問題備受關(guān)注，企業(yè)利潤和產(chǎn)品質(zhì)量互相博弈現(xiàn)象日趨明顯，加強(qiáng)醫(yī)藥企業(yè)的內(nèi)部控制已成為推動醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展重要保障。本研究對企業(yè)內(nèi)部控制與盈利能力關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明：醫(yī)藥企業(yè)盈利能力與內(nèi)部控制、公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率關(guān)系密切，其中公司規(guī)模對盈利能力的部分效能通過股權(quán)集中度間接表達(dá)；內(nèi)部控制對盈利能力貢獻(xiàn)度最高，但其直接影響盈利能力的效果相對較弱，主要通過影響企業(yè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)因子間接影響盈利狀況。在實(shí)證分析基礎(chǔ)上，從企業(yè)內(nèi)部控制的風(fēng)險控制、過程控制、監(jiān)督管理等三個維度對企業(yè)盈利提出優(yōu)化策略，以期為醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展奠定理論基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：醫(yī)藥企業(yè)；內(nèi)部控制；盈利能力；實(shí)證研究

中圖分類號：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A doi：10.19311/j.cnki.16723198.2019.31.060

近年來，我國逐步形成了較為全面的醫(yī)藥體系，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展迅速，推動國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國民健康水平提升。在較大剛性需求背景下，我國醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模將不斷擴(kuò)大，政府監(jiān)管力度持續(xù)趨嚴(yán)。加強(qiáng)醫(yī)藥企業(yè)的內(nèi)部控制已成為推動我國醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，保障國家經(jīng)濟(jì)及社會穩(wěn)定的重要前提。

利潤是企業(yè)經(jīng)營的直接目的，盈利能力是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的根本保障，醫(yī)藥企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制也是圍繞企業(yè)利潤而建立的，企業(yè)利潤和產(chǎn)品質(zhì)量互相博弈是醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，探究醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部控制與盈利能力的關(guān)系是平衡企業(yè)發(fā)展和產(chǎn)品質(zhì)量的理論基礎(chǔ)。本研究在構(gòu)建企業(yè)盈利能力綜合量化指標(biāo)的基礎(chǔ)上，對醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部控制與盈利能力關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，并提出醫(yī)藥企業(yè)可持續(xù)發(fā)展策略，以期為醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部控制決策奠定理論基礎(chǔ)，推動行業(yè)可持續(xù)發(fā)展及國家社會穩(wěn)定。

1 研究方法

1.1 樣本篩選

本研究選取醫(yī)藥行業(yè)上市公司為研究樣本，采用迪博·中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)（2014～2017）量化研究樣本內(nèi)部控制水平和風(fēng)險管控能力，篩選研究年份具備迪博·中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)完整數(shù)據(jù)序列的典型研究樣本（N=70），剔除ST（退市風(fēng)險警示）、數(shù)據(jù)缺失、波動較大的數(shù)據(jù)樣本，保留65個醫(yī)藥上市公司作為本次研究的樣本。

1.2 數(shù)據(jù)采集

通過東方財(cái)富網(wǎng)和樣本企業(yè)財(cái)務(wù)年報獲取2014～2017年65家醫(yī)藥上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)，采用回歸統(tǒng)計(jì)（SPSS）結(jié)合實(shí)證分析手段從風(fēng)險控制、過程控制、監(jiān)督管理三個角度對醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部控制與盈利能力關(guān)系進(jìn)行研究。

1.3 研究變量

被解釋變量；本研究采用企業(yè)盈利能力作為解釋變量，以合理性、全面性、系統(tǒng)性、可獲取性為基礎(chǔ)原則，選取凈利率、毛利率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、每股經(jīng)營現(xiàn)金流等五個指標(biāo)作為企業(yè)盈利能力的量化標(biāo)準(zhǔn)。毛利率（Gross interest rate，GR，100%-銷售收入/銷售成本）、凈利率（Net interest rate，NR，凈利潤/銷售收入）、凈資產(chǎn)收益率（Return on net assets，RNA，100%-凈資產(chǎn)/凈利潤）、基本每股收益（Basic earnings per share，BES，歸屬普通股東當(dāng)期凈利潤/當(dāng)期發(fā)行普通股加權(quán)平均）、每股經(jīng)營現(xiàn)金流（Operating cash flow per share，OCS，現(xiàn)金流入/總股本-現(xiàn)金流出/總股本）。

解釋變量：選取中國迪博·上市公司內(nèi)部控制指數(shù)（Internal control index ，ICI）作為企業(yè)盈利能力的解釋變量（研究變量），綜合企業(yè)內(nèi)部控制合規(guī)、信息反饋、資產(chǎn)安全、經(jīng)營發(fā)展、戰(zhàn)略決策層面的控制指數(shù)，從風(fēng)險控制、過程控制、監(jiān)督管理三個角度反映研究樣本企業(yè)的內(nèi)部控制和風(fēng)險管理水平。

控制變量：為排除其他因素對企業(yè)盈利能力的影響，本研究引入控制變量。在文獻(xiàn)分析的基礎(chǔ)上，引入公司規(guī)模（Size，S，公司總資產(chǎn)）、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（Asset-liability ratio，AR，總負(fù)債/總資產(chǎn)）、股權(quán)集中度（Equity concentration，EC，企業(yè)前10持股累積占比）等3個指標(biāo)作為控制變量。

2 盈利能力

本研究被解釋變量企業(yè)盈利能力（Q）采用凈利率、毛利率、凈資產(chǎn)收益率、基本每股收益、每股經(jīng)營現(xiàn)金流進(jìn)行量化分析。為研究內(nèi)部控制與盈利能力的關(guān)系，本文采用主成分分析手段對前述5個盈利能力指標(biāo)進(jìn)行綜合分析，在對指標(biāo)進(jìn)行無量綱處理的基礎(chǔ)上，提取主成分分析權(quán)重線性表達(dá)綜合反映盈利能力，獲取綜合評價指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)指標(biāo)降維。

本研究選取企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系共5個，標(biāo)記為凈利率（X1）、毛利率（X2）、凈資產(chǎn)收益率（X3）、基本每股收益（X4）、每股經(jīng)營現(xiàn)金流（X5），分別賦值東方財(cái)富網(wǎng)和樣本企業(yè)財(cái)務(wù)年報采集的2014～2017年財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)序列，構(gòu)建數(shù)據(jù)矩陣Y=（Yij）5×4。采用Xij（max）和Xij（min）對數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱及矩陣化處理并映射至[0，1]內(nèi)，獲取標(biāo)準(zhǔn)化矩陣Z=（Xij*）5×4。本研究提取特征值大于1的主成分作為企業(yè)盈利能力的解釋變量。

表1為盈利能力主成分分析表，多元回歸分析結(jié)果顯示Y1/Y2包含企業(yè)盈利能力的75%以上的解釋表達(dá)，根據(jù)主成分選取原則，本研究保留前 2 個主成分，即取2個主成分代替原有5個指標(biāo)。

3 實(shí)證分析

3.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

根據(jù)2014～2017年分析樣本時序圖對被解釋變量企業(yè)盈利能力（Q）、解釋變量內(nèi)控指數(shù)（ICI）與控制變量公司規(guī)模（S）、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（AR）、股權(quán)集中度（EC）進(jìn)行ADF 單位根平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果顯示：D（Q）、D（ICI）、D（S）、D（AR）、D（EC）的ADF檢驗(yàn)絕對值大于臨界值（Sig<0.05），即數(shù)據(jù)通過平穩(wěn)性檢驗(yàn)，且服從1階單整平穩(wěn)。平穩(wěn)性檢驗(yàn)顯示：本文研究的各因子參數(shù)符合同階單整，可進(jìn)行下一步數(shù)據(jù)分析。

3.2 相關(guān)分析

為探討參數(shù)因子間的相互關(guān)系，對企業(yè)盈利能力與影響因子進(jìn)行相關(guān)分析（Pearson），結(jié)果詳見表3。

相關(guān)分析結(jié)果顯示：醫(yī)藥企業(yè)盈利能力綜合指數(shù)（Q）與內(nèi)部控制指數(shù)（ICI）相關(guān)系數(shù)為0.278（sig <0.01），即99%信任企業(yè)盈利與內(nèi)部控制呈極顯著正相關(guān)關(guān)系。同理，公司規(guī)模（S）、企業(yè)股權(quán)集中度（EC）與企業(yè)盈利能力（Q）呈極顯著正相關(guān)關(guān)系（sig<0.01），即企業(yè)股權(quán)越集中、資產(chǎn)體量越大都能推動企業(yè)利潤獲取。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（AR）與盈利能力相關(guān)系數(shù)為-0.412（sig <0.01），表明99%信任企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率與盈利能力呈極顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險越高，企業(yè)獲取利潤能力越低。

控制因子相關(guān)分析結(jié)果顯示：企業(yè)內(nèi)部控制指數(shù)（ICI）與公司規(guī)模（S）關(guān)系不顯著（sig>0.05）；內(nèi)控指數(shù)（ICI）與企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（AR）、股權(quán)集中度（EC）在95%的信任度上呈顯著相關(guān)關(guān)系，即控制變量與企業(yè)內(nèi)部控制指數(shù)存在相關(guān)關(guān)系。因此，進(jìn)一步研究企業(yè)盈利能力與內(nèi)部控制關(guān)系需排除解釋變量與控制變量的相互影響。

3.3 模型構(gòu)建

本文在醫(yī)藥制造企業(yè)內(nèi)部控制（解釋變量）與企業(yè)盈利能力（被解釋變量）相關(guān)文獻(xiàn)分析的基礎(chǔ)上，基于變量降維理論和相關(guān)分析結(jié)論，建立多元回歸模型：

Q=α+β*ICI+γ*S+δ*AR+ε*EC+ζ（模型1）

其中：Q—盈利能力綜合指數(shù)，指對企業(yè)盈利能力5項(xiàng)指標(biāo)主成分權(quán)重線性表達(dá)，表征企業(yè)多維度盈利綜合能力；ICI—企業(yè)內(nèi)部控制評價指數(shù)，采用迪博·上市公司內(nèi)控指數(shù)；S—公司規(guī)模，采用公司總資產(chǎn)；AR—企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，總負(fù)債/總資產(chǎn)；EC—股權(quán)集中度。α為截距，β、γ、δ、ε為對應(yīng)變量的斜率，ζ為殘差項(xiàng)。

為排除控制變量與解釋變量關(guān)系的影響，本研究構(gòu)建控制變量與解釋變量的多元回歸模型：

Q=α2+γ2*S+δ2*AR+ε2*EC+ζ2（模型2）

3.4 實(shí)證分析

根據(jù)相關(guān)分析結(jié)果顯示：企業(yè)盈利與內(nèi)部控制呈極顯著正相關(guān)關(guān)系，本研究構(gòu)建多元回歸模型研究兩者具體關(guān)系。對模型1及模型2進(jìn)行多元回歸分析，結(jié)果詳見表4。

表4實(shí)證模型回歸分析結(jié)果顯示：被解釋變量～控制變量模型（模型2）引入解釋變量（ICI）后，R2由0.506提高至0.677，即引入內(nèi)控指數(shù)后，模型的解釋能力提高及擬合度優(yōu)化。被解釋變量（Q）與解釋變量（ICI）在99%的信任水平上呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系（Sig<0.01）。實(shí)證模型回歸分析得出模型：

Q=-15.874+0.012ICI+0.798S-0.098AR+0.019EC+ζ （4）

回歸模型結(jié)果顯示企業(yè)內(nèi)部控制評價指數(shù)（ICI）、公司規(guī)模（SIZE）、股權(quán)集中度（EC）對企業(yè)盈利能力綜合指數(shù)（Q）起正向推進(jìn)作用，其中公司規(guī)模線性系數(shù)的絕對值（0.798）>企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（0.098）>股權(quán)集中度（0.019）>企業(yè)內(nèi)控指數(shù)（0.012），表明相對公司規(guī)模、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、股權(quán)集中度等控制因素，企業(yè)內(nèi)部控制作用（ICI）對企業(yè)盈利能力的影響較小。引入解釋變量內(nèi)部控制指數(shù)（ICI）后，模型2各參數(shù)因子絕對值相較于模型1都有所提高，表明解釋變量對盈利能力具有直接影響作用，同時也可以通過影響其他控制因子間接影響被解釋變量。

綜合多元回歸模型分析及參數(shù)相關(guān)分析結(jié)論，企業(yè)內(nèi)部控制指數(shù)（ICI）與企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（AR）、股權(quán)集中度（EC）在95%的信任度上呈顯著相關(guān)關(guān)系，即控制變量與企業(yè)內(nèi)部控制指數(shù)存在相關(guān)關(guān)系。本研究考慮控制因素與企業(yè)內(nèi)部控制的相互作用，采用逐步回歸分析模型逐次引入控制因子，結(jié)合F檢驗(yàn)與t檢驗(yàn)排除控制因子與解釋變量的多重共線性可能，深入分析醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部控制與盈利能力的相互關(guān)系。逐步回歸分析結(jié)果詳見公式5：

Q=0.012ICI0.4121 S0.2121AR-0.2151

R2=0.4874 N=455（5）

逐步回歸結(jié)果顯示：在排除控制因子與解釋變量間多重線性關(guān)系前提下，醫(yī)藥企業(yè)盈利能力（Q）與內(nèi)部控制指數(shù)（ICI）、公司規(guī)模（S）、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（AR）關(guān)系密切，與股權(quán)集中度（EC）關(guān)系不顯著。相關(guān)分析結(jié)果：顯示股權(quán)集中度與企業(yè)盈利能力和公司規(guī)模關(guān)系密切，但逐步回歸排除多重線性關(guān)系后，股權(quán)集中度對盈利能力影響不明顯，表明公司規(guī)模與股權(quán)集中度對企業(yè)盈利能力的影響存在線性重合，即公司規(guī)模對盈利能力的一部分影響作用間接通過股權(quán)集中度表達(dá)。

分析逐步回歸模型中的各參數(shù)因子冪指數(shù)的絕對值，企業(yè)內(nèi)控指數(shù)（0.4121）>企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（0.2151）>公司規(guī)模（0.2121），即企業(yè)內(nèi)控效能對盈利能力的影響程度顯著高于其他控制因素。相關(guān)分析結(jié)果顯示：企業(yè)內(nèi)控指數(shù)與公司規(guī)模（S）關(guān)系不顯著（sig>0.05）。綜上，醫(yī)藥企業(yè)管理過程中，企業(yè)內(nèi)部控制對盈利能力作用顯著（=0.01），內(nèi)部控制對盈利能力的直接作用相對較弱，內(nèi)部控制機(jī)制主要通過影響企業(yè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)因子（企業(yè)負(fù)債率）間接影響企業(yè)盈利狀況。

4 優(yōu)化策略

4.1 風(fēng)險控制

醫(yī)藥企業(yè)是典型的高風(fēng)險高回報盈利集體，存在明顯的質(zhì)量與利潤矛盾，運(yùn)營過程中存在計(jì)劃風(fēng)險、財(cái)務(wù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、管理風(fēng)險、責(zé)任風(fēng)險等。本文研究結(jié)果顯示：企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制與企業(yè)規(guī)模、股權(quán)分配等財(cái)務(wù)因子顯著相關(guān)，內(nèi)部控制將通過影響企業(yè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)因子間接影響企業(yè)盈利狀況。財(cái)務(wù)風(fēng)險主要存在于產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品投放過程，而企業(yè)內(nèi)部的控制機(jī)制將顯著影響財(cái)務(wù)運(yùn)作過程的流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，進(jìn)而影響企業(yè)發(fā)展。

基于企業(yè)內(nèi)控能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險的回歸分析結(jié)果，結(jié)合醫(yī)藥企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)階段（項(xiàng)目啟動前期）很難精準(zhǔn)把控產(chǎn)品研發(fā)和項(xiàng)目啟動費(fèi)用，較難準(zhǔn)確實(shí)現(xiàn)投入產(chǎn)出預(yù)期的行業(yè)特點(diǎn)，本研究建議：在產(chǎn)品/項(xiàng)目前期，醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)制定切實(shí)有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險量化評估體系鎖定風(fēng)險發(fā)生閾值，提前把控有可能發(fā)生的最大損失并形成完整的反應(yīng)體系以降低風(fēng)險，盡可能控制風(fēng)險。由于醫(yī)藥企業(yè)事關(guān)國民生命安全及社會穩(wěn)定，勢必會面對更為嚴(yán)格的監(jiān)管體系和輿論監(jiān)督氛圍，醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)品投放階段由于質(zhì)量或效果問題引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險所帶來的后果將十分嚴(yán)重，因此，在后期產(chǎn)品投放階段，企業(yè)內(nèi)部控制的關(guān)鍵在于制定合理的風(fēng)險防控體系及預(yù)案機(jī)制，實(shí)時監(jiān)控風(fēng)險做出相應(yīng)處置。同時，產(chǎn)品投放銷售利潤是企業(yè)盈利的根本，企業(yè)的市場運(yùn)營行為也是企業(yè)內(nèi)部控制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，內(nèi)部控制工作要提前做好市場調(diào)研，精準(zhǔn)合理匹配生產(chǎn)計(jì)劃和銷售計(jì)劃，降低運(yùn)營風(fēng)險。

4.2 過程控制

醫(yī)藥企業(yè)具有政府監(jiān)管力度大、財(cái)務(wù)往來頻繁、產(chǎn)品運(yùn)行環(huán)節(jié)多、開發(fā)周期長等特點(diǎn)，因此，醫(yī)藥企業(yè)運(yùn)營的過程控制尤為重要。醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部的過程控制包括財(cái)務(wù)控制及管理控制。財(cái)務(wù)控制解決的是資金投資和籌資決策問題，資金投資失誤勢必導(dǎo)致企業(yè)利潤受損，危及企業(yè)發(fā)展；籌資決策失誤可能導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)發(fā)生重大改變，導(dǎo)致資金比例失調(diào)或效益發(fā)揮降低，最終使企業(yè)付出更多的成本維持資金運(yùn)轉(zhuǎn)。從財(cái)務(wù)控制角度來說，企業(yè)內(nèi)部控制要建立健全財(cái)務(wù)管理、會計(jì)記賬、資產(chǎn)保存、監(jiān)督管理、決策能力提升及資金管理隊(duì)伍建設(shè)等方面的制度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金合理合規(guī)使用，確保資金效益充分發(fā)揮。

醫(yī)藥企業(yè)庫存管理是內(nèi)部過程控制的重要環(huán)節(jié)。目前，很多醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部庫存信息溝通不及時，信息傳導(dǎo)機(jī)制匱乏，庫存管理無法實(shí)時反饋調(diào)節(jié)企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，影響企業(yè)盈利。建議醫(yī)藥企業(yè)加強(qiáng)庫存管理，提高信息化管理水平，合理優(yōu)化資本配置效率，從而提高企業(yè)的盈利能力。企業(yè)內(nèi)部管理控制還包括人力資源管理，員工是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)力量，由人力資源管理不當(dāng)導(dǎo)致的企業(yè)發(fā)展危機(jī)現(xiàn)象層出不窮，尤其在醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)員工數(shù)據(jù)造假、研發(fā)不力、采購控制不嚴(yán)、質(zhì)量把控失準(zhǔn)、銷售手段不當(dāng)?shù)榷加锌赡軓母赐{企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)，因此，在企業(yè)內(nèi)部控制活動中要加強(qiáng)人力資源管理，提高隊(duì)伍能力水平建設(shè)，打造一流人才隊(duì)伍。

4.3 監(jiān)督管理

監(jiān)督管理是企業(yè)內(nèi)部控制的終點(diǎn)環(huán)節(jié)，也是檢驗(yàn)內(nèi)部控制效率的直接手段，監(jiān)督管理缺位將無法形成企業(yè)內(nèi)部控制和運(yùn)營發(fā)展閉環(huán)，導(dǎo)致企業(yè)信息流、物資流和資金流的外損，危害企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)營及長期發(fā)展。醫(yī)藥行業(yè)關(guān)系國計(jì)民生發(fā)展，更需要嚴(yán)格的制度保障其正常運(yùn)行，這是社會發(fā)展的內(nèi)生需求，也是醫(yī)藥企業(yè)盈利的基本原則。醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部控制管理應(yīng)加強(qiáng)信息披露、質(zhì)量控制、財(cái)務(wù)核算、人員考核、產(chǎn)品研發(fā)等方面的監(jiān)督管理，提高內(nèi)設(shè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)能力水平并賦予實(shí)際權(quán)力，加強(qiáng)與第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)合作交流，建立健全完善的企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督管理體制機(jī)制，搭建實(shí)時高效的反饋糾偏體系，制定切實(shí)有效的防控預(yù)案，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部后端控制，形成內(nèi)部控制完整反應(yīng)鏈，從終端前控以提高企業(yè)盈利能力。

5 結(jié)論及討論

近年來，我國醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，加強(qiáng)醫(yī)藥企業(yè)的內(nèi)部控制已成為推動我國醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，保障國家經(jīng)濟(jì)及社會穩(wěn)定的重要前提。本研究對醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部控制與盈利能力關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明：醫(yī)藥企業(yè)盈利能力與內(nèi)部控制、公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率的關(guān)系密切，其中公司規(guī)模對盈利能力的部分效能間接通過股權(quán)集中度表達(dá)；內(nèi)部控制對盈利能力的直接作用相對較弱，內(nèi)部控制機(jī)制主要通過影響企業(yè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)因子（企業(yè)負(fù)債率）間接影響企業(yè)盈利狀況。根據(jù)實(shí)證分析結(jié)論，本文從企業(yè)內(nèi)部控制的風(fēng)險控制、過程控制、監(jiān)督管理等三個維度對企業(yè)盈利提出優(yōu)化策略，以期為醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部控制決策及國計(jì)民生穩(wěn)健發(fā)展奠定理論基礎(chǔ)。

本文采用2014～2017年時序軸的面板數(shù)據(jù)作為截面數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，時間跨度相對較小，且忽略了時間維度、市場變化、政策導(dǎo)向等因素對醫(yī)藥企業(yè)盈利能力的影響，被解釋變量選取理想狀態(tài)的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。同時，本文選取5個指標(biāo)參數(shù)采用主成分分析法對盈利能力進(jìn)行權(quán)重降維，指標(biāo)尚不能全面覆蓋企業(yè)發(fā)展全過程。建議在今后的研究中，擴(kuò)大研究時間尺度實(shí)現(xiàn)長期研究，多維度全方位選取盈利指標(biāo)構(gòu)建綜合盈利能力評價體系。

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