張靜 葛蘇玲 薛白

摘? 要：財(cái)務(wù)報(bào)表分析而今已演化為一門獨(dú)立學(xué)科，不同的信息使用者基于自身需求分析報(bào)表進(jìn)而決策。企業(yè)未來經(jīng)營運(yùn)作，發(fā)展?jié)摿σ彩欠浅Ｖ匾呢?cái)務(wù)報(bào)表分析關(guān)注點(diǎn)，財(cái)務(wù)信息使用者越來越意識到發(fā)展能力分析的重要性。本文通過對陜天然氣財(cái)務(wù)報(bào)表的研究，進(jìn)而對其發(fā)展能力進(jìn)行分析，以期充實(shí)發(fā)展能力分析方面研究，為報(bào)表信息使用提供分析思路與方法。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表;發(fā)展能力;指標(biāo)

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，企業(yè)為調(diào)劑資金余缺，勢必會與銀行產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)往來。19世紀(jì)末20世紀(jì)初美國的銀行家為保障信貸資金安全，要求企業(yè)定期報(bào)送財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析應(yīng)運(yùn)而生。20世紀(jì)50年代后財(cái)務(wù)報(bào)表分析逐漸發(fā)展為一門獨(dú)立的學(xué)科，越來越受到財(cái)務(wù)信息使用者的重視。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析者更多從靜態(tài)角度對企業(yè)償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力進(jìn)行分析。企業(yè)經(jīng)營擴(kuò)張能力也是重要的財(cái)務(wù)分析關(guān)注點(diǎn)，財(cái)務(wù)信息使用者越來越意識到對企業(yè)未來發(fā)展?fàn)顩r分析預(yù)測的重要性。著名的哈佛分析框架就是以發(fā)展能力分析作為落腳點(diǎn)，從動態(tài)角度對財(cái)務(wù)報(bào)表的發(fā)展能力分析也越來越受到信息使用者的關(guān)注。

陜西省天然氣股份有限公司于2008年8月13日在深交所掛牌上市，股票名稱“陜天然氣”。該公司主營業(yè)務(wù)為天然氣長輸管網(wǎng)建設(shè)與運(yùn)營，集下游分銷業(yè)務(wù)于一體。盈利和求得發(fā)展既是企業(yè)生存和獲利的保障，也是繼續(xù)服務(wù)社會的保障。本研究通過對陜天然氣財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)展能力分析，以期信息使用者在對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析時(shí)，關(guān)注企業(yè)未來發(fā)展，做好決策。

一、發(fā)展能力分析的內(nèi)涵與主要指標(biāo)

發(fā)展能力也稱成長能力。發(fā)展能力分析能對企業(yè)未來發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)摿ζ鸬筋A(yù)測功能，一般情況下發(fā)展能力越強(qiáng)，企業(yè)越能為自身和社會創(chuàng)造財(cái)富。其主要有以下指標(biāo)：銷售增長指標(biāo)（營業(yè)收入增長率、三年?duì)I業(yè)收入平均增長率）、資產(chǎn)增長指標(biāo)（總資產(chǎn)增長率、三年總資產(chǎn)平均增長率）、資本擴(kuò)張指標(biāo)（資本積累率、資本保值增值率、三年資本平均增長率）、股利增長指標(biāo)（股利增長率、三年股利平均增長率）。

二、陜天然氣財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)展能力指標(biāo)值測算及分析

2015、2016、2017、2018年陜天然氣財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目數(shù)值：營業(yè)收入分別為6790、7211、7643、8999百萬元;總資產(chǎn)10100、10357、10787、11724百萬元;所有者權(quán)益5108、5108、5750、5813百萬元（數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊）。

為剔除短期波動影響，通過以上項(xiàng)目數(shù)據(jù)除過計(jì)算各項(xiàng)目2018年增長率的同時(shí)計(jì)算了三年平均增長率。陜天然氣2018年?duì)I業(yè)收入增長率為17.74%，三年?duì)I業(yè)收入平均增長率為9.84%。對于企業(yè)來說收入持續(xù)增長，是代表一個(gè)企業(yè)發(fā)展能力良好的標(biāo)志。兩項(xiàng)指標(biāo)值均大于0，企業(yè)的營業(yè)收入有所增長。這兩項(xiàng)指標(biāo)數(shù)值越大，意味著營業(yè)收入增長勢頭越好，市場發(fā)展前景越樂觀。另一方面營業(yè)收入增長率還可以判斷公司所處的階段。營業(yè)收入增長率17.74%>10%，說明公司處于成長期，屬于成長型公司。2018年總資產(chǎn)增長率為8.69%，三年總資產(chǎn)平均增長率為5.10%。二者數(shù)值均大于0，企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)總資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模處于擴(kuò)張狀態(tài)。該指標(biāo)值處于正常擴(kuò)張范圍，企業(yè)資產(chǎn)呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。資本積累是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉，是資本保值和資本增長的重要體現(xiàn)。2018年該企業(yè)資本積累率為1.10%，2018年資本保值增值率101.10%，三年資本平均增長率為4.40%。資本積累率若測算為負(fù)數(shù)代表所有者利益減少，資本積累率與三年資本平均增長率均大于0，資本保值增值率>100%表明企業(yè)有一定的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，有一定的發(fā)展空間。根據(jù)該企業(yè)分紅方案，2018年10派1元，2017年10派3元，2016年10派1.5元，2015年10派2元，則該企業(yè)2018年股利增長率為-66.67%，三年股利平均增長率為-20.63%，2018年股利增長率和三年股利平均增長率均為負(fù)數(shù)，對于股利增長率來說，指標(biāo)值越大意味著企業(yè)股票越有價(jià)值，陜天然氣短期內(nèi)企業(yè)股票價(jià)值有所下降。

三、關(guān)于發(fā)展能力分析結(jié)論的應(yīng)運(yùn)及建議

根據(jù)陜天然氣財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目數(shù)值，通過指標(biāo)核算分析：陜天然氣目前屬于成長型企業(yè)，不存在盲目資本擴(kuò)張，資本處于正常的保值增值范圍內(nèi)，發(fā)展穩(wěn)中有增，短期內(nèi)股票價(jià)值有所下降，但以此做出的判斷還需結(jié)合以下方面進(jìn)一步分析進(jìn)而決策。

（一）堅(jiān)持應(yīng)運(yùn)多維度分析理念做決策

無論是企業(yè)管理者還是投資人或者其他形式的財(cái)務(wù)信息使用者，首先應(yīng)該使用發(fā)展能力分析涉及的指標(biāo)多維度測算，不能一個(gè)指標(biāo)定決策，做出不客觀不準(zhǔn)確的判斷。比如單獨(dú)觀測股利增長率為負(fù)，不結(jié)合營業(yè)收入、資產(chǎn)增長，資本擴(kuò)張指標(biāo)數(shù)值直接決策。其次畢竟發(fā)展能力分析從計(jì)算角度去做只屬于部分技術(shù)手段，應(yīng)該結(jié)合償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力測算結(jié)論和發(fā)展能力分析結(jié)果才能充分客觀的了解企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展。

（二）關(guān)注公司內(nèi)部架構(gòu)及重大事項(xiàng)綜合分析

公司組織架構(gòu)、重要崗位職務(wù)變動、股份變動、高級管理人員的持股變動;利潤分配、商譽(yù);承諾事項(xiàng)履行;重大訴訟、仲裁事件也會影響企業(yè)發(fā)展能力，就目前而言通過多維度綜合分析，陜天然氣發(fā)展穩(wěn)中有增，非熱門企業(yè)，未來預(yù)期正常。

（三）發(fā)展能力分析要結(jié)合行業(yè)和經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境

對于企業(yè)發(fā)展能力分析不能拋開整個(gè)大的經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境，不關(guān)注國家經(jīng)濟(jì)政策及指導(dǎo)性文件，數(shù)據(jù)是為決策服務(wù)而不是用數(shù)據(jù)束縛思維，片面的獨(dú)立的進(jìn)行業(yè)務(wù)決策。往往指標(biāo)測算值會有一個(gè)基本衡量范圍，便武斷認(rèn)為偏離某個(gè)數(shù)值企業(yè)發(fā)展良好或不景氣，在此基礎(chǔ)上需和當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)政治背景結(jié)合，和同行業(yè)、國內(nèi)外發(fā)展水平比對做出發(fā)展趨勢判斷，進(jìn)而決策。

參考文獻(xiàn)：

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[2]李麗薇.信普達(dá)公司的財(cái)務(wù)診斷及建議 [D].鄭州大學(xué)，2014.

作者簡介：

張? 靜（1987.12-），女，漢族，陜西寶雞人，講師，碩士;研究方向：會計(jì)實(shí)務(wù)。

葛蘇玲（1986.5-），女，漢族，陜西渭南人，講師，碩士;研究方向：財(cái)務(wù)會計(jì)理論與實(shí)踐 。

薛? 白（1987.7-），女，漢族，山東臨沂人，講師，碩士;研究方向：金融管理與實(shí)務(wù)。