國電南瑞：現(xiàn)金流情況全面轉(zhuǎn)好

華創(chuàng)證券預(yù)測數(shù)據(jù)

國電南瑞：現(xiàn)金流情況全面轉(zhuǎn)好

國電南瑞（600406）：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)加速，四季度信通業(yè)務(wù)有望迎來加速。2019年10月，國家電網(wǎng)發(fā)布了《泛在電力物聯(lián)網(wǎng)白皮書2019》，進(jìn)一步明確了未來電網(wǎng)建設(shè)的重點任務(wù)。今年9月，國家電網(wǎng)新增了一個批次的信息通信產(chǎn)品及服務(wù)招標(biāo)，在泛在電力物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資已顯現(xiàn)加速態(tài)勢。我們認(rèn)為，隨著《白皮書》的發(fā)布，今年四季度開始將成為國家電網(wǎng)在泛在電力物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域建設(shè)的啟動節(jié)點。公司電力自動化信息通信板塊業(yè)務(wù)，在2018年和2019年H1分別實現(xiàn)了34%、12%的增長，該部分業(yè)務(wù)主要從事電力系統(tǒng)信息與通信產(chǎn)品。目前，信通板塊業(yè)務(wù)在公司收入中占比約15%，有望繼續(xù)保持兩位數(shù)的增長速度。

現(xiàn)金流轉(zhuǎn)好，收回投資現(xiàn)金大幅增加。三季報顯示，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額0.06億元，同比去年增加了14.09億元;投資現(xiàn)金流凈額11.93億元，其中收回投資現(xiàn)金47.85億元。今年前三個季度，公司收回投資的現(xiàn)金分別為15.13億元、16.41億元、16.30億元。今年前三個季度，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入也同比去年有了明顯提升。在此影響下，前三個季度公司現(xiàn)金及等價物增加凈額實現(xiàn)3億元，近五年來首次轉(zhuǎn)正。

操作策略：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)加速，現(xiàn)金流全面好轉(zhuǎn)，投資者可適當(dāng)關(guān)注。

中泰證券預(yù)測數(shù)據(jù)

藥明康德：創(chuàng)新藥服務(wù)航母保持領(lǐng)先地位

藥明康德（603259）：公司營收持續(xù)保持快速增長，連續(xù)兩個單季度實現(xiàn)營收30%以上的增速，第三季度實現(xiàn)營收33.84億元（34.72%+）。我們預(yù)計公司各個業(yè)務(wù)板塊均保持強勁的發(fā)展勢頭，趨勢和上半年基本趨同。歸母凈利潤小幅下降8.46%至17.65億元，主要是由于公司所投資標(biāo)的的公允價值變動損失0.45億元，同比大幅減少7.14億元?？鄯菤w母凈利潤同比增長36.88%，其中第三季度單季度扣非歸母凈利潤達(dá)到7.21億元（69.63%+），單季度扣非利潤增速表現(xiàn)突出。更能反應(yīng)公司主業(yè)盈利能力的經(jīng)調(diào)整Non-IFRS歸母凈利潤增長38.0%至18.42億元，其中第三季度增長50.2%至6.64億元，表現(xiàn)突出。2019年公司繼續(xù)貫徹執(zhí)行“一體化、端到端”研發(fā)平臺協(xié)同性戰(zhàn)略，前三季度公司新增客戶超過900家、活躍客戶超過3，700家，助力客戶完成16個研究性新藥的臨床試驗申報，并獲得20個項目的臨床試驗許可。截至2019年9月30日，公司累計為國內(nèi)客戶完成71個研究性新藥的臨床試驗申報，并獲得54個項目的臨床試驗許可;小分子CDMO/CMO服務(wù)項目累計所涉新藥物分子超過900個，其中處于III期臨床試驗階段的項目40個、已獲批上市的項目17個;公司細(xì)胞和基因治療CDMO平臺為24個I期臨床試驗項目以及9個II/III期臨床試驗項目提供服務(wù)。

操作策略：所處行業(yè)高景氣、公司行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，投資者可適當(dāng)關(guān)注。