震蕩筑底后11月底開始上行

陳亮

市場本周走出了破位下行并震蕩橫盤的運行格局。市場并沒有在筆者的日線時間節(jié)點上出現(xiàn)向上的震蕩運行，反而是在11月11日出現(xiàn)了跳空向下運行的中大陰K線。以上證指數(shù)11月11日的陰K線來看，其最低點下打到了2906點，下破了11月1日的最低點2917.15點，同時一舉下破了下方的60日均線、120日均線等多條重要均線的支撐。伴隨著11月11日分時圖上的成交量增大，可以看到恐慌盤有所出現(xiàn)。

在經(jīng)歷了11月11日的中大陰線后，市場隨后用三個交易日進行了橫盤震蕩運行。在隨后的三個交易日當(dāng)中，創(chuàng)業(yè)板為主的中小盤類指數(shù)表現(xiàn)得比較優(yōu)異，上升到了11月11日中大陰線實體的上端，而以上證指數(shù)為代表的權(quán)重類指數(shù)，則表現(xiàn)得相對弱勢，用了三個交易日的反彈時間，仍然是以無量無速的震蕩橫盤為主。

筆者在上周的專欄文章《重要變盤來臨下周突破上漲》中，準確定義了11月1日到11月11日的上升周期，但是對于11月11日中旬的震蕩運行格局沒有定義準確。因為11月1日到11月11日的上升周期并沒有形成空間上的突破，所以在上周的專欄文章中，筆者認為11月中旬仍然是會高位震蕩的走勢、甚至是向上形成空間上的突破。但根據(jù)市場實際的運行結(jié)果來看，明顯是在10月中旬對11月份漲跌節(jié)奏運行的定義是正確的。即開始的觀點是正確的，臨近11月中旬進行修正的觀點反而出現(xiàn)了不夠精確的定義。

回到10月中旬對11月份漲跌節(jié)奏運行的定義上來看，如上周所述的運行節(jié)奏：

從一段一段的漲跌節(jié)奏來看，筆者延續(xù)前期的分析，繼續(xù)分析和注釋下去：

8月6日到8月19日是上升周期：

8月19日到8月27日是下降周期：

8月27日到9月5日是上升周期：

9月5日到9月下旬是下降周期。（9月17日是一個獨特的時間節(jié)點，是否可以劃分為9月5日到9月16是上升周期，9月17到9月底10月初是下降周期呢？但本身時間上的高點和空間上的高點就不一回事，沒有空間上大的遠離和誤差，可以暫先不管。）

9月30日、10月8日到10月18日是上升周期：

10月18日到10月25日或11月1日是下降周期：

11月1日到11月中下旬是上升周期，其中這段走勢可以細分如下兩段：

11月1日到11月11日是上升周期：

11月11日到11月中下旬是下降周期（高位震蕩走勢）。

時間允許正負一個誤差。

現(xiàn)在的行情已經(jīng)運行到了11月14日，本周上證指數(shù)最低點位下打到了2891.51點，筆者預(yù)期下周的市場仍然會維持反復(fù)震蕩、不排除會繼續(xù)向下拓展回落空間后再反復(fù)震蕩的運行格局。

從時間和空間的角度來看，離最后的低點都還有一段小小的距離。時間上來看，下一個日線時間節(jié)點在11月下旬（月底前后）了;而空間上來看，2891.51點僅是與前期10月9日的2891.54點在同一水平線角度上，但并沒有相對較大的或者說相對明顯的空間支撐。上證指數(shù)從當(dāng)前技術(shù)形態(tài)看，有兩個比較重要的空間支撐：2880點前后和2840點前后。

在對數(shù)坐標下取1月4日的最低點2440點和8月6日的最低點2733點相連接，得出一條中期上升趨勢線來，其目前所在的點位約在2880點一線;同時，如果將始于9月16日的最高點3042點和10月14日的最高點3026點進行連接，作一個標準的下降通道的話，則這個下降通道的下軌線支撐大約在2840點一線。

這個下降通道目前來看，仍然是有效的，并沒有出現(xiàn)向上或向下突破。11月5日的最高點3008點正好是受阻于這個下降通道的上軌處，從而產(chǎn)生了一段比較明顯的震蕩回落走勢。這個下降通道只要還在、還屬于有效，則就暫時不用去考慮2733點的安危問題，也就是可以看作是一個比較大的旗型整理運行。

筆者在上面的論述中對下周上證指數(shù)的運行進行了定義：維持反復(fù)震蕩運行、不排除會繼續(xù)向下拓展震蕩回落的空間后再反復(fù)震蕩的運行格局。實際上。這里再有震蕩回落，反而可以認為是“空頭陷阱”，無需太過恐慌。因為大周期的角度上來看，一輪大波段行情呼之欲出。

從大的周期運行節(jié)奏來看，市場在年底將會運行一段震蕩向上的大波段行情。這個大級別的波段上升行情。結(jié)束的時間在2020年第一季度的某個交易日（具體的日線級別變盤時間節(jié)點，待筆者2020年元旦前再詳細的計算）。這個觀點筆者最近一直未有發(fā)生過改變。所以，筆者認為當(dāng)前的震蕩回落，屬于探底蓄勢的階段，并不是新的大級別下跌趨勢的開啟。這個觀點是否正確，留待12月份再看就行了。

關(guān)鍵是這個大波段開始的時間是自哪里開始？筆者在10月份進行的市場漲跌節(jié)奏論述及市場運行的分析當(dāng)中，曾經(jīng)希望11月1日所開始的上升周期會在空間上有所作為、形成有效的向上突破，這樣這個上升周期就是從11月1日開始的。但可惜的是，市場實際走勢卻并沒有空間上的突破，特別是盤中最低點下破了11月1日的最低點，所以市場始于11月1日開始大波段上升的觀點是需要修正的。在筆者的日線級別時間節(jié)點當(dāng)中，11月份只有11月1日、11月11日和11月底的三個時間節(jié)點。所以，筆者認為這個大波段上升始于11月底12月初的概率最大了。

在半年多的時間里，市場持續(xù)的在2733點到3050點之間橫盤震蕩。同時，這個橫盤震蕩的幅度也越來越小、量能也越來越低。如此長時間的橫盤震蕩，在上證指數(shù)的歷史上也并不多見。從市場量能和震蕩幅度的角度來看，市場確實到了震蕩的最末端了。上證指數(shù)的單日量能，已經(jīng)多日維持在1500億左右。這個量能雖然比近半年來的最低量能1304億略多，但持續(xù)的交易日時間卻更長。所以，市場很快會有方向選擇出來了。

大波段角度來看，市場運行在了長期橫盤震蕩的末端，大的方向選擇很快將要到來。11月最后半月時間，市場會反復(fù)折騰筑底為主（不排除空間上還有向下的回探后再筑底）。11月底市場將會正式開啟向上的震蕩運行。

上證指數(shù)運行節(jié)奏圖